סקירות שוק

נכתב ע"י אוראל סרור

       סיכום שבועי – נכתב לפני תום המסחר ביום חמישי

הורדות ריבית זה לא הפיתרון, זה מה שיש לי לומר.

מהלך מוניטארי כזה טוב לכלכלה בהאטה שלא חוששת מאינפלציה, וחברים יקרים זה לא מה שקורה בעולם ובטוח שלא אצלנו.

לאחר הורדת הריבית של 0.25% ביום שלישי האחרון ע"י יו"ר הפדרל ריזרב, בן ברננקי, נראה כי המשקיעים עדין לא מרוצים ולדעתם היה צריך להוריד יותר בריבית הניכיון.

במאמר שפרסם אלן גרינספאן, יו"ר הפדרל ריזרב לשעבר, מנבא ששוקי האשראי יתאוששו מן המשבר הנוכחי (סאב פריים) רק כאשר המלאים של הבתים החדשים יתחסלו ברובם, והדפלציה במחירי הבתים (ורק שם) תסתיים.

אל מול אותה דפלציה (ירידת מחירים) הכלכלה הגלובלית ניצבת אל מול גל נוסף של אינפלציה (עליה במחירים) במחירי המזון, מלאי החיטה נמצאים במגמה של ירידות מחירם נסחר כמעט ברמות שיא ובנוסף לזאת, אנליסטים של סחורות חקלאיות מזהירים כי המחירים הגואים של התירס, חיטה והסויה צפויים להמשיך לעלות וכך מחירי המזון לבעלי חיים יעלה ויוביל להתייקרות במחירי בשק הבקר, העופות ובמחירי תוצרת החלב.

עוד ועוד בתי השקעות מורידים תחזיות צמיחה, אנשים מכובדים כמו וורן באפט, אלן גרינספאן ועוד מציינים כי ארה"ב תיכנס למיתון ועד אמצע 2008 לא צפוי שיפור כלל וכלל.

לפי גרינספאן "במבט לאחור הכוחות הכלכליים הגלובליים שנבנו במשך עשרות שנים, השיגו שליטה אפקטיבית על תמחור ני"ע לטווח הארוך יותר. המתאמים הפשוטים בין ריביות הטווח הקצר והטווח הארוך בארה"ב נשארו משמעותיים, אך הם יורדים זה חצי מאה. מחירי הנכסים מתנתקים באופן כללי משערי הריבית קצרת הטווח".

ובשורה תחתונה נוצרה לה בועה ולמרות שהרגולציות בשוק מנסות לכסות בכל פעם פערים,

הבועות היו ויהיו עוד בעתיד, אך בצורה שונה בכל פעם.

יעקב פרנקל, לשעבר נגיד בנק ישראל, מציין בועידת ישראל לעסקים של גלובס, "לא יהיה מיתון כללי בכלכלה הגלובלית, יהיו עוד מחיקות של מיליארדים רבים של דולרים כתוצאה ממשבר הסאב פריים, אבל הבנקים לא צפויים לקרוס". אל מולו ניצב רוני חיזיקהו הממונה על הבנקים שטוען כי "אמנם החשיפה למכשירים מורכבים בבנקים הגדולים היא בהיקף של 10 מיליארד דולר אך החשיפה לשוק הסאב פריים נמוכה". ומדגיש כי |משבר הסאב פריים עדין לא הגיע לשיאו" !!

לסיכום השבוע בשוק ההון, המדדים רשמו תשואה אפסית, אך עם דשדוש רב כאשר ניסו השבוע לסגור שוב את הפער עם רמות השיא מלפני הירידות האחרונות של נובמבר.

התנודה בשווקים תמשיך אך נראה כי המגמה הושורית עדין לא סיימה את המהלך.

בנק ההשקעות UBS פרסם סקירה מקיפה ומעודכנת על השווקים המתעוררים בה הוא מסכם את שנת 2007 ומנפק תחזיות לשנתיים  תחזית הצמיחה לשנה הנוכחית הועלתה, אך התחזיות לשנים הקרובות, עגומות יותר.

באופן כללי הסקירה חיובית ומחמיאה למצבו של המשק - בנוסף מציינים ב-UBS כי להעלאת הדירוג למשק שביצעה באחרונה S&P עשויה להיות המשכיות בדמות העלאות דירוג נוספות של חברות דירוג נוספות.

                        גרף ת"א 25 (מעו"ף)