äôåê ìãó äáéú | ëìéí ìáòìé àúøéí | úëðä ìðéúåç èëðé | ôåøåîéí | çéñëåï áòîìåú îñçø | îðéåú îåîìöåú | àåãåú èìðéøé | öåø ÷ùø |
îáöòéíçãùåúâéãåì ùì ëîòè ôé 3 áâðéáú øëáéí çãùéí îåãì 2023îòøëú èìðéøé | 28/9, 20:19 ôåéðèø îñëîú àú øáòåï 3 áâðéáåú øëá áéùøàì àéðèì åèàåàø îåãéòåú òì äñëí çãù ìäøçáú ëåùø ééöåøîòøëú èìðéøé | 5/9, 21:04 èàåàø úøçéá àú ëåùø äééöåø ùìä áèëðåìåâééú 300 î"î áàîöòåú øëéùú îëåðåú ùéåú÷ðå áîôòì àéðèì áðéå î÷ñé÷å, ëîòðä ìáé÷åùéí âãìéí ùì ì÷åçåú äçáøä |
äëìëìä äéùøàìéú òå÷ôú àú îøáéú äëìëìåú áòåìí á÷öá ääúàåùùåú îäîùáøàìëñ æáæéðñ÷é ëìëìï øàùé îéèá ãù öìí øîé æøðâø îòøëú èìðéøé | 22/8/21, 09:39 · äëìëìä äéùøàìéú òå÷ôú àú îøáéú äëìëìåú áòåìí á÷öá ääúàåùùåú îäîùáø, áòé÷ø áæëåú äâéãåì áéöåà. äúåöàåú áöã ääù÷òåú åäöøéëä äôøèéú äéå çìùåú éåúø.áåàå ìãáø òì æä áôåøåí áåøñä åùå÷ ääåï · ðîùê ùéôåø áùå÷ äòáåãä áéùøàì. · ìôé äòìééä áîããé äîçéøéí ìéöøï áàøä"á åáàéøåôä, ìäí éù ÷åøìöéä âáåää ìùéðåé áîãã äîçéøéí áéùøàì, äàéðôìöéä áéùøàì öôåéä ìòìåú îùîòåúéú. · éù ñéëåé éåúø âáåä ìäôñ÷ú øëéùåú àâ"ç ò"é áð÷ éùøàì, îàùø äôñ÷ä àå àó ä÷èðú øëéùåú îè"ç. ìà áèåç ùáð÷ éùøàì éåãéò òì âåøìï ùì äúåëðéåú ëáø äùáåò. · îúçæ÷ äøåùí ùäîú÷ôä äøâåìèåøéú áñéï àéðä àéøåò æîðé åäéà îúøçùú òì ø÷ò äéçìùåú áëìëìä. ìôéëê, ìîøåú äéøéãåú äçãåú, ääù÷òä áîðéåú äñéðéåú îñåëðú îãé. · çìä äàèä áîëéøåú ä÷îòåðàéåú áàøä"á, àê äï ðîöàåú áøîåú âáåäåú áäøáä îàìå ùäéå öôåéåú áú÷åôä æå àí ìà äéä äîùáø. · ìôé ñ÷øé äàéðôìöéä ùì äîâæø äòñ÷é äàîøé÷àé, òìééú äîçéøéí öôåéä ìäéîùê åäéà áòé÷ø úåöàä ùì äúéé÷øåú òìåéåú åìà äáé÷åùéí. ä-FED éú÷ùä ìäúîåãã òí ñåâ æä ùì ìçöé äàéðôìöéä, àìà ò"é ãéëåé îùîòåúé ùì äáé÷åùéí. äîìöåú îøëæéåú ãâùéí: àðå îçæ÷éí àú äîìöúðå îìôðé çåãù ìäôçúú çùéôä îðééúéú ìáéðåðéú. àðå îîìéöéí ìäâãéì çùéôä ìîðéåú áàéøåôä, áôøè ìâøîðéä. éùøàì. äëìëìä äéùøàìéú îöèééðú áú÷åôú äîùáø áæëåú äâéãåì áéöåà äëìëìä äéùøàìéú öîçä áøáòåï äùðé á÷öá âáåä ùì 15.4%. îàæ úçéìú äîâôä îúçìôåú ú÷åôåú ùì éøéãä îùîòåúéú áúî"â áòìééä çãä, áäúàí ìîöá äúçìåàä åäîâáìåú, îä ùî÷ùä ìðúç îöáå ùì äîù÷ åì÷áåò îâîåú ìòúéã. áñä"ë, áëì ú÷åôú äîâôä (ùéùä øáòåðéí Q1/2020-Q2/2021) öîç äúî"â á-0.5% ìòåîú ùéùä äøáòåðéí ù÷ãîå ìîâôä, æàú ìòåîú öîéçä ùì 7% áú÷åôä ãåîä ìôðé ùôøõ äîùáø. ìôéëê, òã