מאמרים

מושג שבועי - רכישת מדד

כיצד "קונים" מדד מסוים?

אם אני מאמין שמדד מסוים עומד לעלות ואני רוצה להרוויח מכך, ניתן בעקיפין "לקנות" את המדד הזה. נתאר כאן מספר שיטות מקובלות לעשות כן, אני אדגים זאת על מדד ת"א 25 (מדד המעו"ף) אבל רוב השיטות מתאימות גם למדדים אחרים בארץ ובעולם:

א. תעודת סל

ניתן לקנות תעודת סל (ETF) המחקה את המדד הזה, יש כמה כאלה. אמנם לפעמים יש הבדלים קטנים בין שער התעודה לשער המדד כתוצאה מביקושים/היצעים שונים, אך אלה הבדלים מינוריים ולאורך זמן הם מתקזזים. כמובן שיש עמלות בקנית התעודה וחשוב לברר בכל מקום מה העלויות שנדרשות עבורה.

ב. סל מניות

ניתן  לקנות "סל מניות" של מדד המעו"ף. הכוונה לרכוש באופן ישיר את מניות המדד עצמן אחת-אחת, לפי משקלן במדד. כמובן שמי שיעשה את זה באופן ידני יגלה מהר מאד שזה בלתי אפשרי, כי בזמן שיקח לו- המניות ישנו את ערכן, ולכן פותחו עבור כך מערכות מסחר ממוחשבות שמבצעות את קנית הסל בשבריר שניה.

דרך זו מומלצת לגופים גדולים ולסוחרים מקצוענים ולא למשקיע "הפשוט".

ג. חוזים

ניתן לקנות ‏חוזים (Futures) על המדד; כיום אין סחירות בישראל בחוזים כאלה, אבל ניתן להרכיב חוזה כזה באמצעות שוק האופציות,  וזאת על-ידי רכישת אופצית רכש (CALL) ומכירת אופצית מכר (PUT) , שתיהן על אותו סטרייק.

כדאי להדגיש שהחוזים אמנם מחקים את תנועת המדד בקירוב רב, אבל הם ממנפים את הרווח (או ההפסד) במכפיל מסוים, בערך פי 10 , ולכן דרך הזו איננה מומלצת למי שלא בקיא במכשיר זה, שכן יש בה סיכון גדול יותר בגלל המינוף. מסיבה זו גם קנית חוזה דורשת בטחונות מתאימים בבנק ולא מאושרת לכל אחד.

ד. עסקת ספוט

ניתן לבצע עסקת ספוט על המדד. יש היום מספר חברות שמספקות את השירות הזה, באמצעותו אתה פשוט יכול לקנות את המדד בכל רגע רצוני (בשעות המסחר) ולצאת לכשתחפוץ בכך. מדובר בעצם במעין עסקת התחייבות, במסגרתה החברה מעניקה לך התחייבות לקבל את ההפרש בין שער הכניסה ליציאה וההיפך, כל זאת בניכוי עמלות כמובן.

כדאי לציין שבדרך כלל העסקאות נעשות לפי המחירים בשוק החוזים (שהוזכרו בסעיף הקודם) ולא על הספוט עצמו, אבל כאמור ההבדלים הם זניחים ולאורך זמן הם מתקזזים.

בעסקאות הספוט ניתן לקבל מינוף (וניתן שלא), ויש חברות שאף מאפשרות ללקוח לקבל כמעט כל מינוף שיבחר בו.

ה. אופצית רכש 001

לקנות את האופציה  CALL001 . סובלת לפעמים מבעיות של סחירות ונזילות.

שיטה נוספת היא לרכוש קרן נאמנות שמתמחה במדד, אך חשוב להדגיש שבדרך זו אנו לא באמת "קונים את המדד", שכן הקרן לאו-דווקא מחקה את תנועתו, אלא רק "מתמחה" בו.

כלומר שמנהל הקרן בוחר באילו מניות מהמדד להשקיע יותר בתקופה מסוימת ובאילו פחות (או בכלל לא), מתי להיכנס ולצאת בכל אחת מהן וכו'. כמו כן בחלק מהקרנות הוא רשאי להשקיע אחוז מסוים מהקרן במכשירים סולידיים אחרים שאינם קשורים למדד עצמו.

כך שיכולים להיווצר פערים (לטובה או לרעה) בהתאם להחלטות שלקח מנהל הקרן בבחירת המניות ובעיתוי. ואילו בשאר הדרכים שתיארתי התוצאות מאד דומות לתנועת המדד, עם הפרשים זעירים שנובעים מביקושים/היצעים.