ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר (מעו"ף)

בוקר יום רביעי 24.3.2021 יום לפקיעה החודשית

סיכום הערכות שלי פוסט בחירות -
את ההערכות שלחתי מתחילת השבוע אבל אבצע חידוד במצב המורכב העכשוי -

1. מדד המעו"ף -
סיים לפני הבחירות חיובי חזק באזור 1606/7
כבר הסברתי שהוא אמור לרדת לאזור 1560/70 וזה אמור להתרחש בסבירות גבוהה מאוד
ההתנהגות שלו השבוע הושפעה מהבחירות וגם מהסנטימנט בחו"ל
על פי נתוני הפתיחה הבוקר - אני בספק אם הוא יצליח להיסחר חויובי היום

2. מדדי וול סטריט הם היותר חידתיים - אבל בשלב זה אני דבק בהערכה שנתתי מתחילת שבוע וכך כתבתי :

מדד הנסדאק 100 -
עומד כעת על 13007
" לדעתי הוא יחזור לרדת לעבר 12300 "
עוד הוספתי :
" אבל אינני יכול לאמר שהוא לא יעשה זיגזג ויעלה תחילה לעבר 13200 תחילה "
לשים לב - ההערכה שהוא יעשה 13200 התקיימה למעשה אתמול

בכל מקרה בהערת שצריך למרקר אותה אומר כך :
קיימת נורית אזהרה בטווח הקצר לירידה חדה מטה
עד כמה חדה ?? עד 10600
תנועת המדד יכולה להיות בין 12300 ל 13200 למשך שבועות...ואז ירידה חדה לעבר 10600
זו אפשרות שאינני יכול לאמר בביטחון גמור שתתקיים אבל צריך מאוד לקחת אותה בחשבון

מה אני מעריך לגבי ה S&P ??
מאמין שהוא יזלוג לעבר 3832 לפחות...כאשר הוא כעת על 3910
בהשוואה למדד הנסדאק -
אם מדד הנסדאק ירד לעבר 10600 בחודש חודשיים הקרובים
אז ה S&P ירד לעבר 3350 לערך

3. הדאקס שנסחר במנותק ביצע ירידה ביום שישי של כאחוז
זה לא זה...זו לא תפנית שלילית מספקת
יכול להיות שהוא ירד ישירות לעבר 14400
אבל הוא ישוב לשיאו בטווח הקצרצר וידחה לעת עתה תפנית שלילית מהותית ( שעוד תגיע ...)

4. תשואת האג"ח ארה"ב ל 10 שנים -
לשים לב - התשואה יורדת כבר שלושה ימים...אומנם מינורית אבל יורדת
בוול סטריט ראינו עלייה ...לא טיסה ...ואתמול אפילו סיומת שלילית
מה שחשוב לדעת זה - שהתשואה תזנק לשיאה שוב בטווח הקצרצר והמיידי
זה יכול להיות תואם למה שכתבתי בסעיף 2 לעיל לגבי מדדי וול סטריט
בגדול -
השוק יכיל ויעכל לאט כל עלייה גם אם תחצה את ה 2% לפרק זמן קצר ...השוק יגיב בשלילה אומנם אבל זו לא תהיה דרמה למשבר מתמשך
כל עוד הפד ישדר שהוא שולט בענינים
ומזכיר שהפד הגדיר יעד אינפלציה ממוצע של 2%
אם האינפלציה תישאר מעל ל 2% פרק זמן ממושך מידי...הפד ייאלץ להגדיל את ההגדרה שלו ליעד אינפלציה ממוצע גבוה יותר
פעולה כזו לדעתי תשדר חוסר אמון בצעדי הפד
רק מזכיר שכל המטרה של ההגדרות האלה היא שהפד מאלץ את עצמו בעצם על ידי הגדרות שהוא מגדיר לעצמו להמשיך לרכוש אגחים ולהדפיס כסף ולהשאיר את הריבית אפסית

5. מדברים הרבה על תשואות האג"ח והאינפלציה וכו וכו
יש גם מחלוקות...האם תהיה אינפלציה או לא
לי אין ספק בכלל שהיא בא תבא
אינפלציה גם שוחקת חוב והסברתי את זה בסקירות קודמות
אבל אני חושב שהסיפור הגדול הוא החוב ...רק החוב
לא רק בארה"ב אלא גם באירופה ...ובעצם כלל עולמי
העולם התרגל לכסף זול...פעם קראו לזה הליקופטר כסף...זה נשמע מצחיק אבל הכוונה היא שממש זורקים כסף ממטוס ...עד כדי כך הכסף הפך לזול
מחיר הכסף נקבע על ידי ריבית ...והיא אפסית
בכל אופן הממשל האמריקאי זרק לשוק 1.9 טריליון $
זה טרי טרי...אפילו לא יצא לפועל
זה בלי קשר לחלוטין לחוב שמתקרב כבר ל 150 % מהתוצר !!!!!!
זה ילך ויתפח ויתפח
לא האינפלציה ולא תשואות האג"ח יביאו למשבר אמיתי...זה יביא למשבר או משברון
הפד יעשה רושם של שולט בענינים...או שיקנה אג"ח כרגיל וירסן את התשואה
או שיעלה שוב את יעד האינפלציה הממוצע...והעיקר יעשה משו
אבל החוב....הוא הבעיה
הוא עולה בהתמדה לאורך השנים ומאז משבר 2008 בחריפות יתרה
למעשה עד 2008 אפשר לאמר שיחס החוב תוצר עמד על בין 50 ל 60 %
מ 2008 הוא קפץ ל 100 %
והיום הוא כאמור כבר 150 % ומבטיח לכם שהוא ימשיך ויטפס בלי ברקסים
אז יש עוד מישהו שחושב שזה לא המשבר הבא שדופק בלדת ???
גם אם יבואו ויאמרו לי שזו הכלכלה החדשה...היא בנויה על חובות
גם אם יגידו לי שפריצה טכנולוגית כבר תטפל בו...
לכל דבר בחיים יש איזונים...וכאן פשוט אין איזון ...משבר חיצוני מחליף משבר חיצוני והחוב בכל משבר רק הולך וגדל
אמרתי אינספור פעמים...לדעתי הקריפטו הוא תרופה למכה...
קוראים לו עסקי אויר...
לא מבינים מה המטרה שלו ודנים אותו לאבדון
אבל אני מאמין שהוא כאן כדי למלא חלל שאנחנו לא יודעים עדיין שהוא קיים
ימים יגידו....

6. לפני יומיים כתב יו"ר הפד מאמר לוול סטריט ג'ורנל
הוא סקר את השתלשלות המגפה מאז שנה שעברה
דיבר על הזרמה כספית שלא בוצע כמותה מאז מלחמת העולם ה 2
וחתם את המאמר באמירות מעורפלות :
" השיקום עוד רחוק מלהיות מושלם
לכן הפד ימשיך לספק לכלכלה את התמיכה לה היא זקוקה למשך כל הזמן שיהיה בה צורך
אני באמת מאמין שנצא מהמשבר הזה חזקים וכו וכו "

זה לא מאמר מעניין במיוחד...לא מחדש דבר
אבל אדגיש -
כמו שדיברתי חודשים ארוכים על תשואות האג"ח כאן בסקירות
כך אדגיש כעת שנושא החוב יעלה לסדר היום ויגרור משבר ...אולי משבר שכמותו לא נראה
זה לא מיידי ...אבל זה נראה לי המשבר הבא שמתבשל

לסיכום :

1. מדד המעו"ף גם אם עולה - יבצע לדעתי סיבוב פרסה בטווח הקצר ימים עד שבועות

2. מדדי וול סטריט אני חושד שלא ראו תחתית וקיימת אפשרות להתפתחות מהלך חריף מטה בחודש וחצי הקרובים...הדגש הוא על פוטנציאל בלבד...אני לא יכול להיות חד משמעי בעניין...אני רק חושד


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1596 עד 1610
הבעיה היא בחלק התחתון של התנועה היומית
ידועה הערכתי שהמדד ירד ...אבל זה יום פוסט בחירות מורכב
הארביטראז חריף מידי למטה וכמעט נושק לאחוז...אין כמעט סיכוי שהמדד יתעלם ממנו והוא ייאלץ לפתוח שלילי
לזה צריך להוסיף את הסיומת אתמול במדדי וול סטריט שהייתה שלילית
לכן -
או שהמדד יפתח ב 1602 במקרה המרוכך יותר
או שהוא יתקרב ל 1596 - וכאן המבחן
התבססות מתחת 1596 תשלח אותו ישירות ל 1582 ואולי ל 1574
בכל מקרה המדד יחזור מעלה לעבר 1610 בטווח הקצר כנראה
אם זה לא יתרחש היום - זה יתרחש בהמשך

הפקיעה החודשית מחר וזה כבר עובדה בעייתית להיום

בכל אופן  - נראה בהמשך לאחר הפתיחה אם מתבצע תיקון מעלה  - ובפרט אם מתבצעת שבירה מטה של 1596

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה