ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 18.7 )

יראה, 18/7/23

בוקר יום שלישי 18.7.2023

אתמול סגר המעו"ף על 1805 וזו סגירה מספיק טובה כפי שכבר כתבתי שתיתן לו נסיון נוסף לבחון את אזור 1820
המשמעות היא שהאינדיקטורים השליליים יחכו לתורם

המדדים בוול סטריט עדיין מושכים מעלה
ה S&P עלה באופן מתון מאוד כ 0.4% ובעצם נמצא באזור 4520
כמה הוא מסוגל לעלות ללא תיקון משמעותי ? אולי ל 4600 עד 4650
זה בערך מתאים ל 2% עלייה בדאקס שכתבתי מתחילת השבוע שאני מצפה לה

סין מככבת בכותרות גם היום
אתמול דיברתי על התמ"ג הסיני שפורסם בבוקר אתמול
" התמ"ג גדל ב-0.8% ברבעון השני ברבעון השני, לעומת 2.2% ברבעון הראשון מה שמראה על האטה במומנטום
על בסיס שנתי התמ"ג התרחב ב-6.3% ברבעון השני אבל נמוך בהרבה מהתחזית לצמיחה של 7.3%
הנתונים האלה ממחישים חולשה מבית ומחוץ
וכך יוצא שעולה הסיכון שסין תחמיץ את יעד הצמיחה הצנוע שלה של 5% לשנת 2023
סביר להניח שהממשל הסיני יוציא כל מיני תמריצים כמו פרויקטים של תשתיות ואפילו מס אבטלה כלשהו "
על כל זה כתבתי אתמול
אלא שהנתונים שיוצאים מסין ממשיכים לייצר כותרות ומשפיעים לרעה בעיקר על אירופה
מאחר ולמגוון מגזרים באירופה יש חשיפה משמעותית לסין
בכל אופן סין מטילה צל על השווקים ...צל של דאגה בלבד כרגע
לכל זה נוספה היום קבוצת אוורגנדה הסינית חובקת העולם ( כתבתי עליה סקירה רחבה בעבר)
אוורגנדה חוספת היום הפסד של 81 מיליארד $ והיא מנסה לארגן את החוב מחדש
בשורה התחתונה :
סין היא משקולת כיום ועננת דאגה על השווקים אבל הם גם שמים את זה בצד כרגע

כעת מה שצריך להעסיק את השוק אלו שני דברים :
1. עדכון הריבית הקרוב בארה"ב ב 26 לחודש ביום רביעי הבא
2. עונת הדוחות האמריקאית

לגבי סעיף 1 השוק כבר מעכל ומבין שכנראה הפד יעלה את הריבית והוא מתמקד בשאלה האם תהיה פעימת העלאה נוספת לפני עצירה מוחלטת והורדה בהמשך

סעיף 2 הוא היותר חשוב כרגע
עונת הדוחות הנוכחית מועדת לפורענות
עונת הדוחות בארה"ב היא בד"כ תקופה טובה לשוקי המניות
סה"כ יש 16 שבועות בשנה של פרסומי דוחות מתוך 52 שבועות בשנה כלומר כ 30%
בעשורים האחרונים במהלך כל 4 שבועות של דוחות המדדים נוטים לעלות בפער לעומת מה שהם עושים בשאר השבועות בשנה
אלא שהקיץ הזה עלול להיות שונה ובמקום לסמן הזדמנות רכישה הוא עלול להיות הפוך
המשקיעים ובכללם המוסדיים הורידו את מעטפת הזהירות ונכנסו פנימה על בסיס ציפיות גבוהות כאשר המדדים עולים ממילא כבר תקופה לא מבוטלת
חברות צפויות לדווח על ירידה של 7.1% ברווחים בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד
אם המספר הזה נכון אז יסמן את הירידה הגדולה ביותר משנה לשנה מאז הרבעון השני של 2020
אני לא מדבר על איזו קריסה בגלל עונת הדוחות הזו אלא מימוש ...עבה ככל שיהיה והתייצבות
כמובן שהפתעה תעשה ההפך ותמשוך את המדדים עוד קצת מעלה ( דגש על קצת)
היום ידווחו מורגן סטנלי + בנק אוף אמריקה

לאחר נתוני השבוע שעבר לגבי האינפלציה גברה התחושה שהפד יצליח להוביל את הכלכלה חזרה ל 2% אינפלציה ללא מיתון
כלומר הפד עשה כל מה שהוא רוצה לטובת המלחמה באינפלציה והידק מוניטרית חופשי חופשי וגם לא ישלם מחיר
אני מטיל ספק בזה ...אפשרי מאוד שהמחיר ממתין ומיתון כן יגיע ורק מאחר - אני אפילו סבור שהפד יתחיל בהורדת ריבית בעקבות סוג של מיתון כזה
אבל האם הדוביות כלפי השוק נמוגה ?
ממש לא - ישנה דיכוטומיה (חלוקה לשני חצאים ) בשוק בין החושבים דובית לבין החושבים שוורית
המקור של זה נעוץ בסתירה מתמשכת בין נתוני השוק
שוק האג"ח למשל משדר איתותי אזהרה לגבי העליות הנוכחיות במדדי המניות
ישנם אינדיקטורים כלכליים שמתכווצים
ההיפוך בעקומת התשואה עדיין משדר שיש בעיה שממתינה ברקע
מצד שני נתוני האינפלציה משדרים ההפך כפי שראינו השבוע והשוק נהנה מהרגע
ה VIX נמצא מתחת ל 20 ומשדר לכאורה רוגע - כלומר אין תנודתיות
אבל ההתנהגות שלו מצביעה על כך שהתנודתיות אורבת איפשהו... היא מבעבעת מתחת לפני השטח
איפה עוד ישנה בעיה ?
אז זהו שכן - יש לזכור שהממשל האמריקאי העלה את תקרת החוב
לשוק צפויה כעת בעיית נזילות בקרוב וכנראה בשבועות הקרובים
וגם ה ECB ימשוך כנראה סכום לא מבוטל מהמערכת הבנקאית
השוק רגיש מאוד למצבי נזילות משתנים
בהקשר הזה אציין שגולדמאן זאקס רואה כעת רק סיכוי של 20% שהכלכלה האמריקאית תיכנס למיתון ב-12 החודשים הבאים ובעבר הוא היה על 25%
גולדמאן נחשב ליותר אופטימי בעניין הזה - הקונצנזוס עומד על 54% למיתון בחודשים הבאים

הנפט ביקר ב 77$ בערך כמו מה שהערכתי ונסוג לאזור 74 $
אלא שנראה לי שהוא בקרוב מאוד יכנס לאזור ה 80 עד 85 $ - וזו לא נקודה חיובית

לסיכום :
השוקים קרובים לרמות שמהן יתחיל ריקוד טנגו - שני צעדים קדימה וצעד אחורה או להפך עד שהשוק יקבל דחיפה שוברת שיוויון כולל אפשרות שנראית לי סבירה שהוא יתהפך מטה
כל זה עשוי לקחת זמן - גם חודשיים או יותר

השבוע מעבר לעונת הדוחות בשוק האמריקאי
ישנם גם נתוני מקרו שיפורסמו :

היום יום שלישי - המכירות הקימעונאיות בארה"ב
יום רביעי - האינפלציה באירופה ובריטניה

עונת הדוחות שנכנסה להילוך בסוף השבוע מצביעה על תוצאות לא סימפטיות מהבנקים הגדולים - תוצאות שמשדרות איתותי אזהרה
אם דיברתי לעיל על טנגו בקרוב במדדים אז זה יכול להוביל לזה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1800 עד 1820
הארביטראז חיובי קל חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר חיובי מתון למרות חוזים שליליים קל
הפתיחה צריכה להיות סולידית חיובית ובכל מקרה מעריך שהמדד ילך לבקר שוב ב 1820
התבססות מעל לרמה הזו תוביל אותו ל 1834 עד 1840 ומעבר לזה אעדכן במידת הצורך
נכון לכרגע אני מעריך שהמדד יפרוץ את 1820
מצד שני -
ואין לשכוח שעדיין יש לי אינדיקציה מטה ל 1730 איכשהו ויחד עם זאת זה לא נראה לי מיידי עדיין

כללי :

אלביט מערכות -

זוכה בעוד חוזה על סך 150 מליון $ וממשיכה לצבור חוזים בקטנות

תדיראן -

סטטוס החזק ויש לשים לב שהיא לפני זינוק לדעתי

כנ"ל גם לגבי איי.סי.אל וחברה לישראל -

התחושה שהמתיון מתרחק גם אם זו תחושה מזוייפת ...עושה טוב הן לנדל"ן והן לאיי.סי.אל

שורטים - סטטוס החזק

עדכונים בהמשך היום...

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה