ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( מעו"ף)

בוקר יום חמישי 23.5.2024

לאחר יום של דשדשת בנטייה לירידה פורסמו דוחות אנבידיה
השוק אגב התעלם כמעט מחשיפת פרוטוקולי הפד שלא היו נעימים לאוזן
בכל אופן אנבידיה עשתה את העבודה הן בשורת הרווח והן בהכנסות
רווח של 6.12$ למניה מול צפי ל 5.59$
הכנסות של 26.04 מליארד $ מול צפי של 24.6 מליארד $
מחיר המניה מטפס כ 5% בטרום מסחר לאחר הדוחות וגם החוזים על וול סטריט צבועים בירוק
השוק שם בצד כצפוי את הדברים שנחשפו מהפרוטוקלים על הריבית
מהפרוטוקלים עולים חששות מפני אינפלציה מתמשכת על רקע חוסר התקדמות בחודשים האחרונים לקראת אינפלציה נמוכה יותר
וזה ממסמס את כל מה שהשוק מעריך לגבי הורדת ריבית בהמשך השנה
אבל לא רק זה -
אלא שהיו חברי פד שדנו באפשרות להעלות את הריבית
את הנושא הזה אסכם כך :
מה שאמרתי בחודשים האחרונים ישאר בתוקף - הריבית לא תרד בגלל סיבות וורודות של ניצחון על האינפלציה
היא תרד בגלל סיבות לא טובות ( מיתון ? )
אומנם הפד יכול להוריד את הריבית באופן מצטבר עד חצי אחוז אבל זה יהיה כדי לצאת ידי חובה

אנבידיה היא היום החברה השלישית בגודלה אחרי אפל ומיקרוסופוט עם שווי שוק של יותר מ 2.3 טריליון $
עד סגירת המסחר אתמול היא עדיין נסחרה סביב שיא אזור 950$
וכמו שכתבתי תמול שלשלום - לא אתפלא לראות אותה משיגה יעד השנה של 1150$
אומנם היה בלתי אפשרי לדעת אם היא תגיב בשלילה לדוחות אבל זה לא היה משנה את ההערכה עבורה ליעד
כעת לאחר פרסום הדוחות היא כבר תהיה על 1000$
החברה גם הודיעה על ספליט של 1:10 שיתבצע ב 7.6
ספליט משמעותו פיצול של מניות והוא איננו משפיע על ערך המניה אלא רק על המחיר שלה וזה עניין טכני לחלוטין במהותו
המטרה של ספליט היא להנגיש את המניה לציבור סוחרים גדול יותר
למשל -
אם אנבידיה כעת תהיה 1000$ למניה
אז ספליט של 1:10 יהפוך את מחירה ל 100$ למניה כאשר מי שהחזיק נניח מניה אחת של 1000$ יחזיק אחרי הספליט 10 מניות של 100$
ספליט כמו באנבידיה אמור לעשות טוב למחיר המניה לאחר מכן ...רק אמור...
MVDA - זוהי אנבידיה
NVDL - קרן סל ממונפת על אנבידיה
SOXL - קרן במינוף על כל סקטור השבבים
SOXX - קרן לא ממונפת על סקטור השביים
באופן כללי אגיד כבר עכשיו - השוק האמריקאי נמצא בזרימה לכיוון של בועת נכסים שתבא לידי ביטוי לקראת 2025

הביטקוין נסוג מעט לאחר שהיה קרוב לפריצת שיאו ואזור 72000$
כרגע זה נראה הכיוון באופן ישיר ללא זיגזגים משמעותיים
וכמו שכתבתי בימים קודמים -
זה נראה טוב ואמין לפריצה מעלה ונסיקה לכיוון 90000$ עד 120000$
אבל כל עוד לא מתרומם מעל 72000$ אז לקחת את המומנטום הזה בעירבון מוגבל עדיין
מילה על המטבע השני בחשיבותו - האית'ריום
האית'ריום נסחר ב 3756 $
אני מעריך שהוא ישיג יעד של כ 6000 $
ככל הנראה תאושר השבוע תעודת סל על האית'ריום בוול סטריט

