ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 13.12 )

יראה, 13/12/23

בוקר יום רביעי 13.12.2023

בעוד המעו"ף נע אחורה מתחילת השבוע
המדדים בוול סטריט נעים עדיין קדימה גם אם הפתיחה מגמגמת
מקרים כאלה הם לא נדירים
אתמול סגר המעו"ף באזור 1783
אם הוא יסגור היום מתחת 1776/7 זה יהיה סימן ל 1750 לכל הפחות
למעשה גם ירידה מ 1780 ברמה התוך יומית תסמן את זה
למעשה - כאשר אראה בזה גם סימן לכניסה למימוש חד ספרתי בוול סטריט בסבירות טובה
ועדיין ההערכה שלי שזו ירידה נקודתית בלבד
אם לא יתפתח משהו בצפון בלתי צפוי אז המדד צריך לחזור מעלה לעבר 1812 גם אם ירד היום חלקית
כמובן ש 1812 זו רמת מינימום ולמעשה היתי מצפה גם לראות אותו מתבסס מעל 1818 בטווח הקצר
הבעיה היא שחרב המלחמה מרחפת מעל ובמידה והיא תיפתח תהיה לזה השפעה על מדדים גם בחו"ל ולא לתיקון מינורי

המדדים בוול סטריט לא הפתיעו לרעה ונשארים במוד עולה ללא תיקון מינימלי עדיין
אפשר לאמר שעד לאמצע דצמבר מניות חזקות ממשיכות לטפס
מניות חלשות נחלשות עוד יותר
מאמצע דצמבר זה מתהפך...הסיבה לסדר הזה היא שיקולי מס
אנחנו בחודש דצמבר - בחודש הזה אין כל כך קורולציה בין מצב הכלכלה הריאלית לבין תנועת המדדים

מדד ה VIX נמצא באזור השפל שנצפה לאחרונה רק ב 2020 טרום התפרצות הקורונה

ההערכה נשארת כמעט ללא שינוי :
הטווח הקצרצר - חיובי עד מדשדש צידית ( לשבוע הקרוב)
הטווח הקצר - חיובי ( לתוך דצמבר )
הטווח הבינוני - נותר שלילי משמעותי מבחינתי

את השוק מניעה ההנחה הבסיסית ש 2024 תהיה שנת הורדת ריבית ואף מסיבית
אני חושב שאם זה יתרחש זה יתרחש מסיבות לא חיוביות
אבל אם הכל ילך כשורה אז הפד לא ימהר עם הריבית
אם ההיסטוריה היא מדריך כלשהו אז הפד זוכר היטב מה התרחש בסוף שנות ה 70 כשהוא קיבל החלטה פזיזה להוריד את הריבית אחרי מלחמה באינפלציה וקיבל אינפלציה מטורפת דו סיפרתית

דולר אינדקס ( DXY )
עומד כעת על 103.85 נקודות
אגדיר כבר כעת את 104.7 נקודות לרמה החשובה מלמעלה - חצייה שלה היא אמירה לחזרת עוצמתו של הדולר מול סל המטבעות
ידועה הערכתי שנראה אותו מטפס ל 107 נקודות לכל הפחות

ככלל :
אני נותר חיובי על הנפט
על הזהב
על הדולר
אני קצת פחות חד משמעי לגבי תשואות האג"ח אבל גם כאן אני חושב שיש סיכוי טוב שנראה אותן מזנקות שוב
אני נותר חיובי גם על הביטקוין למרות חולשתו הנקודתית אני מעריך שנראה אותו חותר ל 48000 $

מתחילת השבוע הגדרתי את הנתונים שיפורסמו בשבוע הנוכחי כסערה בכוס מיים
תנועת המדדים אתמול בוול סטריט מוכיחה את זה
למעשה מדובר השבוע באירועי המקרו הגדולים האחרונים לדצמבר ולשנה כולה
את נתון האינפלציה עברנו והוא היה לא מבריק אבל השוק תרגם את זה למה שמתאים לו לסנטימנט
היום יום רביעי יפורסם מדד המחירים ליצרן שהוא עוד אינדיקציה לאינפלציה מהצד השני של היצרנים
לאחר מכן ביום רביעי תעודכן הריבית בארה"ב ולא צפויות הפתעות למעשה והיא צפויה להישאר ללא שינוי בטווח של 5.25% - 5.5% וזה מתומחר בקרוב ל 100% אחוזי סבירות

מה שיעניין את השוק מאחר והוא פחות או יותר יודע מראש מה הוא מצפה ומה התוצאות אז הוא יתמקד בהערכות של הפד לגבי האינפלציה התוצר והתמ"ג לשנים הקרובות
כן...לשנים הקרובות
יש מושג שנקרא Federal Reserve's dot plot
בתרגום לעברית - "עלילת הנקודות של הפדרל ריזרב"
זהו מושג שהפד המציא ב 2011 ...יותר נכון יו"ר הפד דאז בן ברננקי ויו"ר הפד העתידי דאז ג'נט ילן המציאו לשוק משחק לשחק בו
זה הגיע בעקבות המשבר הפיננסי של 2008, הפדרל ריזרב הוריד את הריבית לכמעט אפס וקנה טריליוני דולרים בארה"ב ובניירות ערך מגובי משכנתאות
מידת התמריצים המוניטרית חסרת התקדים הזו הביאה את השווקים לחושך מתי הפד יעלה שוב את הריבית.
לכן ככלי להצעת הדרכה נוספת לשווקים על המהלכים הבאים שלו המציאו לו "משחק" לשחק אותו מאז 4 פעמים בשנה - מרץ, יוני, ספטמבר ודצמבר...ואנחנו עכשיו במשחק של דצמבר
"עלילת הנקודות" ממפה למעשה את ציפיותיהם של חברי הפד השונים לאן ניתן יהיה להגיע לריביות בעתיד ...שנים קדימה
כלומר בנוסף להערכה של הפד לגבי אינדיקטורים כלכליים מרכזיים לשנים הקרובות כמו תוצר אינפלציה תמ"ג וכו' לשנים הקרובות
אז באה "עלילת הנקודות" וגם מעריכה את הריבית לשנים הקרובות
עד כמה זה מגוחך ?? זה מגוחך מאוד ונראה לי שגם הפד מבין את זה
בעלילת הנקודות לא ניתן לדעת איזה חבר פד מעריך מה אלא תפזורת של נקודות על תרשים
אבל בכל זאת השוק נוטה להתבונן בזה ולחפש כל מיני נקודות אור וחושך תלוי בנסטימנט הכללי
אפשר לעיין כאן :
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20230920.pdf
ואפשר לקבל הסברים גם במקומות אחרים

בבריטניה נתוני התוצר שפורסמו היום מצביעים על התכווצות יותר מהצפוי
הבנק המרכזי של אנגליה כמעט בטוח שישאיר את הריבית העיקרית שלו ללא שינוי על 5.25% ביום חמישי
על מה המחלוקת ?
על לגבי מתי לצפות להורדה הראשונה בשנה הבאה.
הציפיות הן שב 2024 גם הצמיחה וגם האינפלציה יהיהו חלשות יותר
ולכאורה זה מה שיוביל להורדת הריבית אולי באזור יוני 2024
אני חושב שיש יותר מידי הנחות אופטימיות

לסיכום :
אתמול היה פחות חשוב
מה שחשוב יותר זה היום
יש סיכוי לא נמוך בכלל שנראה כניסה לשליליות היום בוול סטריט אבל קצרה
סימן לזה יתכן שנקבל מהמעו"ף אולי בהמשך היום

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1777/6 עד 1794
הארביטראז חסר משמעות למרות העלייה בוול סטריט
הסנטימנט מוול סטריט בנטייה חיובית
הפתיחה במעו"ף צריכה להיות מתונה עד חיובית מתונה בתוך הטווח לעיל
גם אם המדד יפתח חיובי וסבירות גבוהה שכן
אז אצפה שהוא ימחק אותה בהמשך היום ויחזור לאזור 1783
אבל המבחן האמיתי נמצא כאמור בין 1780 עד 1777
אם נראה דבר כזה אז אפשר לדבר על 1750 לפני חזרה מעלה
חזרה מעלה ל 1812 תהיה לדעתי עוד החודש בדצמבר אם שום אירוע חיצוני גיאופוליטי לא יפריע

כללי :

הדואליות :

טבע - חוזרת למוד עולה ועדיין יש לה יעדים להשגה בטווח הקצר והבינוני

טאואר - נכנסה למוד עולה וממשיכה בו לאזורי היעד שהערכתי...כלומר 33$

אודיוקודס - דשדוש יורד אבל מעריך שתצא ממנו קפיצה בטווח הקצר לעבר 12$ ושם המבחן המהותי שאני מעריך שיפרץ מעלה

התנועה של טאואר בלילה מצדיקה את ההערכה שלי לגביה החל מיום ראשון

ישראכרט -

רשות התחרות מתנגדת לעסקת ישרכרט - הראל
לכן ישראכרט ירדה אתמול בחדות
אבל ההערכה שלי שיש כעת הזדמנות לחבירה בה...קצת קשה להאמין שהעסקה לא תאושר

עדכונים בהמשך

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה