אג"ח חברות פיננסיות במרווח נמוך OUT; אג"ח חברות ריאליות IN

הראל פיננסים הפוקוס השבועי: מיקוד תיק ההשקעות לשנת 2021
מניות ישראל

ישראליות בוול סטריט
חברות הישראליות המצליחות והגדולות בעולם לא נסחרות בת"א – חשיפה מלאה לישראל ולצמיחה המקומית צריכה לכלול גם את החברות הישראליות שנסחרות בוול סטריט
מגמת ההנפקות של ישראליות בוול סטריט בשיא וצפויה להתגבר במהלך השנה
מנתוני בנק ההשקעות אופנהיימר עולה שהשווי המצרפי של הישראליות בוול סטריט עלה ל300 מיליארד דולר - קפיצה של 100 מיליארד דולר מתחילת 2021. עוד עולה כי 85 החברות האלה שוות יותר מכל החברות הישראליות שנסחרות בתל אביב.

פיננסים (בנקים-ביטוח)
הבנקים בארה"ב עברו את מבחני הלחץ וצפוים לחזור לחלק דיבידנדים – רוח גבית חזקה לסקטור בישראל
מדד הבנקים של קרנות הסל עובר עדכון ומייצר הזדמנויות שניתן לנצל בטווח הקצר
פתיחת המשק והכלכלה תומכים בירידת ההפרשות לחומ"ס וטובים לסקטור, שנהנה מתמחור זול בהשוואה לעולם

נדל"ן (בניה ומניב)
ענף הנדל"ן נהנה מחזרת המשק לשגרה ומהביקוש העולה לדירות, לצד התעוררות ביקושים לנדל"ן מניב.
אחרי מהלך חזק של סקטור הבנייה, מניות הנדל"ן המניב בישראל צפויות לסגור פערים
ההקלות של בנק ישראל על משכנתאות תומכות בחברות הבניה המקומיות ויעודדו משקיעים ודורשי דיור לרכישת דירה

קמעונאות ומסחר
האינדיקטורים לרבעון השני מצביעים על צפי לצמיחה חזקה מאוד וחזרה לקניונים, במיוחד לאחר סיום "שומר החומות"
חזרה לשגרה ופתיחת חנויות וקניונים, לצד מיעוט בטיסות לחו"ל, מזניקה את המכירות הקמעונאיות וההוצאה הצרכנית

מניות חו"ל

פיזור לסקטורים ספציפיים
שילוח אווירי ויבשתי: נהנים מהגיאות במכירות אונליין ומהקשיים בשילוח הימי, שמובילים לעליית מחירי השילוח
חשיפה למניות הבלוקצ'יין הצומחות, הנהנות מהעניין הגובר של משקיעים בתחום המטבעות הדיגיטליים, לצד רצון להיחשף אליו ברמת תנודתיות נמוכה יותר, מפוקחת, תוך הסתמכות על הטכנולוגיה שמאחוריו ולא על מטבע בודד
השקעות בתחומי ה-ESG והכלכלה הירוקה. בחודשים האחרונים נרשמת התאוששות במניות הרכבים החשמליים

אג"ח ישראל
מיקוד בקונצרני ריאלי (לא פיננסי); בפיננסים העדפה ל-COCO
עיתוי נוח למזער 2 סיכונים מרכזיים בתיק הקונצרני: סיכון מנפיק בודד וחשיפה לאג"ח נדל"ן אמריקאי
עדיפות למוצרים בעלי חשיפה גדולה יותר לאפיק השקלי או לכל הפחות חשיפה מאוזנת בין שקלים לצמודים
באפיק השקלי, עדיפות לדירוגי A של מנפיקים ישראליים
אג"ח של בנקים וביטוח נסחר במרווחי שפל, ישנה עדיפות לאג"ח של חברות ריאליות

תיק אג"ח מאוזן
צפי לאינפלציה נמוכה יותר מזו הגלומה בשוק תומך בהגדלת הרכיב השקלי.
ביצועי היתר של האפיק השקלי צפויים להימשך ולסגור את הפער מול האפיק הצמוד

דולר
ניצול הזדמנות ביתרות הדולריות
בהינתן תשואות נמוכות באג"ח דולרי בחו"ל, ניתן לנצל את העובדה שהאג"ח בישראל נסחר בתשואה גבוהה יותר ולייצר תיק דולרי באמצעות אג"ח ישראלי ויצירת חשיפה לדולר בנגזרים. חשיפה דולרית מספקת יתרון בתקופה לנוכח מתאם הפוך לרוב נכסי הסיכון.