סקירות שוק

שבוע חיובי נוסף בבורסה הישראלית , כאשר מדד תל אביב 25 (מעו"ף) סגר בעליה שבועית של כמעט 4%. בנוסף השבוע היה שבוע הפקיעה, שרק מלחשוב על שבוע כזה אני מצטמרר בגופי וזאת לאור הפקיעה בחודש שעבר בה שחקני המעו"ף נשארו עם התחתונים למטה למראה פקיעה גבוהה ממה שציפו, לאור כך הנהלת הבורסה הוציאה חוק חדש לפקיעה החל במועד הקרוב, כוונון חדש של "מנתקי זרם" במטרה למנוע תנודות חדות במדד הפתיחה.

בהתאם לכללים החדשים, המתייחסים רק לימי הפקיעה, אם צפויה תנודה של 5% או יותר במדד ת"א-25, לא יתבצע מסחר פתיחה במועד המקורי ושלב טרום הפתיחה יוארך ב-45 דקות ("הארכה ראשונה").

אם בתום ההארכה הראשונה צפויה תנודה של פחות מ-12% במדד ת"א-25, מסחר הפתיחה יתקיים כרגיל.  אולם, אם בתום ההארכה הראשונה צפויה תנודה של 12% או יותר במדד, לא יתבצע עדיין מסחר פתיחה ושלב טרום הפתיחה יוארך ב-45 דקות נוספות ("הארכה שנייה"). במקרה זה רשאי המנהל הכללי של הבורסה להמליץ ליושב ראש דירקטוריון הבורסה, להאריך את שלב טרום הפתיחה, ויושב ראש דירקטוריון הבורסה רשאי להחליט על ההארכה כאמור ולקבוע כי היא תימשך יותר מ-45 דקות או כי המסחר כלל לא יפתח באותו יום, וזאת בהתייעצות עם לפחות שלושה חברי דירקטוריון.

אם בתום ההארכה השנייה צפויה תנודה של 12% או יותר במדד, לא יתבצע עדיין מסחר פתיחה ושלב טרום הפתיחה יוארך שוב ב-45 דקות נוספות ("הארכה שלישית").

אם הוארך שלב טרום הפתיחה באותו יום שתי פעמים בשל תנודה חדה הצפויה במדד ת"א-25 ובפעם השלישית, לקראת חידוש המסחר, שוב צפויה תנודה של 12% או יותר במדד, לא יתקיים מסחר פתיחה והמסחר בשוק המניות ובנגזרים על מדדי ת"א-25 ות"א-בנקים, יופסק עד סוף אותו יום.

פקיעת הנגזרים על מדד תל אביב 25 נעצור בשער של 988.59.  והאמת זאת הייתה אחת הפקיעות היותר "משעממות" שיצא לי לראות.

אז מה קרה לנו השבוע, לא מעט ואולי אגזים אם אומר שמעולם לא קראתי כל כך הרבה דוחות כמו שעשיתי בשבוע האחרון , גם בשבילי וגם בשביל חברי אתר טלנירי.

ובכן שבוע אחרון להוצאת דוחות לרבעון האחרון (4) של שנת 2006 וכן דוחות שנתיים.

למרות הודעות מאקרו לא משמחות מארה"ב הן על שפל של 6 שנים במכירות הבתים החדשים , ירידה חדה במדד אמון הצרכנים לחודש מארס , ברננקי יו"ר פדרל ריזרב אמר כי התחזית לגבי המשק האמריקאי הופכת להיות פחות ברורה בשבועות האחרונים וכך החששות לגבי מיתון תופסים תאוצה, אך השוק הישראלי הראה על חוסן לא ברור, יש כאלה שיאשימו את הפקיעה הידועה לשמצה ויש כאלה שעדין אופטימיים לגבי המשק הישראלי  אך זה לא חדש שצריך זעזוע רציני בשביל שליהודים יהיה אכפת.

ישנה קורלציה הפוכה (מוצרים תחליפים) בין הנפט למניות. אבל בתקופה האחרונה התיאוריה התהפכה ואת העליות בשווקים אפשר לתת אצבע מאשימה על איראן

חטיפת חיילים בריטים ומתיחות מול איראן לא משנה יותר מידי לשווקים באשר הם.

הנפט הינו הגורם היחידי "שנלחץ" ומטפס וכבר נושק ל 67 דולר המהווה רמת התנגדות טכנית (נרחיב בהמשך על הנפט).

הבורסה תשיק ב-1 באפריל 2007 מדד חדש:  יתר- 120, שיחליף את מדד יתר- 150 הקיים. המדד החדש יורכב מ- 120 המניות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר, מבין המניות שאינן נכללות במדד ת"א - 100. כמו כן נקבעו תנאי סף חדשים, המתייחסים לשווי ושיעור החזקות ציבור מינימלים, שלא היו קיימים במדד יתר-150.

שיעור החזקות הציבור המינימלי הנדרש הינו 20% ושווי החזקות הציבור המינימלי הינו 35 מליון ₪.  בנוסף, המניה חייבת להיכלל בין 300 המניות הסחירות ביותר בבורסה.

המדד החדש יעודכן פעמיים בשנה, ב-1 בינואר  וב-1 ביולי (המועדים הקובעים יתקיימו ב- 15 בדצמבר וב- 15 ביוני, בהתאמה), כמו יתר מדדי המניות העיקריים של הבורסה.

אפריקה – הכנסות החברה ב 2006 הסתכמו ב כ- 5.13 מיליארד שקל לעומת 4.3 מיליארד בשנת 2005
רווח תפעולי הסתכם ב כ-1.2 מיליארד שקל לעומת 1.1 מיליארד ב 2005.
שורת הרווח הנקי השנתי של החברה הסתכמה בגידול נאה של 30% וסגרה על 844 מיליון שקל לעומת 649 מיליון ב 2005.
הרבעון הרביעי תרם משמעותי לרווח השנתי כאשר נסגר על 412 מיליון שקל המהווה גידול עצום לעומת רבעון מקביל אשתקד אשר עמד על 130 מיליון שקל.
הרווח מפעולות רגילות ללא הוצאות מימון ב 2006 עמד על 1.433 מיליארד שקל המהווה גידול של 4% לעומת שנת 2005. הרבעון הרביעי תרם רבות לרווח ועמד על 585 מיליון שקל המהווה גידול משמעותי של 136% לעומת רבעון מקביל אשתקד.
מבחינת מאזן החברה ניתן לראות גידול משמעותי בכל הפרמטרים בייחוד במלאי הבניינים שגדל בצורה חדה מאוד.   ההון העצמי של החברה עומד בסוף 2006 על 2.8 מיליארד שקל לעומת 1.98 מיליארד ב 2005.  
מזרחי טפחות – רווח שנתי נקי הסתכם על 607 מיליון שקל ללא  הכנסות חד פעמיות (רווחי הון) בסכך 214 מיליון שקל לאור מכירות קרנות נאמנות ואחזקות הבנק באקסלנס .
תחום משקי הבית הניבו רווחים בגובה של 311 מיליון שקל ב 2006 לעומת 253 מיליון ב 2005.
תחום הבנקאות העסקית הכניס כ 160 מיליון שקל.
רווחי הבנק מפעילות מימון גדלו ב4.4% והסתכמו על 83 מיליון שקל.
הכנסתו תפעוליות כתוצאה מעמלות ני"ע , אשראי, וחוזים  הסתכם ב101 מיליון שקל .

ניתוח טכני – בניתוח טכני אחד הדברים הראשנים שיש לעשות , הינו בחירה נכונה של המגמה. הראשית שעליה נבנה את הניתוח.

באפריקה ישראל בחרתי במגמה שהחלה החל מחודש יולי, עם הריגה בבורסה כתוצאה ממלחמת לבנון וכתוצאה ממימוש אגרסיבי של השווקים באסיה שהחלו בחודש מאי.

המהלך הכולל של המגמה הראשית צריך להיות יותר מ 20% ואכן כך הדבר , החל מתחילת מגמת העליות המניה עשתה למעלה מ 100% !

בתוך המגמה הראשית ניתן לראות דשדוש בין שתי רמות. תמיכה עולה מסומנת בחץ הירוק ורמת התנגדות עולה מסומנת בחץ אדום..

