מאמרים

סקירת שוק ההון

שבוע מסחר חיובי עבר על שוק ההון.במהלכו החלו המדדים המובילים להשלים פערים אל מול המדדים האחרים. בלט מדד הבנקים עם זינוק דו ספרתי, למרות הצפי בדבר הרעה בדוחות הכספיים ברבעונים הבאים.

מדדים מובילים השבוע :
• מדד הבנקים :                    +13.47%
• מדד נדל"ן 15 :                    1.62%+
• מדד תא100 :                      5.83%+
• מדד תא25 :                        6.97%+
• מדד תא75 :                        0.38%+
• מדד יתר50 :                        0.42%+

השבוע ניתן לראות מפנה במדדים,בעוד מדד הנדל"ן ות"א 75 מדשדשים מדד תא25 ומדד הבנקים מתחלים להשלים פערים. מחזורי המסחר התרחבו השבוע ביחס לשבוע המסחר הקודם, וזו בהחלט בשורה טובה לשווקים.כל שנותר לראות עם יהיה לזה המשכיות גם במהלך השבועות הקרובים ,השבועות שיסגרו את שנת 2008 הקשה.

השחרים : השבוע התשואה ממשיכה לרדת   לרמת ה-4.25%. על אף ההתמתנות בירידת התשואות על אגרות חוב ל10 שנים בארה"ב ( סימול : ^tnx) סביב רמתן הנמוכה 2.55%,ממשיכים השחרים לעלות ומניבים במהלך שנת 2008 תשואה של 12%,בהחלט תשואה חיובית אם משווים אותה לתשואות המחרידות שהשיגו יתר האפיקים .

הדולר :  השבוע נחלש המטבע אמריקאי אל מול השקל ונסחר ברמות של 3.89 ₪ לדולר. המשך התרחבות הגרעון בארה"ב וכן התחזקות המטבעות ,ובראשם היורו והין היפני,אל מול הדולר ,תרמו אף הם להתחזקות השקל .במהלך השבוע הקרוב יפורסם המדד לחודש נובמבר שצפוי לרדת בכ-1% ,דבר שיגרור הפחתה נוספת בריבית לרמות של 2%,כמו כן מתכנס הפד האמריקאי לישיבתו בדבר הפחתת הריבית,הצפי הוא כי הריבית הדולרית תרד לרמה הנמוכה מאז ומעולם סביב 0.5%-0.25%.

*ציר שבועי של מדד תא25 לשבוע הקרוב הינו : 691.78  הסבר לעבודה עם הציר השבועי. כל עוד המדד נסחר מעל לציר המגמה הינה חיובית ,הציר אמור לשמש נק' תמיכה היה והמדד ירד לרמה זו ,במידה והמדד ירד  מתחת לנק' הציר תשתנה המגמה מעולה  ליורדת כאשר רמת הציר תהפוך לרמת התנגדות . 

גרף 1


תא25 בשילוב ארבעת האינדיקאטורים המובילים.


התנגדות לשבוע הקרוב נמצאת ברמת ה-675 הנק'. פריצה ותמיכה ברמה זו בהחלט יכולה לאותת על עליה לעבר רמות רצועות הבולינגר העליונות(נכתב בסקירה הקודמת).השבוע התמיכה עולה לרמות של 668-661 ,כל עוד המדד יסחר מעל לרמות אלה היעד יהיה רצועות הבולינגר העליונות.(מסומן על הגרף)
MACD -- חיובי - ממוצע מהיר מעל ממוצע איטי. לאחר החיתוך חיובי בין הממוצעים לפני כשבוע נמצא המתנד בתצורה חיובית.
RSI – חיובי- כל עוד המתנד מעל לרמת ה-50, המגמה חיובית. ביום המסחר האחרון נכשל המתנד בחצית רמת ה-70 כלפי מעלה,דבר היכול לאותת על מימוש שערים ,עד לרמת ה-50 .
 
ADX— נייטרלי – אפשר לזהות את תבנית צלצול הפעמון ,כל השלשה מתכנסים יחד,איתות זה בעל משמעות כאשר הראשון שייצא החוצה,di+ או di- יאותת על המגמה הצפויה.

STOCHASTIC — חיובי, השבוע מצליח המתנד לעלות מעל רמת ה-80, לאזור של מכירות יתר, דבר שעלול להגביר את המגמה החיובית, חציה כלפיי מטה של רמת ה-80 תאותת על החלשות במגמת העליות ומעבר למימוש שערים עד לרמות ה-50.
 
לסיכום : מדד תא25 בשילוב המתנדים מצביעים על המשך המגמה החיובית,עם אפשרות למימוש שערים,לרמות התמיכה סביב 670 הנק'. המגמה עודנה חיובית כל עוד המתנדים נמצאים מעל לרמת ה-50 והמדד נסחר מעל הממוצעים הנעים הקצרים. 

גרף 2


אינפורמציה מתקדמת משוק הנגזרים .

יחס פוט/קול —שינוי מגמה ,הירידה ביחס גוררת עליות שערים ולא ירידות שערים כפי שהיה במקרים קודמים,ראו גרף. דבר זה אופייני ,ירידה ביחס ועליה במדד,בדרך כלל שהמגמה היא חיובית. ביום המסחר האחרון חלה עליה ביחס אל מול ירידה במדד,מימוש או שינוי מגמה? השבוע נקבל תשובה ברורה.

סטיית התקן—  סטיית התקן ממשיכה להיסחר מתחת לממוצעים.לשבוע הקרוב תמיכה לסטייה נמצאת סביב רמת ה-40% ולאחריה 35%.התנגדות מצויה סביב44%-45%.

יחס פוז' פתוחות— איתות חיובי לראשונה מזה כחודשיים.לאחר שפרץ רמת התנגדות , 0.84,כלפיי מעלה יש מקום לאופטימיות בכך שהמדד ינוע כלפיי מעלה,פתיחת פוזיציות גדולות בפוטים מאשר בקולים במהלך השבוע תאושש הנחה זו. (נכתב בסקירה הקודמת). מה שאכן קרה.כל עוד היחס ימשיך לעלות המדד יעלה,ירידה של היחס מתחת לרמות של 0.86 תאותת על שינוי כיוון לירידות .

גרף 3


 גרף הרצועות בשילוב מדד תא25


גרף הרצועות בשילוב מדד תא25 , הרצועות מוספרו מ1-7 ,כאשר רצועה מס' 4 הינה החשובה . ירידת המדד מתחת לרצועה מס' 4 מעבירה את המגמה מחיובי לשלילי,והמגמה תהייה שלילית כל עוד המחיר יהיה מתחת לרצועה מס' 4 .
מאז חודש אוקטובר לא נכנס המדד לתחומי הרצועות והשבוע זה קורה. המדד נכנס לתוך תחומי הרצועות,כאשר רצועה מס' 5 ו 6 אמורות לשמש כתמיכה למדד ,לעומת זאת רצועה מספר 4,הרצועה החשובה ,תשמש כהתנגדות .

גרף 4


תא25 בשילוב סרגל פיבונאצ'י

מאז החל גל הירידות,תחילת חודש ספטמבר,ברמת 1043 הנק' ירד המדד ברציפות ,אם כי היה ניסיון תיקון בסוף חודש אוקטובר שהסתיים אחר 5 ימי עליות,עד לסוף חודש נובמבר סביב רמת 591 הנק'. על מנת להעריך יעדי תיקון וכן את עוצמת התיקון אנו מעבירים סרגל פיבונאצ'י . כאשר יעד מנמלי לתיקון (23.6%) עומד על רמת 698 הנק'. המדד חצה רמה זו במהלך השבוע אך סיים ברמה זו בסופה. כל עוד רמה זו תשמש כתמיכה ינוע המדד אל עבר היעד השני (38.1%) סביב רמת 764 הנק'. כאשר רמות התיקון האלה נחשבות לרמות תיקון מנמליות בעלות עוצמה נמוכה אשר מצביעות על חולשת הקונים. רק תיקון משמעותי יותר לרמות של (0.5%-0.618%) יצביעו על נחישותם וחוזקם של הקונים . 

גרף 5


תא25 שנים בשילוב מתנד RSI


במודל שפותח לאחרונה בבית MB CAPITAL  שילבנו את המתנד RSI בתוך גרף המחירים וע"י הצבת ערכים אנו מקבלים יעדים במדד. כך עולה כי רמות של 50-53 במתנד הRSI ,רמות המשמשות כהתנגדות בשוק דובי ,מעלות יעדים של 722-745 במדד תא25. כל עליה לרמות אלה תנוצל לפתיחת פוזצית שורט על המדד .במידה וRSI יעלה בכל זאת מעל רמות אלה יאותת הדבר על שינוי מגמה ורמות אלה תשמשנה כרמות תמיכה . מנגד ערכים של 40-36 במתנד הRSI אמורים לשמש תמיכה למדד סביב 656-638,כל ירידה לרמות אלה תנוצל לפתיחת פוזצית לונג על המדד.

גרף 6


S&p500בשילוב ממוצע נע שבועי


המדד החשוב בעולם מדד הs&p500. גרף שבועי בתוספת ממוצע נע אשר שימש בשנות הגאות כנק' תמיכה למדד,כל ירידה של המדד נעצרה על הממוצע. בתחילת שנת 2008 חל מפנה והמדד חצה כלפיי מטה את הממוצע,איתות דובי .בתחתית מתנד הבא לבדוק את המרחק בין שער הסגירה הנוכחי של המדד לבין הממוצע ב-%. ניתן לראות ירידה חדה במתנד במהלך החודשים האחרונים. כיום מצוי המדד במרחק של 33% מהממוצע הנע. בפעם האחרונה שהמרחק היה כה רב היה בשנת 1974.כפי שניתן לראות שיא הירידה במדד בשנה זו קרה לקראת סוף השנה ולאחריה החל להתפתח גל חיובי .גם אז המרחק בין שער הסגירה לממוצע עמד כפי שהוא עומד היום . בשנת 2009 אם כך אנו עמודים בפני שתי אפשרויות,האחת העתק מדויק לשנת 1975,או חלילה למשהו שיהיה גרוע מזה . ירידה במתנד מתחת לרמת ה 0.6 תסמל על כך .

גרף 7


מדד ה-VIX

מדד הויקס,או בכינויו מדד הפחד. המדד החל להתפרסם משנת 1990 . עד לשנת 2008 היו גבולות ברורים, רמת ה-45% סימלה על פאניקה שבעקבותיה החלו השווקים לעלות ומנגד רמת ה10% סימלה על אופוריה שבעקבותיה החלו השווקים לרדת.באוקטובר היה נדמה כי מדד הויקס מגיע לשיאו, דבר המאותת על סופו של גל הירידות, אולם החרפת הירידות באה לידי ביטוי בעליה לרמות שיא בויקס,רמות של 90%,רמות שלא נראו מאז ומעולם . בחודש האחרון החל הויקס לאותת על התמתנות ,דבר התואם את המגמה במדד. אולם רמת ה45% ששימשה כרמת התנגדות היסטורית נהפכת להיות לרמת תמיכה אשר אמורה לתמוך באם ירד הויקס לערכים אלה.רמת תמיכה משנית היא רמת ה-38%,כפי שניתן על הגרף שימשה רמה זו לא אחת לרמת התנגדות .

גרף 8


יורו דולר בשילוב מתנד RSI

בהמשך לגרף 5, החלטנו לבדוק את צמד המטבעות יורו-דולר בשילוב מתנד הRSI. לאחר שפרץ כלפיי מעלה את רמת ה-50 היעדים הבאים למתנד הינם סביב רמות של 60-70. הצבת היעדים האלה נותנת לנו יעדים של 1.358-1.381 יורו לדולר . כל עליה לרמות אלה תנוצל לפתיחת פוז' שורט. לעומת זאת תמיכות על פי המתנד מצויות סביב רמות של 1.3 . כל ירידה לרמות אלה תנוצל לפתיחת פוז' לונג . כמובן שיש להפעיל את מנגנון הסטופ לוס והטייק פרופיט בכל טרייד וטרייד,בעיקר שמדובר במט"ח .

מניה על שולחן הניתוחים-דיסקונט השקעות



 
קצת על החברה :
התאגיד, חברת השקעות דיסקונט בע"מ, הינה חברת אחזקות העוסקת בתחומים שונים, ביניהם: תקשורת, טכנולוגיה, נדל"ן, מסחר ושירותים.
בין אחזקותיה העיקריות של דיסקונט השקעות ניתן למנות בין היתר את החברות הציבוריות סלקום, נטוויז'ן, אלרון, גיוון, שופרסל, כור, מכתשים אגן ונכסים ובנין
ניתוח טכני :
המניה למעשה מייצגת את כלכלת ישראל מאחר והחברה עוסקת בתחומים העיקריים של הכלכלה הישראלית. עם תחילת הפריחה הכלכלית בישראל ורכישת השליטה ע"י נוחי דנקנר ב 2003 עמד ערכה של המניה סביב רמת ה4,000 הנק'. במהלך השנים טיפס שערה לרמות שיא של 13,500 נק'. קו המגמה העולה שתמך בנייר לאורך כל מגמת העליות נפרץ כלפיי מטה בתחילת 2008 סביב רמת ה- 10,000 הנק'. מאז מפתחת המניה גל ירידות  חד, כאשר קו המגמה היורד משמש כהתנגדות בכל תיקון טכני . לאחר שפרצה את רמת ה4.000 הנק' כלפי מטה אנו מעריכים כי נוצרה הזדמנות קניה , כאשר התיקון המינמלי הינו חזרה לרמת ה4,000 הנק' ולטווח הארוך אף יותר.
לסיכום : מי שמאמין כי כלכלת ישראל לא תקרוס/תפשוט רגל יכול לראות במחיר המניה כהזדמנות קניה לטווח הארוך. כאשר כל ירידה במחיר המניה יכול לשמש לאיסוף בשיטת המיצוע היורד. מנגד כל תיקון במניה יתקל בהתנגדות סביב רמת ה-4,000 הנק'. עליה מעל רמה זו תרמז על גל עליה מחודש במחיר המניה . 

**סקירה זו נועדה על מנת לעזור לאנשים לקבל ראיית מבט אישית לגבי השוק ולגבי כיוונים אפשריים שלו אך כותב ההודעה אינו יכול להיות בטוח בהתבצעות התרחישים המועלים כמו שאין שום דבר בטוח בשוק ההון בכלל. לגבי כל המניות שהוזכרו לעיל אין באמור בהודעה זו המלצה או ייעוץ לקנות או למכור או לבצע כל פעולה אחרת במניות שהוזכרו, כותב השורות עלול להחזיק בחלק מהמניות המדוברות .
אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
אין באמור לעייל משום ייעוץ או המלצה לקנייה או מכירה של ני"ע ו/או מכשירים פיננסים. **

נכתב על ידי מנהלי קרן גידור  mbcapital

לפרטים נוספים לגבי הצטרפות לקרן הגידור
ניתן לפנות לדולי במייל: doll666@zahav.net.il
לטלנירי אין כל קשר מכל סוג שהוא עם קרן הגידור, כל מי  שמצטרף לקרן עושה זאת על אחריותו הבלעדית.