היין היפני נסחר ב 156/7 יין לדולר
אני מעלה את זה שוב לאור מה שנראה לי כשפיצה לכיוון 160 יין לדולר וזה כבר הופך לבעייתי מאוד לבנק המרכזי היפני והוא בפירוש לא יכול להרשות לעצמו את המצב הזה
מצד שני הכלים שלו מאוד מוגבלים - העלאת ריבית לא באה בחשבון בגלל החוב היפני
והתערבות בשוק המטח מביאה לדילול יתרות המטח של יפן

בבריטניה הוכרזו בחירות
בין טיוואן לסין עולה רף המתיחות - הנושא הזה יצוף לדעתי ב 2025

המעו"ף סגר אתמול ממש בדקות הסיום בקפיצה ל 1974 כאשר הספוט על 1971/2
זה יותר אופטימי ממה שהיה דקות לפני כן ומעט שינה את התמונה לטובה אבל עדיין השיאר אותה לא בהירה מספיק
הירידה מטה נדחית בלבד - היא תחזור ואני מצמיד לזה תווית "חייב" להתקיים
חוזר להערכה מאתמול -
דיברתי אתמול על חזרה ל 2000+
למעשה אם מסתכלים מגמתית בריזלוציות לא יומיות אז זה צריך להיות הכיוון השנה

הזהב כמעט חוצה את שיאו האחרון ועומד על 2440
זה אומנם מה שהערכתי כאן שיתרחש אבל צריך להעריך לו יעד חדש -
בעירבון מוגבל אני מעריך לו יעד 2700$

מחיר הנחושת נע סביב 5$
היעד הקרוב למחיר הנחושת הוא 7$ ( כ 30% )
כבר כתבתי סקירה מורחבת עליו בחודשיים האחרונים
ואחזור על כמה נקודות :
- מצד אחד מחיר הנחושת נתפס כאינדיקטור לבריאות הכלכלה העולמית
- מצד שני הוא נתפס כגידור מפני האינפלציה
בכל אופן אם מחפשים סיבות לעלייתו שנראית שתימשך חודשים ארוכים אל תוך 2025
אז זה מכמה סיבות אפשריות :
הנחושת הולכת יד ביד עם העלייה בשימוש באנרגיה ירוקה -
היא שימושית מאוד בייצור כלי רכב חשמליים, רשתות חשמל וטורבינות רוח.
ומעל לכל אולי זה סימני התאוששות בסין שצריך לקחת אותם בעירבון מאוד מאוד מוגבל
התאוששות כזו בסין מאיצה את מחיר הנחושת משמעותית לאור הצריכה הסינית המוגברת במצב של התאוששות

ואם מדברים על סחורות...
הזהב חוגג מעלה
מחיר הנחושת גם הוא נמצא בחגיגה הזו מסיבותיו הוא
ניקל...עפרות ברזל
אני אופטימי לגבי מחיר הנפט
החיטה מרימה ראש
אז יש לנו כאן בשקט בשקט הרמת ראש של חומרי גלם ומחירי סחורות
DBC היא קרן סל למדד הסחורות של דויטשה בנק ..וזו אחת מקרנות הסל החשובות במגזר
היא נראית טוב בכמה ריזלוציות ועדיין לא בדיוק פרצה קדימה

ולגבי הנחושת...
SCCO ( סימבול)
Southern Copper‏ היא אחת מהחברות הגדולות בעולם לכריית נחושת שנסחרות על-ידי הציבור. החברה, שמנהלת מכרות וכורי היתוך, בעיקר במקסיקו, בפרו ובצ'ילה, היא גם אחת היצרניות הגדולות בעולם של זהב, כסף, אבץ, נחושת, ומוליבדן.

אני מקווה לראות פריצה קדימה של ראסל 2000
הראסל 2000 בכלל כבר זמן ניכר מרמז על מהלך משמעותי מעלה
ישנן קרנות סל ETF ממונפות ולא ממונפות שעוקבות אחריו

שוק העבודה האמריקאי מתחיל להראות סימני חולשה
נתוני תביעות ראשוניות לאבטלה במהלך השבוע החולף יצאו גבוהים מהצפוי
222 אלף לעומת צפי של 219 אלף
מה המשמעות של זה ?
זה יכול להתגלות כתחילתו של מיתון ואחרי הכל צריך לזכור שתקופה ארוכה כבר עקום התשואות הפוך
התשואה לשנתיים גבוהה יותר מהתשואה ל 10 שנים ונוטים לייחס לזה ניבוי לגבי מיתון
זה לוקח זמן
מילה לגבי שוק העבודה ומיתון -
התפתחות ה AI היא "אליה וקוץ בה"
זה אומנם דבר מבורך אבל מצד שני יקח לעולם זמן הסתגלות שבתוכו עלולה לפרוץ אבטלה קשה כתואה מהמון משרות שיאויישו על ידי הבינה המלאכותית
לכן דוקא התפתחות תחום ה AI יכולה להביא את החולשה בשוק התעסוקה ואת האבטלה והמיתון ואז גם את ירידת האינפלציה ולאחריה גם הורדת ריבית אגרסיבית
אני הרבה פחות מאמין בציפיות להורדת ריבית השנה מטעמים של חיוביות וניצחון על האינפלציה ...וגם אם כן זה יהיה נסיון עקר

האם יש בסיס להנחה שהפד יקצץ את הריבית השנה פעם או או שתיים ???
מה זה משנה בעצם ? הציפיות האלה בהחלט יכולות להיות פיקציה מכוונת מראש כדי לייצר עליות ונימה אופטימית במדדים גם אם זה רק בגלל הבחירות בארה"ב
את החשבון יסגרו או יכולים לסגור רק חודשים מאוחר יותר
מורגן סטנלי למשל הוא הכיי אופטימי -
הוא מצפה לשלוש קיצוצי ריבית השנה
קיצוץ ראשון בספטמר ואז עוד שניים בנובמבר ודצמבר

נסכם כך :
מה שרואים כרגע בביטקוין וגם בראסל 2000 זה נטייה לכניסה לתוך נכסי סיכון
זה מגיע מתוך מחשבה ותקווה הכלכלה בדרך למה שנקרא נחיתה רכה וזה מעורר את התיאבון של משתתפי השוק לסיכון.
זהו הימור שהפדרל ריזרב יצליח לאלף את האינפלציה תוך שמירה שלא תהיה ירידה מהירה מדי של הצמיחה.
בעוד שהתוצאה הזו הייתה מוטלת בספק כבר בחודש שעבר, המשקיעים נרגעו בשל מבול עדכני יותר של נתונים כלכליים
ורק אעיר - יש לקחת את כל פרץ האופטימיות הזו בעירבון מאוד מאוד מוגבל - השוק מאמין במה שנוח לו להאמין בעת הזו ללא קשר למציאות העתידית
המציאות העתידית יכולה להתברר ככזו שדוקא התפתחות ה AI תוביל למיתון קשה

לסיכום :
כך כתבתי בימים קודמים וכך זה נשאר
יש סיבות טובות מצד אחד לאופטימיות בשנה הנוכחית בכל הנוגע לוול סטריט ולמזרח
זה הבחירות בארה"ב
זה ציפיות להפחתת ריבית
זה מה שהביטקוין מרמז
זה מה שהראסל 2000 מרמז
זה מה שמחיר הנחושת מרמז
אבל במקביל לזה ישנו מצב גאיו פוליטי מאוד בעייתי
ובמקביל לזה 2025 לא הולכת לדעתי להאיר פנים וזו הגדרה עדינה מאוד מאוד
לכן -
הטווח הקצר ( שבועות עד חודשים ספורים בלבד ) - אגדיר חיובי בעירבון מוגבל מותנה במצב הגאופוליטי
הטווח הקצרצר ( ימים ) - חיובי
הטווח הבינוני ( חודשים עד חצי שנה או יותר קדימה) - אגדיר שלילי מאוד

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
קול חודשי 2030 - כרגע הערכת היעד שלי היא ל 900
1965 עד 1996 ++
הארביטראז חיובי קל חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר חיובי משמעותי על רקע דוחות אנבידיה
הפתיחה / פקיעה צריכה להיות חיובית לכיוון 1996 השיא של השבוע
לא רואה סיבה למדד לסגת אחורה מייד - הוא כן צריך כעת לזרום מעלה
כל סגירה או ירידה היום מתחת 1965 תיחשב חד משמעית שלילית - והסבירות לזה נמוכה מאוד
לגבי סגירה כלפי מעלה אעדכן בהמשך
ירידה מטה תחזור והמדד יחזור ל 1965 מינימום ובדגש על מינימום - אבל זה כנראה יידחה

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה