רשות ניירות ערך מחילה מודל פיקוח חדש על תעודות סל

רשות ניירות ערך מחילה מודל פיקוח חדש על תעודות סל במסגרתו יהפוך המעמד המשפטי של התעודות דומה לזה של קרן נאמנות. בין היתר יועברו הנכסים המגבים את התעודות לבעלות המשקיעים ויוחזקו בידי הנאמן עבורם ומעמדו של הנאמן יחוזק
רשות ניירות ערך מחילה מודל פיקוח חדש על תעודות סל במסגרתו יהפוך המעמד המשפטי של התעודות דומה לזה של קרן נאמנות. בין היתר יועברו הנכסים המגבים את התעודות לבעלות המשקיעים ויוחזקו בידי הנאמן עבורם, מעמדו של הנאמן יחוזק, ועל מנפיקי תעודות הסל יחולו כללי הממשל התאגידי החלים כיום על קרנות הנאמנות.

בהמשך לכך, מודל הפיקוח החדש כולל דרישה ממנהלי תעודות הסל להקצות הון עצמי באופן יחסי לרמת הסיכון בפועל ולהיקף הנכס המנוהל. בהיקף הפעילות הנוכחי דרישת ההון העצמי למנהל גדול תעמוד על כ-100 מליון שקל ודרישת ההון העצמי למנהל קטן תעמוד על כ-30 מליון שקל. נוסף על כך, תדרוש הרשות העמדת סכום נוסף בהיקף של עשרות מיליוני שקלים למנהל בדרך של ערבות בעלים.

עוד יכלול מודל הפיקוח החדש החלת מודל Value at Risk ותרחישי קיצון לשם מדידת ואמידת סיכוני השוק. מדידות מסוג זה מיושמות כבר כיום בדיווחי חברות תעודות הסל. בנוסף להקצאת ההון העצמי, קבעו ברשות עקרונות שנועדו לעודד מדיניות השקעה שמרנית ע"י מנהלי תעודות הסל. עקרונות אלה כוללים, בין היתר, הסדרה של עקרונות כללי ההשקעה של נכסים, שישמשו לכיסוי עבור תעודת סל וכללי דיווח לרשות ולנאמן.

לבסוף, תחת מודל הפיקוח החדש יחוזק מעמדם של שומרי הסף, ובפרט זה של הנאמן על תעודות הסל. שורה של חובות מוגברות של אישורי דירקטוריון וועדת השקעות יוטלו על מנהלי תעודות הסל, בדומה למשטר הפיקוח שקיים בקרנות הנאמנות.