סקירת בוקר שירות האיתותים של טלנירי 25.10.21

סקירת מדד המעו"ף ומדדי חו"ל, מהם הסיכונים הברורים והנסתרים בשווקים?
***********************************************
קבלו סקירת בוקר יומית בשירות האיתותים
הצטרפות לחודש ניסיון ב-50 ש"ח בלבד...
מומלץ וכדאי לכל מי שלא מכיר לנסות.
הצטרפות במייל ל: info@talniri.co.il או התקשרו 073-2505855
***********************************************

בוקר יום שני 25.8.2021

לאחר הסיומת בסופ"ש בחו"ל + הפתיחה והסיומת אצלנו מתחזקת אצלי ההערכה שנראה מימוש מסויים בכלל המדדים כולל אצלנו
למעשה המעו"ף השיג אתמול את 1868 וזה תואם את ההערכה שלי משבוע שעבר לכניסה לטריטורית 1860/70 וממנה יצא מימוש
מימוש במעו"ף אמור להיות מינימום ל 1852 וזה יחשב מימוש דה לוקס
1830 ממתינה מלמטה וזה מהלך קצת יותר משמעותי אבל ריאלי גם להשבוע
וכאן אזכיר -
ידועה הערכתי כבר כחודשיים בה אני מציין שבאופן כללי וללא הפרעות קיצוניות המעו"ף חותר ל 2200 - זו בהחלט הערכה בתוקף !!
אבל מי שמכיר את המעו"ף וההיסטוריה שלו מבין גם שהוא קצת תלותי בגחמות מחו"ל
גם בגלל התלותיות החזקה במניות מדד הנסדאק שנסחרות גם כאן
וגם כי אנחנו קשורים בעבותות כלכליים לכולם כולל כולם
הן לארה"ב והמצב בה ובדולר
במידה רבה בסין
וגם באירופה
לכן במקרה קיצון ( ואני מאמין שיגיע כזה כמובן בקרוב בחודשים הבאים)
המעו"ף מסוגל לתת מכה למטה...מלחיצה כזו ...ומי שלא זוכר את 2008 אז הזיכרון עדיין טרי ממרץ 2020 פרוץ הקורונה
המעו"ף נפל מ 1750 עד 1250 ....והנה היום הוא קרוב ל 1870 ...שנה וחצי !!
למה אני מזכיר נשכחות ?
כי במקרה קיצון היום ...המעו"ף יאבד גובה בלי חשבון ...כמה יאבד ?
בקלות ל 1400
ועדיין הוא ימשיך לחתור ל 2200 ...יקח שנה ...שנתיים שלוש אבל זה יקרה
אני רק חושב שבמשבר קיצון הבא סדרי העולם הכלכליים קצת ישתנו מכפי שאנחנו מכירים אותם היום אבל נשים את זה בצד

לזכור -
כלל האצבע לכל ירידה הוא מדד הפחד
בהעדר התרוממות משמעותית מצידו - אז הירידה היא פשוט תיקון מוגבל עבה ככל שיהיה
התרוממות משמעותית מצידו...זה כבר סרט אחר שגם תלוי בנסיבות

דיברתי השנה על שירת הברבור + הברבור השחור
בד"כ אינני נוהג לייחס תופעות של ברבורים שחורים למהלכים שנמצאים באופן מסורתי בהובלת הבנקים המרכזיים בדגש על הפד
אני מחפש את הברבורים האלה בשוליים ....היכן שמשקים צמח ומיים נשפכים הצידה ומשקים על הדרך קוצים ודרדרים שאחר כך צומחים פתאום לגובה
אוורגאנדה הסינית למשל היא פוטנציאל לכזו
קרנות הגידור גם הן פוטנציאל כזה
אבל משום מה התחושה שלי בסיבוב הזה שדוקא מצד הבנקים המרכזיים תגיע הרעה
ההתנהלות מול האינפלציה....ההזרמות האין סופיות
הדילמות הקשות שהם נתקעו מולם ...מה לעשות מול סטגפלציה למשל ?
מה לעשות עם הריבית ? עם ה Terpping ?
מרגיש שכל ההתנהלות שלהם והנחות היסוד לגבי מצב האינפלציה למשל הם סוג של הימור

סיכום סופ"ש :

ראשית ראוי לציין - המעו"ף נע מעלה בעוצמה - עוצמה לא בסדר הגודל של העלייה אלא בחתירה עקשנית מעלה
הערכת היעד שלי הכללית דברה על 2200 ( עם נסיגות זה ברור)
השאלה היא אם הוא יספיק לבצע את זה לפני שיכנס לחץ משמעותי לשווקים ולחץ כזה יגיע
אנחנו בסוף אוקטובר ונשארו חודשיים לסוף שנה
לא יפתיע אותי אם לחץ כזה יכנס רק באזור ינואר או בכלל ברבעון הראשון
אבל מאחר וזו תקופה מורכבת צריך לקחת הכל בחשבון

מה התמונה ב S&P ?
ראינו בסופ"ש פריצה של השיא האחרון
אבל ממנו ראינו גמגום ונסיגה מסויימת
ההערכה שלי לאורך השבוע האחרון דברה על נסיגה חזרה לעבר 4300 מינימום
לאחר מחשבה שניה כאשר אני מסתכל על ה S&P כשהוא עומד על 4544 ולמעשה מסיים שלילי בשישי ...כאשר הנסדאק בכלל מאבד כמעט אחוז
אני קצת משדרג את ההערכה הקודמת -
אם ה S&P עומד כעת על 4544
הוא אומנם יבצע נסיגה גם אם יעלה עוד כמה עשרות נקודות אבל הוא ידחה מהלך משמעותי יורד
הוא להערכתי ישיג בשבועות הקרובים את 4600
אבל כאמור אני מאמין מאוד שמדובר בשירת הברבור שלו

ומה קורה ברקע ?
1. אין שינוי מהותי בתשואת האג"ח ארה"ב ל 10 שנים
היא עדיין סביב 1.6% אבל מעריך שתחתור ל 1.8% ובכלל תקבע שיא חדש בואכה 2%
2. מחיר הנפט נושק ל 84 $ והערכתי ידועה לגבי ההמשך ( 94$ וזו הערכת מינימום )
3. האינפלציה תמשיך להיות הנושא החם
4. אוורגאנדה הסינית - נקודה שחשוב לחדד
כבר למעלה מחודש שהסיפור הזה מלווה אותנו אבל לא יצר אפקט משמעותי מידי בשווקים הפיננסים לרבות סין עצמה
סיפורים כמו אוורגנדה יצוצו - אפשר להיות בטוחים בזה
מהחומר הזה בדיוק נוצרים ברבורים שחורים - לא מהאינפלציה ושאר נתוני המקרו
אווגאנדה הסינית היא למעשה חברת הנדל"ן הגדולה בעולם והיא ממנופת בהיקף אדיר
הדיווחים מדברים על כך שהיא הצליחה לשלם ריבית למחזיקי האג"ח
במקביל לזה -
מחירי הבתים בסין זינקו ביותר מ-2,000% מאז הפרטת שוק הדיור מאז שנות ה-90 בסין
יש קשר הדוק בין זה לבין קריסתה של אווארגנדה
מדובר בחברת הנדל"ן הגדולה בעולם כמדומני
מחזיקהכ אלפי חברות בסין עצמה ומאות חברות בעולם
בזמן ששוק הנדל"ן בסין קצת מצטנן החברה הזו בונה כמליון וחצי דירות בסין ומצד שני מתקשה למכור את המלאי הקיים ועוד היא מחוייבת במליארדים לרוכשים שהעבירו מקדמות וממתינים לבית החלומי שלהם ...כך יצא שמפלצת הנדל"ן הזו מינפה את עצמה לדעת בהלוואות על מנת לעמוד בהתחייבויות
אבל בסין החליטו עכשיו להשיק פיילוט מס נדל"ן באזורים מסוימים
המטרה ברורה - לצנן את שוק הדיור
העניין הוא ששוק הדיור שם ממילא מראה הצטננות
כלומר במקום להסתכל על מצבה של אוורגאנדה הממשל הסיני "לא סופר אותה" לכאורה ועוד שופך שמן למדורה של אווארגנדה כי מה שמעניין אותו זה לצנן את שוק הנדל"ן
שוק הנדל"ן הסיני מדובר רבות בשנים האחרונות ויצאו לגביו לא מעט אזהרות כמוקד פורענות פוטנציאלי עתידי לכלכלה העולמית
הוא מסכן את הבנקים ...ועל מנת לצנן אותו יצאו הגבלות מהבנק המרכזי בסין לכלל הבנקים במדינה להקטין חשיפה לחברות נדל"ן וגם לצמצם מתן הלוואות בתחום
כלומר הממשל בסין החליט לסתום חור פוטנציאלי ענק אחד תוך שהוא מקריב קורבן
הקורבן כרגע הוא אוורגאנדה על כל אלפי החברות שתחתיה
ונשאלת השאלה -
האם הקורבן לא גדול מידי על המזבח ???
האם הבנק המרכזי בסין יודע מה הוא עושה ? כמו שהפד אולי "יודע" ?
אין לי תשובה לזה אבל בגדול לעיתים כך גדלים ברבורים שחורים

לסיכום :
לאורך הסקירה אפשר לראות אופטימיות לגבי יעדי המעו"ף
אבל באותה מידה אני מסייג בגדול ומדגיש את המהמורות הלא קטנות שבדרך שצריך להיות מודעים אליהם לתקופה הקרובה

דוחות :

היום תדווח פייסבוק את דוחותיה וזהו שבוע השיא של הדוחות

מחר ידווחו הישראליות פריון + אודיוקודס


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1852 עד 1864/6
הארביטראז חסר משמעות
חוזים על וול סטריט נסחרים חיובי מתון והם עשויים לקבוע פתיחה חיובית קלה אצלנו בתוך הטווח לעיל
במידה ואכן הפתיחה תהיה חיובית יש להיות מוכנים לירידה ל 1852 עוד השבוע וחולשה אפשרית גם בהמשך היום הנוכחי
אני נמנע מלתת קרדיט המשכי למעו"ף לפני שיוציא מימוש נורמלי
גם אם יסגור היום מעל 1868 - הוא רק ימשוך יום עלייה נוסף כנראה ולפני שירד


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה

יראה

***********************************************
קבלו סקירת בוקר יומית בשירות האיתותים
הצטרפות לחודש ניסיון ב-50 ש"ח בלבד...
מומלץ וכדאי לכל מי שלא מכיר לנסות.
הצטרפות במייל ל: info@talniri.co.il או התקשרו 073-2505855
***********************************************