ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( 27.5 )

בוקר יום חמישי 27.5.2021 יום פקיעה חודשי

הדבר היחיד שבלט אתמול זה התנהגות המעו"ף
כל השאר היה צפוי וללא הפתעות כלל
למעשה גם במעו"ף המהלך היה צפוי אבל ציפיתי שירד כמה נקודות בודדות מטה לפני שיבצע אותו

אז מה היה אתמול בוול סטריט ?
כלום - סיומת אפסית ובנטייה שלילית אפילו
אם היתי צריך להעריך את הצעד הבא של המדדים בוול סטריט היתי אומר ירידה של אחוז שניים לפחות
אבל אין ביטחון בזה בסיטואציה הנוכחית

מדד הנסדאק 100 -
עלה בלילה כ 0.33% ועומד כעת על 13700 לערך
דעתי נשארת שהוא יכול למשוך עלייה עד 13800 ...אולי 13900
אבל אז ירד חזרה וימחק את העלייה הזו וירד חזרה אל 13300 "

המעו"ף -
הפתיע אתמול - כאשר הוא מסיים ב 1703 לערך
זה אומנם לא נראה מפתיע ביחס לנאמר בסקירה אתמול
אבל מצד שני זה כן מפתיע בניתוק שלו מהנעשה מסביב כולל מדד 90
אם לוקחים בחשבון שהיום תתרחש פקיעה חודשית אז אפשר להבין את ההתנהגות הזו
בכל אופן דיברתי על שתי רמות קרובות להשגה מלמעלה
1704 ו 1715 לערך
אתמול הושגה הרמה הראשונה ...1715 כנראה בדרך וכלל לא משנה שהמדד יכול לפתוח היום שלילי
כאמור לאורך חלק ניכר מהסקירות האחרונות אני מדבר על 1750 כיעד להשגה מינימלי במעו"ף וחזרה לימי טרום הקורונה מבחינת המדד
עוד אמרתי - על מנת שזה יתרחש המעו"ף זקוק לשקט תעשייתי ממדדי חו"ל
הוא לא צריך שהם יטפסו - הוא צריך אותם בשקט ללא דרמות
עד עכשיו זה מוכיח את עצמו והוא מנצל חלון זמן להשלמת פערים
עד עכשיו מי שמשכו את המעו"ף מעלה אלו הבנקים
לאומי אגב מוציאה היום דו"ח מצויין
אבל הבנקים לא יכולים להמשיך ולמשוך ברצף - לכן מי שיכולים ואמורים להוביל את המדד מעלה לעבר 1750 - אלו המניות הדואליות בראשות טבע ופריגו להם כבר נתתי הערכה
ולמרות הכל - למרות האופטימיות הזו -
אני אומר -אל דאגה - גם הנפילה תגיע

אינפלציה וסיכונים -

ראשית - אין שינוי מהותי במצב תשואות האג"ח ארה"ב
משמע - השוק עדיין ממתין לקריאת כיוון מהאינפלציה
את הערכות הפד ואת ההצהרות שהוא משחרר על כיצד יגיב לאינפלציה סקרתי בסקירות קודמות כולל הערות שלי להתנהלות שלו
אבל אוסיף הערה חשובה בעיניי :
השוק האמריקאי וגם העולמי נהנה מתנאים אולטרא מרחיבים ומקלים
הן בריבית והן בהצפת כסף בשווקים
למרות שזה נחשב למזון למדדי המניות יש עם זה תופעות לוואי
לפעמים תופעת לוואי שנולדת ממהלך הבראה - עלולה להפוך לעיקר ולמחלה קשה יותר מהמקורית
וזה בדיוק העניין כאן - הכסף המוצף ( כ 120 מליארד $ בחודש )
הוא כסף שמזמין צרות וקלות דעת
ככל שהפד יקדים להדק את החגורה ולמצמם את ההקלות האולטרא מרחיבות
כן ייטב !!
אם צריך שבשביל זה האינפלציה תעלה - אז תפדל ...שתעלה
נכון... זה נשמע אבסורד
אבל לפעמים צריך לייחל לצרה X כדי להימנע מצרה Y שהיא גדולה לאין ערוך

סיכום ההצהרות והערכות הפד :

הפד חוזר וטוען שהאינפלציה הצפויה תהיה זמנית חולפת
הוא באותה נשימה גם הוסיף שאם הם יזהו שזה מתמשך מעבר לציפיות הם ינקטו צעדים
איזה צעדים ?
צמצום הרכישות החודשיות של אג"ח על ידי הפד שעומד כיום על 120 מליארד $
גם זה לא חדש - הסברתי את זה בסקירות קודמות
על הריבית לא מדברים כלל - זה הפד מתעקש שלא יעלה לפני 2023
את כל זה הפד מתכוון לעשות רק אם התשואה תעלה מעל 2.5% - זו ההצהרה הפורמלית
כלומר אפילו אם תעלה מעל הוא עוד לכאורה יהסס ויחכה לראות מה ממוצע האינפלציה
הוא הרי הגדיר יעד ממוצע של 2%
ועכשיו לדעתי -
ההיסטוריה מוכיחה שכל זה שטויות והערכות ואמירות והצהרות שלא מחזיקות מיים במבחן האמת
אם התשואה רק תעלה מעל 2%...לא 2.5% ולא לפרק זמן - אנחנו נראה איך הפד נכנס להיסטריה - הוא ידבר על צמצום הרכישות וגם יבצע
אבל לא רק זה - הוא גם ידבר על הריבית
נבואה ניתנה לשוטים - אבל זו ההערכה שלי ולא נבואה בהתבסס על התנהלות הפד בעבר הקרוב

הנפט -
מחיר הנפט משחק תפקיד במערכה הזו של האינפלציה
נתתי לו הערכה שבמידה ויתבסס מעל 66/7 $ הוא ירוץ 10 $ נוספים
זו הערכה מותנית כמובן בפריצה הנ"ל - אבל מצד שני אני גם מעריך שזה אכן יתרחש בפועל
שני גורמים אמורים לכאורה להכביד על מחיר הנפט
1. הסגרים והמגבלות בהודו שהיא צרכנית נפט גדולה
2. הסכם אמריקאי איראני שעשוי להגדיל את היצע הנפט בכ 2 מליון חביות ליום
אם מנטרלים את גורם מספר 1 - כלומר הודו פותחת את הכלכלה - אז זה מנטרל את סעיף 2
לכן אתייחס לגורמים הנ"ל כהפרעה זמנית קצרת טווח

הזהב + הכסף -

ההערכה שלי נשארת חיובית
הכסף אמור לנסוק מעלה לעבר ה 30 $
הזהב אמור לנסוק חזרה לעבר שיאו ומעבר לו כנראה

לסיכום :

דיברתי על שני ברבורים :
" שירת הברבור " + " ברבור שחור "
למעשה נכון לרגע זה אנו רואים את "שירת הברבור" רק במעו"ף
בחו"ל לא רואים את שירת הברבור ובטח שלא את הברבור השחור
ב"שירת הברבור" אני מדבר על גל עולה נוסף לפני ירידה של פעם בעשור
ובינתיים ההערכה שלי ששני אלה יתרחשו בחודשים הקרובים כאשר "שירת הברבור" תגיע תחילה
אני מתרשם שהמעו"ף נמצא בתחילת שלב " שירת הברבור "


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1712 עד 1694
יום פקיעה חודשי ולכן הטווח הנ"ל בעירבון מוגבל
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט חוזר לא חד משמעי ואפילו בנטייה שלילית קלה אבל ללא דרמות
חוזים על וול סטריט נסחרים שלילי מתון
נתוני הפתיחה אמורים להוביל לפתיחה שלילית מתונה בתוך הטווח שציינתי לעיל אבל זה יום פקיעה חודשי עם חוקים משלו
במידה והפתיחה תהיה שלילית אני מעריך שהמדד ילחץ מעלה ויעבור לירוק
רק ירידה מ 1693 היא נורית אדומה ובטח שירידה מ 1690
1684 עד 1686 זה קו אדום לפני כניסה למימוש
כרגע הפנים מעלה ואינני חושב בכיוון השלילי להיום

דואליות :

אודיוקדס - סטטוס החזק

אלוט - סטטוס החזק

טבע - סבירות גבוהה שאתן לה חבירה פורמלית - וכבר היום למרות החשש שלי שתרד כ 2 עד 3 אחוז נוספים

פריגו - יש סבירות שגם לה אתן חבירה


כללי :

שורטים - סטטוס החזק


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה