ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( מעו"ף)

בוקר יום חמישי 30.11.2023 יום פקיעה שבועי

נתחיל מה S&P
כל העלייה בלילה נמחקה עד לסיום
אזור ה 4600 הוא אזור קשה לחצייה וזה גם אזור שהגדרתי כאזור יעד
בלי קשר לזה המדדים גם לא הוציאו שום מהלך מתקן מטה ...לא חד ספרתי וגם לא מינורי ביותר וזה לא כל כך נורמלי ובריא
אנחנו לפני נתון ה PCE הכל כך חשוב - מזכיר שזהו נתון האינפלציה המועדף על הפד
לכן הנתון הזה יכול לתת את הטריגר לתיקון
יש לקחת בחשבון שהסיומת של הלילה בוול סטריט לא אומרת דבר וחצי דבר על היום
קצת הרחבה :
ישנם שני נתוני אינפלציה מרכזיים ה CPI ו ה PCE
בישראל ובאירופה למשל קיים רק נתון ה CPI וזה הנתון המשותף לכל המדינות מחוץ לארה"ב ( באירופה יש גם את ה HICP אבל נשאיר את זה בצד )
ה CPI מתמקד בהוצאות של צרכנים עירוניים בלבד והוא מכיל רק הוצאות שהצרכנים משלמים עליהם מכיסם באופן ישיר.
לעומתו ה PCE (מדד ההוצאות האישיות על צריכה) מייצג את כלל הצרכנים בארה"ב.
והוא מכיל גם הוצאות שצרכנים משלמים עליהם באופן עקיף, כמו למשל ביטוח בריאות.
מזה כעשור הפד מעדיף את הנתון הזה כשהוא מסתכל על האינפלציה משתי סיבות עיקריות :
1. הכיסוי הרחב יותר שהוא נותן של צרכנים ושל מוצרים.
2. המשקלים של מוצרים ב-PCE משתנים באופן רציף, כך שה-PCE מגיב מהר יותר לשינויים בטעמים של צרכנים מאשר ה-CPI.

הלחץ על הפד להוריד את היריבת כבר ברבעון הראשון של 2024 הולך וגובר
הסיבה לזה היא שהכלכלה נלחצת אל הקיר - המשמעות היא מיתון כבר ולא נחיתה "רכה"
ביל אקמן אחד ממנהלי קרנות הגידור גם טוען שהוא מרגיש את זה בחברות שלו ושאם הפד לא ימהר להקדים תרופה למכה אז הוא יוריד את הריבית בעקבות מיתון
אני חושב שהוא צודק ...אבל מצד שני הוא לא מסתכל על שאר הגורמים במשוואה כמו האינפלציה שעומדת ראשונה בתור אצל הפד
הוא צודק בזה שאולי בשלב הזה צריך הרבה יותר להיזהר ממיתון ומשבר חובות כתוצאה מהריבית הגבוהה
ואם אצטט אותו בערך אז :
" "הייתה סבסוד ענק במונחים של ריביות נמוכות, ורוב החברות קבעו את הריבית או החוב שלהן בשיעורים נמוכים מאוד ובוודאי שמשקיעי נדל"ן עשו את אותו הדבר. וזה עובד עד שזה לא עובד"
"מה שהולך להיות מעניין זה לראות מה קורה כשאנשים צריכים לתמחר מחדש את החוב שלהם. ולכך יכול להיות אפקט דמוי צוק מסוים. ואתה בהחלט רואה את זה בנדל"ן"
אני בהחלט מסכים איתו ...להערכה הזו מצטרפים גם בדויטשה בנק שטוענים :
" מיתון בארה”ב ”מתעכב ולא פוחת”
הערה:
יש פלפולי מחלוקת בארה"ב בנושא הזה...אבל בלי קשר לפד יש היסטוריה של תגובות מאוחרות
זה מה שאני תמיד טוען ונתקלתי באמירה כזו גם מצד דויטשה בנק :
" שהמדיניות המוניטרית פועלת בפיגור " ( במונחי זמן ותזמון )
אפשר לראות את הניגודיות למשל כאן :
כלכלני ניהול הנכסים של גולדמן זאקס מאמינים שהפד לא ישקול להוריד את הריבית בשנה הבאה, אלא אם כן הצמיחה תאט במידה ניכרת מהתחזיות הנוכחיות.

המעו"ף סגר אתמול באזור 1804 כשהוא מתקשה ולמעשה לא מצליח לעבור את משוכת ה 1810 למרות שהגיע אליה פעמיים בערך ולמרות הסנטימנט המאוד חיובי שהיה אתמול בוול סטריט
כבר כתבתי שמאוד מפריע לי שהמדד לא ירד תחילה ל 1780
העלייה לא נראתה לי בריאה לעיין
יכול להיות שזה יבא לידי ביטוי כעת בטווח הזמן הממד מיידי אולי כבר היום
ועם זאת גם מפריע לי שהמדד לא פגש עדיין את 1820+
כלומר זו נקודה שאני מניח בעירבון מנוגבל שצריך להשיג גם אם נרד היום איכשהוא

לסיכום :
אני אפשר שוב את הזמן לשלוש :
1. הטווח הקצרצר ( ימים) - הוא פתוח - עשוי להיות שלילי או חיובי ואני נוטה מעט לצד השלילי
2. הטווח הקצר - נוטה לראות אותו חיובי בהמשך דצמבר
3. הטווח הבינוני - אני בהחלט שלילי לגביו

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
1784 עד 1810
הארביטראז מעט שלילי
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר כנייטאלי - אומנם נכון שהמדדים שם מחקו את כל העלייה היומית - אבל המעו"ף כבר תמחר את זה בסיום
החוזים הירוקים כעת גמישים לחלוטין ועשויים להשתנות בקיתוניות באזור הצהריים
בכל אופן כל עוד המעו"ף לא פורץ קדימה את 1810 הוא מועד לרדת ל 1784 מינימום
למעשה זה מה שנראה לי שיתרחש היום