òúä àôùø ìäòøéê äðæ÷ îäîâôä ìúî"â áë-6.5% àçåæé úî"â (ë-90 îéìéàøã ¤). äàåáãï äòé÷øé äéä áöøéëä äôøèéú (úøùéí 1). ëì äîøëéáé äúî"â òãééï ðîöàéí áôéâåø áéçñ ìîâîä ùäééúä ÷ééîú òã 2020, ìîòè äéöåà ùòåìä áë-5.2% îòì äîâîä (úøùéí 2,4). úøùéí 1 î÷åø: äìîñ, îéèá ãù áøå÷øàæ' úøùéí 2 äîâôä òùúä èåá ììà îòè úçåîéí áëìëìä åäöîéçä áäí äàéöä îàæ ôøåõ äîâôä. ÷åãí ëì, áìè ìèåáä éöåà ääéé è÷ ùäúðú÷ ìâîøé îäîâîä ä÷åãîú (úøùéí 3). âí éöåà äñçåøåú öîç îùîòåúéú îòì äîâîä. úøùéí 3 î÷åø: äìîñ, îéèá ãù áøå÷øàæ' úøùéí 4 áúåê äöøéëä äôøèéú, øëéùåú öéåã åøéäåè äàéöå îùîòåúéú (úøùéí 5). âí øëéùú äîæåï ò÷ôä àú äîâîä (úøùéí 6). úøùéí 5 î÷åø: äìîñ, îéèá ãù áøå÷øàæ' úøùéí 6 éçã òí æàú, áñä"ë, äöøéëä äôøèéú òãééï øçå÷ä îìäúàåùù åìçæåø ìîâîä ìôðé äîùáø (úøùéí 8). áòé÷ø, äôéâåø áôòø âãåì îàåã îúáèà áöøéëú ùéøåúéí (úøùéí 7). úøùéí 7 î÷åø: äìîñ, îéèá ãù áøå÷øàæ' úøùéí 8 áúçåí ääù÷òåú, äôéâåø äòé÷øé ÷ééí ááðééä ìîâåøéí (úøùéí 9) åùìà ìîâåøéí. ìòåîú æàú, ääù÷òåú áîëåðåú åöéåã òìå çæ÷ áùðé äøáòåðéí äàçøåðéí (úøùéí 10). áäù÷òåú á÷ðééï øåçðé ìà äåøâùä çåìùä áú÷åôú äîùáø. úøùéí 9 úøùéí 10 áñä"ë, éùøàì òåáøú àú äîùáø èåá îàåã áäùååàä ìîãéðåú äàçøåú. äéçñ áéï äúî"â áøáòåï äùðé 2021 ìøáòåï äàçøåï ìôðé ôøåõ äîâôä áéùøàì âáåä éåúø îàøä"á, îãéðåú àéøåôä, éôï å÷åøéàä (úøùéí 11). âí îáçéðú äúî"â äîöèáø áùéùä äøáòåðéí îúçéìú äîâôä, éùøàì áéï äîãéðåú äîåáéìåú (úøùéí 12). ùåøä úçúåðä: äëìëìä äéùøàìéú äùéâä éúøåï áæëåú âéãåì çã áéöåà, àê äééúä äøáä éåúø çìùä áöøéëä äôøèéú åáäù÷òåú. úøùéí 11 î÷åø: äìîñ, îéèá ãù áøå÷øàæ' úøùéí 12 ùå÷ äòáåãä îùúôø ìîøåú äéøéãä áîãã äñðèéîðè äöøëðé, äçãùåú îùå÷ äòáåãä äéå áñä"ë çéåáéåú. îñôø îùøåú ôðåéåú äîùéê ìâãåì áçåãù éåìé ìùéà çãù. äáé÷åù ìòåáãéí îúôøñ îúô÷éãé îðäìéí òã ìòåáãéí áìúé î÷öåòééí. äîùøåú äðãøùåú áéåúø äï îäðãñéí, áòé÷ø áúçåí äúåëðä, åîìöøéí. ùéòåø äàáèìä äøçá éøã áéåìé ì-8.4% ìòåîú 9% (úøùéí 13). äéøéãä áàáèìä îúøçùú ìîøåú òìééä áùéòåø äúòñå÷ä ùòãééï øçå÷ îäøîåú ìôðé äîùáø (úøùéí 14). úøùéí 13 î÷åø: äìîñ, îéèá ãù áøå÷øàæ' úøùéí 14 áð÷ éùøàì òùåé ìäåãéò òì äôñ÷ú øëéùåú àâ"ç, àê äåà éú÷ùä ìñâú î÷ðéåú îè"ç áäçìèú äøéáéú äùáåò áð÷ éùøàì òùåé ìäáäéø îä éòìä áâåøìï ùì úåëðéú øëéùåú àâ"ç åîè"ç ùîú÷øáåú ìøó äéòã. áñåó àåâåñè øëéùåú àâ"ç öôåéåú ìäâéò ìë-75 îéìéàøã ¤ îúåê îñâøú ùì 85 îéìéàøã ¤ (áäðçä ùáàåâåñè áð÷ éùøàì äîùéê ì÷ðåú á÷öá ãåîä ìçåãùéí ä÷åãîéí). áîè"ç äéå çñøéí áñåó éåìé ë-4 îéìéàøã ãåìø ìøó äùðúé áñê ùì 30 îéìéàøã ãåìø. îöã àçã, ëôé ùäøàå ðúåðé äúî"â, äîù÷ öîç áøáòåï äùðé á÷öá âáåä, áîéåçã äéöåà. ðúåðé ùå÷ äòáåãä äùúôøå. äú÷öéá àåùø áîîùìä. ÷öá äàéðôìöéä îîùéê ìòìåú. îðâã, äúçæéåú ìöîéçä áòåìí öôåéåú ìøãú áò÷áåú çéãåù äîâôä åäáðä ùäéà ìà úéòìí áùðä ä÷øåáä. áðåñó, äù÷ì çæø ìäéåú äîèáò äçæ÷ áòåìí. ìäòøëúðå, øëéùåú äîè"ç ò"é áð÷ éùøàì çùåáåú éåúø ìôòéìåú äîù÷ îàùø øëéùåú äàâ"ç. àåîðí, ìîøåú äøëéùåú ùì áð÷ éùøàì, äçì÷éí äàøåëéí ùì ò÷åîé äúùåàåú áéùøàì úìåìéí áàåôï çøéâ (úøùéí 15-16), àê áñä"ë, äúùåàåú áéùøàì ìà âáåäåú åàéðï î÷ùåú òì äîîùìä ìâééñ áùå÷ äî÷åîé áòìåéåú ñáéøåú. áðñéáåú àìä éù ñéëåé ùáð÷ éùøàì éôñé÷ ì÷ðåú àâ"ç, àê äåà òùåé ìãçåú àú ääçìèä ìéùéáúå áàå÷èåáø. ìòåîú æàú, ÷ùä ìøàåú àéê áð÷ éùøàì î÷èéï ÷öá øëéùåú îè"ç ðåëç ìçõ ëáã òì äù÷ì äï îäëåçåú äøéàìééí (ääù÷òåú äéùéøåú ùì äæøéí) åäï îäúðåòåú äôéððñéåú (âéãåøé äîåñãééí åøëéùåú äæøéí). ìäúçæ÷åú îùîòåúéú ùì äù÷ì úäéä äùôòä çæ÷ä òì äôòéìåú äëìëìéú åäéà úòåøø úøòåîú ÷ùä á÷øá äéöåàðéí åáîâæø ääéé è÷. úøùéí 15 î÷åø: áåøñä, îéèá ãù áøå÷øàæ' úøùéí 16 òìééä áîããé äîçéøéí ìéöøï áòåìí îðáà òìééä äøáä éåúø îùîòåúéú áàéðôìöéä áéùøàì àçøé ôøñåí îãã äîçéøéí ìçåãù éåìé ùòìä á-0.4% åäéä âáåä îúçæéú ä÷åðöðæåñ, öéôéåú äàéðôìöéä äâìåîåú ìëì äèååçéí àó éøãå îòè. äéøéãä áöéôéåú ðøùîä áäùôòú äéøéãä áîçéøé äñçåøåú åáôøè äðôè ùîçéøå éøã áë-10% áîåðçéí ù÷ìééí îúçéìú äçåãù. àí äðôè ééùàø áøîåú àìå, äåæìú äãì÷ öôåéä ìäåøéã ë-0.1% îäîãã ùì çåãù ñôèîáø. îðâã, îñ÷ø äòøëú äîâîåú áòñ÷éí ùì äìî"ñ òìä ùäòñ÷éí öåôéí ùòìéåú äîçéøéí áçåãù àåâåñè éäéå äçæ÷åú áéåúø îëåì çåãù àåâåñè îàæ 2015. áîáè øçá éåúø, ä÷åøìöéä äâáåää (ë-75%) áéï îããé äîçéøéí ìéöøï áàøä"á åáàéøåôä, ùîîùéëéí ìòìåú áîäéøåú, ìáéï îãã äîçéøéí ìöøëï áéùøàì, îëååðú ìòìééä äøáä éåúø îùîòåúéú áàéðôìöéä áéùøàì îîä ùäçæàéí åäùåå÷éí öåôéí (úøùéí 17-18). ùåøä úçúåðä: àðå îòøéëéí ùñáéáú äàéðôìöéä úîùéê ìòìåú åùäàôé÷ äöîåã éîùéê ìäùéâ áéöåòéí òåãôéí òì ôðé äù÷ìé. àðå îîìéöéí òì äèéä ìèåáú äàôé÷ äöîåã. úøùéí 17 î÷åø: Bloomberg, îéèá ãù áøå÷øàæ' úøùéí 18 