שילוב של ניצחונו של ביידן עם סנאט רפובליקני תמך בשווקים

בשבוע האחרון שוקי המניות עלו באופן חד. שילוב של ביידן בתור נשיא עם סנאט רפובליקני נתפס כחיובי: ביידן צפוי לפעול לקידום תוכנית פיסקאלית רחבת היקף, אך יתקשה להעביר את מדיניותו לגבי העלאת מיסים והכבדה על הרגולציה
העליות בשווקים גם נתמכו על ידי נתונים כלכליים חיוביים, כולל נתוני תעסוקה ומדדי מנהלי הרכש. ברקע,
התחלואה בארה"ב עולה באופן חד (122 אלף) ובתקופת ה מעבר עד ה- 20 לינואר קשה
לצפות לטיפול אגרסיבי בקורונה. הפד לא שינה את הריבית ומשדר שהוא לא צפוי לשנות
את מדיניותו בקרוב, זאת למרות שקיימת אופציה להגדיל את תוכנית רכישות האג"ח.
מאקרו ישראל: האבטלה עולה, אך גם הצריכה המקומית.
 שיעור האבטלה הרחב עלה ל- %7.22 עם גידול חד במספר העו בדים בחל"ת.
 בספטמבר המכירות ברשתות השיווק עלו ב- %7.8 שנה אחורה, והרכישות
בכרטיסי אשראי עלו ב- %7.
 מאז פתיחה חלקית של ה סגר באמצע אוק' מסתמן גידול בצריכה ובניידות לעבודה.
 מספר היוצאים לחו"ל עלה ל- 90 אלף באוקטובר, לעומת 807 אלף לפני שנה.
 סגירת השמיים תו מכת בצריכה המקומית, ו לכן גם בהכנסות ממסים עקיפים.
 הגירעון התקציבי עלה ל- %1.10 תוצר שנה אחורה וצפוי להגיע ל- %12 השנה.
סביבת האינפלציה:
 כדאי לשים לב לעלייה ברכיבי המחירים במדדי מנהלי הרכש בארה"ב באוקטובר:
ב- 9.3 נקודות ל- 9.63 בענפי השירותים וב- 7.2 נקודות ל- 5.65 בתעשייה.
 תחזית מדד אוקטובר ע ומדת על %3.0 עם נטייה ל- %4.0 בשל עלייה חדה במחירי
המזון ו הפירו ת וה ירקות. הנעלם הגדול נות ר מחירי השכירות.
 הדולר נחלש בעולם עקב נצחונו של ביידן אשר צפוי להגדיל את הגרעון התקציבי.
 ארה" ב: הנתונים חיוביים, אך קיים חשש להשפעת העלייה בתחלואה .
 בחודש אוקטובר מספר המועסקים עלה ב- 638 אלף (הצפי היה ל- 530 אלף).
 שיעור ה א בטלה ירד ל- %9.6 מ- %9.7 לפני חודש.
 באוקטו בר מדד מנהלי הרכש עלה ב- 9.3 נק' ל- 3.59 ,רכי ב ההזמנות עלה ל- 9.67.
 מדד מנהלי הרכש ב שירותים ירד מעט ב- 2.1 נק' ל- 6.56 ,אך עדיין מצביע על קצב
התרחבות מהיר.
סין: התרחבות מהירה בתעשייה.
 הממוצע של שני מדדי מנהלי הרכש בתעשייה עלה לר מה הגבוהה ביותר זה 9 שנים.
אירופה:
 בספט' המסחר הקמעונאי ירד ב- %0.2 על רקע ה עלייה בתחלואה והטלת מגבלות.
שוק האג"ח:
 התשואות בארה"ב עלו בשישי על רקע נתוני התעסוקה וזאת לאחר תיקון חד כלפי
מטה על רקע תוצאות הבחירות המסתמנות.
 יחד עם זאת, העלייה החדה בתחלואה בארה"ב עלולה ל תמוך בירידת תשו אות.
 בישראל התשואות עלו עם פרסום גרעון תקציבי גבוה יחסית באוקטובר.
 לפי הערכתנו, הגישה "השמרנית" במדיניות המוניטארית של בנק ישראל
מקטינה את האטרקטיביות בארוכים.
 אנו ממשיכים להעדיף את האפיקים הצמודים, גם עקב ציפייה למדד גבוה ב חודש
אוקטובר.
זום אין : המדיניות המוניטארית באוסטרליה מ אד אקטיבית
 בשבוע שעבר אוסטרליה הורידה את הריבית מ- %25.0 ל- %1.0( כצפוי(.
 בנוסף, הבנק המרכזי התחייב לשמור על תשואות של %1.0 על אג"ח לשלוש שנים.
 QE :הבנק המרכזי התחייב לרכוש 100 מיליארד דולר אג"ח ממשלת י בששת
החודשים הקרובים.
 מדיניו ת אגרסיבית זו באה למרות עליה באופטימיות לגבי הפעילות הכלכלית.
 כתוצאה ממהלך זה התשואות ל- 10 שנים ירדו בצורה משמעותית.

הגירעון צפוי להגיע ל- %12 תוצר השנה
בח ודש אוקטובר הגירעון התקציבי הגי ע ל- 3.20 מיליארד ₪, לעומת גיר עון של 7.6 מיליארד לפני שנה. הגירעון ב- 12 החודשים
האחרונים ל- %1.10 מ- %1.9 לפני חודש. מתחילת השנה ההוצאות השוטפות )ללא הטיפול במשבר( עלו ב-%5.1 בלבד, זא ת בשל
היעדר תקציב מאושר. ההוצאות בגין הקורונה הגיעו ל – 51 מיליארד ₪ א ו %8.3 תוצר, שיעור נמוך יחסית לסיוע של מרבית המדינות
המפותחות. בפועל בוצעו רק %61 מ סך תוכניות הסיוע אשר אושרו. ההכנסות ממסים באוקטובר עלו ריאלית ב- %1.1 לעומ ת אוקטובר
19 ,כנראה בהשפעת התזוזה במועדי החגים. מתחילת השנה ההכנסות ירדו ב- %3 ,שיעור בהחלט סביר. הגירעו ן ב- 12 החודשים
האחרונים הגיע ל- 137 מיליאר ד ₪. אם נניח שהג יר עון התקציבי בחודשים נובמבר-דצ מבר יהיה גבוה ב- 30-28 מיליארד ₪ מעל
הגירעון לפני שנה, א זי הגי רעון יגיע ל- %7.11%-12 תוצר.

עלייה באבטלה, אך התאוששות בצריכה
במחצית הראשונה של אוקטובר שיעור האבטלה הרחב עלה ל- %7.22 מ- %1.19 במחצית השנייה של ספטמ בר ו- %5.11 במחצית
הראשונה של ספטמבר. בהחלט מדובר בהתפתחות מדאיגה , אך קיימת בעיה שנתון זה א יננו מנוכה עונתיות )היו חגים עד ה- 10.9 .)
יתכן שמעסיקים העדיפו להוציא עובדים לחל"ת בחול המ ועד )תקופה ש לא מעט עובדים ממילא בח ופש( וליהנות מסבסוד ממשלתי. חשוב
לחכות לראות את הנתונים של השבועיים האחרונים של אוקטובר, עם פתיחה חלקית בסגר. בינתיים, הנתונים השבועיים לגבי הפעילו ת
הכל כלית מצביעים על התאוששות מסוימת )בעיקר הניידות למקומות הע בודה(. היקף הרכישות בכרטיסי האשראי בממוצע של השבוע
האחר ון הי ה גבוה ב- %6.2 לעומת תחילת השנה. ציינו בעבר את ה תרומה החיובית לצריכה המקומית בגין "השמיים הס גורים". בחודש
אוקטובר, יצאו 90 אלף ישראלים לחו"ל לעומת 807 אלף לפני שנה. השפעה זו משתקפת היטב בנתוני הלמ"ס )אשר מנוכי עונתיות( לגבי
הרכישות בכרטיסי האשראי של ספטמבר אשר ע לו ב- %7.6 ב- 12 החודש ים האחרונים וה מכירות ברש תות השיווק עם עלייה של %7.8