תגובה למדד המחירים לצרכן - אלכס זבז'ינסקי, מיטב דש‎

מדד המחירים לצרכן בחודש פברואר ירד ב-0.1% בהתאם לתחזית. מחירי המזון לא עלו בניגוד לתחזית, אך מחירי ההלבשה הוזלו פחות מההערכה שלנו.
מדד חודש פברואר 2020

מדד המחירים לצרכן בחודש פברואר ירד ב-0.1% בהתאם לתחזית. מחירי המזון לא עלו בניגוד לתחזית, אך מחירי ההלבשה הוזלו פחות מההערכה שלנו. קצב האינפלציה ירד ל-0.1%, כאשר ללא הפירות והירקות, השפעות הממשלה והאנרגיה, המדד עלה ב-12 החודשים ב-0.2% (תרשים 1).




תרשים 1

אנחנו עומדים כעת לקראת אי וודאות גדולה בסביבת האינפלציה:

1. במחצית השנייה של חודש מרץ כ-20% מהסעיפים במדד המחירים כמעט לא יהיה ניתן למדוד - ארוחות מחוץ לבית, הלבשה והנעלה שברובה נמכרת בקניונים, סעיף החינוך, הצגות, קונצרטים ומשחקי ספורט, עריכת מסיבות ואירועים, הוצאות על נסיעות לחו"ל. אם המוצר או השירות לא ניתן למדידה, הלמ"ס אמורה לקחת את השינוי במחיר של מוצרים דומים ששייכים לאותו סעיף. אולם, במקרה זה יש סעיפים שלמים שלא ניתן למדוד בהם מחירים. הנחנו שאין שינוי במחירים של סעיפים אלה.

2. קצב הצמיחה במשק צפוי להאט עקב עלייה באבטלה ופגיעה בשכר של עובדים רבים.

3. כנראה לא תהיה העלאת מע"מ ומסים אחרים גם אם תקום ממשלה במהירות.

4. ירידה חדה במחירי הנפט תשפיע לא רק על מחיר הדלק בחודש אפריל (הנחנו השפעה של 0.25% על מדד אפריל), אלא על מחירי מוצרים ושירותים רבים בהמשך.

5. מנגד, השקל רשם פיחות חד יחסית גם מול הדולר והאירו וצפוי להשפיע על מחירי היבוא.

6. מחירי המזון ומוצרים אחרים במרכולים צפויים לעלות בחדות בחודש מרץ ואולי גם באפריל (הנחנו התייקרות מזון של 1% במרץ).

7. צפוי מחסור במוצרים שונים, בעיקר המיובאים, מה שעשוי לגרום לעליית מחירים של חלקם (מכוניות, מוצרי חשמל וכו').

תחזית:
• לאחר שקלול של כלל ההשפעות, אנו מעריכים שמדד חודש מרץ יעלה ב-0.3% בעיקר בהשפעת סעיף המזון, הפירות והירקות והדיור. מדד חודש אפריל צפוי להישאר ללא שינוי. הוא יושפע מהוזלת הדלק מחד ומהמשך עלייה במחירי המזון והפירות והירקות.
• התחזית לאינפלציה ב-12 החודשים הבאים ירדה ל- 0.3%.