òåìí. ñéï îâáéøä îú÷ôä øâåìèåøéú òì ø÷ò äøòä áðúåðéí ëìëìééí äàéøåòéí áñéï îáäéøéí ùäùéðåé áøâåìöéä áéçñ ìçáøåú äèëðåìåâéä ìà éäéä æîðé àå ð÷åãúé åîù÷ó ùéðåé øçá áäúééçñåú äùìèåðåú ìùéèú ðéäåì äëìëìä. òì ëê äòéãä âí ùåøú éåæîåú çãùåú áùáåò ùòáø àùø äôéìä îãã China Golden Dragon áàøä"á áòåã 8.3% åáñä"ë á-51% îäùéà. áðåñó, âí äðúåðéí äëìëìééí áñéï äéå ùìéìééí. äîëéøåú ä÷îòåðàéåú, äééöåø äúòùééúé åääù÷òåú äéå ðîåëéí îäúçæéú (àéøåò ãé ðãéø áñéï) úåê éøéãä á÷öá äöîéçä ìøîåú äøáä éåúø ðîåëåú îàùø äîîåöò ùäéä ìôðé äîùáø áùðú 2019, áîéåçã áîëéøåú ä÷îòåðàéåú (úøùéí 19). ùåøä úçúåðä: ìîøåú äéøéãåú äçãåú áîðéåú äñéðéåú, ÷ùä ìøàåú áäï äæãîðåú ìàåø äðñéáåú. úøùéí 19 î÷åø: Bloomberg, îéèá ãù áøå÷øàæ' äöøéëä äôøèéú áàøä"á ðçìùú, àê øîúä òãééï âáåää åöôåéä ìäúîúï äîëéøåú ä÷îòåðàéåú áàøä"á éøãå áçåãù éåìé îòáø ìúçæéåú. îàæ çåãù îøõ äîëéøåú éøãå áë-1%, àê ììà ùéøåúé äàåëì, ùãåå÷à äúàåùùå ò÷á ôúéçú äîù÷, äéøéãä áîëéøåú äñúëîä áë 3% (úøùéí 20). áîåðçéí øéàìééí, äéøéãä äééúä àó âãåìä éåúø. öøéëéí ì÷çú áçùáåï ùäîëéøåú ä÷îòåðàéåú òãééï âáåäåú îùîòåúéú îäøîä ùäééúä àîåøä ìäéåú ììà äîâôä (úøùéí 21). ÷ùä ìøàåú àéê âí áúñøéè äëé çéåáé äï ðùàøåú áøîåú ëì ëê âáåäåú. úøùéí 20 úøùéí 21 ����� ����� ������� ������ ������� ���� ���� ������� ����� ���� ���� ����� ����� �� ����, ������� ������ ��� ����� ����� ��� ������, �� ����� ����� �����. ����� ������� ���� ����"�. ������� �� �������� ���� ������ ������� �������� (����� 22). ������� �� ������ ������ ���� ����� ������ ������� �������� (����� 23). ��� �� ���, ��� �������� ������� ������ ����� ����� ���� ������ ��� ����� �� ������ ���. ����� 22 ����: Bloomberg, ���� �� �������' ����� 23 ������� ������ ����"� ��� ����� �����. ��� ������ �������� ��� ��� �������. ������ ��� ����� ������ ���� ������� ��������. ��� ������ ���� ������������� �����. ���� ������: ����� ����� ������� ������ ������ ����"�, �� ��� ����� ������. �-FED �� ��� ����� ������� �� ������ ������ ������ ����� �������� ������ ����� ������ ����� ����, ������ ��"� ����"� ����� ����� ������ (�� 10 ����) ����� �� ���� ������� ������. ����� �-FED ������ ������ ������� ������ ����� ��������� ����� ������ ������� ����� ���� ����� �� ����� �������. ����� �� ����� �������� ��������� ���� �� ���"� ���������� ���� �� JP Morgan ��� ��� ����� ���� ������� �� ��� ����� �������� (����� 25), �� ����� ������ ����� ������ �������. ����� 24 ����: Bloomberg, ���� �� �������' 1 ����� 25 ����� ���, ������ ��������� ������� ���� ��������. ������� ������� ���� �-2.56% ���� ���� �-2.37% (����� 24). ������ ������� ������ �� ��� ��� ����� ������ ������ ������ ����. ����, ������ ������� ������ ������ ������� ��������� ��� ������ ���� ������ �� ������ ��������� ����� �-FED �� ��� ������ ��������� �-5 ����� ������� (��� PCE) ���� �� 2.4% ������ ��� ����� ����� �-2007 (����� 28). ����� 26 ����: Bloomberg, ���� �� �������' ����� ��� ��� �� ������ ��������� ����� �-FED ����� ����� ������ ���� ���� ������ ������ �� ��������� ��� ����� �-FED ������ ����: ������ ��������� �� ����� ����� ��� ���� ������ ��� ����� ���� �� 3% (����� 27). ������ ��� ����� - �������� ������ ��� ������ ������� �����, �� ������� �������� �������� �� �������� ������ �� ����� ����� (����� 28). ����� 27 ����: FED, ���� �� �������' ����� 28 ������� ���� ���� ����� ������� ���� ���� ������, ����� ����� ������ ���������� ��� ���������. ��� ���� ���� ����� ������ ����� ������� ����� ����. ����� �������� (Sales level) �� ������� ���� ����� ��� ���� ��� ��� ������ ����� ������. ������ �� ���� ������ �������� �� ������� ��� ����� �� ������. ���, ��������� ����� ������ ����� �� �� ��� ����� ����� ������ ��������, ��� �� �-FED ���� ����� ���� �������� ������ ��������. ����� ���, ����� ������ ��������� �� ������� ��������� �� �����. ��� ���� 2008, ��� S&P 500 ���� ������ ����� �� 0.38% ����� ������ ��� ���� �-FED ���, ����� ����� ������ �� 0.04% ������� ��� ���� �-FED ��� �� ���� ��� �����. ������ ����� �� �� ����� �������� ��� ���� �� ���!
����� ����� ����� ���� �����"�, ������ ������� ������, ���"� �����"�, ����� ����� ��, ����� ����� ���� ����...
���� �� ����� ������ ���� �����
|
������ ���� | ���� |
---|
���� ��� | ������� ��� |
---|
������� ����� ��� ������ �� ������ ���� ���� ���� ���� ������ ����� ���� ����.
����� ��� ������� ������ �� ����� ���� �������� �������� �/�� ���� ��� ��������.
���� �������� | ���� |
---|