ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר (מעו"ף)

בוקר יום שני 14.9.2020

נקודות חשובות לבוקר הנוכחי :

1. אתמול נסחר מדד המעו"ף בירידה חדה עד 1286 ...אבל סגר בעלייה של כ 0.6% על 1313
אומנם לא ציפיתי לסיבוב הזה
אומנם כן התרחשה התחזית שלי לירידה לאזור 1384
ואומנם כבר אמרתי שהמדד יחזור מעלה ל 1324 עד 1330
סדר הדברים הוא לא כמו שחשבתי שיתרחש
אבל מכאן ואילך אני מדגיש :
אין אמינות לסיבוב של אתמול
המדד אומנם יעלה היום עלייה המשכית לסיבוב הזה כנראה (למרות הסגר)
אבל הוא יחזור וירד מטה ל 1384 ומטה ממנו
בעגה כמו שנוהגים לומר בספורט - העלייה של אתמול ומה שיבר בעקבותיה זו הרמה להנחתה
הסבירות שאני טועה בזה - נמוכה מאוד !!

2. ידועה ההערכה שלי שמדדי וול סטריט יחזרו ליאם ומעבר לו בטווח הקצר (שבועות כנראה)
אני מסתכל על מצב החוזים על וול סטריט ורואה צפי לפתיחה ירקרקה של 1.5% אחוז
זה טוב ונחמד ותואם את ההערכה שלי
אבל מצד שני - אני מתריע חזק - זה זינוק על הנייר שאיננו אמין !!
אני מניח שתחתית לא נראתה בוול סטריט וכדאי להתחשב בהערכה הזו
התחתית תגיע - הנסיקה תגיע - אבל מה שרואים כרגע לא נראה לי זה עדיין

3. הדולר - נמצא בחולשה מתמשכת מול סל המטבעות
הסיבה העיקרית לזה היא מדיניות הפד שלא נכנס לפירוט בעניין הזה
גם מול השקל הייתה חולשה משמעותית לאחרונה עד לזינוק לפני מספר ימים שהחזיר את הדולר ל 3.45 שקלים - זה יוצא דופן וכנראה נובע מפעילות של בנק ישראל
בכל אופן ההערכה שלי היא שהדולר ימשיך בגל העולה שלו עד 3.5 שקלים לפחות

4. הסברתי באריכות את מדיניות הפד עם יעד אינפלציה ממוצע של 2%
זו מדיניות שמאפשרת לפד להמשיך בהרחבות מוניטריות כאוות נפשו לכאורה
אם האינפלציה תדהר מעל לצפי הוא יעלה את היעד ויעשה התאמות
למה ? כי הוא יכול...הוא קובע את היעד ולעזזל מצב הכלכלה הריאלית
הפד יעשה הכל כדי להמשיך בהרחבות המוניטריות כי אחרת תיפתח תהום מהגהינום
בינתיים האינלציה מטפסת מעל להערכות הפד ולמרות שהוא ימשיך ויבצע התאמות בחודשים הבאים - הוא כורה בור לאיטו שברובו יהיה בור של אמון במערכת הבנקאית האמריקאית - בדולר ובכלכלה האמריקאית
אגב - אותה תהום שממנה חושש הפד תיפתח לדעתי בכל מקרה - אבל הפד דוחה את הקץ מתוך תקווה קלושה שהמצב ישתנה - שיהיו תנאים שיאפשרו לו להפסיק את ההרחבות
זו אותה תקווה מ 2008 - היא לא התקיימה מאז ולדעתי לא תתקיים גם בעתיד
הסיכון העצום הוא גורמי חוץ שלא יספרו את פעולות הפד ויפגעו קשות באג"ח אמריקאי כתוצאה מאיבוד אמון באג"ח הזה - מכאן עלולה להיפתח הרעה
הדולר נשחק במקביל לכל זה בעידוד הפד כדי לשחוק את החוב האמריקאי
זה טוב ויפה אבל הדולר גם מאבד לאט לאט את האמון שרוחשים לו כמטבע בינלאומי
לכל אלו למרות כל הרצונות של הפד יהיהו השלכות בעתיד - גם אם זה תהליך איטי

הנחות יסוד :

