ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( מעו"ף)

בוקר יום רביעי 24.4.2024 פקיעה חודשית מחר + יום מסחר מקוצר ( חול המועד)

ביום ראשון כתבתי כך בשורה התחתונה :
"
אני מצפה לחזרה לחיוביות השבוע גם אצלנו וגם בוול סטריט איכשהוא ...שגם נכנסת לדיווחי הדוחות של מה שנקרא ה"גורילות"
"
סה"כ ההערכה הזו למרות כל הקושי וההתפתלות של המדדים הוכיחה את עצמה
שוב מדד המעו"ף זינק בשלבי הסיום וסגר חיובי חזק על 1934 כאשר המדד הגלום בפער משמעותי על 1942
דיברתי על כך שהמדד "חייב" לחזור ל 2000 +
דיברתי על זה ששזה יתרחש עוד החודש - לצערי המציאות בעייתית כעת וזה נשאר בינתיים כך כאשר מה שצריך זה שיושג שקט והוספתי שזה עדיין נראה לי ריאלי לטווח של שבועות עד חודשים ספורים קדימה
כדי שתהיה חזרה ל 2000 צריך שהמדד יתבסס עד לסיום מעל 1960 לכל הפחות
ועם כל זה אני מחזיק באינדיקציות לא עוצמתיות אבל עדיין אמינות ...שהמדד יחזור מטה את כל הדרך שהוא החל לעלות ביום ראשון האחרון

מה שמדהים הוא שיום ראשון נפתח בתנאי מסחר מאוד קשים
גם שליליות מצטבר בוול סטריט וארבירטאז שלילית משמעותי
וגם הורדת דירוג על יד סוכנות הדירוג S&P
השוק "לא ספר" כלום וחזר מעלה עד לסיום

מה שכתבתי ביום ראשון לגבי וול סטריט נותר בתוקף
ההמתנה המותחת לתגובה ישראלית כלפי איראן נמצאת מאחורינו
לפחות לימים הקרובים מה שישלוט זה דוחות החברות בוול סטריט + תשואות האג"ח ומצב המקרו בכלל
הדגש הוא על מצב תשואת האג"ח ל 10 שנים והרבה פחות על המצב הגיאופוליטי אצלנו במתכונתו הנוכחית
תשואת האג"ח לקח פסק זמן צידי יורד ועומדת על 4.62%
אבל הכיוון הריאלי הוא 5% ומעלה והיא עוד תדבר בעניין הזה וזו נקודה לשלילה
וזה אומר שוול סטריט עוד תגלוש מטה
אבל יש גם נקודות לחיוב ולו לטווח הקצרצר:
1. הביטקוין מסמן לי חזרה לשיאו האחרון שוב פעם - כלומר מעל 70000$
סה"כ הביטקוין נשאר מבחינתי עם יעד ל 120000$
הבעיה היא הטווח הקצר קצרצר ...האם ירד ל 56000$ תחילה...זה כרגע לא נראה
2. ה S&P עומד כעת על 5070
בסקירות קודמות ציינתי שהוא יחזור עוד השנה ל 5200 מינימום
קשה לי לאמר אם העלייה שהחלה שלשום תוביל ישירות לשם או שנראה נסיגה שוב כבר היום ...כרגע הסבירות בעיניי שנסיגה תמתין אבל אדע טוב יותר בהמשך היום

השבוע צפויות לדווח :
אפל + אנבידיה + מטא + גוגל + אמזון + מיקרוסופט + טסלה
מטא תדווח היום לאחר סגירת המסחר בוול סטריט
מיקרוסופט + גוגל + אלפאבית ידווחו מחר

לסיכום:
העליות הנוכחיות הן עדיין בגדר תיקון למהלך יורד
האם נראה חזרה ל 2000 במעו"ף + חזרה ל 5200 ב S&P ישירות מכאן במסגרת העלייה הנוכחית?
אדע להעריך רק בהמשך היום
מה שבטוח הוא - המעו"ף יחזור מטה ואני מעריך בסבירות גבוהה שגם הדאקס + וול סטריט

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה

דברים שכתבתי בסקירות קודמות ואשאיר אותן כאן עדיין כל עוד הם רלונטיים :

הרחבה לגבי היין היפני :

מטריד אותי מצב הין היפני והוא עדיין בשיא חולשתו
כבר כתבתי לא מעט פעמים על רמת ה 150$ סביבה הוא מסתובב כעת
לשים לב - הין מגיע לשפל של 34 שנים שלא נראה מאז 1990
עוד כתבתי שאם הוא יעלה מעל 151/2$ ...אז ה BOJ הבנק המרכזי היפני יכנס ללחץ
והנה ...אני כבר קורא שנכנסים שם ללחץ
יפן מודיעה על אזהרת התערבות חזקה ביותר
שר האוצר של יפן יצא בהודעה שהרשויות יכולות לנקוט "צעדים נחרצים", שפה שבה השתמשו בעבר לפני התערבות.
הביטוי הזה "צעדים מכריעים" נאמר גם לפני ההתערבות ביין היפני בסתיו 2022
אז הבנק המרכזי רכש את היין כדי לחזק אותו
יפן היא הכלכלה הרביעית בגודלה בעולם אחרי ארה"ב...סין..גרמניה
הין החלש מייקר עבורה את היבוא, מעורר אינפלציה ומוזיל את היצוא
זו בעיה עבור כל כלכלה וזו בעיה חריפה מאוד עבור יפן שלא יכולה להרשות לעצמה להיות אגרסיבית מידי עם הריבית בגלל החוב אותו צברה לאורך שנים רבות של הרחבות כמותיות
שורה תחתונה :
אני מניח שבקרוב מאוד נראה את היין נחלש בגלל התערבות ...אבל לא בטוח שלטווח הבינוני זה יעזור יותר מידי
למה אני חושב שזה לא יעזור יותר מידי ?
כי מספיק להסתכל על הדולר אינדקס שעומד כעת על 104.07 ולזכור ששההערכה שלי היא שהוא יתרומם ל 107 נקודות בהמשך וכרגע הוא במוד התאוששות מחשיד
כלומר התחזקות הדולר היא לא בעיה רק של יפן...

מה מחזיק את השוק האמריקאי וגם את כל השאר בתקופה הנוכחית ?
- ראשית וזה מעל לכל אנחנו בשנת בחירות וזה משפיע בכל אספקט גם על הלך הרוח של המשקיעים שמקנה להם ביטחון
זה משפיע על החלטות הפד ועל הניסוחים שלו
אבל החל משבוע שעבר מה שמחזיק את האופטימיות זה ההצהרה של הפד שהוא דבק בעמדתו מדצמבר לגבי 3 הפחתות ריבית השנה
האינפלציה עלתה קצת לאחרונה והפד ציין שהוא מתנה את ההחלטה הזו בהתקררות חזרה של האינפלציה ולכן יש לשים על ההצהרה הזו כוכית אבל את השוק זה לא עניין - זה בדיוק מה שנקרא כח הסנטימנט - לטשטש ידיעות שליליות ולהבליט חיוביות במקרה הזה
עוד ציין הפד שהסיבה העיקרית שהוא רוצה לדבוק בהפחתות הריבית במתווה הידוע היא שהוא חושש שזה יגביר את הסיכוי למיתון מאוד ומיתון קשה בהמשך

אפרופו מיתון - הוול סטריט גורנל מציין דבר מעניין
היסטורית - בין העלאת ריבית ראשונה ועד שמגיע מיתון לוקח 34 חודשים בערך ( בהסתמך על העבר)
במקרה שלנו עברו 24 חודשים מאז העלאת הריבית הראשונה
זה מתאים למה שאני כותב לגבי ירידה חדה בטווח הבינוני שמשמעותה חודשים קדימה
( אני עדיין סבור שהריבית תרד באמת מסיבות שליליות ולא מסיבות חיוביות של ניצחון הכלים המוניטריים על האינפלציה )

בכל אופן השוק התעלם מהחשש הזה של הפד שהוא חשש אמיתי
ממה עוד הוא התעלם ?
הפד דיבר על QT
QT הוא תהליך הפוך ל QE
כלומר צמצום כמותי לעומת הרחבה כמותית שאנחנו מכירים מאז 2007
הפד מעוניין לבצע כעת QT כלומר במקום לקנות אג"ח ולהעביר לבנקים נזילות שתזרום לשוק
הוא רוצה לבצע תהליך הפוך במינון ועצמה מסויימים ומחושבים שבו הוא ישחרר אג"ח מרשותו ובעצם יקח בחזרה נזילות מהשוק
השוק כאמור התעלם גם מזה

בתגובה להחלטת הפד -
תשואות האג"ח ל 10 שנים מעט נסוגה ועומדת כעת על 4.21% ( לדעתי הכיוון שלה נשאר מעלה )
הזהב זינק ל 2210$ מאחר והוא נכס שלא משלם ריבית אז לכאורה הוא הפך לאטרקטיבי ( לא אכפת לו שהריבית יורדת הכוונה)
ורק מזהיר שההערכה שלי לזהב היא מינימום ל 2400$

הרחבה לגבי הנחושת :

מחיר הנחושת בשקט בשקט מתרומם וצובר תאוצה
אני מעריך שמחירו בדרך להכפיל את עצמו בערך וזו עלייה מאוד משמעותית בסדר גודל של מעל 70%
- מצד אחד מחיר הנחושת נתפס כאינדיקטור לבריאות הכלכלה העולמית
- מצד שני הוא נתפס כגידור מפני האינפלציה
זה לא כל כך סותר ולא ארחיב כרגע
בכל אופן אם מחפשים סיבות לעלייתו שנראית שתימשך חודשים ארוכים אל תוך 2025
אז זה מכמה סיבות אפשריות :
הנחושת הולכת יד ביד עם העלייה בשימוש באנרגיה ירוקה -
היא שימושית מאוד בייצור כלי רכב חשמליים, רשתות חשמל וטורבינות רוח.
אבל אם תהיה התאוששות בסין זה יאיץ את מחיר הנחושת משמעותית
איך משקיעים בנחושת ?
זה בטח לא במכישרי מסחר בארץ או לא כאלה שכרגע אני יודע עליהם
הדרך העיקרית שנראית לי סבירה היא השקעה במניותיהן של חברות כרייה שלהן פעילות עניפה בתחום הנחושת והעלייה במחיר הנחושת גם משפיעה על הריווחיות שלהן
דרך נוספת - היא דרך רכישת חוזים עתידיים או אופציות על מחירי הנחושת. חוזים כאלו נסחרים בבורסת הסחורות של ניו יורק (NYMEX) ובבורסת המתכות שבלונדון (LME)

הערות חשובות :

מימושי רווחים כסיבה או תירוץ לירידות במדדים בוול סטריט הן הגיוניות ואף בריאות
לא זה מה שצריך להטריד
גם לא השאלה מתי בדיוק תרד הריבית ובכמה פעימות - השוק לדעתי כבר מבין שזו לא הנקודה
הנקודה היא :
למה תרד הריבית ?? האם מסיבות חיוביות או שליליות ?
ועכשיו כדאי לשים לב לתופעה לא חדשה - כיצד שוק משנה סנטימנט - או מכין את עצמו לזה
עד עכשיו מרבית הדעות בארה"ב דיברו וממשיכות לדבר על נחיתה רכה לכלכלה וזה גם מה שהשוק מתמחר בפועל
אלא שמתגברים הקולות כעת שמתחילים לערער על ההנחה הזו
שוק האופציות על הריבית למשל מתמחר יותר הסתברותית הטיה לנחיתה קשה
אני רק מזכיר שאני מדבר על זה מעל שנה - אין מצב לדעתי שאחרי כל מה שעשה הפד לא יהיה מחיר לכלכלה - כתבתי על זה דיי והותר כאן - אני גם סבור שעקום תשואת האג"ח בארה"ב לא משקר
זה נראה לי ריאלי חודשים קדימה ולא מיידית
נקודה 2 :
מתי יצוץ משבר חוב ??
נקודה 3 :
המצב הגיאופוליטי הוא חבית חומר נפץ ...אני מדבר על השלכות עולמיות ולא מקומיות
נקודה 4 :
ההערכה שלי לביטקוין נשארת חיובית והשאלה היא האם יווצר ניתוק בינו לשוק המניות
נקודה 5 :
נקודת האור החזקה ביותר לשווקים היא ההתפתחות הטכנולוגית המואצת בקצב מסחרר וזה ניכר ב AI ובפינות נוספות
כלומר גם אם יצוץ משבר חוב שהוא לדעתי ה - משבר ...שיכול לשנות את כל מה שאנו מכירים על כסף
עדיין אני מאמין שההתפתחות הטכנולוגית תוציא את הכל מאפלה לאורה





1936 עד 1962
הארביטראז חיובי מעל לחצי אחוז
הסנטימנט מוול סטריט בבירור חיובי
המעו"ף בסבירות גבוהה יתמ ודד היום עם אזור 1960
רק במהלך היום או לקראת סופו אדע להעריך לאן פניו מועדות בקו ישיר
ירידה חזרה מטה נגנזת כעת אבל היא תגיע
וכבר כתבתי שהמדד "חייב" לייצר גל עולה לכיוון 2000 ורצוי כמה שיותר בהקדם לפני שמצב הענינים בצפון יתחמם