סקירת בוקר 16.12.2019 שירות האיתותים בטלנירי - טלנירי










TLV  |  LDN  |  NY
 
מסחר בבורסה בורסה מסחר בבורסה תחרות המשקיעים מסחר בבורסה
> > > המלצות אנליסטים

סקירת בוקר 16.12.2019 שירות האיתותים בטלנירי


טלנירי מידע פיננסי
אתמול פורסם מדד המחירים לצרכן בישראל, המדד רשם ירידה של 0.4% בנובמבר. זה מחדד את הבעייתיות שניצבת לפני בנק ישראל ולא רק לפניו

סקירת בוקר 16.12.2019 שירות האיתותים בטלנירי


*************************************************************
סקירת בוקר בשירות האיתותים
הצטרפות לחודש ניסיון - ב-50 ש"ח בלבד...
מומלץ וכדאי לכל מי שלא מכיר לנסות.
הצטרפות במייל ל: itutim@pur.co.il או התקשרו 055-9664006


*************************************************************
בוקר יום שני 16.12.2019

אתמול פורסם מדד המחירים לצרכן בישראל
המדד רשם ירידה של 0.4% בנובמבר
זה מחדד את הבעייתיות שניצבת לפני בנק ישראל ולא רק לפניו
האינפלציה נמצאת מתחת לקו התחתון ומצד שני הצמיחה לא דוהרת כבר תקופה ארוכה
הסיטואציה הזו היא בגדר תעלומה עולמית


במצב "נורמלי" יותר היה סביר לצפות שאם הצמיחה נמוכה האינפלציה תהיה גבוהה יותר ולא כך הוא
זו אחת הסיבות שבנק ישראל בוחר לא להתעסק עם הריבית ולא לעשות שום שינוי
מצב הדברים לא ברור גם לו
פרטים אפשר לקרא בסוף הסקירה בנספחים

מדד המעו"ף - פתח אתמול באזור האפס של הסגירה של יום חמישי
עלה עד כמעט 1696 בהתאם להערכה שהערכתי
וירד עד לסיום ל 1688 ושם סגר
סה"כ בסיכום יומי הוא ירד כ 0.2%


תנועה חלשה שלו אבל לא מפתיעה והיא דיי תואמת את תנועת הדאקס מיום שישי
המעו"ף למעשה ירד בסדר הגודל של הארביטראז של המניות הדואליות וזה למרות שמדד הבנקים רשם עלייה בהובלת לאומי
השפעת הדואליות היא גדולה יותר כיום
פריגו מובילה בכוח ההשפעה שלה
אחריה טבע ואחריה נייס
הבנקים משתרכים מאחור
את כוח ההשפעה מחשבים מידי יום מחדש והוא מבטא את היחס בין שווי החזקות הציבור שלה לבין סה"כ שווי החזקות הציבור של כל המניות המרכיבות את המדד.

לאן הולך המעו"ף אחרי הסגירה של אתמול ?
לטווח הקצרצר הבנקים יכולים לתת לו כוח עולה מאוד מווגבל וקצר טווח
הדואליות - יכולות גם הן לסחוב או לפחות לא להפריע
כל זה יכול להוביל ליום מסחר חיובי לפחות בחלקו היום למרות הסגירה אתמול
נקודת המפתח נמצאת ב 1682 מלמטה - סגירה מתחתיה תוביל לשליליות קצרת טווח
סגירה מעל 1696 תחזיר את המדד לחיוביות


אני כאמור נוטה לפסימיות קלה שבימים הקרובים נראה חולשה לפני המשך עלייה
סה"כ אתמול הוא התנהג באופן דיי מתואם להערכה שנתתי בסקירה
תזכורת להערכה כללית שנתתי לגביו :
השאלה היא בראייה קדימה לחודשים הקרובים מעבר למימושים נקודתיים - לאן הולך המעו"ף ??
שיאו של המעו"ף נרשם באזור 1730 לערך


השיא הזה נרשם לפני כארבע שנים !!! ביולי 2015
מאז המעו"ף נע בגלים - ירד גם ל 1400 ושהה בין 1400 ל 1500 תקופה ארוכה
אבל כעת ריח של שיא עומד באויר ...ואלי אף פריצתו לאחר שנים ארוכות לפני בואו של הגל היורד הגדול
למה אני חושד באפשרות של תרחיש כזה ?
לחודשים הקרובים הבנקים המרכזיים בעולם מחזיקים את השווקים עם הזרמות נזילות יומית וחודשית - וזו נקודה שרק הולכת ומעמיקה עם QA חדש על הפרק

