מאמרים

מושג שבועי - ביטא

קרן שהביטא שלה גדולה מ- 1, נחשבת קרן אגרסיבית, כלומר היא נוטה להיות תנודתית יותר מתיק השוק (ומכאן שהיא בעלת רמת סיכון גבוהה); קרן בעלת ביטא השווה ל- 1 הינה ניטראלית ביחס לתיק השוק; קרן בעלת ביטא הנעה בין 0 ל- 1 (מרבית הקרנות) הינה דפנסיבית ביחס לתיק השוק, כלומר תנודתית פחות - ככל שביטא קרובה ל- 0, הקרן סולידית יותר; קרן בעלת ביטא שלילית נוטה להתנהג במגמה הפוכה לשוק (בשוק עולה - מפסידה ובשוק יורד - משיגה תשואה חיובית).

בשביל לחשב צריך לדעת מה התשואה הצפוייה של השוק אליו שייכת המנייה או הקרן (מדד ת"א 25 למשל) ותשואה מובטחת ללא סיכון (בארה"ב משתמשים ב t-bills, אני מניח שבארץ מתייחסים לסוג של פק"ם).

הביטא של מנייה זה היחס בין ההפרש של התשואה הצפוייה של המנייה לתשואה המובטחת לבין ההפרש של התשואה הצפוייה של השוק לתשואה המובטחת.

ודוגמאנניח ופק"ם נותן 4%, התשואה הצפוייה מהמניה זה 10% והתשואה הצפוייה מהשוק הזה 6%, הביטא הצפוייה תהיה 10 פחות 4 לחלק ל- 6 פחות 4, כלומר 6 לחלק ל-3 = 2.

עכשיו השאלה היא כמובן איך יודעים מהי התשואה הצפוייה, מסתכלים על סטטיסטיקה.

אפשר להעזר בחישוב הגרפי הבא:
בודקים 3 חודשים אחורה מה הייתה תשואת השוק (נניח 3%) ומה הייתה תשואה המנייה (נניח 6%), אח"כ הולכים עוד 3 חודשים אחרונה ונניח השוק היה (2% והמנייה נתנה 5%), עוד 3 חודשים אחורה וכן הלאה.
מציירים את הנקודות על הגרף (3,6) , (2,5) , וכן הלאה

מעבירים קו ישר שהכי קרוב לכל הנקודות, השיפוע של הקו זה מדד ביטא.