ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 5.9 )

יראה, 5/9/23

בוקר יום שלישי 5.9.2023

המסחר בוול סטריט חוזר היום

ההערכה שנתתי למעו"ף עוד ביום ראשון ואחר כך אתמול התבררה כנכונה למרות הבלבול שנוצר במסחר ביום ראשון
כלומר - המדד זלג שבר את 1844 ואחר כך 1838
הוא בדרכו ל 1824 שזו רמת מבחן משמעותית לטווח קצר
למעשה אני מאמין ש 1824 תישבר כאשר המדד ילך לבקר ב 1810 עד 1800 אבל רמת ה 1810 הופכת לחשובה לימים הקרובים - המדד יכול לרדת ממנה אומנם ל 1800 +- אבל לחזור מעליה מהר - אם ביומיים הקרובים הוא לא יבצע את זה - כלומר לא יחזור מעליה מהר - אתן הערכה חדשה כלפי מטה

אתמול סקרתי את סין באופן לא אופטימי כאשר מצד שני דיברתי על צעדי גירוי קטנים לכלכלה שמצטברים ואולי נוטעים תקווה לאיזה פוש בסוף ( הסקירה הזו תופיע גם היום בהמשכה)
אלא שהאופטימיות הזו התפוגגה מהר לאחר פרסום סט חדש של נתונים בראשם נתון ה PMI ( מדד מנהלי הרכש )
הנתון מראה שפעילות השירותים של סין באוגוסט התרחבה בקצב האיטי ביותר מזה שמונה חודשים, כאשר הביקוש האיטי ממשיך לשבש את הכלכלה בעוד שהגירוי לא הצליח עד כה להחיות את הצריכה באופן משמעותי.
דיברתי אתמול גם על קאנטרי גארדן Country Garden
והחברה החדשה שעושה צרות בסין לאחר אוורגרנדה הידועה לשמצה
היא ביצעה תשלומי ריבית על שתי איגרות חוב בדולר אמריקאי, לפירעון בחודש שעבר, בדיוק בזמן שתקופת חסד הייתה אמורה להסתיים ביום שלישי.
מדובר על מפתח הנכסים הפרטית הגדולה בסין והיא בעלת אגחים אותם מחזיקות חברות רבות וגדולות בעולם

החוזים על וול סטריט נסחרים בשליליות קלה היום ומעריך שזו שליליות שתחריף
אעדכן בהמשך היום לגבי זה
ריבית בנק ישראל נותרה אתמול ללא שינוי כאשר הנגיד משאיר פתח להעלאות נוספות
בהקשר הזה אציין שישנו דמיון מסויים בין המצב כיום למצב בשנות ה 70 של המאה הקודמת
יש לי מעט חשש שהריבית בעולם רחוקה מסיום וארחיב על זה בסקירות הבאות

וכך כתבתי אתמול לגבי סין :

שוב אני פותח עם סין מאחר והיא לא יורדת מהכותרות והמצב בה עגום בלשון המעטה גם אם זה לא זולג להתנהלות השווקים עדיין או בכלל
כרגע סין צוברת כל מיני צעדי גירוי קטנים לכלכלה שרחוקים מלהספיק
המהלך הבא צפוי להיות הקלה בהגבלות על רוכשי נכסים.
יש דיבורים על כך או יותר נכון תקווה בשוק שכל הצעדים הקטנים האלה שחלקם פירטתי שבוע שעבר יסתכמו באיזשהוא גירוי אמיתי מסיבי לכלכלה המקרטעת
באופן כללי -
הרושם הוא ש 40 שנות צמיחה בסין הגיעו לסיומם
הראיה הכי טובה לזה היא פתיחת הסגרים בסין בתחילת השנה
פתיחת הסגרים האלה עם כל ההקלה על שרשרת האספקה הביאו לציפייה שנראה בום בכלכלה הסינית...אבל זה לא קרה
מחירי הנדל"ן צנחו ...חברות רבות פשטו רגל...והחוב הממשלתי הולך ותופח
במשך 40 שנה סין בנתה מכל הבא ליד...מסילות ברזל גשרים בנינים וכל התאוצה הזו בתמיכה ממשלתית הגיעה לסיומה
כיום חמישית מהדירות בפרויקטים בסין אינם מאוכלסים כלל
זוכרים את המפלצת הסינית אוורגרנד שכתבתי עליה בהרחבה ? אז אליה הצטרפה קאנטרי גרדן שהתריעה על פשיטת רגל וזה כדור שלג שמתגלגל לאט לאט ומשפיע על הבנקים לוקחי המשכנתאות ואכלוס הנדל"ן בסין
היום סין נמצאת בתוך דפלציה וזה הוכח מהנתונים האחרונים - כלומר הפוך מאינפלציה
למה זה קורה ?? אחת הסיבות העיקריות לזה היא חוסר אמון מובהק של האזרחים בכל המערכת...זה גורם להם לשמור נזילות מתחת לבלטות וכך מגיעה דפלציה חוסר צמיחה ועוד צרות
לזה צריך להוסיף את הבעיה בצמיחה בארה"ב לאחרונה שהיא השוק העיקרי ליצוא הסיני ונקבל החרפה בצרות בסין
ראוי לציין :
שנים על גבי שנים המצב בסין לא נראה טוב
שנים הרבה מאוד חוזים שם אפוקליפטה כלכלית שמתחילה בנדל"ן ( התרעות שנמשכות כבר מעל 15 שנים )
אבל מאחר וסין היא מפלצת ענקית התהליכים בה מתרחשים לאט
סין צריכה לעבור משלב הילדות של 40 שנה של צמיחה משוגעת לשלב הבגרות וממש לעבור פאזה וזה לוקח זמן וכפי שזה נראה כרגע זה גם מצריך איזה בום גדול מאוד שיגרום לכל המערכת לעשות חושבים מחדש ורה אירגון של כל הכלכלה
לא ברור מתי ואם כל זה יתרחש וצריך להיות עם אצבע על הדופק
נקודה נוספת שמטרידה אותי - השילוב של המשטר בסין + צרות כלכליות עלול להוביל לאיזו מחשבה בסין שיצירת אירוע גיאופוליטי גדול יוציא את הכלכלה ממצבה (טיוואן ?? ) ...בערך כמו שעשתה מלחמת העולם השניה לארה"ב אחרי המשבר הגדול של שנות ה 30

