ארכיון איתותים חו"ל - טלנירי - בעיקוב של 24 שעות

לקראת השבוע, הסקירה המרכזית

האירוע המרכזי השבוע: דוח התעסוקה
ביום שישי יפורסם דוח התעסוקה של חודש אפריל,
הצפי הוא לתוספת של כמיליון מועסקים חדשים.
תוצאה סביב הצפי או פושרת במעט תהיה חיובית לשוק,
מאידך תוצאה משמעותית חזקה יותר תעלה חשש להתחממות יתר כמגמה
בהמשך ומכאן דאגה מאינפלציה.
מצב כזה יגביר ספקולציות לגבי הקדמת צמצום מאזן הפד, אולי לקראת סוף השנה
וספקולציות על הקדמת העלאת ריבית לפני 2023. את אלו השוק לא אוהב.
מפגש הפד הבא ביוני ונתון חזק יעלה השערות שיתחילו דיונים על כך כבר
במפגש הבא.

חודש אפריל
התאפיין בנתוני מקרו חזקים, המשך צפי לצמיחה עונת דוחות מעולה וגיבוי מהפד,
הצפי ממשיך חיובי לרבעון שני ושלישי.
הפד (הבנק המרכזי בארה"ב) ממשיך בתמיכה גורפת עם הזרמת כספים
לשוק ע"י קנית אג"ח כל חודש סך 120 מיליארד דולר. הבנק צופה צמיחה והתחזקות.
באפריל המדדים המרכזיים המשיכו לעלות כמה אחוזים, חברות הטכנולוגיה הכו
תחזיות ועונת הדוחות סיפקה רוח גבית לשוק..
במהלך סופ"ש הייתה חולשה במדדים שוב בגלל חשש מאינפלציה.

צפי ומדדים :
המדדים ברצף עליה מתמשך מעל כשנה, זה מתחילת להדאיג משקיעים,
גם מאז בחירת ממשל ביידן השוק בעליה. היו מימושים בדרך אך המגמה הראשית עולה.
קשה לראות השקפה דובית לאחר שכל כך הרבה חברות הכו את הדוחות,
אך השוק מסתכל חצי שנה / שנה קדימה וכעת לאחר התעלמות מסיכונים
יתכן והרבה משקיעים יתחילו לקחת זאת בחשבון במיוחד לאור גובה המדדים.

לחודש חודשיים הקרובים יתכן המשך דשדוש בין טווחים עם יציבות או
מימוש בריא בסדר גודל של 15-5%.
אין צפי למפולת גדולה – הסיבה העיקרית היא כלכלית,
כלומר תיתכן נסיגת שוק ומימושים בריאים אך מפולת רצינית כרגע לא על השולחן.
להערכתנו נתון מאוד מרכזי ואינדיקטור לאפשרות מפולת בא מהתחבורה והתנועה העולמית,
נתון זה בצמיחה חזקה ואפילו טוב יותר מהמדדים ואת זה קשה לצנן. לפחות לא בשלב זה.

לסיכום: לפי כל הסיכונים הידועים בשוק הצפי להמשך השנה חיובי עם
נסיגות ומימושים בריאים , הערכה שיהיו עוד כ 2 מימושים נוספים השנה תוך כדי מגמת
עליה עם סיכוי ל 4600-4400 במדד S&P500 כעת 4180.

התחממות יתר ? זה הסיכון המרכזי
השוק מסתכל קדימה לשנה הבאה, כפי שציינו כל הנתונים והתחזיות טובות
אך סביר שהמשקיעים יתחילו לקחת בחשבון ולשקלל גם סיכונים אפשריים.
בינתיים על אדי המומנטום הקיים מחודש אפריל.
כפי שנכתב בתחילת הסקירה, נתונים אשר יציגו מגמת התחממות כלכלית
רצינית עשויה להוביל לשינוי מוקדם יותר במדיניות הפד.

דוחות
אנחנו אחרי השיא כי רוב חברות הענק פרסמו, אך השבוע יפורסמו עוד כ 1500 דוחות.
עד כה כ 87 הכו תחזיות הרווח, הצפי המקדמי של האנליסטים היה לצמיחה של
24% אך הדוחות הפתיעו והצפי המעודכן לרבעון ראשון הוא כ 46% צמיחה ברווחים.
הקצב הגבוה ביותר מאז שנת 1994, חלק עיקרי מהצמיחה מגיע מטכנולוגיות וחברות צמיחה.

השבוע ירכזו עניין בין היתר
פייזר PFE , ביונד מיט BYND, מודרנה MRNA
ג'נרל מוטורוס GE , אוויס CAR, אובר UBER ודראפ קינגס DKNG

S&P500 נסחר במכפיל פי 23 על הרווחים, הרבה מעל הממוצע 15
כל זאת על רקע התוצאות החזקות של החברות שהובילו להמשך עליה במדד,
זהו נתון מעל הממוצע ולכן המשקיעים ידרשו לחפש סיבות חדשות לעליה
ואם לא ימצאו השוק ידשדש או יכנס למימוש.
אגב שבוע שעבר קרדיט סוויס העלה יעד שוק לשנת 2021 לרמת 4600


בברכה
אקטיב מניות ארה"ב