1. מדד המעו"ף - יבצע ירידת מדרגה ל 1284 וממנה ל 1260 עד 1240
זו הערכה שנתתי לאורך שבוע שעבר והיא מקבלת משנה תוקף
בינתיים ככל הנראה גם ההערכה לכך שהמדד יחזור לאזור 1324 תתקיים היום
ברקע - הסגר המתוכנן - השוק שידר אתמול אופטימיות קוסמית שלא תחזיק מיים לדעתי
סיטואציה של סגר היא סיטואציה של פגיעה במשק - יותר מכל אירוע ביטחוני מבצע או מלחמה בשני העשורים האחרונים
למרות נימת הפסימיות אני חייב לציין - המדד אומנם ירד בטווח הקצר - אבל ישוב ויעלה וימחק את כל הירידה שעוד תגיע וישיג עוד השנה אני מאמין את 1400 ++
אני מתעלם כרגע מנושא השלום - מחתימות ההסכם שצצות להן אחת אחרי השניה ואלה שעוד יצוצו
יש לזה אומנם אפקט חיובי שבימים רגילים השוק היה מגיב אליו מייד
אבל כעת המשקל נמצא בסגר המתוכנן
אין לי הסבר משכנע לסיבוב של אתמול - אני חייב לציין - למעט המוניטין של המעו"ף כאחד שיודע לחזות מהלכים קצרי טווח בשווקים העולמיים לעיתים
ועובדה - מה שרואים הבוקר בחוזים

2. וול סטריט -
פתחה בעלייה חדה ביום חמישי
עד לסיום כל העלייה הזו נמחקה והמדדים סיימו שלילי
למעשה המדדים חזרו ומחקו גם את הזינוק שנרשם יום קודם וחזרו לשפל השבועי של שבוע שעבר - אין בזה הפתעה ציינתי את זה כאפשרות ריאלית
השאלה היא רק מה תהיה התחתית הקרובה ב S&P נניח -
ברור לי שהמדדים בוול סטריט יחזרו לשיאם בטווח הקצר
וכאמור השאלה היא רק מה התחתית המדוייקת שם - זו משימה לא פשוטה להערכה
ה S&P עומד כעת על 3340
אני מניח שהוא ייבלם בין 3200 ל 3250 אם לא מעט לפני כן
הוא אמור לעשות את כל הדרך חזרה מעלה לשיאו ומעבר לו

3. הדאקס -
בעוד המדדים בוול סטריט מתנהגים באגרסיביות - הדאקס מתנהג בסולידיות יתר
הוא סיים ביום חמישי בנימה שלילית אומנם - אבל כזו סולידית והמשיך בזה גם ביום שישי
כעת הוא עומד על 13202
אני מניח שהוא ירד מדרגה לאזור 12750 שוב פעם
הוא כבר ירד את המדרגה הזו בפעם הקודמת שהערכתי
מזכיר - ביום חמישי החליט ה ECB שלא לקבל החלטה של שינוי - אלא להשאיר את מצב ההרחבה המוניטרית כמות שהיא למרות בעיית האינפלציה באיחוד
ההנחה הייתה שכן יבצעו הרחבה על ההרחבה אבל השוק קיבל את הבשורה באדישות

לסיכום:

1. מדדי וול סטריט יחזרו לשיאם

2. לא ברור אם הם ראו תחתית...אבל רוב הסיכויים שהיא קרובה
כלומר ירידה נוספת ...אולי ...אחת כזו שאפשר לספור על אצבעות יד אחת כפי שנראה לי כרגע

4. הגל היורד הנוכחי בוול סטריט הוא הוצאת אויר מבלי להיכנס לתירוצים שמניעים אותו כי זה לא באמת חשוב...ההערכה שלי נשארת שעד נובמבר יחזרו מעלה ...אחרי נובמבר ולתוך 2021 המצב יהפוך למאוד מסוכן כאשר משבר חובות יהיה על הפרק


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1324 עד 1304
הפתיחה אני מניח תהיה חיובית
המדד ישאף כנראה להשיג את 1324 ...אולי יותר - קשה לכמת במדוייק
אבל מצד שני בזה נגמר הסיפור
הוא אמור לחזור מטה היום או מחר ובכל מקרה לחזור מטה
אין שום אמינות לא לזינוק של אתמול ולא לזינוק של היום שאולי יגיע
אתמול כתבתי שהמדד יחזור ל 1324 אחרי הגל היורד - זה מתרחש אומנם אבל לא לפי הסדר שציפיתי
כעת אני אומר הוא "חייב" לחזור מטה ל 1284 ולדעתי גם ל 1260

מי שמחזיק בקול שבועי כלשהו  - אז עם השגת 1324 היתי מממש את הקול

המדד חייב לחזור מטה ואני מניח עוד היום ...אולי מחר  (הערכה בלבד)

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה