שוק המניות בישראל ממשיך להפגין עוצמה בהובלת מניות הערך

הראל פיננסים הפוקוס השבועי: הנתונים הכלכליים והתמחור תומכים במניות בישראל
האינפלציה בארה"ב 5.4%, בישראל היא 2.5% ולא צפויה לעלות – מה שמאפשר לבנק ישראל לדחות עליית ריבית ותומך במניות ובאג"ח בישראל
עונת הדו"חות בוול סטריט: הבנקים היכו את הציפיות
הנפקת ענק של אג"ח בנקים COCO לפועלים במיליארד דולר מעודדת משקיעים להיחשף לתחום

מיקוד תיק ההשקעות לשנת 2021:

מניות ישראל

מניות ערך ותנודתיות נמוכה

המניות בישראל ממשיכות להפגין עוצמה בהובלת מניות הערך, הנהנות מתמחור נוח ומתשואת דיבידנד גבוהה

כשהתנודתיות בשווקים בעולם גדלה, ההיסטוריה מלמדת שהשוק הישראלי מפגין תנודתיות נמוכה יותר – עדיפות לישראל

חודש אוקטובר נחשב מסורתית לחודש תנודתי בשוקי המניות – עדיפות למניות ערך ומדדי תנודתיות נמוכה בארץ ובעולם

פיננסים (בנקים-ביטוח)

מניות הבנקים ממשיכות לבלוט בביצועים. עלו בשבוע האחרון כ 5.2% ומתחילת השנה 48.5%.

סקטור הבנקים הינו אחד הבולטים בשוק המקומי, אך הם עדיין לא יקרים בהשוואה היסטורית

נדל"ן (מיקוד במניב)

אחרי מהלך חזק של סקטור הבנייה, מניות הנדל"ן המניב בישראל סוגרות פערים.

ההקלות של בנק ישראל על משכנתאות תומכות בחברות הבניה המקומיות ויעודדו רכישת דירות.

ענף הנדל"ן נהנה מקפיצה בביקוש לדירות ומעליית מחירים של 9.2% בשנה האחרונה, לצד התעוררות ביקושים לנדל"ן מניב.

קמעונאות ומסחר

נתוני צמיחה חזקים ברבעון יצאו כשהאינדיקטורים הראשוניים לרבעון הנוכחי ממשיכים להצביע על המשך מומנטום חיובי.

הקניונים חזרו לפעול ומדווחים על קפיצה במכירות הקמעונאיות והוצאה צרכנית מקומית

אג"ח ישראל

תיק אג"ח ישראלי

תיק מאוזן – על רקע הזינוק בציפיות האינפלציה לרמה גבוהה מ-2%, מומלץ לשמור על חשיפה מאוזנת בין שקלים לצמודים

העלאת ריבית בישראל תגיע רק אחרי ארה"ב. לאור חוסנו של השקל, להערכתנו בנק ישראל לא צפוי למהר להעלות את הריבית, כך שהיא תעלה רק אחרי שהריבית בארה"ב תעלה לפחות פעם אחת. עדיפות לאג"ח בישראל על פני אג"ח חו"ל

קונצרני ריאלי בדירוג גבוה

עדיפות למוצרים בעלי פיזור רחב ככל האפשר המשלבים את האפיק הצמוד לצד השקלי

אג"ח של בנקים וביטוח נסחר במרווחי שפל, לכן ישנה עדיפות לאג"ח של חברות ריאליות (ללא-פיננסיות)

למי שבכל זאת מעדיף אג"ח בנקים, להערכתנו עדיפות לאג"ח בנקים COCO שנהנה מהתאוששות הבנקים ומביצועים חזקים.

הביקוש הגדול בהנפקה של אג"ח בנקים COCO של פועלים ב-1 מיליארד דולר מעודד משקיעים להיחשף לתחום

מניות חו"ל

מדדי הבסיס המפוזרים

הבולטות ממשיכה במניות של חברות גדולות המחלקות דיבידנד ובתנודתיות נמוכה

משקיעים מעדיפים להגדיל את הפיזור במניות ובאג"ח ולחזור למדדים המציעים פיזור רחב כמו S&P500 ונאסד"ק וכן מדדי All Market.

דולר

ניצול הזדמנות ביתרות דולר

בהינתן התשואות הנמוכות באג"ח חו"ל וחשש מעליית התשואות שם, ניתן לנצל את העובדה שאג"ח בישראל נסחר בתשואה גבוהה יותר ולייצר תיק דולרי באמצעות אג"ח ישראלי וחשיפה לדולר בנגזרים.

חשיפה דולרית מספקת יתרון בשל מתאם הפוך לנכסי סיכון

חשיפה לדולר בתקופות של תנודתיות תורמת לתיק, בשל מתאם שלילי לנכסי הסיכון המרכזיים האחרים.