ביטוח ישיר - השקעות פיננסיות בע"מ

אישור בית המשפט לרכישת מניות המיעוט בביטוח ישיר השקעות פיננסיות בע"מ ("החברה"[1]) (A2.il, יציב) על ידי צור שמיר אחזקות בע"מ והפיכתה לפרטית אינה צפויה להשפיע על דירוג החברה
ביום 8 באוקטובר 2019 אישר בית המשפט את ההסדר במסגרתו תרכוש צור שמיר אחזקות בע"מ (אשר מחזיקה בכ-72.94% מהון המניות המונפק והנפרע של החברה ובזכויות ההצבעה בה) ("צור שמיר") את יתרת מניות המיעוט בחברה למעט מניות החברה, המוחזקות ע"י בנק לאומי לישראל בע"מ ("בנק לאומי") ומהוות כ-7.30% מהון המונפק והנפרע של החברה ומזכויות ההצבעה בה ("המניות הנרכשות") וכל זאת בתמורה בסך של 41 ש"ח למניה (להלן: "התמורה") ובסך כולל של כ-430 מיליון ₪. עקב כך, החברה תיהפך לחברה פרטית, תחדל מלהיות תאגיד מדווח, ולא תחשב עוד "חברת שכבה", כהגדרת מונח זה בחוק הריכוזיות. מועד השלמת ההסדר, קרי העברת התמורה בגין המניות הנרכשות והעברתן לידי צור שמיר חל ביום 16 באוקטובר 2019. פרופורמה להשלמת ההסדר החברה תוחזק בכ-92.7% על ידי צור שמיר וכ-7.3% על ידי בנק לאומי.

נכון ל-30 ביוני 2019 בצור שמיר (סולו) ובחברה (סולו כולל ישיר אחזקות) יתרות נזילות של כ-769 מיליון ₪ וכ-196 מיליון ₪, בהתאמה. לאור כך, אנו מעריכים כי לצור שמיר נזילות מספקת על מנת לבצע את רכישת מניות החברה, כאשר בתרחיש הבסיס של מידרוג ממועד הדירוג האחרון בחודש יולי 2019, הערכנו כי החברה תחלק את מרבית כרית הנזילות לצור שמיר (תחת מגבלה מנדטורית בשטר הנאמנות להשארת כרית נזילות של 70 מיליון ₪, על מנת לתמוך בשירות החוב בצור שמיר (קרן וריבית) של כ-400 מיליון ₪ בשנתיים הקרובות. הנחה זו נותרה ללא שינוי בשלב זה, כאשר עסקת המכירה אינה צפויה להשפיע על הפרופיל הפיננסי של החברה, כפי שהערכנו במועד המעקב האחרון.

[1] סולו באיחוד עם ישיר איי.די.איי. אחזקות בע"מ ("ישיר אחזקות")