TLV  |  LDN  |  NY
 
îñçø ááåøñä áåøñä îñçø ááåøñä úçøåú äîù÷éòéí îñçø ááåøñä

äòîìåú ùìðå

äòîìåú ùìðå

çãùåú

âéãåì ùì ëîòè ôé 3 áâðéáú øëáéí çãùéí îåãì 2023

îòøëú èìðéøé | 28/9, 20:19
ôåéðèø îñëîú àú øáòåï 3 áâðéáåú øëá áéùøàì

àéðèì åèàåàø îåãéòåú òì äñëí çãù ìäøçáú ëåùø ééöåø

îòøëú èìðéøé | 5/9, 21:04
èàåàø úøçéá àú ëåùø äééöåø ùìä áèëðåìåâééú 300 î"î áàîöòåú øëéùú îëåðåú ùéåú÷ðå áîôòì àéðèì áðéå î÷ñé÷å, ëîòðä ìáé÷åùéí âãìéí ùì ì÷åçåú äçáøä
> > > äîìöåú àðìéñèéí

ñáéáú äàéðôìöéä áéùøàì îîùéëä ìòìåú. äëåçåú ùîçæ÷éí àú äù÷ì äúâáøå áàåôï çøéâ


àìëñ æáæéðñ÷é ëìëìï øàùé îéèá ãù öìí øîé æøðâø
ñ÷éøä ùáåòéú îà÷øå åùåå÷éí - àìëñ æáæ'éðñ÷é, äëìëìï äøàùé îéèá ãù
òé÷øé äãáøéí
ñáéáú äàéðôìöéä áéùøàì îîùéëä ìòìåú. âí îãã ñôèîáø öôåé ìäéåú âáåä îäùéðåé äòåðúé äøâéì. äòìðå úçæéú ìàéðôìöéä äùðúéú ì-2.2%.
äëåçåú ùîçæ÷éí àú äù÷ì äúâáøå áàåôï çøéâ.
âí äúçìåú åâí âîø áðééä öôåééí ìòìåú áùðä ä÷øåáä. áùéìåá òí äúâáøåú îòåøáåú äøâåìèåøéí áùå÷ äãéåø, òìéåú äîçéøéí òùåéåú ìäúîúï.
äéøéãä äîäéøä áâéøòåï äú÷öéáé áéùøàì öôåéä ìäåáéì ìäîùê öîöåí ÷öá ääðô÷åú.
òìä äñéëåï ìäàèä îùîòåúéú áôòéìåú áñéï àùø ú÷øéï òì ùàø äòåìí.
äðúåðéí äëìëìééí áàøä"á äéå ìøåá çéåáééí. ääçèàä ëìôé îèä áîãã äîçéøéí ìçåãù àåâåñè àéðä îòéãä òì äàèä áñáéáú äàéðôìöéä.
ä-FED òìåì ìäôúéò ìøòä àú äùåå÷éí áäçìèúå äùáåò. âí äáð÷ äîøëæé ùì àðâìéä òùåé ìäòáéø îñø "ðöé".



ãâùéí:
àðå îîùéëéí ìäîìéõ òì äèéä ìàôé÷ äöîåã.
àðå îîìéöéí ìäâãéì çùéôä ìîðéåú áàéøåôä.

éùøàì.
ñáéáú äàéðôìöéä îîùéëä ìòìåú
îãã äîçéøéí ìöøëï òìä áçåãù àåâåñè á-0.3%, áãåîä ìúçæéú. îçéøé äîæåï éøãå éåúø îîä ùöéôéðå, àê îçéøé äéø÷åú åäôéøåú òìå îòì äúçæéú. áùàø äñòéôéí ìà äéå äôúòåú îùîòåúéåú. ÷öá äàéðôìöéä äùðúé òìä ì-2.2% , äâáåä áéåúø îàæ éåìé 2013 (úøùéí 2). áçöé äùðä äàçøåðä äàéðôìöéä áðéëåé äòåðúéåú òìúä á÷öá ùðúé ùì 3% (úøùéí 1). äòìééä áñáéáú äàéðôìöéä îåøâùú äéèá áñòéôé äúøáåú åáéãåø, äçéðåê, äáøéàåú, äøéäåè åöéåã, àçæ÷ú ãéøä, äãéåø, äîæåï åáñòéó äùåðåú.

úøùéí 1


����: ����, ���� �� �������'
����� 2



�����, ��� ������ �����, ������ ����� ������. ����� �� ��� ���� ����� ������ ��� ���� ������� ����� ��� ��� ����� ���� ������� ����� (����� 4). ����� ����� ����� ����� ����� ������ ����� �����, ������ ����� ������ ������� ������� ������� ���� ������ ���� ����� ������� ������� (6.4% YoY) ����� ����� ������� ������� ����� (5.1%) (����� 3).

����� 3


����: ����, ���� �� �������'
����� 4




���� ����� ����� ������� �� ��� ��������� ���� ����� ���� ������ ���� ����� ������ ��� ������ ����� �����. ������, ������ ���� ������ ���� ������� ���� ����� ������ ������ ���� ������ ���� �������� ����� ���� ���� �����. ��� ��, ������ ���� �������� ������� �� ����� ������ ������ �� ����� ������� ��������� ����� ���� ���� ����� (����� 5). �� ��� ������ ����� ���� ������ ����� ������ ������ ������ ������� (��� ����� �����).

����� 5


����: ����, ���� �� �������'


���� �����, ����� ��������� ����� ������ ������ ������� �������. ��������, ���� ����, ��� ��������� ���� ��-3%.
��� ���� ������ ���� �� ����� ���� ���� ������ ������ ��� ������ ��-0.3%. ��� ��� ����� ������ ������, ������, ����� ����� ��������, ����� ����� ��� ������� ����� ��. ��� ��, �� ����� ����� ����� ������ ������� ���"�, ��� ������� ������ ����� ����� ��� ����� ���� ��� ����� �������� ����� ������ �����. ��� ���� ������� ���� ����� �-0.4% ����� ���� ������ ������ ������ ������. ��������� �-12 ������� ����� ����� ������ �-2.2%.
���� ������: ���� ������ ������� ���� ���� ������ �������, ������� ��������� �������� ��� ����� ������� �� ���� �������.

����� ������ ������� ������ ������ ����
������� �������� ����� ���� ������ ����� ��� ������ �������� ���� ���� �������.
����� ������ ������ ����� ������ ����� ������� ������� �������� ���"� �� ����� ������ �� ��� ������ ��������� ���"� ���� ���� ������� ����� ��� �� �-53 ������� ����. ����� 2018-19 ��� ��� ������ �� �-16 ������� ���� ���� (����� 6).
��� ������� ����� ��� �����, �� ������ ���"� ��� �"� ������� ������ ������ ���� ������ ��-12 ������� ����, ����� ������ ������ (�� ���� ������� �� ��� �����). �������� �������� ���� ��"� ��-11 ������� ����, ����� 6.5 ������� ������ ������. ����� ��� ���� �-6 ������� ���� ����� �-2 ������� ������ �����. ����� ������� ���"� �"� �������� ������ ���� ����� �"� ����� ����� ���� �-3.5 ������� ����, ����� ������ �� �-4.7 ������� ���� ������ ������ (����� 7).
���� ������: ������ ������� ���� ������ ����� ���� ���� �������.

����� 6


����: ����, ���� �� �������'
����� 7


����: ��� �����, ���� �� �������'

�� ��� ��� ������ ����� ������ ����� ���� ������
����� ������ ��� ���� ������� �-8%, ���� ����� ��� ��� 2016 (����� 9). ���� ��� ��� ����� ������ ������ ���� ����� ������� ��� ���� ��� (����� 8).

����� 8


����: ����, ���� �� �������'
����� 9



����� �����, ���� ����� �� ������ ����� ���� ����� ���� ���� �� �-50-55 ��� ������ ���� ����. ����, ��� ����� ���� ��������, ����� ���� ������� ������ ������ ����� (����� 10) ������� ����� ��� �� ����� ������� �����. ���� ������ ���� ����� ������� ���� �����.
������ ����� ���� ��� ������ ������ ������ ������ (����� 11). ���, �� ������ ����� ����� ������ ��� ������ ������ ���� ������� ������ �� �������� ���������.
������, ���� ������ ���� ����� ������� �� ������� ��� ���� �����, �� ����� ���� ����� ������ ������ ���� �����, ������ �� ���� ����� ���� �� �� �������� ���� ����� ����� ���� ���������.


����� 10


����: ����, ���� �� �������'
����� 11



���� ����� ���� ������ �����
������� ������� ����� ���� ������� ����� �-8% ����� ������ ����� 9.2% �����. ������ �� ���� ����� ������� ���� ����� �� 6.8%. ����� ������ ����� ����� ��� ����� �������� ����� ��-8.2%. ������ ������� ������ ����� ����� ���� ���� ���� ������� ������ (5.5% ������ ���� ����� �����) ������� ������ ������� (����� �� 28.9%).
������ ������ ����� �-12 ������� �������� ��� ������ ��-3% ����� ���� ������ ����� ������ �� ����� ����� ����� ����� (����� 12).
������ ������� ������ ������ ������� ��� �� ������ ���� ���"�. ������ ��� ������ ������� �� ��� ����� ���� �-6 ������� �������� ��-16.5 ������� �, ���� ����� ������� ������ �� 2019 (����� 13). ��� ������� ���� ������ ������ ���� ���� ������ ������ ����� ����� ������ ���� (������ �� �-70 ������� � ����� �-35 ������� ����� ������ �-2019) �������� ���� ������ �����.

����� 12


����: ���� �����, ���� �� �������'
����� 13




����.
���� ���� ���� ����� ��������� ������ �������
�� ����� ���� ��� ������ ���� ����� ������� ���� ���� ������:
�������� ������� �� ������� ������ ������ ������ ���� ������� ����. �������� "��� ������" �� ������ ���� ���� ����� ���.
������� �������� ���� ��� ������ ��������. ������� �������� ��� ������ �� ������ ��������, ������� ���������� �������� ���� ���� ������� ����� (����� 14).
����� ����� ���������. ����� ���� "�����" ������� ������ �� ������ �����.
����� ���, ����� ���� �����, �� ���� ������ ������ Evergrande �������� ������� ��-300 ������� ���� ���� ��� ����� ��� ���� ����� ������ ���� ����� ������ ���. ����� ������� ������ (���� �� ����) �� ����� ����� ������ ������� ��� ���� ����� ������ �"� �������� ������ ����������� (����� 15).

����� 14


����: Bloomberg, ���� �� �������'
����� 15



���������� �������� ����� ����� ���� ���� ����� ����� ������� ��� ������ �� ������ �������. ������� ������� ����� ���� �� ��� �� ������� ����� ������ ������. ������� �������� �����, ���� ��������, ������ ���� (����� 17).

����� 16


����: Bloomberg, ���� �� �������'
����� 17



���� ����� ���� ���� �� ����� ����� �� ����� �������. ���� ��� ����� ������ ������ ���"� ���� (Credit Impulse), ����� ����� ����� ��������, �� �� ��� ���� ������ ����� ����� �����, ��� ������ ������ ������, ��� �� ������ ������� (����� 16).
���� ������: ���� ������ ����� ��� ���� ��� ������ �� ������ �������.

������ ������� ����"�
����� ������ ������� ���� �� ������ ������� ����� ������� ����"�:
��� ��������� �� ��� ������ ������ ��� ���� ������� ������� �� ���� �����. ��� ����� ������ ��������� ����� ������ ����� ������ (����� 18). �����, �������� ���� ���������� ������ ��� ���� ���� �������.

����� 18


����: Bloomberg, ���� �� �������'
����� 19




������� ���������� ��� ����� ������ ��� �������. ������ ������� ������� ����� ������ �������� ����� ������ ����� ��� ����� ���� �����. ����� ������ ������� ����� ������, �� ������ ��������� �������, ���� ���' ���"� ������ ���� ����� (����� 19). ���� �� ����� ������ ������� ����������.
��� ������ �������� ����� ����� ����� ������ ��� ����� ������� ����� ������ (����� 20).

����� 20


����: Bloomberg, ���� �� �������'

������ ��������� ����"� �� ���
��� ������� ����"� ��� ����� ���� ��������, �� ������������� ������ ����� ��� ���� ����� ���� �� ������ ������ ���������:
������� ������� ������ ���� �������� (������� �������, ������ ����, �����, ����� ���� ���'), ��� ������ ����� ������� ������� �����-���� ��� 0.4% �-0.6% ����� ������ �� �-0.1% ���� ����� ����, ������� ��� ������ �-0.2% �����. ����� ���, ������ �� ��� �������, ������ ���� ����� �-87%, ���� ������ ��� ���� ��-0.2% ������ ����� 0.5% ������� (����� 21).
���� ����� �� ������ ��������� ������� ������ �������� ����� ����� �� ����� ������ (����� 22).

����� 21


����: Bloomberg, ���� �� �������'
����� 22




���� ������ ������, ����� ������ ����� ������ ��� ������� �-49%, ����� ����� ��� 1981.
��� ����� ����� ����"� ����� ��� �������, �� �� ���� ���� ���� ����� ����� ������ ����� ����� ����� ������� ������ ������ ����� �� ������� (����� 23). ��� ��, ��� ����� ������� �� Bloomberg ���� ���� ���� ������ ��� 2015 (����� 24).
����� ��, ������� ������ ����� ������ ����� �� ������� ��������.
���� �������: ��� ������� ����� �������� ����� �� ���� ����� ����� ����� ������ ��������� ����"�.

����� 23


����: Bloomberg, ���� �� �������'
����� 24



�-FED ���� ����� "���" ���� ������� ����
����� ����� ����� �-FED ����� ����� ������� ����� ������ ����. �������� ������ ������� ���� ����� ������ ����� �� ����� ������� �� �������. ��������, ������ �� ���� ��������� �����:
������� �������� �������� ��� ���"� �������. ����� ����� ����� ����� ����� ������ ��� ���� ��������, ��� ����� ��� ������ ��� ����� ����� ������� ������ �� ����� ���� ��� �� ����� ���. ���� ������ ����� ��� �� ����� ��� ������ ������� �"� ����� �-FED �����, ���� ����� ��� ���� �-FED ������ ������, ��� ���� ���� ������ ���� ����� �����. ��� ����� ����� ������ 25, ���� �-FED ����� ����� ����� ���� ���� ���� ����� �� ��� ��.
��� ������, ����� ������ ���� ���, ��� ���� ������� �� ������ ���� ����� ������ ���������.
������ ��������� �� �������, �� �� ���� �� ����� �-FED �-NY ��� ���������� ������, ��� �� �� ������ �� �� ���� �� ����� �-FED �-Atlanta ������ ����� �� ����� ������ (����� 26). ������� �� ������ ������ ����� ������ ����� ������ ������ ����������. ���, ��������, �� ������ ������ ����� ��� ����� ����� �������.

����� 25


����: Bloomberg, ���� �� �������'
����� 26



�� �� �-FED ����� �����, ��� �� ���� ������ ������� �����. ������ �������� ����� ����� �������. �� ��� ��������� ����� ��� ������ �-3.1% (����� 28) ��� ����� ��� ������� ��������� �������. �� ��� ������ ���� �������� ���� ���� ����. ����� ���, ����� ����� ��� ���� ���������, ������� ���������� ����� ���� ����� ������� �������� (����� 27).
���� ������: ��� ������� ������� �������� ����"� �������� ������ ����� ������ ������ ���� ����� ��� ������� ����� ���.

����� 27


����: Bloomberg, ���� �� �������'
����� 28











������ ����� �� �� ����� �������� ��� ���� �� ���!

����� ����� ����� ���� �����"�, ������ ������� ������, ���"� �����"�, ����� ����� ��, ����� ����� ���� ����... ���� �� ����� ������ ���� �����

�� ���*: �����*: ���"�:


RSS
- ���� ������ ���� ����  � �� ������� ������  |  ���� ����: ���� ���� 94, ��-����  |  08-936-1736  |  info@talniri.co.il