ForexTrading ישראל: האופטימיות החדשה באירופה תחזיק את השקל מתחת ל-3.90

תחזית הטווח הארוך היא עדיין לשערים הנושקים לארבעה שקלים הועידה האירופית שהתקיימה בשבוע שעבר הביאה, לראשונה זה זמן רב, בשורה חדשה. האם זהו הזמן להתחיל לחגוג ולקנות יורו? לא ממש.
מאת: יפתח דרורי

הקמת המנגנון המפקח של גוש האירו אמנם שינתה את מגמת הירידה בשוק ואת מגמת התחזקות הדולר בשוק המקומי, אך ספק אם יש שחושבים בשוק שצעד זה הוא מה שאירופה באמת צריכה. המצב בכלכלה האירופית נובע מבעיה משמעותית שעליה הקמת הגוף לא נותנת שום פתרון. מהיכן להביא את הכסף? החובות של מדינות הגוש ממשיכים לתפוח בתשואות שניתן להגדירן רק כשערורייתיות עבור מדינות שכלכלתן בריאה וכבלתי אפשריות למדינות כספרד, איטליה ויוון.

הצעד הבא שככל הנראה יצטרך להגיע מכיוון האיחוד הוא התרת אג"חים כלל אירופיים, שכבר זכו לכינוי יורו-בונד, כאשר הגוף החדש ככל הנראה יהיה המנפיק שלהם. במידה והחלטה כזו תתקבל, מדובר בהתקפלות חסרת תקדים של גרמניה ושל הקנצלרית מרקל, שכן אם עד עתה היינו משוכנעים שגרמניה סוחבת את אירופה על גבה - מאותו רגע לגב הזה תהיה עוד גיבנת בדמות כיסוי חובות למדינות הכושלות. נזכיר, כי גרמניה היא אחת המדינות היחידות באירופה המסוגלת להחזיר את חובותיה באופן מסודר והיחידה שעוד נותר לה כסף.

הקמת הגוף, להערכתנו, תשלח את השווקים לעליות גם בשבוע המסחר שהחל היום בעולם, אך להערכתנו גם אופטימיות זו תחל להתפוגג לקראת יום חמישי הקרוב, עת יתקיימו באירופה הנפקות אג"ח בספרד, צרפת וגרמניה.

השקל, אשר נחלש בתקופה האחרונה, אמנם יתחזק השבוע, אך חולשתו בתקופה האחרונה אינה מקרית ונובעת מההאטה הברורה בצמיחה בישראל ומהורדות הריבית האחרונות של בנק ישראל. קולות המחאה שתתעורר או לא לקראת הקיץ הקרוב יתמכו וילבו את אי הוודאות והשקל לא יהסס לפרוץ בשנית את שער 3.92. אי הוודאות הכלכלית בישראל בתקופה האחרונה גם תגרום לכך שמשקיעים זרים ידירו רגליהם מהשקעות בשוק המקומי.

השפעות מקומיות על השקל ככל הנראה לא יגיעו השבוע והמגמה העולמית היא שתשפיע על כיוונו. הורדת הריבית ע"י בנק ישראל הורידה את קרנו של השקל והוא כבר זמן רב לא אותו שקל חזק שהכרנו בשנת 2011.

ההתחזקות הצפויה בשקל השבוע תהיה קצרת מועד ותחזירו ככל הנראה לשער של 3.85. שער זה להערכתנו לא ייפרץ מטה והמגמה העולמית תשוב במהרה להיות דולרית. משקיעים אשר אינם נמצאים בפוזיציה יכולים בהחלט לראות את שער ה-3.85 כנקודת כניסה טובה מאוד לעסקת קניה בצמד דולר שקל. היורו יושפע מהתקוות החדשות וישוב להערכתנו לשער של 4.98 לקראת סוף השבוע.