מידרוג קובעת דירוג (A1.il (hyb לאג"ח שתנפיק מנורה מבטחים בסך של עד 300 מיליון ש"ח ע.נ.

מידרוג

מידרוג קובעת דירוג A1.il(hyb) באופק יציב לכתב התחייבות נדחה (הון רובד 2), שתנפיק מנורה מבטחים ביטוח בע"מ ("החברה") בסך של עד 300 מיליון ש"ח ערך נקוב, באמצעות חברת הבת מנורה מבטחים גיוס הון בע"מ ("מנורה גיוס הון"). התמורה תופקד במלואה בחברה ותוכר כמכשיר הון רובד 2[1] תחת דירקטיבת סולבנסי 2.

דירוג כתב ההתחייבות הנדחה נמוך בשני נוטשים (2) מה-IFS של החברה ומגלם את הערכתנו למידת הסיכון הטמונה בתנאי המכשיר ובהתחשב ברמת ה-IFS. הורדת הנוטשים מגלמת את הנדחות המשפטית-חוזית ביחס ליתר התחייבויות החברה ומנגנון ספיגת ההפסדים החוזי.

בהתחשב ברמת ה-IFS של החברה, ברמת הלימות ההון הקיימת והצפויה להערכתנו, תוך שמירת מרווח מספק מחסם ההון הרגולטורי האפקטיבי עבור המכשיר, אנו מעריכים כי אי הוודאות לגבי הסבירות להגעה ל"נסיבות המשהות"[2] הינה נמוכה ולפיכך לא גולמה בהורדת נוטש נוסף.

[1] בכפוף למגבלות על שיעורו המרבי של הון רובד 2.

[2] הון נדרש ל"נסיבות משהות" מוגדר כ-80% מיחס כושר הפירעון בתקופת הפריסה לפי חוזר סולבנסי. נכון ל-31 בדצמבר 2018 יחס זה עומד על 56%.