מדד 90 - סגר על האפס חסר משמעות
היעד הכללי בו נותר מעלה ל 1800 והוא עומד כרגע על 1473
לא ניתן להסיק ממנו תנועה לטווח הקצרצר

סיכום סופ"ש :

במוקד בסוף השבוע עמדה מלחמת הסחר ארה"ב - סין
לקראת סיום המסחר אצלנו ביום חמישי צייץ טראמפ על כך שהושגה הסכמה על השלב הראשון בהסכם הסחר
ממש רגע לפני הדד ליין להטלת מכסים מצד ארה"ב האמריקאים כנראה התקפלו
שבענו ציוצים מצד טראמפ בנושא הזה וגם הפעם זה היה נראה לכאורה סתם נסיון להקפיץ
אלא שהיעו דברים בגו ובאמת הושגה הסכמה כלשהי


מה חדש בהסכם הזה ? שום דבר מיוחד...זה אותו הסכם שהיה על הנייר באוקטובר ולא יושם בפועל...אבל כעת כשסוף השנה נושף בעורפו ובעיית הנזילות מחריפה
אז העדיף טראמפ שקט בגיזרה הזו...זה יותר מידיי לתקופה הזו והוא למעשה קיפל את הכבוד לרגע בצד
ככל הנראה ארה"ב תטוריד את המכסים מ 15% ל 7.5% והסינים יגדילו רכישת סחורות חקלאיות...ההסכם הזה מוכר וידוע


השאלה היא מה על הליבה ??? אם ארה"ב לא תתקפל שוב ובגדול אז אין שום הסכם סופי ולא יהיה בקלות עוד לתקופה ארוכה...לסינים בכל מקרה יש זמן והם משחקים היטב בקלפים

הבעיה המהותית שעל הפרק נמצאת לשבועות הקרובים בגיזרת שוק ה REPO
כבר כתבתי על זה בהרחבה שבוע שעבר
מה עשה ואמר הפדרל ריזרב בארה"ב שבוע שעבר ?

מי שרוצה לעיין בדברי הפד שיפתח את אתר ה FEDERAL RESERVE
https://www.federalreserve.gov/

1. הפד הותיר את הריבית ללא שינוי

2 . הפד ציין שהריבית לא תרד לאורך כל 2020 ולא רק זאת אלא שהיא תתחיל לעלות ב 2021

3. בהמשך לסעיף 2 - הפד הודה שאירועי השנה החולפת לא נצפו ולא נחזו לא על ידו ולא על ידי אף אחד
זו כנות שממחישה כמה הפד לא מסוגל לחזות אפילו חודש קדימה ? אז הוא מצהיר הצהרה שהריבית לא תרד ועוד תעלה ב 2021 ???
מי שרוצה המחשה חזקה יותר לחוסר האונים של הפד אז יראה כיצד ב 2019 הפד העלה ריבית ותוך חודש בלבד חזר להוריד אותה

4. הפד לא התייחס הדבריו כלל לנושא הריביות בשוק ה REPO שזה הנושא הבוער כרגע
אבל הוא מודע לבעיה העומדת לפיתחו ...והוא התייחס בעקיפין לסוגיה הזו וזו גם הסיבה לדעתי שהמדדים נשארו יציבים
הפד אמר שהוא ירחיב את הרכישות גם לאגחים ארוכי טווח אם יהיה צורך
זו בדיוק התרופה כדי להרגיע את המצב ב REPO ולזה גם קוראים QE סטנדרטי בלי מכבסת המילים שהפד השתמש בה בתוכנית האחרונה

5. הפד גם דיבר על מצב הכלכלה ושוק התעסוקה
הוא דיבר על שוק תעסוקתי חזק ...אבל מצד שני גם ציין שההוצאות על משקי הבית עלו בקצב חזק, ומצד שני ההשקעה הקבועה בעסקים והיצוא נותרו חלשים
משמע למרות שוק התעסוקה ולמרות הוצאות משקי הבית הצמיחה פשוט חלשה
האינפלציה והאינפלציה הכוללת של פריטים שאינם מזון ואנרגיה נמצאים מתחת ל -2 אחוזים.
במהלך הסקירות בשבועות האחרונים כתבתי כך וזה משקף מה שאורמ הפד :
האינפלציה היא בעיה כלל עולמית כבר שנים...אולי מ 2016


ישנה תעלומה לא פתורה -
כיצד הריבית נמוכה והאינפלציה לא מטפסת ???
כיצד הריבית נמוכה והצמיחה לא דוהרת אלא מתונה והאינפלציה נותרת נמוכה ???
הרי הריבית לבדה הייתה צריכה לעשות את העבודה
זו תעלומה למרות הסברים מהסברים שונים ששמעתי
ואני יכול לומר דבר אחד -
כל ההתנהלות של הבנקים המרכזיים + חוסר הבהירות של המצב עלולים להוביל או לדעתי יובילו לפיצוץ בסופו של דבר
צמיחה נמוכה + אינפלציה נמוכה = דיפלציה

שורה תחתונה :

הפד היה עמום בדבריו
לא התייחס ישירות לסוגיות חשובות
לדעתי הפד יודע שהוא לא יכול להעריך כלום קדימה...כמעט כלום אבל הוא בכל זאת מעריך הערכות לשנה ושנתיים קדימה...אולי לפרוטוקול הפורמלי
דעתי היא שאו שנקבל גל יורד קצר טווח כבר בשבוע הקרוב
או שנקבל אותו בתחילת 2020
בכחל מקרה המדדים בוול יחזרו לשיאם - זו הערכה שנתתי בירידות האחרונות והיא כבר קרובה להתקיים

מסכם את מצב המדדים :
בסקירות קודמות הערכתי שאו שנראה ירידה בשבוע וחצי הקרובים ואז חזרה למתווה עלייה בסוף שנה
או שהמדדים ירדו בתחילת 2020 אזור ינואר פברואר
ההערכה שהם ירדו בשלהי דצמבר ויעלו לקראת סוף השנה היא ההערכה החזקה יותר מבחינתי עדיין

ה S&P - עלה ביום חמישי - אבל הורגשה חולשה ביום שישי
כלומר יתכן שהשבוע הוא ייסוג מטה ובכל מקרה כל ירידה עדיין תהיה לצורך עלייה
כעת עומד ה S&P על 3168
נסיגה שלו הגיונית ל 3100 עד 3080 ואז חזרה מעלה ל 3200 עד 3400 לפני נסיגה משמעותית

הדאקס - עלה ביום חמישי וגם בו הורגשה חולשה ביום שישי
אני נוטה לומר שגם בו נראה חולשה השבוע
כעת הוא עומד על 13282 ונסיגה שלו ל 13000 היא סבירה
אבל יעד כללי נותר חיובי ל 13600 בקירוב ואם יסתמן יעד נוסף משמעותי אעדכן
בכלל לא שולל יעד נוסף משמעותי

הבוקר הארביטראז חסר משמעות
הסיפור הוא חוזה S&P שעולה בפתיחת המסחר עלינו מעל ל 0.3% כהמשך להתנהלות של סופ"ש שסבבה את נושא מלחמת הסחר
אומנם כפי שזה נראה כרגע הולכים לפתיחה חיובית ...אבל לחוטין לא בטוח שכך גם יגמר המסחר בפועל ...וכנראה גם נדע להעריך את זה עוד לפני סיום המסחר אצלנו

הפד צריך להכריז הכרזה מעשית כיצד הוא מתכוון לפתור את הבעיה הריגולטורית של הבנקים ובעיית הנזילות הנגזרת מכך בשוק ה REPO על מנת לספק שקט לשווקים
אחרת נראה מימושון וקשה לי להאמין שהוא לא יגיע

הנפט - היעד שלי ממשיך להיות אופטימי - רואה את הנפט חוצה את ה 60 $ בואכה 64 $
וזה למרות החולשה האחרונה שלו
הזהב - הערכה אופטימית כללית ...אם כי לטווח הקצר הוא לא צפוי לזנק

דולר / שקל - כדאי לשים לב - גם בגלל המיקום שלו וגם בגלל שבנק ישראל הכריז שיתחיל שוב לרכוש דולרים ולתמוך את הדולר מול השקל אז יש לצפות לקפיצת מדרגה בקרוב בדולר מול השקל
דולר / יואן - אין שינוי בהערכה שלי - אני עדיין חושב שהדולר יתחזק מול היואן משמעותית

הקריפטו
ללא שינוי מהותי
מזכיר -
הסינים הטיסו את הביטקוין והפילו אותו בחודש אחד
כרגע אני חושב שככל שהביטקוין נחלש הוא יותר יוצר הזדמנות
הסינים מתלהבים מטכנולוגיית הבלוקציין ...אבל לא רוצים לחזק את מטבעות הקריפטו הקיימים והם מנסים לעשות הפרדה בין הדברים
רק מחדד - הבלוקציין היא הטכנולוגיה שבה משתמשים לכריית המטבעות
לדעתי - הסינים רוצים לקדם מטבע משלהם ולדחוק את המטבעות הקיימים


