ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( מעו"ף)

בוקר יום שני 11.3.2024

המסחר בארה"ב יחל ב 15:30 עקב מעבר לשעון קיץ

ביפן נרשמות היום ירידות חדות בניקיי אבל הן מתמתנות
הסיבה לירידות האלה הן הערכות לגבי הריבית - הריבית ביפן היא אפסית ועקב הצמיחה השוק מתחיל לחשוב על העלאה שלה
אלה לכאורה צרות של עשירים ...אבל זה ממש לא נראה לי הסיפור ביפן
הין היפני וכל נושא ההרחבות הכמותיות הוא נושא שצריך להרחיב לגביו וזה לא הזמן כעת

מדד המעו"ף סגר אתמול סביב 1918 והוא נע בהתאם להערכה שנתתי בסקירה אתמול וגם במהלך היום כאשר ניסה לעלות והערכתי שזה נסיון סרק
רוב הסיכויים שהוא בדרכו ל 1904 עד 1908
ברגע שהוא ירד מ 1926 שהגדרתי אז הסבירות קפצה משמעותית לזליגה לרמות שציינתי
זו הערכה שאינני אוהב אותה כי היא מכניסה את המדד לאזור בעייתי שכל סגירה מתחתיו תהיה המשכית שלילית
אלא -
שאני אכן סבור שהמדד ישבור את האזור הזה ולא יקבע תחתית סביבו
המדד לדעתי ילך גם לאזור 1880/90 מינימום ובדגש על מינימום במסגרת הירידה הנוכחית
זה החידוש המרכזי להיום
עדיין יש לי אינדיקציה מסויימת שבטווח הקצר הוא יחזור ל 1960 + אבל יש לקחת את ההערכה הזו בעירבון מוגבל ואעדכן בהמשך במידה וזה אכן יסתמן לטווח הקצר

למרות הירידה בוול סטריט ביום שישי מי שבאמת חזה קדימה שני צעדים זהו המעו"ף שלא נכנע לסנטימנט הירוק שהיה בוול סטריט ביום חמישי
כעת קיבלנו סגירה שלילית קטנה ביום שישי בוול סטריט אבל היא המשכית בסבירות גבוהה
וכפי שכתבתי אתמול -
במקרים כאלה - בפרט אחרי מגמה חיובית במעו"ף אני נוהג לתת קרדיט למעו"ף שהוא מקדים את המגמה בוול סטריט
כלומר הוא מסמן כניסה לתיקון גם בוול סטריט
אני מדבר כרגע על תיקון חד ספרתי בלבד
אין לי אינדיקציות עדיין לדבר על תיקון דו ספרתי משמעותי בוול סטריט

בוול סטריט נרשמו עליות ביום חמישי כאשר ה S&P מצליח לחזור לשיאו
ביום שישי הוא אף הגדיל לעשות וקבע שיא חדש 5198
אלא - שעד לסיום הוא נזל מטה וסגר שלילי וירד בעצם ל 5123
עדיין התנועה היא בתוך תעלה עולה
אגדיר את 5050 כרמה חשובה מלמטה
לאחריה 4950
רצוי שהמדד לא ירד משתיהן וכל ירידה מאחת מהן היא תמרור אזהרה להתעצמות המהלך היורד המתקן
ירידה משתי הרמות האלו יש לה משמעות שלילית כבדה כבר לכיוון 5750 --> 4500 עד 4300
אי אפשר לעלות ברצף ותיקון חייב להיכנס - השאלה היא רק עוצמתו ולכן הרמות לעיל חשובות

מה היה הטריגר לחולשה שנכנסה ביום שישי ?
מי שהוביל את השליליות בוול סטריט ביום שישי זה אותו שוק השבבים שהוביל אותה מעלה
השוק חיפש איזה טריגר למימוש ומצא אותו בדוחות של שתי חברות שבבים רודקום + מארוול
זה הכניס את כל שוק השבבים ובראשם אנבידיה למימוש וזה לא פסח על המניות הישראליות נובה וקמטק
אבל מה שבאמת צריך להוביל את המימוש מטה אלו הערכות הריבית -
השוק האמריקאי לאחר דו"ח התעסוקה מפנים שהורדת הריבית תהיה נמוכה ולא יותר מאחוז אחד במצטבר כאשר הוא מצפה ביוני להורדה של 0.25% וגם בזה אני מטיל ספק הן לגבי יוני עצמו והן לגבי הורדת הריבית בכלל

