ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( מעו"ף)

בוקר יום חמישי 29.4.2021 יום פקיעה חודשי

כמו שציינתי אתמול שני אירועים מרכזיים היו במהלך הלילה :

1. פגישת הפד הסתיימה והריטואל הצפוי חזר על עצמו -
הפד " נאחז בקרנות המזבח" וחוזר על עצמו כי אין לו סיבה והוא גם לא יעז לאמר אחרת
אז מה אמר הפד ??
כל מה שכתבתי בסקירה שיגיד
כתבתי כך :
" הפד ישדר היום עסקים כרגיל
ידבר על העלאת ריבית ב 2022/3 וסביר שלא ידבר על צמצום המאזן "
מה אמר הפד בפועל ?
בערך את הדברים האלה אבל גם אמר אמירה שקצת העלתה חיוך...
" הבנק עדיין לא חושב על לחשוב על צמצום הרכישות "
הפד יכול לא לחשוב על כלום ולא לחשוב על לחשוב כמה שהוא רוצה
מה שיקבע זה המציאות המשתנה בכל טווח זמן
לפני כשנתיים הפד ביצע הערכה והקטין מאזנו - תוך חודש הוא התהפך ב 180 מעלות - עצר את הצמצום - ולא רק זה ...אלא הרחיב אותו פי כמה
הזוי ??? ממש לא - זה רק מוכיח כמה הפד לא יכול גם אם הוא מאוד רוצה לחזות קדימה אפילו חודש חודשיים

Adam posen יו"ר מכון פיטרסון לכלכלה בינלאומית ( ארגון מחקר עצמאי ללא מטרות רווח, שאינו מפלגתי, המוקדש לחיזוק השגשוג ורווחת האדם בכלכלה העולמית באמצעות ניתוח מומחים ופתרונות )
אמר על רקע פגישת הפד שאפשר לשבת בשקט - הפד לא יעשה דבר בחצי שנה הקרובה אלא יתן לאינפלציה להגיע אליו....כך בערך סוף ציטוט

זוהי עוד אמירה חוכמולוגית
אין לו"ז לעלייה באינפלציה !!!
הפד לא באמת יודע כמה היא תעלה ...הוא יכול לדבר על 2% ממוצע
אבל זה כפי שהסברתי אתמול יכול להגיע ל 3% ואז תראו איך הפד נכנס להיסטריה

לסיכום :

אם האינפלציה אכן תקפוץ מעל לפופיק או תראה סימנים כאלה הוא ייאלץ גם לדבר על העלאת ריבית מוקדמת וגם על צמצום המאזן
מה יקרה במקרה כזה ?
וול סטריט לא תאהב את זה והתגובה תהיה בהתאם

אבל יותר משאני חושש מהאינפלציה והפד ומאזן הפד - אני חושש מכל מיני תופעות לוואי שהכסף שנשפך לשוק יביא
למעשה כאן נמצא הסיכון הגדול לשווקים במהלך השנה הנוכחית ודיברתי על זה בסקירות קודמות

2. היה גם מסחר אתמול
מדד הנסדאק 100 למרות ההרגעות של הפד סיים שלילי קרוב לחצי אחוז
ככל הנראה השוק מאס או מביע חוסר אמון בסיטואציה הנוכחית גם על רקע מה שציינתי לעיל
ובכל זאת המדדים ייסחרו היום בירוק חלקי/מלא אבל לא לאורך זמן
זה יבא על רקע דוחות אפל + פייסבוק
שתיהן הציגו צמיחה בהכסות סשיעור של סביב 50%

3. מעו"ף -
הסגירה במעו"ף אתמול הייתה "לא משהו"
ציינתי שהמדד צריך לסגור מעל 1634/5 כדי לתת ביטחון חיובי לטווח הקצר
אבל המדד סגר נמוך יותר באזור 1632
לכן ההכרעה עוברת להיום - האם המדד יסוג בטווח הזמן המיידי ל 1612 או מתחת ?
או שיבצע זרימה מעלה לעבר 1680 ולעבר שיאו תחילה
בשלב זה אני נותן לו קרדיט שיזרום מעלה עד שיוכח אחרת - אבל סביר להניח שהיום הוא ייסחר שלילי בחלק מהיום

4. היום צפוי להתפרסם התמ"ג האמריקאי לרבעון הראשון של 2021,
אם נראה נתון חזק של צמיחה זה ישפיע על תשואות האג"ח
כלומר יש כאן קצת הפוך על הפוך
נתון חזק עלול מאוד מאוד לגרום לתגובה שלילית בשוק
הסיבה לזה היא קפיצה באינפלציה ובתשואות האג"ח הארוכות שהן בעצם משמשות מעין מדד שבוחן את ציפיות האינפלציה

5. הזהב :
דיברתי בסקירות קודמות על ההערכה החיובית שיש לי כלפיו
אין שינוי בהערכה הזו והיא בהחלט בתוקף
יחד עם זאת מי שחבר לזהב דרך אחד המכשירים שהצעתי
אז אוסיף כוכבית לדבריי לאחר בחינה מחודשת -
הזהב עלול להיחלש שוב בטווח הקצר לפני שיחזור להתחזק - לכן אפשר להמתין לו בצד ואעדכן בעניין

לסיכום :

השילוב של המדדים המתוחים עד להתפקע - וזו עוד לא המקסימום מתיחה
+ מדיניות הפד וההשלכות שלה - כל אלה הם כר פורה לצרות ...התפוצצות קרובה יותר מאיי פעם ביחס לעשור וחצי האחרונים
אז יתכן שבשבועות הקרובים ואפילו החודשים הקרובים נראה עולם כמנהגו נוהג
מדדים משייטים מעלה ואז תיכנס תחושה של " זאב זאב..."
תיכנס תחושה של שאננות ומה שהיה הוא שיהיה ונמשיך מעלה
זה בדיוק הנקודה שנראה לי שתגיע ...ואקרא לה השקט שלפני הסערה


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה







1626/8 עד 1638 או 1642
יום פקיעה חודשי ואין טעם לנסות לדבר על הפתיחה
אבל במידה וזה היה יום רגיל אז זה היה כך
הסנטימנט מוול סטריט חסר משמעות חיובית
ארביטראז חיובי מתון חסר משמעות
חוזה נסדאק 100 הוא היחיד שאמור להשפיע מהותית על הפתיחה ולגרור פקיעה חיובית עד 1638 או 1642
אבל שוב הסיפור הוא מה יהיה לאחר מכן....ובפרט לגבי הסגירה
המדד לדעתי ייחלש חזרה לעבר 1628 כנראה עוד היום ...ואז יעשה חושבים לגבי הסגירה עצמה
השאלה המרכזית היא מה יבא לפני מה ?
חזרה של המדד לשיאו טרום הקורונה ??
או 1570 תחילה ??
כל עוד המדד מעל 1610 ....אני נותן קרדיט מעלה
אבל חייב לאמר שירידה היום מתחת 1626 תעלה חשד שקודם נרד מטה