ארכיון איתותים מעו"ף - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר (מעו"ף)

יראה, 13/8/19

בוקר יום שלישי 13.8.2019

מדדי וול סטריט איבדו את המומנט העולה וחזרו לסיבוב מטה עדיין מוגבל
הדאקס נשאר דיי סטטי מאחר ובסופ"ש הוא כבר ירד ותמחר את הירידה הנוכחית
המעו"ף הוא המדד הכי מטעה כרגע
כמו שהיה לפני הגל היורד האחרון כאשר המעו"ף עלה בחדות וירד בהפתעה יום אחרי ויצר בלבול
כך גם בימים האחרונים
ידוע לי שהמעו"ף יחזור לרמות השיא של החודשיים האחרונים קרי 1630/40 ומעלה
מאחר ואתמול הוא כבר הגיע ל 1624 זה יצר הטעיה שהנה הוא חיוזר זה היה מאוד קרוב
יש סיבה ללחץ כלפי מעלה במעו"ף כל פעם והוא נובע מכסף שנכנס לשוק
קרנות הפנסיה קופות הגמל וכדומה מפקידות סכומים גבוהים בשוק מידי חודש
כסף במליארדי שקלים נכנס והוא הולך ועולה מידי חודש ולעומתו המשיכות נמוכות בהרבה

אז למה ירדו המדדים בוול סטריט אתמול ולמה החולשה הניכרת שוב ?
הכל מתחיל וניגמר בתשואות האג"ח
עקום התשואה הולך לקראת היפוך
התשואה ל 10 שנים עומדת כעת על 1.622
התשואה לשנתיים עומדת קרוב קרוב על 1.563
מצב של היפוך בעקום כמו שזה נראה משמעותו מיתון וודאי...וכבר דעתי ידועה לאורך השנה האחרונה שזה התרחיש שהולכים לקראתו
מנגד אני שומע את BANK OF AMERICA שמוציא אתמול את המודל שלו לפרסום לפיו 20 אחוז שהולכים למיתון...אבל הוא מוסיף שלדעתו זה 30% ...התוספת של דעתו מעניינית בנימה שלה ופחות ה אחוזים
במקביל -
בג'יי פי מורגן ובבנק אוף אמריקה מעריכים שהפד' יצטרך להשיק תוכנית רכישות (QE) כבר בחודשים הקרובים - אין בזה חידוש מבחינתי וזו ההערכה שלי כאן בסקירות
גם הריבית מתומחרת על ידי השוק להורדה ב 3 עד 4 פעימות בשנה הקרובה
אלה שני גורמים שיחזירו את השוק למסלול עלייה בהמשך

כבר לפני כשבוע התחיל לחץ של מחסור בדולרים בשוק
הסברתי בסקירות לאחרונה איך עובד הסייקל הזה וחוזר על זה שוב כאן בסקירה בסעיף "תזכורת..."
מה שמעניין כרגע זה הלחץ על המטבע בשווקים המתעוררים שהם הכי פגיעים למחסור בדולרים

ושוב חוזר לתזכורת למהלך האירועים האחרון :

מספר גורמים מביאים לירידה כרגע במדדי חו"ל :

הסינים מודיעים על פיחות חד ביואן - כלומר היואן יורד והדולר עולה
מי שעוקב אחרי הסקירות שלי יכול לראות שכבר הערכתי שהיואן הולך לעבור פיחות חד
היואן שווה כעת 7.03 דולר וזה רק זינוק התחלתי...לדעתי הוא ילך ויתקרב ל 8 דולר ליואן
בצעד הזה היצוא הסיני מרויח יותר ופוגע בסחר האמריקאי מול סין
בצעד הזה נפתחת מלחמת מטבעות בנוסף למלחמת הסחר הקיימת ממילא
נראה לךי שלסינים בתחום הזה יש יותר כוח ועוצמה כרגע
בתגובה החוזים על המדדים בוול סטריט מראים ירידות חדות בפתיחה
בתגובה תשואות האג"ח ארה"ב בצניחה חדה
התשואה ל 10 שנים עומדת כעת על 1.744 והתשואה לשנתיים עומדת כעת על 1.664
היפוך ממשיך להתקרב בעקום התשואה למרות הצעדים של הפד ולמרות כל תוכנית ההרחבה המתוכננת
זה תואם את כל ההערכה שלי מהחודשים האחרונים כולל לירידה במדדים אחרי הכרזת הריבית בארה"ב

לכל אלה יש להוסיף את מה שמתכנן הממשל האמריקאי לבצע בשבוע הקרוב
מזכיר -
לאורך חודשים ארוכים הפד צימצם מאזן -
מה זאת אומרת ? הוא בעצם מכר אחזקות באג"ח והבנקים קנו חזרה
כלומר הוא החריף את הנזילות בשוק שמקורה בבנקים וגם צימצם להם את הרזרבות
זה לבדו היה אמור להוביל לירידות בשווקים...למה זה לא קרה ?
כי הממשל רכש ורכש והזרים נזילות לבנקים ולשוק וכך ניטרל את הפעולות של הפד
אלא שכעת הנזילות של הממשל ירד לשפל ולכן הוא הודיע על תוכנית גיוסים...
תוכנית כזו שוב תיקח נזילות מהשוק כי הבנקים יקנו ויקנו מהממשל ויגדילו את הנזילות שלו
מצוקת הנזילות תחריף בשוק וכעת אין מי שיאזן את הפעולה כמו שעשה הממשל לפד
הדבר היחיד שהפד כן היה יכול לעזור זה להוריד ריבית...וזה הוא עשה (וגם לזה יש צד לא חיובי ...אבל הוא עומד בצל ביחס לתועלת כנראה)
ככל הנראה הפיחות ביואן מגיע על רקע מצוקת הדולרים שהממשל האמריקאי גורר השבוע

השאלה מה כעת בטווח הזמן המיידי ?
הסבירות שחוזרים למתווה עלייה מייד פחת משמעותית
אני חוזר להערכה הראשונית שלי שהמתווה העולה יהיה מספטמבר ואילך במקרה הטוב
זה לא קל להערכה בלוח זמנים צפוף ויתכן שהיא תשתנה
אבל הרוח הכללית נותרה כשהייתה...והיא :
ירידות אחרי הורדת הריבית האחרונה שכבר התממשו ולא הסתיימו
אבל עלייה לששיא האחרון עד לסוף השנה בכלל המדדים

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1588 עד 1602
הפתיחה צפויה להיות שלילית מתחת 1600 כנראה לאחר הסגירה אתמול באזור 1605
מניח שלאחר הפתיחה יתבצע איזון מעלה לכיוון 1602
אבל מרבית הסיכויים שזה לא יחזיר מעמד
אני רואה כעת את המדד יורד ירידה המשכית לכיוון 1590
סגירה מתחת 1594 תחזק את ההערכה השלילית הזו
כל העלייה ל 1630 ומעל מקבלת דחייה עד להודעה חדשה
ורק אציין שהדברים משתנים במהירות ואם יהיה שינוי בהערכה הזו אעדכן

פוט 1540 - כרגע הערכת מחיר היעד היא ל 900...אני לא רוצה לדבר על פוטנציאל ל 1400 ...לא להתחשב בפוטנציאל

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה