קיסטון מציגה ברבעון הראשון לשנה זינוק של 60% בהכנסות התזרימיות ותשואה של 20%

נבות בר קרדיט תמר מצפי

קיסטון, בניהולו של נבות בר, המשקיעה בנכסים בתחום התשתיות הלאומיות, מדווחת על תוצאותיה לרבעון הראשון לשנת 2023 ורושמת גידול משמעותי בהכנסות מדיבידנדים ותקבולים ע"ח השקעות, הלוואות וריבית, כמו גם על עלייה בשווי ההוגן של נכסים הנובעת מהצפת ערך, ועליה ברווח ובתזרים המזומנים מפעילות שוטפת.

הכנסותיה של קיסטון מדיבידנדים, תקבולים ע"ח השקעות, הלוואות וריבית גדלו בכ- 60% והסתכמו ברבעון הראשון לשנת 2023 בכ- 60.4 מיליון ש"ח, לעומת כ-37.7 מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.

עלייה בשווי ההוגן של Eranovum בסך של כ-103.8 מיליון ש"ח ברבעון הראשון שנתמכת גם בחתימת LOI של Eranovum עם קרן השקעות אירופאית להשקעה של 20 מיליון אירו ב- Eranovum בתמורה לכ- 9.1%, הציפה ערך לקיסטון, לעומת ירידה בשווי הוגן של נכסי קיסטון ברבעון המקביל אשתקד, כתוצאה מדיבידנדים שחולקו.

הרווח הנקי ברבעון הראשון של 2023 זינק לכ- 110.9 מיליון ש"ח, לעומת הפסד בתקופה המקבילה אשתקד.

המזומנים שנבעו מפעילות שוטפת בתקופת הדוח הסתכמו לסך של כ- 72 מיליון ש"ח. נכון ליום 31.3.23, לקיסטון מזומנים ושווה מזומנים בהיקף של כ-178 מיליון ש"ח.

מתחילת השנה ועד למועד פרסום הדו"ח, ביצעה קיסטון השקעות בהיקף של כ- 60 מיליון ש"ח באגד, סאנפלאואר ו-Eranovum והיא מעריכה כי בידיה המקורות לעמידה בהתחייבויותיה ולמימון השקעות המשך בנכסים הקיימים עד סוף השנה.

השקעותיה של קיסטון ליום 31.3.23 מסתכמות לכ- 2.7 מיליארד ש"ח וההון העצמי הסתכם לכ- 1.6 מיליארד ש"ח.

התוצאות של קיסטון ברבעון הראשון לשנת 2023 משקפות זינוק בתשואה על ההון (לפני מס) לשיעור של כ-20% ותשואה תזרימית של כ-10%. ה-NAV למניה הסתכם בכ-10.96 ש"ח.

בשלהי הרבעון הראשון הודיעה חברת הניהול של קיסטון על אימוץ תכנית לרכישת מניות קיסטון בהיקף של עד מיליון שקלים.

נבות בר, מנכ"ל קיסטון: "קיסטון מסכמת רבעון נוסף שבו הפורטפוליו החזק שלה מוכיח את עצמו. בצד המניב אנו רואים המשך גידול בהכנסות מדיבידנדים ותקבולים תוך המשך ביצועים חזקים בכל אחת מההשקעות שלנו, תוך תכנון פעולות להשבחת ערך נוספת.

בנכסי הצמיחה אנו רואים הצפת ערך מצד Eranovum שפועלת לחתום על הסכם השקעה עם משמעויות אסטרטגיות להרחבת הפעילות. קיסטון מתכננת להמשיך וליישם את מדיניות חלוקת הדיבידנד שהצהירה עליה בתחילת 2023."

הצפות ערך משמעותיות מתחילת 2023:
במרץ 2022 חתמה קיסטון על הסכם השקעה ב-Eranovum e-mobility המקימה עמדות טעינה לרכבים חשמליים בספרד.

