סקירת מאקרו ושווקים שבועית

מיטב דש

עיקרי הדברים
• סביבת האינפלציה בישראל ממשיכה להיות מתונה. הסיכון העיקרי לתחזית האינפלציה שלנו ל-12 החודשים הבאים שעומדת על 1.0% הנו כלפי מטה.
• ההאטה בקצב הגידול בגביית המסים בישראל מעידה על התמתנות הפעילות במשק.
• למרות שהתמיכה בעליית הריבית בוועדה המוניטארית של בנק ישראל עלתה, אנו מעריכים שנוכח היחלשות בפעילות הכלכלית, סביבת האינפלציה המתונה, התחזקות השקל ומצבו של שוק הנדל"ן, הסיכוי לעליית הריבית נותר נמוך.
• נתונים כלכליים שונים ממשיכים להצביע על האטה במגזר התעשייה ובסחר החוץ בעולם, בעיקר מחוץ לארה"ב. להערכתנו, ההאטה בפעילות צפויה להימשך ואף להחריף.
• לעומת העולם, הנתונים הכלכליים בארה"ב ממשיכים להיות חזקים. אולם, גם בה הפעילות עלולה להיחלש ברבעון האחרון.
• הופיעו מספר סימנים שעשויים להעיד שלמרות שוק העבודה החזק, האינפלציה בארה"ב נבלמה.
• ה-FED צפוי להעלות ריבית בפגישתו הקרובה, אך גורמים רבים עשויים למנוע עליית ריבית בדצמבר.

המלצות מרכזיות
חשיפה למניות: בינונית / נמוכה

מח"מ האג"ח:  בינוני

דגשים:
• אנו ממליצים על הטיית תיק האג"ח לטובת האפיק השקלי.
• לאור עלייה בסיכונים לשוק המניות מומלץ להקטין חשיפה.
• אנו ממליצים להחזיק חשיפה לאפיק הקונצרני בעיקר באמצעות האג"ח בדירוגים הגבוהים.