והם משתמשים במילים הבאות :
" על המדינה "לנצל את ההזדמנות של טכנולוגיית הבלוקצ'יין " - וזו הסיבה שהביטקוין טס לפני כמה שבועות ...כי עשו קישור בין שני המושגים ...ואז הסינים מבהירים לא זו הייתה הכוונה - אנחנו תומכים בטכנולוגיה ולא בביטקוין
וכאמור לדעתי הם חותרים ליצור מטבע משלהם בעתיד

מקרו :
במוחקד השבוע התמ"ג האמריקאי


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1682/3 עד 1696
גם אם המדד יפתח שלילי מינורי בתוך הטווח לעיל אז הוא אמור לעבור לחיובי
לא יכול לומר שישיג את 1696 אבל לעבור לחיובי סביר שכן
לא סביר שהמדד ירד בשעות הראשות מתחת 1682/3 אם בכלל
אבל סגירה מתחת ל 1682 היא סמן שלילי מיידי גם ליום המסחר הבא
מצד שני סגירה מעל 1696 ומעל 1700 היא סמן חיובי המשכי ישיר ליום המסחר הבא
כרגע אני אופטימי רק ליום מסחר מעורב ולא החלטי בשעות הראשונות

נקודות חשובות לעיון לטובת מי שלא קרא עדיין :

1. בעדכון האחרון של בנק ישראל הוא את הריבית ללא שינוי
מה בעצם עשה הנגיד ?
יש לו דילמה רצינית מאוד :
מצד אחד האינפלציה הגיעה לרמה נמוכה מאוד של 0.4% רחוק מהגבול התחתון של היעד
מצד שני יש בעיה בצמיחה
מצד שלישי צריך להיצמד לפעולות של הבנקים המרכזיים האחרים שנמצאים בתהליך הורדת ריבית
מצד רביעי השקל מתחזק ופוגע ביצוא
אז מה עושים ?
אם הוא יוריד את הריבית הוא מאבד כלי מרכזי בטיפול במשבר עתידי
אם הוא יוריד ריבית הוא גורם לניפוח של נכסים גם בנדל"ן וגם בשוק המניות מה שעלול להוביל לבועה ובום... ( אגב הבנקים המרכזיים האחרים חיים את הרגע בהקשר הזה )
אם הוא לא יוריד ריבית הוא פוגע בצמיחה הבעייתית ממילא
אם הוא לא יוריד ריבית הוא עלול לא לעמוד ביעדי האינפלציה ואז לקבל דיפלציה
צמיחה נמוכה + אינפלציה נמוכה
אז מה עושים ??? (למעט חזרה לצעד של רכישת דולרים ותמיכה בדולר מול השקל)
לא עושים !! בנק ישראל החליט לא להחליט ואפשר לתת לזה מחמאות אבל זה מה שזה
לשמור את הכלים למצב ברור ובהיר יותר
בנק ישראל מעריך שמצב האינפלציה הוא זמני ויחלוף מאליו ושדכאי כעת לא לבזבז תחמושת
אבל הבעיה - האינפלציה היא בעיה כלל עולמית כבר כנים...אולי מ 2016
ישנה תעלומה לא פתורה -
כיצד הריבית נמוכה והאינפלציה לא מטפסת ???
כיצד הריבית נמוכה והצמיחה לא דוהרת אלא מתונה והאינפלציה נותרת נמוכה ???
הרי הריבית לבדה הייתה צריכה לעשות את העבודה
זו תעלומה למרות הסברים מהסברים שונים ששמעתי
ואני יכול לומר דבר אחד -
כל ההתנהלות של הבנקים המרכזיים + חוסר הבהירות של המצב עלולים להוביל או לדעתי יובילו לפיצוץ בסופו של דבר

2. מספר גורמים משפיעים על המסחר כרגע במינוני השפעה שונים :

1. הגורם הראשי שקובע את המגמה הכללית זה לחלוטין הזרמות הנזילות של הפד וה ECB
הזרמות יומיות וחודשיות על ידי הפד הן לשוק ה REPO מידי יום והן על ידי קניית אג"ח בפעימות חודשיות...כך השוק מוצף כסף זול ...הפד מזרים לבנקים והם בתורם אמורים להזרים אותו להלוואות לכל דורש - זה נושא שמפורט מידי יום בסקירה
זו עיקר הסיבה שהשוק כל הזמן ממוגנט כלפי מעלה בשלב זה ולכל היותר מבצע תיקונים מינוריים


