הראל פיננסים הפוקוס השבועי: דגשים לתיק ההשקעות השבוע

הראל פיננסים

מניות ישראל

מניות ערך ותנודתיות נמוכה

המניות בישראל ממשיכות להפגין עוצמה בהובלת מניות הערך, הנהנות מתמחור נוח ומתשואת דיבידנד גבוהה
כשהתנודתיות בשווקים בעולם גדלה, ההיסטוריה מלמדת שהשוק הישראלי מפגין תנודתיות נמוכה יותר – עדיפות לישראל
חודש אוקטובר נחשב מסורתית לחודש תנודתי בשוקי המניות – עדיפות למניות ערך ומדדי תנודתיות נמוכה בארץ ובעולם

פיננסים (בנקים-ביטוח)

מניות הבנקים ממשיכות לבלוט בביצועים. עלו מתחילת אוקטובר ב-8% ומתחילת השנה 52%.
סקטור הבנקים הינו אחד הבולטים בשוק המקומי, אך הם עדיין לא יקרים בהשוואה היסטורית

נדל"ן (מיקוד במניב)

אחרי מהלך חזק של סקטור הבנייה, מניות הנדל"ן המניב בישראל סוגרות פערים.
ההקלות של בנק ישראל על משכנתאות תומכות בחברות הבניה המקומיות ויעודדו רכישת דירות.
ענף הנדל"ן נהנה מקפיצה בביקוש לדירות ומעליית מחירים של 9.2% בשנה האחרונה, לצד התעוררות ביקושים לנדל"ן מניב.

קמעונאות ומסחר
נתוני צמיחה חזקים ברבעון יצאו כשהאינדיקטורים הראשוניים לרבעון הנוכחי ממשיכים להצביע על המשך מומנטום חיובי.
הקניונים חזרו לפעול ומדווחים על קפיצה במכירות הקמעונאיות והוצאה צרכנית מקומית

אג"ח ישראל

תיק אג"ח ישראלי

תיק מאוזן – על רקע הזינוק בציפיות האינפלציה לרמה גבוהה מ-2.5%, מומלץ לשמור על חשיפה מאוזנת בין שקלים לצמודים
העלאת ריבית בישראל תגיע אחרי ארה"ב. לאור חוסנו של השקל, להערכתנו בנק ישראל לא ימהר להעלות את הריבית בקרוב. בארה"ב השוק צופה 3 העלאות ב-2022 – אצלנו הדרך עוד ארוכה. עדיפות לאג"ח בישראל על פני אג"ח חו"ל

קונצרני ריאלי בדירוג גבוה

אג"ח של בנקים וביטוח נסחר במרווחי שפל, לכן ישנה עדיפות לאג"ח של חברות ריאליות (ללא-פיננסיות)
למי שבכל זאת מעדיף אג"ח בנקים, להערכתנו עדיפות לאג"ח בנקים COCO שנהנה מהתאוששות הבנקים ומביצועים חזקים.
עדיפות למוצרים בעלי פיזור רחב ככל האפשר המשלבים את האפיק הצמוד לצד השקלי

מניות חו"ל

מדדי הבסיס המפוזרים

מניות של חברות גדולות המחלקות דיבידנד ומתאפיינות בתנודתיות נמוכה מפגינות ביצועים טובים וצפויות להציג צמיחה חזקה יותר עם חזרת הכלכלות לפעילות רגילה
משקיעים מעדיפים להגדיל פיזור במניות ואג"ח ולחזור למדדים עם פיזור רחב כמו S&P500, נאסד"ק ומדדי All Market.

דולר

ניצול הזדמנות ביתרות דולר

בהינתן התשואות הנמוכות באג"ח חו"ל וחשש מעליית התשואות שם, ניתן לנצל את העובדה שאג"ח בישראל נסחר בתשואה גבוהה יותר ולייצר תיק דולרי באמצעות אג"ח ישראלי וחשיפה לדולר בנגזרים.
חשיפה דולרית מספקת יתרון בשל מתאם הפוך לנכסי סיכון
חשיפה לדולר בתקופות של תנודתיות תורמת לתיק, בשל מתאם שלילי לנכסי הסיכון המרכזיים האחרים.