פריזמה: הפד עוצר, אלא אם התנאים יחייבו אותו להוריד שוב

בפריזמה מעריכים כי שהפד ישמור על ריבית נמוכה לפרק זמן ממושך עד שיהיה משוכנע בהתאוששות המשק
הפד הוריד כצפוי, את הריבית ב-25 נק' בסיס לרמה של 2.0%, בצירוף הודעה המאותתת על עצירת הורדות הריבית. להערכת כלכלני פריזמה, המדיניות האגרסיבית של הפד עד כה וצעדים נוספים שנקטו הפד והממשל האמריקני עשויים לאושש את הצמיחה במחצית השנייה של השנה.

יחד עם זאת, מציינים בפריזמה כי הנעלם הגדול עדיין הוא קצב הצמיחה ב-2009. לכן, במידה ולא יחריף המשבר, הריבית תישאר ללא שינוי לפרק זמן ממושך ובמידה תירשם הרעה נוספת הפד לא יהסס לבצע הפחתות נוספות.

בפריזמה מוסיפים כי הפד אותת בבירור על עצירת ההרחבה המוניטארית בכך שהשמיט מהודעתו הקודמת את המשפט "downside risks to growth remain" ואת הבטחתו לפעול באופן מהיר לקידום הצמיחה ויציבות המחירים.

החלטת הפד להוריד ריבית התבססה על המשך היחלשות הפעילות הריאלית, אשר באה לידי ביטוי לאחרונה בהיחלשות הפעילות העסקית, בהתמתנות קצב הצריכה הפרטית ובהידרדרות נתוני התעסוקה. נתוני התוצר שפורסמו אתמול נתנו אף הם ביטוי לכך. צמיחה אפסית, צריכה פרטית חלשה, השקעות בנדל"ן שממשיכות לרדת באופן חד, עלייה במלאים כאשר נקודת האור הבודדת היא המשך העלייה ביצוא.

בנוגע לאינפלציה, ציין הפד, כי אי הוודאות נשארה גבוהה. אמנם חל שיפור מסוים באינפלציה הבסיסית, אך מחירי הסחורות המשיכו לעלות וחלה הידרדרות מסוימת בציפיות אינפלציה בחודשים האחרונים. יחד עם זאת, הוא עדיין מצפה להתמתנות הלחצים האינפלציוניים כתוצאה מצפי להתמתנות במחירי הסחורות וירידה צפויה בניצולת ההון. בפריזמה מציינים כי ניסיון העבר הראה כי אכן יש לצפות להתמתנות האינפלציה בארה"ב כתוצאה מהתמתנות בפעילות הריאלית. לפיכך, כלכלני פריזמה מעריכים כי ההתפתחויות במערכת הפיננסית ובפעילות הריאלית יהיו דומיננטיים יותר בהשפעתם על החלטות הפד.