לאחר הוצאת דוחות החברה שהינם דוחות מצוינים ראינו פריצה של רמת התנגדות עולה, קרי מגמה שוורית נוספת צפויה לחברת אפריקה. מי שזוכר לפני שנה ובדיוק בחודש מרץ החלה מנית אפריקה בנסיקה של כמעט 80% בחודש וקצת. ונראה כי היא מעוניינת להפוך את זה למנהג. כרגע חודש מרץ אפריקה סוגרת עליה של 23% לערך.

בטווח הקצר יותר  בחרתי את אמצע ינואר כמגמה משנית לאחר הגעה לרמת תמיכה עולה עד ההגעה של המניה לרמת התנגדות באמצע פברואר. שם ראינו תיקון טכני נאה ושוב תמיכה על רמת התמיכה העולה שבמקרה גם הייתה קרובה לממוצע נע 100 ימים (הקו השחור הנייד). ומשם היעד לפי סרגל פיבונאצי נע סביב 43330, שגם אותו פרצה.

ביסוס מעל אותה רמה יוביל להמשך מגמה שוורית ולא לתיקון.

לחץ כאן כדי לקבל את תמונת הניתוח הטכני של אפריקה 

אלקטרה נדל"ן -  מדווחת על רבעון חזק עם הכנסות מדמי שכירות של 95 מיליון שקל לעומת 75.5 מיליון שקל ברבעון השלישי. רווח משערוך השקעות ונכסים מניבים בגבוה של 82.1 מליון שקל.  הכנסות החברה בשנת 2006 הסתכמו ב 302.7 מיליון שקל. סך הכנסות החברה הסתכמו ב 666 מיליון שקל כאשר הרבעון הרביעי הראה גידול ותרם 212.3 מיליון שקל. רווח הנקי לשנת 2006 הסתכם ב 288.3 מיליון שקל כאשר הרבעון הרביעי תרם 85.3 מיליון שקל. החברה מציינת כי המעבר ל IFRS (תקינה חשבונאית חדשה) מאפשר לה להכיר ברווחים מעליית ערך הנכסים  אחת העסקאות הבולטות שתרמו לרווח הנקי בשנת 2006 הייתה מימוש בחודש יולי שביצעה החברה בגרמניה יחד עם שותפותיה 7 נכסים תמורת 1.87 מיליארד שקל. המימוש הניב רווח של 90 מיליון שקל לפני מס. החברה מחזיקה ב 80 נכסים מתוכם 61 מניבים בשטח כולל של 800 אלף מ"ר.

ישאל – תזרים המזונים מפעילות שוטפת של החברה גדל בצורה משמעותית ועמד על 4.6 מיליון שקל לעומת הפסד של 20.6 מיליון שקל ב 2005.
בשנת 2006 היה קיטון של 3 מיליון שקל במזומנים של החברה ויתרת המזומנים סגרה על 23.5 מיליון שקל בשנת 2006 כאשר ב 2005 עמדה על 26.6 מיליון שקל.
החברה רשמה ירידות ברווחי חברות מוחזקות נטו בגובה של -12.5 מיליון שקל.
בנוסף ירידות שערים בגובה של 11.2 מיליון שקל.
מכירות בארץ ובחול הסתכמו על 583.5 מיליון שקל המהווים גידול של 100% לעומת שנת 2005
גידול משמעותי בעלות המכירות כתוצאה מרכישת מוצרים גידול משמעותי במלאי החברה (תוצרת גמורה) אשר גדל ועמד על 106.7 מיליון שקל לעומת 86.5 מיליון ב 2005.
גידול של 100% בהוצאות מכירה ושיווק של החברה אשר נבע בעיקר מעליה משמעותית במשכורת ובדמי שיכרות ומיסים.
רווח תפעולי בשנת 2006 עמד על 25.5 מיליון שקל לעומת הפסד של 3.3 מיליון שקל ב 2005.
רווח נקי הסתכם על 28.5 מילון שקל לעומת הפסד של 4.4 מילון שקל ב 2005.

פלסאון – סך המכירות לשנת 2006 הסתכמו ב כ-749 מיליון שקל המהווה גידול של 18.7% משנת 2005, המכירות בארץ גדלו ב כ – 20.4% ומהיכרות בחו"ל גדלו ב כ – 18.4%
הרווח הנקי עמד על 74 מיליון שקל המהווה גידול של 12.4% לעומת שנת 2005
אלקטרה נדל"ן – לפי דוחות ה FFO של חברות הנדל"ן הרווח התפעולי של החברה עלה ב 2006 ב-46% והסתכם ב כ- 90 מיליון שקל.
הרבעון הרביעי תרם כ 212.3 מיליון שקל בהכנסות המהווה גידול של 44.7%
הכנסות החברה בשנת 2006 הסתכמו 665.9 מיליון שקל המהווים גידול של 75% כתוצאה משערוך השקעות נכסים מניבים בשווי של 222 מיליון שקל.
רווח נקי הסתכם ב268.3 מיליון שקל המהווה גידול של 90% לעומת 2005.

אזורים – הכנסות החברה בשנת 2006 הסתכמו ב כ  - 638.8 מיליון שקל המהווה קיטון לעומת הכנסות בשנת 2005 שהסתכמו ב כ - 675 מיליון שקל.
הקיטון נבע ברובו מדמי שכירות ושירותים
רווח מפעולות רגילות הסתכם ב כ -  78.6 מילון שקל מהווה גידול עצום לעומת 2005 שהסתכם ב 8.5 מיליון שקל. לעומת זאת הרווח הנקי קטן בצורה משמעותית והסתכם ב כ -  81 מילון שקל לעומת 254.5 מיליון שקל בשנת 2005.
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם בהפסד של 16.7 מיליון שקל לעומת רווח 77 מילון שקל ב 2005 שאת ההפסד החברה מפעילות שוטפת הפסד ממימוש נכסים.
יתרת המזומנים של החברה בסוף השנה ירדה ב 60 מיליון ובשורה תחתונה עם יתרת מזומנים של 233.2 מילון שקל.
תזרים מזומנים מפעילות מימון מראה כי החברה שילמה דיבידנד גדול בגובה של 304 מיליון שקל . ניתן היה לראות כי בדו"ח החברה צוין גם האיחוד עם לגנא הולדינגס , מאותו דיווח עולה כי הרווח הנקי של החברה המאוחדת (אזורים ולגנא) הי המסתכם ב כ- 64 מליון שקל והרווח התפעולי היה מסתכם ב 121 מיליון שקל.

ב 2006 החברה בהקמה של 433 יחידות בנוסף לזכויות במקרקעין המיועדים להקמה של 10,300 יחידות דיור אשר ל 7100 מהם קיימת תכונית בנין .

אילקס מדיקאל – הכנסות החברה הסתכמו ב 2006 על 116.6 מיליון שקל לעומת 111.3 מיליון שקל ב 2005   רווח גולמי ירד ל 27 מיליון שקל לעומת 30.5 מיליון שקל ב 2005.
רווח תפעולי הסתכם על 2.4 מיליון שקל לעומת 9.8 מיליון ב 2005.
שורת הרווח הנקי הסתכמה בגידול ועמדה על 22.8 מיליון שקל לעומת 14.5 מיליון שקל.
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם כמעט ללא שינוי ועמד על 24.6 מיליון שקל.
החברה סיימה עם הפסד של 7.6 מיליון שקל שגרע מיתרת המזומנים לתחילת התקופה וסיימה עם יתרת מזומנים של 20 מיליון שקל לעומת 28.4 מיליון שקל ב 2005.
את ההפסד ניתן לייחס לפירעון הלוואות לזמן ארוך ודיבידנד ששולם.

אלרוב – בדוחות מציינים גידול קל בהכנסות ב 2006 מבתי המלון כאשר פרט לרבעון השלישי לאור המלחמה בלבנון שאר הרבעונים מראים על גידול.
החברה מדווחת כי בשנה הקרובה (במידה ולא יכול שינוי לרעה במצב המשק והמצב הביטחוני) תמשיך ההתאוששות בתחום התיירות הנכנסת לישראל אשר תשפיע על הגדלת שיעורי התפוסה בבית המלון .החברה מתועדת להקים מלון יוקרתי באמסטרדם שבהולנד.
הכנסות החברה ב 2006 הסתכמו על 647 מיליון שקל המהווה קטיון לעומת 2005 שעמד על 653.3 מיליון שקל.  הרווח הגולמי הסתכם ב כ 352 מיליון שקל .
רווח נקי הסתם ב- 153.7 מיליון שקל לעומת 121.2 מיליון שקל ב 2005.
תזרים מזומנים מפעילות שוטפת הסתכם על 108.4 מיליון שקל לעומת 94 מיליון ב 2005.
יתרת המזומנים לסוף תקופת 2006 הסתכמה בגידול עצום של 111.2 מיליון שקל לעומת 24.7 מיליון ב 2005 והחברה מסכמת את שנת 2006 עם יתרת מזומנים של 136 מיליון שקל.

פז נפט – מכירות נטו הסתכמו בסך של 10.1 מיליארד שקל לעומת 7.19 מיליארד בשנת 2005. המהווה עליה של 41%. רווח גולמי הסתם בסך של 10.1 מיליארד שקל לעומת 1.02 מיליארד שקל ב 2005.המהווה עליה של 8%. רווח תפעולי הסתם בסך של 305 מיליון שקל לעומת 258 מיליון שקל ב 2005 שהינו גידול של 18%.
ה RBIT הסתכם בסך של 498 מיליון שקל לעומת 516 מיליון שקל ב 2005 המהווה ירידה של 1%.
רווח נקי של החברה הסתכם בסוף 2006 על 109 מיליון שקל לעומת 157 מיליון שקל ב 2005 המהווה ירידה של 30.6%    
עיקר הגידול ברווח הגולמי נובע מאיחוד לראשונה של בז"א שתרמה לגידול.

חבס – גידול משמעותי בהכנסות ממכירת דירות שהסתכם על 256.6 מיליון שקל לעומת 70 מיליון ב 2005.
רווח גולמי הסתכם על 41 מילון שקל לעומת הפסד של 3.9 מיליון ב 2005.
רווח תפעולי הסתם על 30.3 מיליון שקל לעומת הפסד של 11.2 מיליון ב 2005.
רווח נקי של החברה הסתכם על 21.8 מיליון שקל לעומת הפסד של 15.3 מיליון שקל ב 2005.
יתרת המזומנים של החברה קטנה ב 2006 ב 77.6 מיליון שקל וכך הורידה את יתרות המזומנים של החברה ל 33.8 מיליון שקל  את הירידה ניתן לייחס להנפקת מניות כתוצאה מהמת מאג"ח.

מבני תעשיה – הכנסות החברה מהמגזר הישראלי הסתכם ב 347.8 מיליון שקל לעומת 329 מיליון ב 2005  קנדה 166.6 מיליון שקל המהווה קיטון לעומת 2005  ארה"ב 206 מיליון שקל ואירופה 82.5 מיליון שקל   .סך הכול הכנסות 820.9 מיליון שקל.
רווח גולמי מכל המגזרים הסתכם ב460 מיליון שקל לעומת 374.3 מיליון שקל ב 2005.
רווח נקי הסתכם ב 502..8 מיליון שקל לעומת 344.4 מיליון שקל ב 2005.
ב רבעון הראשון 2007 הומרו 104 מיליון ע.נ אג"ח להמרה ל 12 מיליון מניות רגילות.
מומשו 3.5 מיליון אופציות והחברה רשמה רווח של 5.5 מיליון דולר.
רכשה החברה מסר נכסים ברחבי גרמניה ב כ 240 מיליון שח
קיטון משמעותי ברכשו השוטף כתוצאה מירידה במלאי הבניינים, התקינה החשבונאית IFRS לא תרמה רבות לרכשו השוטף.
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם ב 180.6 מיליון שקל המהווה גידול לעומת 122.3 מיליון ב 2005. עליה משמעותית במזומנים ושווי מזומנים שהסכתם ב 350 מיליון שקל לעומת הפסד עצום ב2005 ב215 מיליון שקל. יתרת המזומנים לסוף השנה הסתכם ב 429.3 מיליון שקל לעומת 80 מילין ב 2005.

כי"ל - מכירות הסתכמו ב 3.26 מיליון דולר המהווה גידול של 9% לעומת 2005.
את ההכנסות מייחסים בעיקר בשל פעילות אסטריס ובשל עלית מחירים בחלק ממוצרי החברה.
רווח נקי הסתכם על 373.9 מיליון דולר לעומת 422 מיליון ב 2005.
רווח גולמי הסתכם ב1.7 מיליארד דולר הרבעון הרביעי טרם 840 מיליון שקל לאור הגידול במכירות לסין. הרווח הגולמי לרבעון הרביעי עלה ב 24% ותרם 330 מיליון דולר והרווח הנקי לרבעון הסתכם על 90 מיליון דולר לעומת 82 מיליון ברבעון מקביל אשתקד

לאומי -  הכנסות הסתכמו ב 2006 ב כ -3.87 מיליארד שקל, עלייה של 4% לעומת הכנסות בגובה 3.718 מיליארד שקל בשנת 2005.הרווח הנקי עלה ב-65% לרמה של 3.5 מיליארד שקל. תשואת הרווח הנקי על ההון העצמי ב-2006 עמדה על 22.1%, לעומת 14.3% ב-2005. בשנת 2006 קיטון משמעותי בהפרשה לחובות מסופקים ב כ - 933 מיליון שקל לעומת 1.42 מיליארד שקל בשנת 2005, והרווח מפעולות מימון לאחר הפרשה לחובות מסופקים עמד על 5.989 מיליארד שקל לעומת 5.202 מיליארד שקל בשנת 2005.

הרווח הנקי מפעולות רגילות ירד ב-29.4% ל-1.45 מיליארד שקל, והתשואה על ההון מפעולות רגילות ירדה לרמה של 9.1% בלבד לעומת 13.7% בשנת 2005.

הרבעון הרביעי של 2006, תרם לרווח הנקי ב 1.074 מיליארד שקל, גידול של כ-132.5% לעומת הרבעון המקביל.

בית ההשקעות סיטיגרופ את המלצתו ללאומי ל"קניה" מ"החזק", בעוד הוא נוקב במחיר יעד של 18 שקל למניה.

"בבית ההשקעות ציינו, כי מכירת אחד ממכשירי ניהול הנכסים האחרונים של לאומי צפוי להיסגר ב-2007 תמורת 250 מיליון שקל, מה שמביא את האנליסטים להנמיך את תחזית הרווח למניה ל-2006 ב-6.5%, אך במקביל להעלות את תחזית הרווח למניה ל-2007 בשיעור של 10.9%."

דיסקונט א – הבנק ידווח על תשואה על ההון של 12.2% לעומת 7.2% ב 2005. שיפור מרשים אולם ללא שקלול רכיבי רווח חד פעמים קרי מענקים לעובדים , מכירת אילנות דיסקונט , ביטול הפרשה בגין השקעה בבינלאומי ומכירת מניות הראל הבנק רשם ב 2006 תשואה על ההון של 9.7% לעומת 10.9% ב 2005. שהינה תשואה נמוכה לעומת שאר הבנקים. רווח מפעילות מימון ברבעון הרביעי הסתכם ב מיליארד שקל לעומת 961 מיליון ברבעון הקודם ו ב 955 מיליון ברבעון מקביל אשתקד.

רווח ממימון בשנת 2006 הסתכם ב 3.79 מיליארד שקל.  עליה בהפרשה לחובות מסופקים ל 177 מיליון שקל כאשר רבעון קודם הסתכם ב 142 מיליון שקל ורבעון מקביל אשתקד ב 188 מיליון שקל.

הכנסות תפעוליות הסתכמו ברבעון הרביעי ב 629 מיליון שקל לעומת 617 ברבעון מקביל אשתקד ו 538 מיליון שקל ברבעון הקודם. הרווח הנקי של החברה ירד והסתכם על 148 מיליון שקל לעומת 244 ברבעון קודם ו 111- מיליון שקל ברבעון מקביל אשתקד.

ההון העצמי של החברה עמד על 7.965 מיליארד