ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 17.7 )

יראה, 17/7/23

בוקר יום שני 17.7.2023

אתמול איבד המעו"ף מעל 0.7% וסגר על 1798
בשלב זה אעריך שלא מדובר עדיין על גל יורד המשכי
המעו"ף אומנם יכול לרדת ל 1785 אבל משם עדיין לחזור מעלה

הבוקר פורסם התמ"ג הסיני
התמ"ג גדל ב-0.8% ברבעון השני ברבעון השני, לעומת 2.2% ברבעון הראשון מה שמראה על האטה במומנטום
על בסיס שנתי התמ"ג התרחב ב-6.3% ברבעון השני אבל נמוך בהרבה מהתחזית לצמיחה של 7.3%
הנתונים האלה ממחישים חולשה מבית ומחוץ
וכך יוצא שעולה הסיכון שסין תחמיץ את יעד הצמיחה הצנוע שלה של 5% לשנת 2023
סביר להניח שהממשל הסיני יוציא כל מיני תמריצים כמו פרויקטים של תשתיות ואפילו מס אבטלה כלשהו

אבל כעת מה שצריך להעסיק את השוק אלו שני דברים :
1. עדכון הריבית הקרוב בארה"ב ב 26 לחודש ביום רביעי הבא
2. עונת הדוחות האמריקאית

לגבי סעיף 1 השוק כבר מעכל ומבין שכנראה הפד יעלה את הריבית והוא מתמקד בשאלה האם תהיה פעימת העלאה נוספת לפני עצירה מוחלטת והורדה בהמשך

סעיף 2 הוא היותר חשוב כרגע
עונת הדוחות הנוכחית מועדת לפורענות
עונת הדוחות בארה"ב היא בד"כ תקופה טובה לשוקי המניות
סה"כ יש 16 שבועות בשנה של פרסומי דוחות מתוך 52 שבועות בשנה כלומר כ 30%
בעשורים האחרונים במהלך כל 4 שבועות של דוחות המדדים נוטים לעלות בפער לעומת מה שהם עושים בשאר השבועות בשנה
אלא שהקיץ הזה עלול להיות שונה ובמקום לסמן הזדמנות רכישה הוא עלול להיות הפוך
המשקיעים ובכללם המוסדיים הורידו את מעטפת הזהירות ונכנסו פנימה על בסיס ציפיות גבוהות כאשר המדדים עולים ממילא כבר תקופה לא מבוטלת
חברות צפויות לדווח על ירידה של 7.1% ברווחים בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד
אם המספר הזה נכון אז יסמן את הירידה הגדולה ביותר משנה לשנה מאז הרבעון השני של 2020
אני לא מדבר על איזו קריסה בגלל עונת הדוחות הזו אלא מימוש ...עבה ככל שיהיה והתייצבות
כמובן שהפתעה תעשה ההפך ותמשוך את המדדים עוד קצת מעלה ( דגש על קצת)

סיכום סופ"ש:

על רקע נתוני האינפלציה שפורסמו בסוף השבוע היה ריח של אופוריה ...אבל זו היתה אופוריה זהירה ומתונה עד מאוד
נרשמו עליות מתונות ברביעי חמישי וביום שישי השוק כבר מחק את העלייה היומית שלו וסגר שלילי אפסי
מה הצד החיובי ?
שהתחזקה התחושה שהשוק האמריקאי יבצע נחיתה רכה
כלומר הפד יצליח להוביל את הכלכלה חזרה ל 2% אינפלציה ללא מיתון
כלומר הפד עשה כל מה שהוא רוצה לטובת המלחמה באינפלציה והידק מוניטרית חופשי חופשי וגם לא ישלם מחיר
אני מטיל ספק בזה ...אפשרי מאוד שהמחיר ממתין ומיתון כן יגיע ורק מאחר - אני אפילו סבור שהפד יתחיל בהורדת ריבית בעקבות סוג של מיתון כזה
אבל האם הדוביות כלפי השוק נמוגה ?
ממש לא - ישנה דיכוטומיה (חלוקה לשני חצאים ) בשוק בין החושבים דובית לבין החושבים שוורית
המקור של זה נעוץ בסתירה מתמשכת בין נתוני השוק
שוק האג"ח למשל משדר איתותי אזהרה לגבי העליות הנוכחיות במדדי המניות
ישנם אינדיקטורים כלכליים שמתכווצים
ההיפוך בעקומת התשואה עדיין משדר שיש בעיה שממתינה ברקע
מצד שני נתוני האינפלציה משדרים ההפך כפי שראינו השבוע והשוק נהנה מהרגע
ה VIX נמצא מתחת ל 20 ומשדר לכאורה רוגע - כלומר אין תנודתיות
אבל ההתנהגות שלו מצביעה על כך שהתנודתיות אורבת איפשהו... היא מבעבעת מתחת לפני השטח
איפה עוד ישנה בעיה ?
אז זהו שכן - יש לזכור שהממשל האמריקאי העלה את תקרת החוב
לשוק צפויה כעת בעיית נזילות בקרוב וכנראה בשבועות הקרובים
וגם ה ECB ימשוך כנראה סכום לא מבוטל מהמערכת הבנקאית
השוק רגיש מאוד למצבי נזילות משתנים

ובכל זאת מעריך שיש לדקאס עוד כ 2% לטפס מעלה ביחס למיקומו הנוכחי
הנפט מצד שני ביקר ה שבוע ב 77$ בערך כמו מה שהערכתי
אלא שנראה לי שהוא בקרוב מאוד יכנס לאזור ה 80 עד 85 $ - וזו לא נקודה חיובית

לסיכום :
השוקים קרובים לרמות שמהן יתחיל ריקוד טנגו - שני צעדים קדימה וצעד אחורה או להפך עד שהשוק יקבל דחיפה שוברת שיוויון כולל אפשרות שנראית לי סבירה שהוא יתהפך מטה
כל זה עשוי לקחת זמן - גם חודשיים או יותר

השבוע מעבר לעונת הדוחות בשוק האמריקאי
ישנם גם נתוני מקרו שיפורסמו :

היום יום שני - פורסם התמ"ג הסיני + היצור התעשייתי הסיני
יום שלישי - המכירות הקימעונאיות בארה"ב
יום רביעי - האינפלציה באירופה ובריטניה

עונת הדוחות שנכנסה להילוך בסוף השבוע מצביעה על תוצאות לא סימפטיות מהבנקים הגדולים - תוצאות שמשדרות איתותי אזהרה
אם דיברתי לעיל על טנגו בקרוב במדדים אז זה יכול להוביל לזה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1785 עד 1804/6
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט גם הוא חסר משמעות לפחות כרגע
הפתיחה צריכה להיות סולידית לכל צד
הסבירות שהמדד ירד ל 1785 היא לא נמוכה כלל
אבל במידה והמדד יעלה עוד היום ל 1806 ומעלה כולל מעל 1810 אז זה כבר סימן משמעותי לחזרה מעלה מיידית - לא נראה לי שזה יקרה היום
אתמול כבר כתבתי שככלל נכנסנו לאזור רגיש מאוד להיפוך מטה
ואין לשכוח שעדיין יש לי אינדיקציה מטה ל 1730 איכשהו ויחד עם זאת זה לא נראה לי מיידי עדיין

כללי :

דלק קבוצה -

מבצעת רכש של כ 40% מחברת מהדרין ברפמיה של 30% עבור מהדרין
מהדרין עוסקת ב :
חקלאות: נטיעה, עיבוד, אריזה ושיווק של מטעים ופרי הדר.
ייצוא מחוץ לישראל
נדל"ן ונכסים מניבים
שירותי אחסנה בקירור

דלק רוכשת מדסק"ש את אחזקותיה במהדרין
למה אני מציין את זה ? כי דסק"ש מזנקת משום מקום ביומיים האחרונים וסה"כ 22% והידיעה התפרסמה רק הבוקר ( כנראה רב סרן שמועתי )
דסק"ש עומדת כעת על 410 כאשר אולי תשיג במסגרת זה 480
דלק קבוצה במקביל ירדה אתמול חד אבל תיקנה מעלה

ניו מד אנרג'י + רציו - הגישו הצעות במסגרת המכרז לחיפושי גז בישראל

שורטים - סטטוס החזק

עדכונים בהמשך היום...

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה