ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 27.9 )

יראה, 27/9/23

בוקר יום רביעי 27.9.2023 יום לפקיעה החודשית

מדד המעו"ף השיג אתמול את 1834
למעשה יחד עם המדד הגלום הוא השיג את הרמה עליה דיברתי וירד לכיוון 1830
נראה לי שכעת 1820 נמצאת בהישג יד
אין כרגע רמה להשגה עליה אני יכול לכתוב "חייבת" להתקיים - כלומר כל מה שאכתוב כרגע זה בגדר הערכה

ה S&P ירד אתמול כמעט אחוז וחצי ונמצא סביב 4270
כזכור אני מדבר על 4250 עד 4200 כאזור יעד ב S&P במסגרת הגל היורד הנוכחי
לאחר מכן אצפה לראות מהלך עולה מתקן מיידית ל 4350 ואשאיר את הדיבור על 4500 בצד בינתיים

וחוזר על ההערכה שלי מהשבועות האחרונים :

הטווח הקצרצר שלילי - זה הטווח שאנחנו נמצאים בו כרגע
הטווח הקצר - חיובי - לא נכנסנו עדיין למהלך כזה שיתן לו תוקף
הטווח הבינוני - שלילי - הירידה של הימים האחרונים מחזקת את ההערכה הזו מאוד ורק עליה השבוע הקרוב מעל 4550 קצת תמסמס אותה....לא תבטל אותה

בדיקה יומית של האינדיקטורים המובילים :

- תשואות האג"ח ארה"ב עדיין משייטות גבוה וגם אם יתקנו היעד מעלה נראה רחוק
זו נקודה מאוד לא טובה לטווח הבינוני עליו אני מדבר - הבוקר רואים תיקון בתשואה מטה אבל כל תיקון לצורך עלייה חזרה
תשואת האג"ח ל 10 שנים עומדת כעת על 4.52%
האם הזוי לחשוב על יעד של 5.2% ?? מבחינתי לא ...היה גם הזוי לחשוב על יעדים קודמים שנתתי ...אבל זה יעד מטריד מאוד
- מחיר הנפט חוזר לטפס ומתקרב ל 92$
כל היעדים שהערכתי לןו התממשו אבל כעת אני מעלה יעד חדש - אני מדבר על שאיפה ל 100 עד 105 $ וזו הערכת מינימום
זו נקודה מאוד לא טובה לכל מצב האינפלציה
- דולר אינדקס - סימבול DXY מתחזק ויציב על 106.27 כעת
הבעיה היא שהוא מסמן יעד של 110 עד 111 גם אם יתקן תחילה מטה
הסבר שכתבתי אתמול:
DXY זהו מדד שהוקם על ידי הפד עוד ב 1973 והתחיל מ 100 נקודות
זהו מדד שבאמצעותו מודדים את ערך הדולר האמריקאי אל מול סל של 6 מטבעות אחרים :
אל מול מטבע היורו, ין יפני, לירה סטרלינג, דולר קנדי, קרונה שוודית ופרנק שוויצרי
כשהמדד עולה זה סימן שהדולר מתחזק מול סל המטבעות וכנ"ל להפך ...(כלומר השקל לא נחלש סתם )
מה הבעיה עם זה ?? זה עוד סימן חולשה לטווח הבינוני עבור שוק המניות מאחר וחברות בארה"ב פחות ריווחיות עם עוצמת מטבע כזו ...בין היתר כי זה מייקר את הסחורה שלהם לקונים בחו"לבארה"ב .

העליתי כאן את הנקודות הבעייתיות שנראה לי תקפות יותר לטווח הבינוני וזה עוד מבלי לדבר על האינפלציה והמצב בסין

ישנם שני גורמיים עיקריים שמשפיעים כעת על שוק המניות לשליליה
אחד מהם הוא פחות מיידי ויותר כולל ומכיל בתוכו מגוון בעיות
השני מיידי וניתן לפתרון -
1. הבעיה המיידית היא השבתת הממשל בארה"ב החל מה 1 לאוקטובר עוד מספר ימים ( הסבר ופרוט נמצאים בהמשך הסקירה בעניין הזה)
2. הבעיה הכללית המתמשכת והפחות מיידית היא עניין הריבית ומצב תשואות האג"ח
הביטוי של הפד של "שיעורים גבוהים יותר לזמן ארוך יותר" מתייחס לעניין הריבית
זה נשקף ממצב תשואות האג"ח וכפי שהסברתי לעיל הדרך של התשואות מעלה עוד ארוכה וזה תמרור אזהרה רציני לטווח הבינוני
תשואה גבוהה באג"ח מכיבדה על שוק המניות
נכון...עד היום התשואה נסקה ומתחילת השנה לא ראינו שזה מפריע לשוק המניות
העלייה בתשואות הוסברה כתוצר לוואי של צמיחה כלכלית טובה מהצפוי, למרות החשש שהתשואות עלולות להכביד בסופו של דבר על המניות אם יעלו גבוה מדי.
כעת הפד מדבר על כך שהשיעורים יישארו סביב הרמות הנוכחיות עד סוף 2024
תשואות האג"ח - רגישות לציפיות הריבית ונראות נטולות סיכון מכיוון שהן מגובות על ידי ממשלת ארה"ב - ככל שהתשואות נוסקות הן מציעות תחרות השקעות למניות
לכן עלייה בתשואות משמשת אלטרנטיבה זמנית לשוק המניות ויציאה של כספים משוק המניות לשוק האג"ח לפרק זמן מסויים

לסיכום:
שוק האג"ח והתשואות עליו הם מעין כלל אצבע של המצב הכללי - הם מכילים כמעט כל נושא שקיים היום...הריבית האינפלציה הצמיחה והמיתון
התנהלות השוק הזה מצביעה על כיוון מטה לטווח הבינוני
הטווח הקצר אני עדיין מצפה לירוק

אחרי כל זה :
חודש ספטמבר מוכיח את עצמו כחודש לא טוב מסורתית לשוק
אבל מסורתית אוקטובר נחשב לחודש איסוף הזדמנויות לקראת מה שנקרא בד"כ "ראלי סוף שנה" ולא מחייב שכך יהיה השנה

הסבר לנושא השבתת הממשל:
להשבתת הממשל אני מתייחס כהפרעה לא צפויה ולא נלקחת בחשבון במידה ותיכנס לתוקף
ממשלת ארה"ב עומדת להיסגר בסוף השבוע הקרוב, אלא אם כן הקונגרס יגיע להסכם ברגע האחרון להעברת תריסר הצעות חוק.
30 בספטמבר הוא המועד האחרון למימון.
במהלך השבתה פוטנציאלית כזו הממשלה יכולה להוציא כסף רק על שירותים חיוניים כמו אכיפת חוק וביטחון הציבור .
אם מסתכלים קצת היסטורית אז זה השפיע ככה בעבר:
הירידה הגדולה ביותר של 19.8% הגיעה לקראת השבתת הממשלה שנמשכה מה-21 בדצמבר 2018 ועד ה-23 בינואר 2019.
הירידה הקטנה ביותר במניות הסתכמה ב-3.7% לקראת ההשבתה בת 21 הימים שהסתיימה ב-6 בינואר 1996
יש לקחת בחשבון שה S&P כבר יורד קרוב ל 6%
השוק שונא מאוד השבתות ממשל אבל גם את נושא תקרת החוב הוא שנא מאוד וראינו כמה ממשל ביידן הפך עולמות כדי למונע משבר כזה
אם אני צריך להעריך תגובה לזה אז אני רואה את ה S&P יורד ל 4100 עד 4200 כמוההערכה לעיל ואז נוסק ל 4500...השוק גם יודע ליצר בום למעלה לאחר השבתות ממשל או במקרה והן נמנעות .

גם מקרו יש השבוע -
נתון התמ"ג האמריקאי יתפרסם ביום חמישי + נאום של יו"ר הפד
ביום שישי יפורסם מדד הליבה של ההוצאה לצריכה פרטית - עוד אינדיקטור בעל השפעה על האינפלציה

כנגד כל זה יש בארץ משקל נגד של רוח של נורמליזציה מול סעודיה
לא ברור מתי כל זה יפרוץ אבל עד אז אני רואה למשל את מדד הבנקים צריך לרדת ל 3350

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1838 עד 1824
מחר פקיעה חודשית
הארביטראז הוא מינוס חצי אחוז לערך
הסנטימנט מוול סטריט בשקלול מצב החוזים הוא חיובי מאחר והירידה בוול סטריט בלילה מתומחרת בערך ומצב החוזים עליה ירוק כרגע גם אם לא אמין
הפתיחה צריכה להיות מתונה כלשהי
אני כן מצפה ללא הגדרת "חייב" שהמדד ירד ל 1824 ושם נמצאת נקודת המפתח הבאה
לא אהיה מופתע אם נראה את המדד יורד ל 1780/90 לפני שהוא חוזר מעלה

כללי :

ההערכה לגבי קרנות השורט הן בארץ והן בוול סטריט - ללא שינוי וגם היום אעדכן בהמשך היום

אלביט - זוכה בעוד חוזה על סך 115 מליון $

רציו פטרוליום + נאוויטס מעבירות 35% מהזכויות ב-SC76 בפיליפינים ל-Prime
נאוויטס נשארת ללא שינוי בחזקה שלה

אפולו - בהסכם להפצה בלעדית של מערכות סולאריות למשאיות ואוטובוסים בטורקיה

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה