מאמרים

סקירה שבועית ותחזית לאוגוסט

עם פקיעת חודש יולי הסתיים לו למעשה חודש יולי, מבחינת המעוף, ואנו מתחילים את חודש אוגוסט כאשר עד לפקיעת אוגוסט עוד חמישה שבועות מלאים, חמים , תנודתיים, וסוערים.
עם פקיעת חודש יולי הסתיים לו למעשה חודש יולי, מבחינת המעוף, ואנו מתחילים את חודש אוגוסט כאשר עד לפקיעת אוגוסט עוד חמישה שבועות מלאים, חמים , תנודתיים, וסוערים.

פקיעת אוגוסט היתה ברמת ה- 1045.43 נקודות, בשיעור של 6.26 אחוז נמוך יותר מפקיעת חודש יוני.כל זאת בחודש סוער מאוד, כאשר המדד כבר הגיע לתחתית של 984 נקודות, אולם כאשר היה נראה שהוא ימשיך לפקיעה נמוכה ברמת ה- 900-920, הגיעה ההתאוששות המופלאה של המניות הפיננסיות בארה"ב, ובהתאמה גם אצלנו.

השבוע האחרון בכל אופן, היה דומה לתוצאות של השבוע הקודם בארה"ב, כאשר מדד המעוף עלה שבועית ב- 1.9 אחוז, ת"א 100 עלה ב- 2.6 אחוז, תל טק עלה ב- 5.7 אחוז,ואילו מדד הנדל"ן עלה בשיעור של 4.21 אחוז. המדדים בארה"ב דווקא סגרו שבוע מעורב כאשר הדאו ירד ב- 1.1 אחוז במהלך השבוע האחרון, האס אם פי ירד ב- 0.2 אחוז, ורק הנאסדק עלה ב- 1.2 אחוז השבוע, בעיקר כתוצאה של הדוחות הטובים והפחות גרועים ממה שציפו מהחברות שנסחרות בו.

המפתח לנעשה בשוק הישראלי, שבו סימני ההאטה הולכים ורוקמים עור וגידים, ממשיך להמצא במה שנעשה בארה"ב, וכל זמן שארה"ב תמשיך להיות תנודתית עד כדי תזזיות מופלאה של אפשרות לתנועה מנוגדת בכיוון מדי יום ברמה של בין 1 אחוז ל- 2 אחוז, הרי שגם השוק הישראלי לא יירגע, ימשיך להתנהל כמטוטלת והתנודות בו יכולות להיות חריגות במיוחד.

את הדוגמא לתנודתיות בארה"ב ראינו בשבוע האחרון, כאשר בימי שלישי ורביעי ראינו ראלי במדדי המניות בעקבות, ירידת מחירי הנפט, ודוחות טובים של חברות. שני ימי ראלי אלה דחפו את הפקיעה להיות היכן שהיתה. לאחר מכן ביום חמישי ראינו מחיקה של הראלי בן היומיים עקב דוחות מקרו רעים, ואילו ביום שישי ראינו תנועה הפוכה לזו של יום חמישי שהפיחה תקווה לשבוע הקרוב, ואשר נבעה מנתוני מקרו מעולים מעל התחזית, ומירידת מחירי הנפט לרמת ה- 122-123 דולר.

אצלנו בארץ המגמה הדובית עדיין בעיצומה. למעשה מדד המעוף לא הצליח לשרוד הרבה זמן מעל רמת ה- 1030, ונסוג לאחר הפקיעה ל- 1028, דבר המצביע בוודאות על מגמה דובית.האינפלציה עדיין מוערכת בסביבות ה- 4 אחוז, ההאטה בשער, הנגיד שוקל האם להעלות את הריבית ביום שני הקרוב, המדד המשולב ירד, ורק נתון אחד הינו נתון שמפתיע לטובה והוא שיעור האבטלה בישראל , אשר הינו בשיעור הנמוך ביותר שהיה מזה 20 שנה. כמו כן הדוחות שפרסמו החברות הדואליות בארה"ב מראות שהצעקה על הפגיעה ברווחיות בגין תיסוף השקל, התבררה כצעקת שווא כי הדוחות הראו נתונים טובים למדי, וכנראה שמנהלי הכספים למדו היטב כיצד להתגונן מהתנודתיות של הדולר.

מה שבטוח היא העובדה שעד שלא נראה כיוון וודאי בארה"ב, וסימני יציאה ברורים מהמשבר שם נמשיך גם בתנודתיות הגבוהה בישראל, תוך אפשרות לתנודה חדה.

