עמיר ליבוביץ' מנכ"ל קלאריטי קפיטל: משבר האנרגיה גרם לחלוקת שיא של הדיבידנדים העולמיים

דצמבר 2022 - עמיר ליבוביץ' מנכ"ל קלאריטי קפיטל: "במעבר לשנת 2023, צמיחה כלכלית גלובלית איטית יותר צפויה להשפיע על הרווחים ועל היכולת של חברות מסוימות להגדיל את תשלומי הדיבידנדים.

אבל כיסוי הדיבידנד, הקשר בין הרווחים של החברה והדיבידנדים שלה, קרוב לשיאים היסטוריים .הדבר עשוי לספק תמיכה מסוימת גם אם הרווחים יקטנו בשנת 2023.

 על פני המחזור הכלכלי דיבידנדים משתנים הרבה פחות מאשר הרווחים, מכיוון שהחברות מבקשות לשמור על רמת הכנסה בת קיימא עבור המשקיעים שלהן".
^^^
על פי מדד הדיבידנד העולמי האחרון של ג’אנוס הנדרסון , המיוצגת בישראל על ידי קלאריטי קפיטל, משבר האנרגיה גרם לעלייה גדולה בחלוקת דיבידנדים ברבעון השלישי, כאשר חברות הנפט חילקו רווחי שיא לבעלי המניות. סך התשלום העולמי עלה ב-7.0% ל-415.9 מיליארד דולר.

בעוד הצמיחה הבסיסית עמדה על 10.3% לאחר שנלקחה בחשבון עוצמת הדולר וגורמים נוספים. בעולם, 90% מהחברות העלו דיבידנדים או החזיקו אותם ביציבות, במחצית הראשונה של השנה.

דיבידנדים יצרניות הנפט גדלים ובכך קיזזו צניחה בתשלומי הכרייה
מגמות סקטוריאליות דומיננטיות כיום.

משמעות הדבר היא שיצרניות הנפט והגז היו מנועי הצמיחה המכריעים ברבעון השלישי, והם שהגדילו את הדיבידנדים שחילקו בשלושה רבעונים בהשוואה לשנה קודמת, לשיא של 46.4 מיליארד דולר.

דיבידנדים מנפט היו חזקים במיוחד בשווקים המתעוררים, אסיה וצפון אמריקה, כאשר הגידול הגדול ביותר הגיע מפטרובראס בברזיל.

ואכן, ללא ההשפעה החיובית ממגזר זה, הסכום העולמי היה כמעט יציב ברבעון השלישי. הזינוק בתעשיית הנפט התאים בדיוק לצניחה בדיבידנדים של תעשיית הכרייה, שבה חברות מקצצות כעת דיבידנדים בתגובה לירידת מחירי הסחורות, שמשפיעות על אוסטרליה במיוחד.

צמיחה נוספת נרשמה בעיקר בתובלה (כולל ספנות), בנקים, מוליכים למחצה וכימיקלים.

טייוואן וארה"ב תרמו את התרומה הגדולה ביותר לצמיחה אך סין אכזבה ואוסטרליה ראתה ירידות
מנקודת מבט גיאוגרפית, טייוואן, ארה"ב, הונג קונג וקנדה היו התורמות החשובות ביותר לצמיחה.

שילוב של אנרגיה ופיננסים היו המפתח למעט בטייוואן שם היה חוזק יוצא דופן במגוון תעשיות. עונתית, הרבעון השלישי חשוב מאוד לדיבידנדים סיניים.

 כאן, צמיחת התשלומים הבסיסית פיגרה אחר שאר העולם (+6.7%) ושליש מהחברות במדד ג’אנוס הנדרסון הורידו דיבידנדים – כאשר הנדל"ן הסיני, שנפגע ממיתון חמור, היה נקודת חולשה בולטת.

תחזית משודרגת
הרבעון השלישי המעודד גרם לשדרוג של 30 מיליארד דולר בתחזית ג’אנוס הנדרסון לשנה כולה, המונע בעיקר מדיבידנדים מיוחדים חד-פעמיים גבוהים יותר, חוזק במגזר הנפט, ובאסיה. ג’אנוס הנדרסון צופה כעת דיבידנדים של 1.56 טריליון דולר, עלייה של 8.3% בהשוואה לשנה קודמת.

 הצמיחה הבסיסית אמורה להיות 8.9%, עלייה של 0.4 נקודות האחוז בהשוואה לציפיות של ג’אנוס הנדרסון לפני שלושה חודשים .

עמיר ליבוביץ, מנכ"ל קלאריטי קפיטל מסר: "הזינוק בדיבידנדים של יצרני הנפט עלה במקביל להפחתה בדיבידנדים של תעשיית הכרייה, אם כי התשלומים מהמגזר גבוהים מאוד בהשוואה היסטורית. כמו סחורות אחרות, מחירי האנרגיה הם מחזוריים, ומחירי הנפט כבר נמוכים מהרמות שהושגו מוקדם יותר השנה, כך שרמת התשלומים החריגה הנוכחית לא צפויה להימשך.

"במעבר לשנת 2023, צמיחה כלכלית גלובלית איטית יותר צפויה להשפיע על הרווחים ועל היכולת של חברות מסוימות להגדיל את התשלומים.

אבל כיסוי הדיבידנד, הקשר בין הרווחים של החברה והדיבידנדים שלה, קרוב לשיאים היסטוריים - הסיבה לכך היא שהרווחיות כרגע חזקה בעוד שהמגיפה הביאה לכך שחברות רבות ביססו מחדש את הדיבידנדים לרמות סבירות יותר.

זה עשוי לספק תמיכה מסוימת גם אם הרווחים יקטנו בשנת 2023. באופן מכריע, דיבידנדים משתנים הרבה פחות על פני המחזור הכלכלי מאשר הרווחים, שכן חברות מבקשות לשמור על רמת הכנסה בת קיימא עבור המשקיעים שלהן".