סקירת FXCM עונת הדו"חות בוול סטריט תהיה הגרועה

מאז הרבעון השלישי של 2009 ותאיץ את הנסיגה בשווקים
הצפי הוא כי חברות ה-S&P 500 יציגו גידול של 3.2% ברווחיהן, הביצועים הנמוכים ביותר מאז הרבעון השלישי של 2009 ; עונת דוחות רווח שלילית תוביל גם להתחזקות הדולר מול מטבעות העולם וגם מול השקל הישראלי

מחלקת המחקר של FXCM ישראל
על רקע הנסיגה הנוכחית בשווקים, היום תיפתח עונת דוחות הרווח לרבעון הראשון והדריכות בשווקים גדולה. יריית הפתיחה תתרחש לאחר נעילת המסחר היום בוול-סטריט, עם פרסום דוחות הרווח של יצרנית האלומיניום Alcoa.

התנאים הכלכליים ששררו ברבעון הראשון, בעולם ובארצות הברית, אינם מבשרים טובות לקראת עונת דוחות הרווח הנוכחית. מצד אחד, ההאטה בקצב הצמיחה בסין והמיתון המתהווה באירופה צפוי לפגוע ברווחיהן של החברות הרב-לאומיות הנסמכות על ביקושים חיצוניים, ומצד שני העלייה במחירי הנפט והסחורות והתמתנות ההתאוששות הכלכלית בארצות הברית צפויה לפגוע ברווחיהן של חברות הצריכה האמריקניות. אי לכך, רף הציפיות לקראת עונת דוחות הרווח הנוכחית הינו נמוך למדי, כאשר הצפי (על פי הכלכלנים של תומסון רויטרס) הוא כי חברות ה-S&P 500 יציגו גידול של 3.2% ברווחיהן, הביצועים הנמוכים ביותר מאז הרבעון השלישי של 2009. עוד נתון מעורר דאגה היא העובדה כי מספר החברות שהוציאו אזהרות רווח לקראת פרסום דוחותיהן גדול פי שלושה מהחברות שהעלו את יעד הרווח, וזהו השיעור הגרוע ביותר מאז סוף 2008.

לאור הנסיגה הנוכחית בשווקים, פתיחה שלילית של עונת דוחות הרווח עשויה ליצור כדור שלג ולהחריף את הירידות בשווקים. יש לזכור כי השווקים חתמו רבעון ראשון מעולה ומדדי המניות העפילו לשיאים חדשים, מה שהופך את שוקי המניות רק לפגיעים אף יותר. אף על פי כן, איננו צופים מפנה שלילי דרמטי בשווקים. כפי שכבר הערכנו, התיקון בשווקים, שייצא לפועל ברבעון השני, יסתכם בשיעור של 5%-10%.

מנגד, תגובת השוק היא פעמים רבות פועל יוצא של היחס בין הציפיות המוקדמות לתוצאות בפועל. על כן, לאור רף הציפיות הנמוך, הסבירות להפתעות חיוביות עולה ובהחלט ייתכן כי התוצאות יהיו פחות גרועות מן המצופה והנסיגה תהיה מתונה. גם התמונה הטכנית מרמזת נסיגה בשווקים. לאחר שהעפיל לשיא של 1,424, מדד ה-S&P צנח מתחת לגבולות הערוץ העולה שתחם את כל הראלי האחרון של הרבעון הראשון, והוא כעת גם נסחר מתחת לשפל האחרון ב-1,386. הנסיגה עשויה להביא את המדד לעבר אזור 1,340 ומטה.

במה שהפך כבר למסורת, את עונת דוחות הרווח תיפתח חברת Alcoa שתפרסם היום את תוצאות הרווח שלה לאחר נעילת המסחר בוול-סטריט. Alcoa היא יצרנית האלומיניום הגדולה בעולם, ולמרות העלייה שנרשמה בחודשים האחרונים במחירי הסחורות ההאטה בצמיחה בסין והמיתון המתהווה באירופה עשוי לפגוע באורח ניכר בשורת הרווח שלה היום. על פי ההערכות, החברה צפויה לדווח היום על הפסד ברבעון הראשון של 2012.

"הדולר-שקל ממשיך לנוע ללא כיוון. עונת דוחות הרווח תשפיע על המהלך הבא של הצמד"

עונת דוחות הרווח צפויה להכתיב השבוע את הסנטימנט בשווקים הפיננסיים העולמיים, וגם בשוקי המט"ח. לגבי המסחר בדולר-שקל, אנחנו ממשיכים לראות חוסר כיווניות בתנועה של הצמד, שנע בתוך טווח מחיר בין 3.71 ל-3.76. רק פריצה מעל או מתחת לרמות הללו תסייע לקבוע את המהלך הבא של הצמד. לא ניתן להצביע על גורמים מקומיים שיכריעו כאן את הכף, ועל כן אנו צופים כי המהלך הבא של הצמד יושפע ממגמות המסחר בעולם. בדרך כלל, כאשר יש סנטימנט חיובי בשווקים ואהבת סיכון הדולר נחלש, ולהיפך, כאשר יש ירידות בשווקים וחששות הביקוש לדולר דווקא עולה. על כן, אם נראה עונת דוחות רווח שלילית, שתביא להחרפת ירידות השערים, הדולר צפוי להתחזק מול מטבעות העולם וגם מול השקל הישראלי.


אודות FXCM
חברת FXCM ישראל עוסקת במסחר בשוק ההון. החברה מייצגת בישראל את חברת FXCM העולמית, החברה הראשונה בעולם בתחום המסחר במטבע חוץ, סחורות ומדדי מניות, שהפכה לציבורית לאחר שהונפקה בבורסת ניו יורק (NYSE:FXCM). FXCM , מבתי המסחר הגדולים בעולם, מנהל בכל חודש 9 מיליון עסקאות בממוצע, בנפח מסחר כולל של מעל ל-350 מיליארד דולר. פעילות FXCM מאופיינת בשקיפות מלאה ובמסחר ישיר מול הבנקים, ללא ניגוד אינטרסים בין הסוחר לחברה. FXCM ישראל מנוהלת על ידי טל זהר, המכהן כיו"ר איגוד זירות מסחר בשוק ההון. משה שלום, ראש מחלקת המחקר ב FXCM ישראל, נחשב לאחד ממומחי המאקרו המובילים בארץ.