מידרוג מותירה על כנו דירוג A2.il לאג"ח שהנפיקה מגדלי הים התיכון

מידרוג

שיקולים עיקריים לדירוג

הדירוג נתמך, בין היתר, במיצוב החברה בתחום הדיור המוגן בישראל ובהיקפי הפעילות הבולטים לחיוב בתחום. לחברה ותק של שנים רבות בתחום והיא חברת הדיור המוגן השניה בגודלה בישראל מבחינת היקף יח"ד.[1] ליום 30.06.2019, לחברה כ-1,650 יח"ד ב-7 בתי דיור מוגן שונים וכ-250 יח"ד נוספות בהקמה, הממוקמים כולם באזורי ביקוש (אזור מרכז, ירושלים והשרון). נכסי החברה מאופיינים בשיעורי תפוסה גבוהים (מעל לכ-90%) לאורך זמן התומכים בדירוג.

המשך אכלוס הבתים בירושלים וגני-תקוה בטווח הקצר-בינוני, יחד עם הקמת הבית ברחובות בטווח הבינוני-ארוך, צפויים לתרום לפיזור הנכסי של החברה. הדירוג נתמך גם ביחסי האיתנות של החברה, כאשר בטווח הקצר-בינוני יחס חוב נטו ל-CAP נטו צפוי להסתכם בכ-10%-20% וכ-64%-66% כולל חוב מפיקדונות דיירים. יחסי הכיסוי צפויים להשחק מעט, בין היתר כתוצאה מפעילות הייזום של החברה אך להמשיך לבלוט לחיוב לרמת הדירוג. היקף ה-FFO צפוי להסתכם בטווח הבינוני-ארוך בכ-140-150 מיליון ש"ח בממוצע, יחס חוב נטו ל-FFO צפוי להסתכם בכ-2 בממוצע וכ-14-17 כולל חוב מפיקדונות דיירים. לחברה יתרות נזילות בהיקף מספק לשירות החוב, כאשר ליום 30.06.2019, יתרות הנזילות של החברה מסתכמות בכ-234 מיליון ש"ח.