השבוע ישפיע על השוק בישראל: פרסום בנק ישראל על הריבית ביום שני, התנהגות כי"ל, חברה לישראל וטבע, מדד אמון הצרכנים בארה"ב ביום שלישי, מלאי הנפט בארה"ב (וראינו את ההשפעה ביום רביעי האחרון) ביום רביעי, נתוני תעסוקה ביום חמישי,.נתוני התמ"ג האמריקאי לרבעון השני ביום חמישי, ובהמשך לקראת שבוע הבא נתוני האבטלה במשק האמריקאי ביום שישי.

בתחום הדוחות הרי שביום שני יתפרסמו הדוחות של קראפטס, וטייסון שניהם בענף המזון.ביום שלישי אלקטל- לוסנט, קולגייט, חברת הביטוח מטלייף, וגם טבע הישראלית יפרסמו את דוחותיהן, ביום רביעי באייר , מישלן ומרקורי מחשבים יפרסמו דוחות, וביום חמישי מוטורולה , ואינטרנשיונל פייפר קומפני.

נתונים אלה בתוספת התחלת הדיווחים של החברות בישראל, ונתוני מניות הבנקים שיושפעו מענף הפיננסים בארה"ב, גם הם שיקבעו את כיוון המדד בישראל.

במידה והנתונים הנ"ל יתוו כיוון שלילי הרי שנראה את המדד מתחת לאלף , וייתכן שישבור גם את רמת ה- 1084 כלפי מטה. היה והמתווה יהיה חיובי נצפה שמדד המעוף יפעל להשלמת התיקון עד לרמת 1060-1070 . כל פריצה מעלה מעבר לכך תהווה שינוי מגמה לטווח הקצר.

ועכשיו לגבי חודש אוגוסט:

נוכח מה שתואר לעיל הרי שסך הכל גם בשוק האמריקאי וגם בשוק בישראל הכיוון לא ברור, אולם אחרי מה שקרה ביולי( ירידה דרמטית ותיקון גדול), יש מקום להערכה כי בחודש אוגוסט נראה תנועה חדה של יותר מ- 60 נקודות לאחד הכיוונים בפקיעת אוגוסט, לעומת ה- 1045.43 ביולי.כן ההערכה שלי הינה שהפקיעה הבאה תהיה או מתחת ל- 980 או מעל 1100 , וזוהי ההגדרה של שוק תנודתי, וכל מי שרוצה להשקיע באופציות המעוף ומאמץ את הערכתי יכול לבחור באחת מהאיסטרטגיות הידועות של שוק תנודתי. מה שמחזק את הערכתי הינה העובדה שהשווקים עדיין במצב של שוק דובי, השווקים נראים שבריריים, הנתונים לא כאלה טובים שכדאי לבנות עליהם, ולכן הירידה יכולה להיות מובנת, בעיקר שאנו קוראים על מספרים של 950 עד תחתית של 850.

מצד שני ראינו החודש שהשווקים בארה"ב, וישראל בעקבותיהם יכולים לתקן מהר, חזק וגבוה תוך זמן קצר ובהתבסס על נתונים טובים למחצה. במידה והנפט יירד בהתאם לתחזיות (כבר בשבוע הבא ) אל מתחת ל- 120 דולר, הרי שכסף רב יילך להשקעה במניות, משקיעים יפחדו להפסיד את רכבת התיקון, ונתון טוב אחד או שניים במקרו בארה"ב כמו ביום שישי ואנו בשינוי כיוון למעלה.

ההיסטוריה מלמדת כי בישראל מאז מאי יוני יולי 2006, אז היו שלוש פקיעות רצופות שהיו נמוכות מקודמתן, לא היה מקרה של פקיעה נמוכה מקודמתה יותר מפעם אחת, כלומר: אחרי כל פקיעה נמוכה באה פקיעה גבוהה, ולכן מי שמעריך שמה שהיה זה מה שיהיה כדאי לו לקחת גם את זאת בחשבון.גם אז התיקון בא באוגוסט , וכך גם יכול לקרות הפעם.

לסיכום: שבוע ראשון של תנועה חדה למטה או למעלה, מתוך חמישה שבועות כאלה אשר יביאו אותנו לפקיעה רחוקה מאוד מהפקיעה הנוכחית.

מי שחושב שהוא מסכים רק לכיוון אחד של תנועה חדה (ירידה או עליה ), הרי שחייו קלים יותר, כי אז ינהג באיסטרטגיות של שוק עולה או שוק יורד.

שבוע טוב.

שיעורים במעו"ף (אחד על אחד או שניים בלבד) בשעות הבוקר-050-5510082