ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 12.12 )

יראה, 12/12/23

בוקר יום שלישי 12.12.2023

המעו"ף אומנם ירד אתמול באופן לא מפתיע ומתון על 1792/3
זה כבר הערכה שנתתי וסביר להניח שגם היום בחלקו הוא יסחר שלילי
אבל מי שנתן אתמול את הפוש למטה אלו מניות השורה השניה
מדד 90 ירד כ 2.2%
מדד הנדל"ן ירד כ 2.7%
ועדיין ההערכה שלי שזו ירידה נקודתית בלבד
אם לא יתפתח משהו בצפון בלתי צפוי אז המדד צריך לחזור מעלה לעבר 1812 גם אם ירד היום חלקית
כמובן ש 1812 זו רמת מינימום ולמעשה היתי מצפה גם לראות אותו מתבסס מעל 1818 בטווח הקצר
הבעיה היא שחרב המלחמה מרחפת מעל ובמידה והיא תיפתח תהיה לזה השפעה על מדדים גם בחו"ל

המדדים בוול סטריט לא הפתיעו לרעה ונשארים במוד עולה ללא תיקון מינימלי עדיין
אפשר לאמר שעד לאמצע דצמבר מניות חזקות ממשיכות לטפס
מניות חלשות נחלשות עוד יותר
מאמצע דצמבר זה מתהפך...הסיבה לסדר הזה היא שיקולי מס
יש קצת בעיה בשוק הריפו (REPO)
בקצרה זהו אפיק המימון המרכזי לטווח קצר לכל הגופים הפיננסים בעולם.
יש קו אדום מוגדר שאסור לרדת ממנו בכל מה שקשור לנזילות בשוק הריפו הזה
הפעם האחרונה שהמערכת הפיננסית גילתה שהנזילות ירדה נמוך מדי הייתה ב-2019, כאשר עתודות הבנק הגיעו לסביבות 1.5 טריליון דולר. הפד היה צריך להתערב.
מאז, ככל הנראה, הרף עלה, בין השאר בשל הגידול בפעילות הכלכלית
יש איזו שהיא חרדה נקודתית כרגע - אבל לא נראה לי שזה משהו שהפד בשלב הזה לא יכול לפתור כמו תמיד ...
על הנושא הזה ארחיב רק אם יהיה צורך בהתאם להתפתחויות

ההערכה נשארת כמעט ללא שינוי :
הטווח הקצרצר - חיובי עד מדשדש צידית ( לשבוע הקרוב)
הטווח הקצר - חיובי ( לתוך דצמבר )
הטווח הבינוני - נותר שלילי משמעותי מבחינתי

את השוק מניעה ההנחה הבסיסית ש 2024 תהיה שנת הורדת ריבית ואף מסיבית
אני חושב שאם זה יתרחש זה יתרחש מסיבות לא חיוביות
אבל אם הכל ילך כשורה אז הפד לא ימהר עם הריבית
אם ההיסטוריה היא מדריך כלשהו אז הפד זוכר היטב מה התרחש בסוף שנות ה 70 כשהוא קיבל החלטה פזיזה להוריד את הריבית אחרי מלחמה באינפלציה וקיבל אינפלציה מטורפת דו סיפרתית

דולר אינדקס ( DXY )
עומד כעת על 103.85 נקודות
אגדיר כבר כעת את 104.7 נקודות לרמה החשובה מלמעלה - חצייה שלה היא אמירה לחזרת עוצמתו של הדולר מול סל המטבעות
ידועה הערכתי שנראה אותו מטפס ל 107 נקודות לכל הפחות

ככלל :
אני נותר חיובי על הנפט
על הזהב
על הדולר
אני קצת פחות חד משמעי לגבי תשואות האג"ח אבל גם כאן אני חושב שיש סיכוי טוב שנראה אותן מזנקות שוב
אני נותר חיובי גם על הביטקוין למרות חולשתו הנקודתית אני מעריך שנראה אותו חותר ל 48000 $

שבוע עמוס וסוער מחכה לנו - המילה סוער איננה כל כך במקומה כי זה יותר נראה כמו סערה בכוס מיים לדצמבר
למעשה מדובר השבוע באירועי המקרו הגדולים האחרונים לדצמבר ולשנה כולה
ביום שלישי יפורסם בארה"ב נתון האינפלציה לנובמבר
ביום רביעי יפורסם מדד המחירים ליצרן שהוא עוד אינדיקציה לאינפלציה מהצד השני של היצרנים
לאחר מכן ביום רביעי תעודכן הריבית בארה"ב ולא צפויות הפתעות למעשה והיא צפויה להישאר ללא שינוי בטווח של 5.25% - 5.5% וזה מתומחר בקרוב ל 100% אחוזי סבירות

