סקירות שוק

סקירה שבועית 29-11-2007

נכתב ע"י אוראל סרור

       סיכום שבועי – נכתב לפני תום המסחר ביום חמישי

קרן המטבע הבינלאומית צפויה לפרסם ב- 10 בדצמבר דו"ח על כלכלת ישראל.

דו"ח שלפי הערכות צפוי להיות מצויין. בדו"ח של הקרן צפוי להיות הערכה גבוהה מאוד למערכת הבנקאית , וכי הבנקים עמדו בהצלחה בטלטלות שנרשמו בשנה האחרונה ובפרט במשבר ה"סאב פריים". הקרן מעריכה כי המשק הישראלי יצמח בשנת 2008 ב 3.8% לעומת צמיחה הגבוה מ 5% ב- 4 שנים האחרונות.

בנוסף דווח השבוע ע"י חברת הדירוג S&P.על העלאת דירוג האשראי  של מדינת ישראל במט"ח  מ A מינוס  ל A  וזאת לראשונה מאז שנת 1995.

דירוג האשראי המקומי של המשק עלה מ A פלוס ל AA.

העלאת הדירוג צפויה להיכנס לתוקף בתחילת 2008.

משמעות העלאת הדירוג  הינה כי  קיים  סיכוי גבוה  להעלאה נוספת בשנת 2008 באשראי מט"ח לטווח ארוך מ A ל A פלוס.

 אם כל זה לא מספיק השבוע פרסמה הלמ"ס (לשכה מרכזית לסטטיסטיקה) כי המשק הישראלי צמח ברבעון השלישי של שנת 2007 בקצב שנתי של 6.1% והתוצר העסקי גדל ב 6.6%. רמת החיים זינקה ב 6.1% בחישוב שנתי והצריכה הפרטית ב 8%.

בתחום הבניה בדומה לארה"ב נמצא בירידה וצמח ב 2.5% בלבד.

הערכת הלמ"ס לקצב צמיחה כולל בשנת 2007 ב 5.2% .

בתחום התעסוקה דיווחה הלמ"ס על ירידה בשיעור האבטלה ל 7.3% ברבעון השלישי לשנת 2007 לעומת רבעון קודם.

ביום שני פורסם על ידי נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, כי הריבית במשק נשארה ללא שינוי על רמת 4% . מחד קיימת התחממות במשק , עודפי ביקוש ע"י עליות מחירים במוצרים המקומיים, אלא שאינם קשורים לשער החליפין מול הדולר. התוצר גדל בשיעורים הקרובים מאוד לשיעור הצמיחה של 5%. מאידך הדולר ממשיך במגמת ההחלשות שלו בעולם וגם מול השקל.

ומדד המחירים לצרכן אשר מושפע ברובו מהדולר (דולריזציה) צפוי לרשום עליה נמוכה מאוד אם בכלל, כאשר בפועל בנטרול הדולר במדד האינפלציה מוערכת בכ- 4% שנתי.

עד כאן מאקרו על המשק המקומי, ועכשיו נעבור קצת למה שמתרחש בשוק ההון המקומי.

כזכור מהסקירות הקודמות ציינתי כי הנהלת הבורסה בחרה לשנות את משקל החברות במדדי הבורסה משווי שוק לאחוז אחזקת הציבור במטרה להגדיל את הנזילות .

החל מפברואר 2008 המדדים יפעלו במתכונת החדשה .

היום פקעו נגזרים על מדד המעו"ף ב 1196.25 נקודות.

מדדי ת"א רשמו תשאוה שלילת החודש, כאשר עד אתמול 28 לחודש המגמה היורדת לא פסקה

בהתאם למדדים השונים בעלם.

חודשי נובמבר דצמבר מוכרים כחודשי ה"ראלי" שהשנה הראלי נדחה או התבטל כאשר נובמבר רושם תשואה שלילית של 6% לערך.

לסיכום השבוע וחודש נובמבר, משבר ה"סאב פריים" ממשיך לככב, והמגמה השלילית כתוצאה ממחיקות כספים עצומות של בתי השקעות ובנקים, ההאטה בארה"ב בשילוב עם לחצים אינפלציוניים מעיבים על המשקיעים וזאת עד אתמול כאשר סגן נשיא הפדרל ריזרב, דונלד קון, ציין כי "אם המגמה תמשיך הדבר יגדיל את ההסתברות להקשחת תנאי האשראי לבתי האב ולעסקים" וכי אי השקט בשוק האמריקני עלול לגרור הורדה נוספת בריבית.

הבעיה בהורדת הריבית כאשר מחד תעזור לכלכלה הגדולה בעולם לא להיכנס למיתון אך מאידך תגרור עליה לא מבוקרת בלחצים האינפלציוניים ובכך לייצר לנו מקרה גרוע של סטגפלציה.

התנודה במדדים השונים מראה על הפחד של המשקיעים וחוסר ההחלטיות.

לכן דעתי שאיננה בגדר המלצה, להיזהר ולהיות קשובים לנתוני המאקרו המתפרסמים.

                        גרף ת"א 25 (מעו"ף)