דו"ח התעסוקה פורסם ובימים כתיקונם במהלך המגמה העולה האחרונה הייתה התעלמות ממנו
אבל הפעם גם בגלל הרגישות של המדדים היכן שהם ממקומים כאשר ה S&P כבר נושק ל 5200
אבל יותר מזה לקראת האירוע המרכזי של השבוע -
ביום שלישי יפורסמו נתוני האינפלציה לחודש פברואר בארה"ב
דו"ח התעסוקה בארה"ב מציג תוספת של 275 אלף משרות בפברואר וזה מעל למצופה ומציג לכאורה את חוסנו של שוק העבודה
מצד שני גם ישנה עלייה באבטלה וזה נראה מוזר
כבר כתבתי שכל פרסומי דו"ח התעסוקה בארה"ב יש בהם סוג של עיוות אבל נשים את זה בצד
העיניים נשואות לנתוני האינפלציה שישנה הערכה שנראה אותם מתרוממים
ירידה בריבית במקרה הטוב נראה כנראה בחודשי הקיץ בפעמה אחת לדעת בלבד
ויש לזכור שזו ההערכה שנתתי כאן -
הריבית תרד מסיבות לא טובות ולא בגלל סיבות אופטימיות
הבעיה של הפד היא נתוני האינפלציה מחר -
כרגע נראה לכאורה שהפד האמריקאי מנצח במאבק עם האינפלציה גם כששיעור האבטלה נשאר נמוך... כלומר נחיתה רכה לכאורה
השוק ינסה להבין מחר האם זה נכון שהאינפלציה יוצאת מנוצחת בנוק אאוט ?
ועוד הוא ינסה להבין...באיזו מהירות עשויות להגיע הורדות ריבית פוטנציאליות של הפד ?

ואנקטודה משעשעת אבל כזו שמעוררת מחשבות -
בתקשורת האמריקאית יש עיסוק מעט אובססיבי בשאלה האם השוק הוא בועתי או לא ??
כחלק מזה ציינו שם את העובדה שב 9.3 ( לפני יומיים) ב 2009 הסתיים השוק הדובי שהחל במשבר הסאב פריים של 2007/8
פסימיות קיצונית שהביאה את ה S&P למכפיל רווח 11
לעומת אופטימיות קיצוניות כיום שמביאה אותו למכפיל 21
בועה או לא ?? בתקשורת עדיין מדברים על צמיחה חזקה ששווה לתת לה קרדיט בכניסה לשוק

הזהב והביטקוין ממשיכים מעלה וזו עוד נקודה מוזרה שכבר הרחבתי לגביה
יש מי שחושב שהזהב הוא מקום מפלט ולעומתו הביטקוין מתמחר הקלות מוניטריות
אני חושב שהביטקוין הוא מעין מקלט בפני עצמו
בכל אופן אחזור על ההערכה שלי :
היעד לזהב הוא 2400$ לאונקיה כאשר כעת הוא על 2186$
הביטקוין - כבר כתבתי שבוע שעבר שאני סבור שיעדו הוא 120$
יותר קולות מצטרפים להערכה הזו שלי אבל מדברים על יעדים נמוכים יותר

הדאקס - הדאקס עומד כעת על 17810
כבר כתבתי שנראה אותו בסבירות מאוד גבוהה יורד ל 16400
כלומר מהמיקום הנוכחי מדובר על מרחק של כ 10% בערך
כל עלייה המשכית שלו רק תגדיל את המרחק שהוא צריך לרדת
הסבירות למהלך יורד משמעותי יותר בטווח הזמן הקצר קצת עלתה אבל מצריך מעקב

כל נושא השבתת הממשל האמריקאי על רק העלאת תקרת החוב כנראה ירד מהפרק
בית הנבחרים האמריקני שבשליטת הרפובליקנים העביר אתמול חקיקה המממנת חלק נרחב של הממשל הפדרלי במהלך שנת הכספים שהחלה באוקטובר
כלומר - אפשר להמשיך לצבור חוב בשקט

לסיכום:
כמו שכתבתי שבוע שעבר - שלא יהיה ספק -
הדאקס והמעו"ף משאירים מספיק סימנים שמימוש כבד יגיע בשבועות הקרובים
(המעו"ף כבר ביצע חלק מזה )
השוק האמריקאי ימתין לנתוני האינפלציה... אבל התיקון מטה יכול בהחלט להימשך עד להתפוגגות האופטימיות הקיצונית
אני נוטה להעריך שנתוני האינפלציה שיפורסמו מחר - יגבירו את הלחץ השלילי הכללי לטווח קצרצר
הזהב מטפס + הביטקוין וזו נקודה שקצת מטרידה
הדולר צפוי להתחזק בהמשך משמעותית לדעתי
הנפט צפוי להתרומם מעלה בהמשך ואני מקווה שזה יתעכב ולא יגרור הכבדה כבר כעת "

הערות חשובות :

מימושי רווחים כסיבה או תירוץ לירידות במדדים בוול סטריט הן הגיוניות ואף בריאות
לא זה מה שצריך להטריד
גם לא השאלה מתי בדיוק תרד הריבית ובכמה פעימות - השוק לדעתי כבר מבין שזו לא הנקודה
הנקודה היא :
למה תרד הריבית ?? האם מסיבות חיוביות או שליליות ?
ועכשיו כדאי לשים לב לתופעה לא חדשה - כיצד שוק משנה סנטימנט - או מכין את עצמו לזה
עד עכשיו מרבית הדעות בארה"ב דיברו וממשיכות לדבר על נחיתה רכה לכלכלה וזה גם מה שהשוק מתמחר בפועל
אלא שמתגברים הקולות כעת שמתחילים לערער על ההנחה הזו
שוק האופציות על הריבית למשל מתמחר יותר הסתברותית הטיה לנחיתה קשה
אני רק מזכיר שאני מדבר על זה מעל שנה - אין מצב לדעתי שאחרי כל מה שעשה הפד לא יהיה מחיר לכלכלה - כתבתי על זה דיי והותר כאן - אני גם סבור שעקום תשואת האג"ח בארה"ב לא משקר
זה נראה לי ריאלי חודשים קדימה ולא מיידית
נקודה 2 :
מתי יצוץ משבר חוב ??
נקודה 3 :
המצב הגיאופוליטי הוא חבית חומר נפץ ...אני מדבר על השלכות עולמיות ולא מקומיות
נקודה 4 :
ההערכה שלי לביטקוין נשארת חיובית והשאלה היא האם יווצר ניתוק בינו לשוק המניות
נקודה 5 :
נקודת האור החזקה ביותר לשווקים היא ההתפתחות הטכנולוגית המואצת בקצב מסחרר וזה ניכר ב AI ובפינות נוספות
כלומר גם אם יצוץ משבר חוב שהוא לדעתי ה - משבר ...שיכול לשנות את כל מה שאנו מכירים על כסף
עדיין אני מאמין שההתפתחות הטכנולוגית תוציא את הכל מאפלה לאורה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1904/8 עד 1925
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר בעל נטייה שלילית
הפתיחה במעו"ף צריכה להיות שלילית מתונה או מאוזנת סביב אזור הסגירה של אתמול
אבל בכל מקרה גם אם הפתיחה תהיה במקרה חיובית יש לצפות לגלישה מטה לעבר 1904/8
ויותר מזה יש לצפות בסבירות טובה אבל בעירבון מוגבל כרגע לגלישה מטה לעבר 1880/90
כל סגירה היום מתחת 1908 תחזק את ההערכה שלעיל השלילית לטווח קצרצר
כאמור -
יש לי עדיין אינדיקציה חלשה לחזרה ל 1962 אבל אשאיר אותה בצד עד שאראה סימנים שזה מה שהולך להתרחש בטווח הקצר
יש לזכור מה שכתבתי שבוע שעבר -
הנקודה הפסימית היא שאני לא נוטש את האידיקטורים השליליים שצפים אצלי ברקע
חסר למעו"ף גל יורד משמעות ( גם לדאקס )
ירידה שצריכה להימתח לכל הפחות עד 1800 ( אני מדבר כרגע רק על 1880/90 )
הדאקס - עולה גם הסבירות שהוא ילך לעבר 17400 כבר כעת

אין שינוי בהערכה שנתתי אתמול לפוט שבועי 1900 ליום חמישי

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה