מאמרים

מושג שבועי - קיבוע שער הדולר

כיצד "מקבעים" את שער הדולר?

נניח שהתחייבנו לשלם בשקלים תשלום שנקבע לפי שער דולרי, למשל עבור דירה שאנו עומדים בעוד זמן מה לרכוש.

הכסף שלנו הוא בשקלים, ובינתיים- אנו פוחדים ששער הדולר יאמיר ויעלה, כך שנאלץ לשלם הרבה יותר שקלים.

איך נגן על עצמנו?

קיימות מספר דרכים לעשות זאת; המשותף לכולן הוא שאנחנו בעצם מקבעים את שער הדולר לשער של היום (כלומר לשער ביום שאנו מבצעים את העסקה), כך שבתום התקופה שהחלטנו עליה נהיה אדישים לגמרי לשינויים בדולר, ונשלם בשקלים בדיוק לפי השער של היום.

לדגומה אם שער הדולר יעלה, נרוויח בדיוק את שיעור העליה שלו, אותו נהיה צריכים לשלם בסופו של דבר; ואם שערו של הדולר ירד- אמנם נפסיד את הירידה הזו, אבל מצד שני נשלם בעסקה פחות בשקלים, ושוב התקזזנו בדיוק.

ההבדל בין הדרכים השונות הוא בגובה העלויות והעמלות, וכן בריבית שנקבל על הסכום הבסיסי בש"ח, לכן מומלץ לברר היטב בכל מקום מהן העלויות האלה לפני שמחליטים.

(אגב רוב השיטות שיתוארו כאן מתאימות גם למקרה ההפוך- שעלינו לקבל תשלום לפי ערך דולרי)

הנה מספר דרכים מקובלות:

א.תעודת סל על הדולר

ניתן לקנות תעודת סל (ETF) של שקל-דולר. התעודה מחקה באופן כמעט מדויק את שערו של הדולר, שזו בדיוק המטרה שלנו. בנוסף היא בדרך כלל מעניקה ריבית על הסכום השקלי. העלויות שלה נחשבות בדרך כלל נמוכות יחסית.

ב.פקדון צמוד דולר (פצ"מ)

דרך מאד דומה לדרך הראשונה, רק שמדובר בפקדון של הבנק שמעניק ריבית בהתאם להחלטתו.

ג.עסקה עתידית (Forward)תעודת סל על הדולר

ניתן לבצע דרך הבנק/ברוקר עסקה עתידית (Forward) של שקל-דולר.

מודיעים מראש מה התאריך העתידי בו זקוקים לכסף, והבנק פשוט מתחייב להחזיר לנו בתאריך הזה את הסכום לפי השער בתום התקופה!

כך ששוב קיבענו את השער מיום הכניסה ועד ליום היציאה.

היתרון בדרך זו שאין צורך לקנות תעודה או פקדון, למעשה לא מוציאים את הכסף השקלי מהחשבון. לצורך ביצוע העסקה הבנק דורש בטחונות (למקרה שהדולר ירד), אבל הרי יש לנו את הסכום הנדרש ואין בעיה. למעשה הבטחונות הנדרשים הרבה יותר נמוכים מהסכום כולו, בדרך כלל מבקשים 10% אבל זה נמדד כל יום מחדש.

העסקה עצמה לא משלמת ריבית כי הכסף נשאר בחשבון שלנו, אבל ניתן כמובן לקבל עבורו ריבית בכל דרך רצונית, כמו למשל הפקדתו לפקדון, תכנית חסכון וכו'.

יש היום בישראל גם חברות שמבצעות עסקאות ספוט על השקל דולר.

ד.חוזה על הדולר

ניתן לקנות "חוזה סינטטי"  שקל-דולר. בישראל אין היום חוזים סחירים (Futures) על השקל-דולר, ולכן מבצעים את החוזה דרך שוק האופציות- קונים אופצית רכש (CALL) ומוכרים אופצית מכר (PUT) על אותו סטרייק.

עסקה כזו איננה מומלצת למי שאין לו ידע והבנה באופציות, ומצד שני מי שמבין ואף מחובר למערכת מתאימה- יכול לחסוך כאן בעלויות. הבטחונות  הנדרשים כאן הם בדיוק הסכום בשקלים, כי קיבענו את השער, ולכן סכום זה משועבד כולו כבטחון. אך הוא יכול לשאת ריבית בהתאם לתכנית בה הוא מופקד.

ה.קנית דולרים

דרך נוספת היא פשוט להמיר את הכסף לדולרים, ובסוף בחזרה לשקלים. זו הדרך הכי פשוטה ובטוחה, אבל הנסיון מראה שהיא הכי יקרה מבחינת עלויות, שכן מפסידים כאן פעמיים מהפרשי קניה ומכירה בנוסף לעמלות.

אבל תמיד שווה לברר. דרך זו מתאימה במיוחד למי שכבר יש לו את הסכום בדולרים (או שנדרש לשלם בדולרים).

ו.עוד רעיון קטן...

דרך שישית היא...

פשוט לסכם עם המוכר על סכום בשקלים!

הרבה פעמים מתברר ששני הצדדים שוברים את הראש איך להגן על עצמם מפני תזוזה חדה בדולר, כשיכלו מראש להסכים שהעסקה תתבצע בשקלים. שווה לבדוק.

הערה:

קנית קרן נאמנות דולרית דולרית היא גם דרך, אבל פחות מומלצת כאן, כי היא בדרך כלל לא תניב בדיוק את ההפרשים הרצויים. אלה בדרך כלל קרנות "מתמחות" שמשקיעות חלק גם באפיקים אחרים וגם החלק הדולרי כולל כניסות ויציאות לפי החלטת מנהל הקרן, כך שאין כאן בהכרח הצמדה מלאה. זה יכול להיות טוב יותר או רע יותר.