2. הגורם השני שמשפיע - הדיווחים על ההתקדמות או לא במלחמת הסחר ארה"ב - סין
כבר כתבתי דעתי בפירוט בסקירות שלא תהיה התקדמות ממשית בנושא הזה - השתמשתי בביטוי - הסינים לא פריארים והם מודעים למצבו המורכב של טראמפ לכן הם יעשו הכל לסחוט את הלימון עד היטפה האחרונה
בנוסף - אף צד לא חש בלחץ חזק מספיק כאשר המדדים רגועים ועולים לאיטם
ובכן - אתמול באמת הגיע דגיווח ברוח הזו בו הסינים לא מעונינים להגיע להסכם כאשר טראמפ לחוץ בחקירת הדחה והבחירות נוספות לו בעורף
כלומר הם רוצים להגיע להסכם - אבל בתנאים הנוכחיים הם סבורים שהוא צריך להיות הרבה יותר לטובתם אם טראמפ רוצה למנף את עצם ההסכם לטובתו
זו הסיבה שאתמול ראינו שליליות בפתיחה במדדי וול סטריט


3. המהומות בהונג קונג - העולם עוקס והשווקים עוקבים - אבל בעצימות הנוכחית זה עדיין לא משפיע

3. מצב כללי :

1. הפד הוריד את הריבית בפעם השלישית ברציפות בעוד פעימה של 0.25%
2. הפד לא מתכוון להמשיך להוריד את הריבית אלא יגיב לנתונים הכלכליים - משמע הפד איננו יודע מה צופן העתיד ואין לו שום צפי ברור
3. הפד גם הוריד את ריבית ה IOER אותה כבר סקרתי כאן - מדובר על הריבית שהפד משלם לבנקים על כספם שמופקד אצלו - המטרה היא לדחוף את הבנקים להוציא את הכסף החוצה ולהלוות אותו למשקיעים כדי לעודד צמיחה
4. הפד מזרים מידי חודש 60 מיליארד $ לשוק במה שנקרא QE
ויש לשים לב לעובדה שהפד מתעקש לא לקרא לזה QE - הוא נתלה בזה שב QE מדובר על רכישת אג"ח לתקופה ארוכה וכאן לא
עצם ההתעקשות המוזרה הזו באה לומר - אנחנו מנסים משהו חדש - ה QE בעשור האחרון איננו כישלון מבחינתנו
5. הפד רוכש מידי יום בסכום של 120 מיליארד בשוק ה REPO על מנת להזרים נזילות - מדובר על פעולות יומיות לטווחים מאוד קצרים כדי להזרים חיים לשוק הזה...זה ממש כמו עושה שוק
6. באירופה הריבית שלילית כבר תקופה ארוכה
7. ה ECB באירופה מתחיל ברכשיות בשוקי האג"ח בהיקף של 20 מליארד אירו מידי חודש

*****************************************************************************
גולשים יקרים, שירות האיתותים למניות בישראל כבר פועל כ-10 שנים...
אמנם, הרשות אוסרת עלינו לפרסם תשואות עבר, אבל זה מדבר בפני עצמו.
ההשקעה הרבה בשירות והאחריות הם הבסיס עבורנו.
הסקירה שקראתם מתקבלת אצל הלקוחות כל יום בבוקר ועדכונים בהמשך יום המסחר

הצטרפות לחודש ניסיון - ב-50 ש"ח בלבד...
מומלץ וכדאי לכל מי שלא מכיר לנסות.

הצטרפות במייל ל: itutim@pur.co.il או התקשרו 055-9664006
*****************************************************************************



טלנירי מציעה לך את מגוון השירותים תחת קורת גג אחת!

פתיחת חשבון למסחר בארץ ובארה"ב, שירותי איתותים לישראל, ארה"ב והמעו"ף, שירות החזרי מס, תוכנת ניתוח טכני ועוד... השאר את פרטיך ונחזור אליך בהקדם

שם מלא*: טלפון*: דוא"ל:


RSS
- מידע פיננסי לפני כולם  © כל הזכויות שמורות  |  משרד ראשי: רח' היצירה 19 רחובות  |  08-9361736  |  info@talniri.co.il