סיכום סופ"ש :

שני ימי מסחר חלשים בוול סטריט בסופ"ש ותנודה כמעט אפסית
ה S&P השיג את 4500 עד 4550 שאלו כבר רמות שכתבתי שיחזור אליהן בטווח הקצר
השאלה אם מכאן הוא יצליח להתרומם ל 4600 ? אני בספק אם זה יתרחש לפני או אחרי מהלך יורד - חסרים עדיין אינדיקטורים לזה
הדאקס - השיג את 16000 שגם זו הייתה ההערכה שלי לטווח קצר - ובעצם מהרמה הזו הוא נסוג
הדאקס אומנם צריך לחזור ל 16500 אבל גם במקרה הזה לא בטוח עדיין אם זה יתרחש לפני נסיגה ל 15000 או אחרי

עד היום בשוק האמריקאי ראינו פריחה של שוק המניות למעט שלושת השבועות של אוגוסט
הסטטיסטיקה אומרת שחודש ספטמבר איננו חודש טוב לשוק המניות מתוך ארבעת חודשי השנה האחרונים
היו אומנם כל מיני חריגות שהשפיעו על הסטסטיסיקה הזו כמו אירועי יום שני השחור ב-1987, התקפות 11 בספטמבר של 2001 וכישלון של ליהמן ברדרס בתוך המשבר הפיננסי העולמי ב-2008
אבל עדיין נשמעו קולות גם השנה ולא מעט על ספטמבר לא אופטימי בפתח השנה
אני בהחלט מזדהה עם ההערכות האלה וגם אני סברתי כך
אבל צריך לקחת בחשבון שלא מעט פעמים השוק עושה הפוך על הפוך דוקא כאשר יש קונצנזוס לגבי הכיוון בחודש מסויים ויתכן שהוא אומנם לא יטוס לשום מקום החודש אבל גם לא יקרוס החודש

ביום שישי פורסם דו"ח התעסוקה האמריקאי
כלכלת ארה"ב הוסיפה 187,000 מקומות עבודה באוגוסט, בעוד שהאבטלה עלתה באופן בלתי צפוי ל 3.8% כאשר באופן כללי שוק העבודה המשיך להראות סימני התקררות
בכנס של ג'קסון הול שבוע שעבר פאוול ציין שוב ושוב שהורדת האינפלציה ליעד של 2% של הפד תדרוש "ריכוך מסוים בתנאי שוק העבודה".
"אנו מצפים שהאיזון מחדש בשוק העבודה יימשך"
אז הנה הסימנים הולכים לטובת יו"ר הפד ושוק העבודה מתקרר
כבר ציינתי שחדשות רעות לכלכלה נתפסות כעת כחדשות טובות לשוק
למה ? כי הכל סובב כרגע סביב הריבית וההערכות לגביה קדימה
אלא שצריך לציין שכלכל חלשה בארה"ב פוגעת קשות בין היתר גם בכלכלה הסינית שיש לה תלותיות בצרכן האמריקאי
לכן - ריבית גבוהה עלולה להביא למשבר חובות
צמיחה חלשה ושוק עבודה מתקרר הוא פגיעה בשתי הכלכלות הגדולות בעולם סין וארה"ב

בהקשר הריבית אציין -
תשואת האג"ח ארה"ב ל 10 שנים חוזרת להתרומם לאחר התקררות של מספר ימים
מזכיר שהתשואה שוב מתקרבת לשיא שנראה ב 2008
במקביל לזה מדד ה DXY שזהו הדולר אינדקס שמשמעותו מדידת ערך הדולר מול סל מטבעות של 6 מטבעות אחרים מרכזיים ( היורו ...היין ...הלירה...דולר קנדי...קרונה שוודית...ופרנק שווצרי )
אז המדד הזה מאותת על תנועה מעלה שמשמעותה התחזקות הדולר מול סל המטבעות - המשמעות של זה לא מאותתת על כך שהריבית הולכת להיחלש או לא לעלות

סחורות :

דיברתי בהערכות שלי על הנפט ליעד 86 $ כיעד חשוב
היעד הזה מושג היום
הסימנים מראים לי המשכיות מעלה לכיוון 94 ו 100 $ בעירבון מוגבל
זה כמובן לא אירוע חיובי לשוק ולאינפלציה

הזהב - אין שינוי בהערכה שלי ואני עדיין חושב על יעד קרוב 2010 $

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1824 עד 1842
המדד סגר אתמול באזור 1831
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט לא כל כך משמעותי אבל בגדר שלילי קל
הפתיחה צריכה להיות סולידית ולא נמוכה מ 1824
כעת אני מסתכל על 1824 ומעריך גם שהיא תישבר כאמור לעיל
ירידה ממנה משמעותה כניסה לטווח 1800 עד 1810 שזהו טווח קריטי

כללי :

אלביט מערכות - זוכה בעוד שני חוזים בהיקף של 200 מליון $

אעדכן בהמשך לגבי שתי קרנות סל השורט שנתתי בארץ

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה