סקירות שוק

סקירה שבועית - 01/06/2007

חודש חיובי נוסף בתל אביב עם עליה של 6.4% , עונת דוחות נוספת הגיע לסיומה, ואפשר לנשום לרווחה.שבוע עמוס מאוד ואם זה לא מספיק גם ירידות שערים חדות בסין, אשר הורגשו כרעש רקע. ונראה שההתקררות הרגעית ומימוש של 7% בבורסה בסין לא תרמו להתקררות אצלנו.

                                                סיכום שבועי

 

חודש חיובי נוסף בתל אביב עם עליה של 6.4% , עונת דוחות נוספת הגיע לסיומה, ואפשר לנשום לרווחה.שבוע עמוס מאוד  ואם זה לא מספיק גם ירידות שערים חדות בסין, אשר הורגשו כרעש רקע. ונראה שההתקררות הרגעית ומימוש של 7% בבורסה בסין לא תרמו להתקררות אצלנו.  

 

מספר נתוני מאקרו אשר התפרסמו השבוע הראו על צמיחה מהירה של 6.3% במשק ברבעון הראשון לשנת 2007. נתונים נוספים העידו על זינוק בצריכה הפרטית ובייצוא, שהיו מהגורמים לצמיחת התמ"ג (תוצר מקומי גולמי) והתוצר העסקי ברבעון הראשון.

ירידה של 0.1% בשיעור האבטלה לרמה של 7.7%.

המשק הישראלי מראה על המשך התחממות למרות התהפוכות הביטחוניות , פוליטיות, וכלכליות עולמיות.

הפחתת ריבית נוספת השבוע בשיעור של 0.25% ל- 3.5% מגדילה את פער הריביות לטובת ארה"ב ל-1.75%. נגיד בנק ישראל , סטנלי פישר, בחר הפעם להתעלם מהסכנה של התחממות המשק, וזאת ניתן לראות ע"י האינפלציה המקומית בנטרול הדולר אשר נמצאת כבר ברצועה העליונה, ונראה שתיסוף השקל ולחץ היצואנים לוחצים רבות על הנגיד.

 

בשוק האג"ח ניתן להרגיש במתיחות לאחר שהממשלה עומדת להפסיק את המדיניות המוניטארית המרחיבה במשק עקב לחצים אינפלציוניים. משרד האוצר פרסם ביום רביעי כי בשלושת החודשים הקרובים יירשמו עודפי פדיון של 23 מיליארד שקל וזאת לאחר שמשרד האוצר בחר לגייס בחודשים הקרובים 6.5 מיליארד שקל בלבד.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                        דוחות כספיים לרבעון הראשון של שנת 2007

 

בנק פועלים – רווח מפעולות רגילות צמח ל 690 מיליון שקל המהווה עלייה של 11.5% לעומת רבעון מקביל אשתקד.

התשואה על ההון של הבנק מפעולות רגילות הגיעה ל 16% בחישוב שנתי, שהינה התשואה הגבוהה ביותר במערכת הבנקאית בישראל.

הפסד חד פעמי מפעולות בלתי רגילות אשר גרם לירידה ב 55 מיליון שקל ברווח הנקי ל 635 מיליון שקל. הירידה נבעה כתוצאה מרישום של 51 מיליון שקל כהוצאות למיסים נדחים בגין המכירה הצפויה של השליטה בבנק יהב למזרחי טפחות.

הרווח מפעולות המימון של הבנק ירד ב- 2.4% ל 1.84 מיליארד שקל כאשר אם ננטרל את בנק אוצר החייל הבנק רשם עליה של 2.1% ברווח מפעולות מימון.

פגיעה נוספת בהכנסות המימון נבעה כתוצאה מקיטון של 101 מיליון שקל בנובע מהפרשי עיתוי בין מדידת הרווח בנגזרים חוץ מאזנים לעומת מדידת התוצאות בפעילות פיננסית (על בסיס צבירה).

לאור מכירת קרנות הנאמנות ניתן לראות בדוחות פגיעה ניכרת בהכנסות הבנק.

הכנסות של 30 מיליון שקל מעמלת הפצה, ו 13 מיליון שקל מפעילות בחו"ל.

ההון העצמי של הבנק הסתכמה ב 18.490 מיליארד שקל.

 

בנק לאומי – הרווח הנקי של הבנק הסכתם על 917 מיליון שקל כאשר 257 מיליון שקל נבעו ממכירת קופות הגמל לפריזמה כחלק מתוצאות ודעת בכר.

הרווח מפעולות רגילות הסכתם בכ 658 מיליון שקל לעומת 400 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. בנטרול עלות ההפרטה ומענקי השכר ברבעון המקביל אשתקד הרווח של הבנק צמח ב 27.7%.  התשואה על ההון של בנק לאומי הסכתם על 15.6% מפעולות רגילות.

הבנק מדווח על הפרשה אפסית לחובות מסופקים כ 11 מיליון שקל שהינו כ 0.02% מתיק האשראי של הבנק.  הכנסות התפעוליות ברבעון הראשון לשנת 2007 הסתכמו על 988 מיליון שקל גידול קל לעומת רבעון קודם אשר הסכתם על 981 מיליון שקל ו 940 מיליון שקל ברבעון מקביל אשתקד.

 

בנק מזרחי – רווח מפעילות מימון ברבעון הראשון הסתכמה ב 467 מיליון שקל לעומת 552 מיליון שקל ברבעון הקודם ו 404 מיליון שקל ברבעון מקביל אשתקד.

הרווח הנקי מפעולות רגילות עמד על 163 מיליון שקל לעומת 53 מיליון שקל ברבעון מקביל אשתקד. התשואה על ההון בחישוב שנתי על 13.3% שהינה הגבוה ביותר מבין הבנקים הבינוניים . הבנק נמצא במו"מ עם בנק פועלים על רכישת בנק יהב תמורת 237 מיליון שקל  ורכישת 105 מ"ישראכרט".

הרווח הנקי הסכתם על 370 מיליון שקל לעומת 141 מיליון שקל ברבעון הקודם ו 52 שקל ברבעון מקביל אשתקד.

 

בנק דיסקונט – רווח נקי של 205 מיליון שקל שהינו גידול של 62% לעומת רבעון מקביל אשתקד. התשואה על ההון 10.7%.

רווח מפעילות מימון הסכתם ב 1.022 מיליארד שקל לעומת 1.004 מיליארד שקל ברבעון הקודם ו 892 ברבעון מקביל אשתקד.

הפרשה נמוכה לחובות מסופקים בגובה של 96 מיליון שקל המהווה ירידה של 32% שהינה בשיעור של 0.4% מתיק האשראי.

ההכנסות התפעוליות עלו ב 10% בעיקר לאחר עליה של 12% בעמלות. בעיה בדוח היא הוצאות השכר שעלוב 3% למרות שתי תוכניות הפרישה שהופעלו ב 2006.

בנק דיסקונט הוא הבנק היחידי אשר גובה מעבר לעמלת ההפצה גם עמלת קניה ומכירה על קרנות נאמנות בגובה של 0.1%.

 

בזק – הכנסות קבוצת בזק ברבעון הראשון הסתכמו בכ- 3.09 מיליארד שקל לעומת 3.01 מיליארד שקל ברבעון מקביל.

הרווח התפעולי של הקבוצה הסכתם ב 657 מיליון שקל שהינו גידול של 27.2% לעומת רבעון מקביל אשתקד.

הרווח הנקי גדל ברבעון הראשון ב 29% ל 385 מיליון שקל. התזרים החופשי של הקבוצה הסתכם ב-645 מיליון שקל ברבעון הנוכחי המהווה גידול של 20% לעומת תקופה מקבילה.

חברת בת בזק בינלאומי ממשיכה להציג צמיחה קבועה .ברבעון הנוכחי הראתה שיפור משמעותי בכל הפרמטרים, ההכנסות צמחו ל 323 מיליון המהווה גידול של 22% לעומת רבעון קודם וגידול של 34% לעומת רבעון מקביל אשתקד.

הרווח הנקי של בזק בינלאומי הסתכם לראשונה בכ- 37 מיליון שקל המהווה גידול של 77% לעומת הרבעון הקודם וגידול של 107% לעומת רבעון מקביל אשתקד.

 

כי"ל – הכנסות החברה ברבעון הראשון הסתכמו ב 3.721 מיליארד שקל  לעומת 3.574 מיליארד ברבעון קודם ו 3.346 מיליארד ברבעון מקביל אשתקד.

מגזר הדשנים סיפק את עיקר הדחיפה עם עלייה של 57% במכירות לרמה של 452 מיליון דולר כאשר תרם למחצית הכנסות החברה.

גידול של 56% במכירות האשלג עקב חידוש חוזה האספקה עם סין.

מגזר הברום הראה על חולשה יחסית (לפי צפי אנליסטים) בשל החולשה היחסית בשוק האלקטרוניקה, אך הנקודה המעודדת היא שרמות המחירים בו נשארות ללא שינוי רב.

הרווח הנקי של החברה הסכתם על 402 מיליון שקל לעומת 384 מיליון ברבעון קודם ו 450 מיליון שקל ברבעון מקביל אשתקד.

ההון העצמי של החברה הסכתם על 6.44 מיליארד שקל .

מגזר הדשנים ממשיך לתרום לאופטימיות בכי"ל.

 

בז"ן חיפה – הכנסות החברה ברבעון הראשון הסתכמו בכ- 4.796 מיליארד שקל . לעומת 5.03 מיליארד שקל בתקופה מקבילה אשתקד המהווה ירידה של 4.5% הנובעת מהייסוף בשקל לעומת הדולר. העלייה במרווחי הזיקוק והגדלת כמות המכירות תרמו לעליה של 141 מיליון שקל ברווח התפעולי אשר הסכתם על 346.73 מיליון שקל לעומת 115.38 מיליון שקל ברבעון קודם ו 523.87 מיליון שקל בתקופה מקבילה אשתקד.

הרווח הנקי של החבה הסכתם על 149.53 מיליון שקל לעומת 67.7 מיליון שקל ברבעון קודם ו 347.44 מיליון שקל ברבעון מקביל אשתקד.

 

אזורים – גידול משמעותי בהוצאות המימון של החברה כתוצאה מרכישת החברה הציבורית "לגנא הולדינגס" ורשת המלונות אקור (700 מיליון שקל) .

הכנסות החברה הסתכמו על 276.7 מיליון שקל

הרווח התפעולי הסכתם על 17.7 מיליון שקל ורווח נקי נמוך של 9 מיליון שקל.

כל הנתונים שהתפרסמו בדוח רווח והפסד של החברה היו נמוכים בצורה משמעותית מהצפי לפי דוחות הפרו- פורמה.

 

פז נפט – הרווח הנקי של החברה זינק ב 300% ל .90.34 מיליון שקל בעיקר עקב איחודן לראשונה של תוצאות בית הזיקוק באשדוד. הרווח ברבעון הקודם הסתכם על 23.67% והרווח ברבעון המקביל אשתקד הסתכם על 30 מיליון שקל.

הרווח התפעולי צמח ב 90% ל 141.67 מיליון שקל לעומת רבעון מקביל אשתקד שהסתכם ב 74.54 מיליון שקל . הרווח מפעילת התדלוק והמסחר גדלו ברבעון הנוכחי ב 15% ל 67 מיליון שקל לאור הגדלת היקפי פעילות התדלוק וצמיחת רשת YELLOW .

הכנסות החברה הכוללות הסתכמו ב 3.142 מיליארד שקל לעומת 3.988 מיליארד שקל ברבעון קודם ו 1.863 ברבעון מקביל אשתקד.

חשוב לציין כי התוצאות הרבעוניות של החברה משקפות רק 80% מהיקף הייצור ברבעון.

