מידרוג בהתייחסות להצעה שהגישה י.ח. דמרי לרכישת מניות חברת אפריקה-ישראל

"ככל שההצעה תבשיל לכדי עסקה מחייבת, הדבר עלול לפגוע באיתנות החברה ובפרופיל הסיכון שלה"
ביום 18.08.2019 הודיעה חברת י.ח. דמרי בניה ופיתוח בע"מ (להלן: "החברה"), אשר אגרות החוב שלה מדורגות A1.il באופק יציב, כי הגישה הצעה לרכישת מניות חברת אפריקה-ישראל להשקעות בע"מ (להלן: "אפריקה ישראל"). להערכת מידרוג, ככל שההצעה תבשיל לכדי עסקה מחייבת, הדבר עלול לפגוע באיתנות החברה ובפרופיל הסיכון שלה.

בהתאם למתווה ההצעה של החברה, תמורת הרכישה תכלול, בין היתר, תשלום של כ-335 מיליון ש"ח במזומן והנפקת אג"ח של החברה בהיקף של כ-89 מיליון ש"ח ע.נ. (באמצעות הרחבת סדרה ח').
ככל שההצעה תתקבל ותבשיל לכדי עסקה מחייבת, הדבר עלול לפגוע, בין היתר, באיתנות החברה. בהתאם למתווה ההצעה, העסקה צפויה להוביל לעלייה במינוף ו\או פגיעה אפשרית ביתרות הנזילות סולו של החברה ביחס לשירות אגרות החוב (המדורגות A1.il באופק יציב).

בנוסף, המתווה כולל רכישה של חברת הבת של אפריקה ישראל, החברה הקבלנית דניה סיבוס בע"מ, שהינה בעלת פרופיל סיכון אשר עלול להשליך לשלילה על זה של החברה, בין היתר, בשל תחום פעילותה.
הצעת החברה מצטרפת להצעות נוספות, המכילות מתווים שונים אך ברובן אינן שונות באופן משמעותי מבחינת אומדן סכום התמורה הכולל. בהתאם, נכון למועד הדוח, סיכויי ההצעה להתקבל אינם ברורים ועל כן מידרוג אינה מכניסה את דירוג אג"ח של החברה לבחינת דירוג.