כלכלנית בנק דיסקונט, נירה שמיר: תגובה על מדד יוני- האינפלציה נכנסת ליעד

מדד יוני הפתיע ועלה ב-0.1%, וקצב האינפלציה השנתי עלה ל-1.3%. תחזית האינפלציה ל-2018 עומדת על 1.3%, ו-1.1% ב-12 החודשים הבאים. להערכתנו, גברו הסיכויים שבנק ישראל יעלה את הריבית ברבעון האחרון השנה
מדד יוני הפתיע ועלה ב-0.1%, בניגוד לתחזיות המוקדמות שהניחו ירידה של 0.1%. קצב האינפלציה השנתי עלה ל-1.3%,

מעל הגבול התחתון של יעד האינפלציה. העלייה בקצב השנתי נובעת הן מעלייה בסביבת האינפלציה, בין היתר, העלייה במחיר הנפט,

פיחות השקל ביחס לדולר וההאצה במחירי השכירות, והן מגורמים טכניים (יציאה של מדד יוני 2017 החריג, 0.7%-, מהחישוב השנתי).

בראיה קדימה, אנו מעריכים כי סעיף הדיור (שכ"ד) במדד המחירים לצרכן ימשיך להיות תורם דומיננטי לאינפלציה, לנוכח המגמות בשוק הדיור.

מלאי הדירות המוחזק בידי משקיעים מוסיף לרדת מדי חודש, והיקף עסקאות "מחיר למשתכן" עולה ומוביל את הזוגות הצעירים לתקופת המתנה בשכירות.

גורמים אלה תומכים בהמשך עלייה מהירה במחירי השכירות. שוק העבודה ה"הדוק" (ועליית השכר במשק) צפוי אף הוא לתרום לעלייה

באינפלציה המקומית. מנגד, גורמים מבניים, כמו התגברות התחרות וצעדי הממשלה להפחתת יוקר המחיה, ימתנו את קצב העלייה.

להערכתנו, האינפלציה בשנת 2018 תעמוד על 1.3%, ו-1.1% ב-12 החודשים הבאים.

נזכיר שבהודעת הריבית האחרונה, התבטאה הנגידה כי בטרם תחליט הוועדה המוניטרית להעלות את הריבית,

היא תרצה להיות בטוחה שהחזרה של האינפלציה לתחום היעד לא תימשך חודשים ספורים בלבד. מהו תחום היעד שיאפשר העלאת ריבית?

הנגידה ציינה, כי הוועדה המוניטרית לא מכוונת לאמצע היעד, אך מנגד, אינפלציה שתהיה קרובה לגבול התחתון של היעד לא תספיק.

קצב האינפלציה השנתי בחודשיים הקרובים צפוי לעלות ל-1.7% (בשל השפעת אפקט הבסיס), וירד בהדרגה,

על-פי התחזית שלנו, ל-1.3% בסוף השנה. התפתחות זו, במקביל להתבססות הציפיות לטווח הקצר מעל 1%, תספיק להערכתנו להעלאת ריבית ראשונה עוד השנה.