המלאים נרכשו בתחילת הרבעון והעובדה שמלאים אלו היוו חלק מהמכירות ברבעון בשילוב עליית מרווחי הזיקוק במהלכו הביאה לכך שהחברה מכרה למעשה סחורה בעלת מרווח נמוך יותר, ולכן מדובר בהשפעה חד פעמית שלא תחזור בהמשך.

 

קבוצת דלק – רווח נקי של 325 מיליון שקל לעומת 310 מיליון שקל ברבעון מקביל אשתקד.

החברה הודיעה על חלוקה של 130 מיליון שקל כדיבידנד.

רווחי הון של 111 מיליון שקל תרמו למרבית הרווח בקבוצה.

החברה מימשה השקעה בחברת מנורה שהניבה רווח של 143 מיליון שקל.

הפער בין 111 ל 143 נובע מפעולות מימון שלא יוחסו לשום סעיף אחר.

ענף הביטוח תרם גם כן לרווחים של הקבוצה בהיקף של 90 מיליון שקל.

הקבוצה גדילה אחזקה ב"הפניקס" מ 25% ל 55.5%.

חברת הביטוח האמריקנית "ריפבליק" הכניסה רווח של 28 מיליון שקל .פעילות בתי הזיקוק ותחנות הדקל בארה"ב הכניסה 57 מיליון שקל ופעילות הנדל"ן המרוכזת באמצעות דלק נדל"ן תרמה רק 20 מיליון שקל .

החברה רשמה הוצאה חד פעמית על חיפשו נפט בגינאה ביסאו שנכשלו בהיקף של 43 מיליון שקל  .  הרווח התפעולי של הקבוצה לפני ההוצאה בגין אופציות למנכ"ל עמד על 42 מיליון שקל לעומת 16 מיליון שקל ברבעון מקביל אשתקד.

 

אל על  - החברה מדווחת על הפסד ברבעון נוסף של 57.58 מיליון שקל לעומת הפסד של 79.45 מיליון שקל ברבעון הקודם והפסד של 58.12 מיליון שקל ברבעון מקביל אשתקד.

הכנסות החברה הסתכמו ב 1.638 מיליארד שקל לעומת 1.785 מיליארד שקל ברבעון קודם ו 1.739 מיליארד שקל ברבעון מקביל אשתקד.

הרווח הגולמי נחתך ב 21.1% ל 200 מיליון שקל כתוצאה מהוצאות ההפעלה בטיסות לצפון אמריקה שממשיכות להכביד על החברה.

החברה ממשיכה בתוכנית האסטרטגית שלה ומגדילה את מספר המושבים ובמקביל מצמצמת את מספר המשרות.

 

הראל – דוחות שיא להראל. עם רווח נקי של 381.2 מיליון שקל לעומת 149.1 מיליון שקל ברבעון הקודם ו 108.9 מיליון שקל ברבעון מקביל אשתקד.

פרשיית המעילה בהראל ע"י סמנכ"ל הכספים גיא ויסמן גרמה להפסד של 8.3 מיליון שקל בלבד כאשר בימי הפרשיה חברת הביטוח הראל הזרימה להראל השקעות כ 125 מיליון שקל ע"מ למנוע את קריסתה של החברה.

הכנסות מפרמיות ביטוחי חיים הסתכמו בדומה לרבעון הקודם על 654 מיליון שקל וגידול לעומת רבעון מקביל שהסכתם ב 615 מיליון שקל.

רווח מביטוח חיים הסכתם ב 111 מיליון שקל

פרמיות מביטוח כללי הסכתם על 1.135 מיליארד שקל לעומת 618 מיליון שקל ברבעון הקדום ו 1.61 מיליארד ברבעון מקביל אשתקד.

רווח מביטוח כללי הסכתם ב 85.7 מיליון שקל לעומת 75.9 מיליון שקל ברבעון הקודם ו 83.6 מיליון שקל ברבעון מקביל אשתקד.

פדיונות קטנו בתקופת הדוח ב 17.9% ל126.3 מיליון שקל ומגמת השיפור מאז 2004 ממשיכה. הכנסות החברה מהשקעות צמחו ב 28.8% ל 443.4 מיליון שקל אשר הובילו לעלייה של 42.9% בדמי הניהול שגבתה החברה והסתכמו ב 65.3 מיליון שקל.

החברה נהנתה גם בזינוק של 158% בהכנסות מהשקעות הנוסטרו ואלו הסתכמו ב 68.6 מיליון שקל ברבעון הנוכחי אשר נזקף למכירת החזקות בוויזה כא"ל.

 

גזית גלוב – הכנסות החברה הסתכמו ב 643.8 מיליון שקל לעומת 647.65 מיליון שקל ברבעון הקודם ו 661.3 מיליון שקל ברבעון מקביל אשתקד.

הרווח הנקי זינק ב 580% לערך לרמה של 235.3 מיליון שקל לעומת 40.3 מיליון שקל ברבעון המקביל  כתוצאה מתקני IFRS.

החברה בנוסף הכניסה תוספת של 2.8 מיליארד שקל לסעיף ההון העצמי ברבעון הראשון.

הרווח התפעולי בניכוי הוצאות חד פעמיות ותוספת פחת (FFO) ירד ב 5 מיליון שקל ל- 65 מיליון שקל וזאת בשל הוצאות של 8 מיליון שקל הנובעות ממכירת אחזקות בחברת מילס.

 

אי די בי פיתוח – הרווח של החברה זינק ב 197% ל 972 מיליון שקל .

השיפור הניכר נבע בעיקר מרווחים חד פעמיים שנרשמו בגין הנפקות של סלקום ו GVT אשר באו לידי ביטוי בעלייה בתרומה של דסק"ש.

השיפור בחברות הבנות שופרסל סלקום כלל ביטוח משאב ונכסים ובנין תרמו בצורה נכבדת לרווחי חברת אי די בי פיתוח.

 

שטראוס גרופ – הכנסות החברה הסתכמו ברבעון ב 1.378 מיליארד שקל המהווה צמיחה של 9.6% לעומת רבעון מקביל אשתקד.

בשנים האחרונות הציגה החברה צמיחה דו-ספרתית מדי שנה בעקבות רכישות שונות שבציעה בחו"ל. הרווח הגולמי של החברה צמח ב 11% והסכתם ב- 524.8 מיליון שקל.

הרווח  הנקי הסכתם ב 72.2 מיליון שקל המהווה צמיחה קלה של 3.7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

הכנסות מפעילות בחו"ל שהינה המנוע העיקרי של החברה צמח ב 19.8% והסכתם ב- 557.8 מיליון שקל המהווה כ 40.4% מסך ההכנסות.

תחום המכירות העיקרי הינו הקפה אשר הראה על ירידה של 26.5% במדינות ברית המועצות לשעבר, אך הצמיחה בברזיל צמצמה את הירידות.

 

מדד ת"א 25- גרף תוך יומי

 

 

 

רמות שיא חדשות בבורסה בתל אביב.  לאחר פריצת רמת 1129 נקודות ביום שלישי במחזור מעט נמוך אשר אותת על חולשה בפריצה, נרשמה רמת שיא של 1135 נקודות אך יום אחרי ראינו תיקון טכני משמעותי של 1.14%  לרמת תמיכה 1116 נקודות בהשראת בורסת סין אשר ירדה בשיעור חד של 6.8% כתוצאה מהעלאת מס בולים לרכישה מ 0.1% ל 0.3%.  בארה"ב לא התרגשו יותר מידי ונפתחו בעליות שערים מה שהוביל לעליות שערים גם אצלנו בחזרה לרמת השיא 1135 נקודות אך ככל שעבר המסחר המדד החל לרדת ולבסוף סגר על רמת 1126 נקודות כ 0.75%.

כרגע רמת השיא 1135 נקודות המסומנת בקו אדום מהווה רמת התנגדות כאשר עד שלא נראה פריצה במחזור גבוה (מעל 2 מיליארד שקל ) אנחנו נמצא בשלב של דשדוש ואף ייתכן תיקון טכני לכוון רמת ה 1110 נקודות עד 1080 נקודות.

 

                                    מדד ת"א 25 – גרף יומי

ניתן לראות בגרף המצורף את הירידה במחוזרים בחודש האחרון וכן יצירת רמת התנגדות סביב רמת 1135 נקודות. (קו אדום)

בנוסף מתנד ה RSI  שהינו מתנד חשוב מאוד בעת ניתוח גרפים, מראה על סטייה בחודשיים האחרונים (אפריל , מאי) ונמצא מתחת לממוצע נע שלו ובמגמת ירידה.

הסטייה בין המתנד לגרף מאותת לנו על חולשה בשבועות האחרונים, וייתכן שאנו צפוים לתיקון טכני לאזור ה 1080-1100 נקודות.

 

 

 

                                    דולר \שקל

 

השבוע הדולר תיקן מעט למעלה והגיע לרמה של 4.05 שקל לדולר אך לא לאורך זמן ולמרות שהריבית במשק ירדה, ופער הריביות בין ישראל לארה"ב צמח בעוד 0.25%  ל 1.75% לטובת ארה"ב הדולר עדין לא מראה על סימני התחזקות מול השקל.

נתן לראות כי הדולר התחזק והתקרב לרמת התנגדות יורדת (קו אדום) ועד שלא יפרוץ את אותה רמה השקל ימשיך בהתחזקות אל מול הדולר בתוך תעלה יורדת (קו ירוק וקו אדום).

נתוני מאקרו שיצאו ביום חמישי בערב הראו על האטה בצמיחת המשק האמריקאי.

נתון הצמיחה הראה על התרחבות של 0.6% בלבד לעומת צפי של 0.7%.

בנוסף פורסם מספר התביעות החדשות לדמי אבטלה שנוספו בשבוע שעבר. על פי הדו"ח של משרד התעסוקה מספר הדורשים ירד ב- ל-310 אלף כאשר התחזיות הראו על 315 אלף.

                                                נפט CRUDE

.

ניתן לראות כי הנפט נמצא בתוך רצועה נפתחת יורדת. כאשר רמת ה 62 דולר (קו שחור) מהווה רמת תמיכה נוספת פרט לרמת התמיכה הירוקה, שבירה של אחת הרמות יאותת על המשך כיון המגמה.  כרגע נראה כי רמת ה 62 דולר לא ממהרת להישבר ועל כן הנפט CRUDE צפוי להתרומם לכיוון רמת ה 66 דולר.  את רמת התמיכה 62 דולר ניתן להסביר לפי דו"ח המלאים בארה"ב שהראה על קיטון  של 1.9 מיליון חביות לעומת צפי לגידול של מיליון חביות, נתון זה והוביל את מחירי הנפט לעליה של אחוז.

על חולות הביטומן שמעתם?

הטרנד החדש בתחום הזהב השחור.חולות הביטומן הינם חולות כהים ודביקים בהם לכוד נפט, ועל מנת לשחרר אותו יש לחממו תוך כדי דילול עם פחמימן.

 צפון אמריקה : קנדה,  אלברטה מחזיקים במצבורי OIL SEND רבים.

השערה כי עד 2020 מרבית הנפט ייוצר מהחולות ואילו השימוש בנפט המסורתי צפוי לקטון עד 50% .

 

זהב

 

 

לאחר הגעה למוצע נע 100 ימים כפי שציינו בשבוע שעבר. נראה שהזהב לא ממהר לשבור את רמת התמיכה של הממוצע. אמנם נמצא מתחת לרמת תמיכה עולה (קו ירוק מקווקו) שלרגע זה הפכה להיות רמת התנגדות עולה.

עצם התמיכה של הזהב על הממוצע נע 100 ימים שלו , ניתן להסיק כי הזהב בדרך להתחזקות נוספת, וכמו שניתן לראות גם הדולר נמצא במגמת החלשות בעולם לאו ונתוני האטה שדווחו ביום חמישי .