 במועד חתימת הסכם ההשקעה השקיעה קיסטון כ- 11.5 מיליון יורו בתמורה להקצאה של 30%, ועל פי ההסכם עומדת לקיסטון זכות, בהתאם לתנאי ההסכם, להשקיע ב-Eranovum סכום נוסף של 15 מיליון יורו בתמורה להקצאת 19% נוספים, כך שתגיע לשיעור אחזקה של 49%.

באפריל 2023 מימשה החברה חלקית את האופציה בהיקף של 6 מיליון יורו, כשלב ראשון במימוש האופציה, כך ששיעור האחזקה שלה ב-Eranovum גדל לכ- 39%.

באפריל 2023, חתמה Eranovum e-mobility על מכתב כוונות (LOI) לא מחייב עם גוף השקעות אירופאי המתמחה בהשקעות בתחומי האנרגיה הירוקה והתשתיות הנלוות לביצוע השקעה ב-Eranovum, בעסקה שתשקף ל- Eranovum שווי גבוה משמעותית מהשווי בו ביצעה קיסטון את השקעתה בה במרץ 2022.

בהתאם למכתב הכוונות, המשקיע ישקיע ב-Eranovum סך של 20 מיליון אירו, לפי שווי חברה של 200 מיליון אירו (לפני הכסף), כנגד הקצאת מניות Eranovum בשיעור של 9.1%.

במסגרת כניסתו של המשקיע החדש, צפויה Eranovum להרחיב את פעילותה גם לצרפת. למשקיע ניתנו הגנות כמקובל בהסכמי השקעות לפיהן יוקצו לו מניות נוספות ככל ששווי Eranovum לא יעמוד בטווחים מסוימים, תוך פרקי זמן מוגדרים.

קבוצת המפעיל חתמה על תוספת להארכת תקופת ההפעלה והאחזקה של כביש 6 מול הזכיין, כך שזו תחול עד לתום תקופת הזיכיון המוארכת של הזכיין בהתאם להסכם בינו לבין המדינה.

התקופה המוארכת מוערכת בכשלוש שנים, בכפוף לקבלת אישורים של הסכם הזיכיון בין הזכיין לבין המדינה, ותקופה בת שנתיים נכללה בהערכת השווי שביצעה החברה ליום 31 בדצמבר 2022, מטעמי שמרנות.

קיסטון השקיעה כ- 69 מיליון ש"ח בקבוצת המפעיל תחת הנחה כי הסכם ההפעלה יסתיים בשנת 2029, הארכת ההסכם ותוספת ההכנסה מהווים הצפת ערך משמעותית. עד ליום 31.3.2023 התקבלו דיבידנדים מקבוצת המפעיל בסך של כ- 37 מיליון ש"ח.

חלוקות – 60 מיליון ₪ דיבידנד מהנפקת קיסטון:

בשנת 2022 חילקה קיסטון דיבידנד בסך של כ- 40 מיליון ש"ח אשר שיקף תשואה של כ- 4% להון העצמי.

ב- 2023 עדכנה קיסטון מדיניות חלוקת דיבידנד לשנת 2023 לחלוקה רבעונית (בינואר, אפריל, יולי ואוקטובר), לפיה בכל רבעון יחולק סך מינימאלי של 10 מיליון ש"ח (כפוף לעמידה במבחני חלוקה בכל רבעון).

בינואר ובאפריל קיסטון חילקה 10 מיליון ₪ בכל מועד, מתוך ארבע החלוקות האמורות החלוקה הבאה מתוכננת לחודש יולי 2023.


אודות Keystone
קיסטון הינה קרן ישראלית להשקעה בתשתיות שהוקמה ב-2019, על רקע המלצות הוועדה לקידום הקמת קרנות נסחרות להשקעה בתשתיות, שנועדו לעודד הקמת קרנות נסחרות להשקעה בתשתיות, הכוללות פרויקטים של מתקני מים, שפכים ופסולת, תשתיות בתחום האנרגיה, תחבורה ופרוייקטי PPP (הקמת פרוייקטים בשיתוף פעולה בין המדינה והמגזר הפרטי).