מה שיעניין את השוק מאחר והוא פחות או יותר יודע מראש מה הוא מצפה ומה התוצאות אז הוא יתמקד בהערכות של הפד לגבי האינפלציה התוצר והתמ"ג לשנים הקרובות
כן...לשנים הקרובות
יש מושג שנקרא Federal Reserve's dot plot
בתרגום לעברית - "עלילת הנקודות של הפדרל ריזרב"
זהו מושג שהפד המציא ב 2011 ...יותר נכון יו"ר הפד דאז בן ברננקי ויו"ר הפד העתידי דאז ג'נט ילן המציאו לשוק משחק לשחק בו
זה הגיע בעקבות המשבר הפיננסי של 2008, הפדרל ריזרב הוריד את הריבית לכמעט אפס וקנה טריליוני דולרים בארה"ב ובניירות ערך מגובי משכנתאות
מידת התמריצים המוניטרית חסרת התקדים הזו הביאה את השווקים לחושך מתי הפד יעלה שוב את הריבית.
לכן ככלי להצעת הדרכה נוספת לשווקים על המהלכים הבאים שלו המציאו לו "משחק" לשחק אותו מאז 4 פעמים בשנה - מרץ, יוני, ספטמבר ודצמבר...ואנחנו עכשיו במשחק של דצמבר
"עלילת הנקודות" ממפה למעשה את ציפיותיהם של חברי הפד השונים לאן ניתן יהיה להגיע לריביות בעתיד ...שנים קדימה
כלומר בנוסף להערכה של הפד לגבי אינדיקטורים כלכליים מרכזיים לשנים הקרובות כמו תוצר אינפלציה תמ"ג וכו' לשנים הקרובות
אז באה "עלילת הנקודות" וגם מעריכה את הריבית לשנים הקרובות
עד כמה זה מגוחך ?? זה מגוחך מאוד ונראה לי שגם הפד מבין את זה
בעלילת הנקודות לא ניתן לדעת איזה חבר פד מעריך מה אלא תפזורת של נקודות על תרשים
אבל בכל זאת השוק נוטה להתבונן בזה ולחפש כל מיני נקודות אור וחושך תלוי בנסטימנט הכללי
אפשר לעיין כאן :
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20230920.pdf
ואפשר לקבל הסברים גם במקומות אחרים

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1780עד 1802/4
הארביטראז שלילי מתון למרות העלייה בוול סטריט
הסנטימנט מוול סטריט בנטייה חיובית
הפתיחה במעו"ף צריכה להיות מתונה עד חיובית מתונה בתוך הטווח לעיל
יש לקחת בחשבון שזה יום פקיעה שבועי
טווח הדשדוש של המדד נע בין 1780 עד 1812/8
זהו דשדוש כללי שממנו אמורה לצאת לכאורה תנועה לעבר 1818 ומעלה עד 1840/50 אם לא תצא איזו מלחמה פתאומית בצפון
לכן כל עוד המדד מעל 1780 זה סביר ...חותמת סופית לסיום העלייה היא ירידה 1770
ובכל אופן לא מצפה מהמדד לרדת היום ובכלל מ 1780 לפני שהוא חוזר ל 1812 מינימום
כאמור לעיל כרגע יש לי אינדיקציה שהוא יחזור מינימום ל 1812 בטווח הקצר
ולמרות האופטימיות הזו
המדד מחדד את האמירה שלו שכל עלייה היא לצורך ירידה
לכן כעת עולים או יותר נכון מצפה לעלייה מאזורי הדשדוש הנוכחיים אבל כל עלייה מוגדרת לצורך ירידה עדיין ....ומשמעותית

כללי :

הדואליות :

אין שינוי בהערכות שלי לגבי אודיוקודס וטבע

התנועה של טאואר בלילה מצדיקה את ההערכה שלי לגביה החל מיום ראשון

טאואר נתנה אמירה טובה בסופ"ש - היא קרובה מלמעלה ל 28$ - אני מצפה ממנה להשיג את 33$ בהקדם אם הכל יתנהל כשורה מסביב - וזו הערכת מינימום

כדאי לעקוב אחרי אירודרום ואעדכן אם יתפתח משהו

אפולו איכזבה מאוד אתמול אבל לא בהכרח אמרה את המילה האחרונה

ישראכרט -

רשות התחרות מתנדת לעסקת ישרכרט - הראל
לכן סביר שיראכרט תרד בחדות היום
אעדכן בהמשך האם אני חושב שיש בצניחה הזו הזדמנות

עדכונים בהמשך

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה