ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 5.2 )

יראה, 5/2/25

בוקר יום רביעי 5.2.2025

אתמול ראינו עליות נאות בכלל המדדים
המעו"ף חזר כמעט ל 2480
ה S&P הוסיף קצת מעל 0.7% כאשר החיוביות קיבלה פוש ממספר סיבות :
1. דוחות פלנטיר הצביעו על כך שהבינה המלאכותית היא עדיין לוהטת
2. טראמפ הקפיא את המכסים על קנדה ומקסיקו שאגב הן מהוות 42% מכלל היצוא לארה"ב

ומה קורה אתמול בעצם הבוקר ?

החוזים על המדדים בוול סטריט מצביעים על ירידה מעל חצי אחוז
סוג של בלבול במגמה הקצרצת טווח

שלוש סיבות ישנן למצב הבוקר :

1. הדוחות של אלפאבית האימא של גוגל פיספו קצת את התחזיות כאשר ההכנסות עמדו על 96.47 מליארד $ לעומת צפי ל 96.56 מליארד $
לעומת זאת שורת הרווח עלתה על הצפי
השוק מסתכל על הצמיחה בעיקר והצמיחה שלה היא הנמוכה ביותר מזה שנתיים
2. סין הטילה מכסים משלה על ארה"ב וזה כבר היה ידוע אתמול לכן לא אתן לזה משקל יתר
3. השוק מגיב בבלבול להודעה של טראמפ וארה"ב שהיא תשתלט על עזה ובעצם תשטח אותה ...גם מחיר הנפט לא בדיוק מבין מה לעשות עם ההודעה הזו

המעו"ף כאמור חזר אתמול מעלה ועצר סמוך ל 2380
גם אם יפתח הבוקר שלילי אראה בזה שליליות נקודתית והוא צפוי לחזור ל 2380 +
מה לא קרה ?
הוא לא התקרב ל 2400 !!

מזכיר את ההערכות שלי :

1. ציינתי שהוא ירד שוב לאזור 2434 - זה כבר התרחש

2. ציינתי שהוא יחזור חזרה מעלה לעבר 2520 בהובלת הבנקים - זה עדיין לא התרחש במלואו אבל ניתן היה לראות כיצד הבנקים עושים את העבודה בהתאם להערכה וזה רק חלק מהדרך

3. ציינתי שהוא אמור להתקרב ל 2400 - זה לא התרחש

מאוד מאוד מפריע לי שסעיף 3 לא התקיים !!
כשנקודה מסויימת שהערכתי לא מתקיימת והיא מציקה לי אז מנסיון זה בעייתי
לכן יש לזכור את סעיף 3 לאורך הדרך מעלה

לשים לב -
טראמפ לא נח לרגע
הוא יגרום עוד לא מעט טלטלות במדדים אבל חשוב גם להבין שהוא עושה ומטפל במצב הכלכלי האמריקאי שאיננו מזהיר בלשון המעטה ותלוי כולו בסקטור הטכנולוגיה וחלומות על קידמה מהירה שתהיה מנוע צמיחה כלכלי
החוב האמריקאי רק ממחיש כמה מה שטראמפ עושה הוא חשוב למרות שהוא גורם לאי נוחות במדדים ומטלטל אותם
ואמרתי לפני מספר שבועות ש 2025 תהיה תנודתית בכל מקרה
המכסים על מקסיקו וקנדה נמצאים במו"מ כעת - אבל על הפרק עומדים מכסים על האיחוד האירופי
זו פצצה שלא הוטלה עדיין !!

אסכם את זה כך :
אינני חש בנוח מהעליות הנוכחיות הן במעו"ף אבל גם בוול סטריט
רוב הסיכויים שזה ימשך מעלה אבל זה לא יציב וברגע שתגיע 2520 במעו"ף יש להיזהר

וכאן אדגיש :
השליליות תחזור החודש בכל מקרה גם אם לא השבוע

עוד נקודה -
הזהב עומד כעת על 2887$
בסקירות נתתי לו הערכה ל 3100$ וזה מאוד בתוקף
התיאבון לזהב מהבנקים המרכזיים בעולם לא מראה סימנים של האטה, גם כשתעשיית הזהב מגיעה לשנת שיא של ביקוש - זה לפי מועצת הזהב העולמית.
"אי הוודאות הגיאופוליטית והכלכלית נותרה גבוהה ב-2025 ונראה שסביר כמו תמיד שהבנקים המרכזיים יפנו שוב לזהב כנכס אסטרטגי יציב" -
זה אומר איגוד התעשייה ביום רביעי בדוח מגמות ביקוש הזהב שלו .

במוקד השבוע -
דו"ח התעסוקה האמריקאי שיפורסם ביום שישי

------------------------------------------------------------------------------------------------------

טראמפ הוא נשיא וגם להטוטן עיסקי
הוא קודם זרק את פצצת המכסים לחלל האויר והמתין לראות את ההשפעה
לאחר מכן הוא פתח דלת הצלה למקסיקו ואמר לה ככה:
אוקיי ...תשלחו 10000 חיילים לגבול
אני אדחה בחודש את המכסים ונשב לדבר עליהם
אותו הדבר הוא עשה עם קנדה ודחה את הטלת המכסים בחודש...נשב לדבר קודם
על סין הוא היה אמור להטיל מכסים של 10% החל מהיום...גם במקרה הזה הוא אמר נדבר תחילה עם שי ...מלך סין ...אם לא נגיע להסכמות אנחנו נעשה ככה וככה וככה
השוק הקשיב והסיק שני דברים :
1. יכול להיות שהמכסים יעודנו בסופו של דבר
2. מהיום ניקח בחשבון שטראמפ מייצר כורות כחלק מאסטרטגיה עיסקית
כך יצא שחלק ניכר מהירידה שנראתה נמחק עד לסיום אבל עדיין מדובר בירידה לא קטנה
מי שחושב שבזה תמו הסערות והתנודתיות ...שיחשוב שוב

המכסים שהיו אמורים להיכנס לתוקף -
כללו 25% מכסים על קנדה ומקסיקו, ו-10% על סין.
אם זה היה יוצא לפועל היינו מקבלים מלחמת סחר על מלא ...
אם בקדנציה הקודמת שלו טראמפ התרכז בסין אז כעת הוא יורה לכל עבר
המדינות הנ"ל מביטחות להשיב מלחמה
טראמפ מצידו מבטיח להגדיל ולהכפיל את המכסים
התוצאה היא - מתערבבים כאן שיקולי אגו של מי יתכופף ראשון
התוצאה העיקרית היא -
המחירים עולים
רק לשם השוואה -
העסקים עם סין ב 2023 הסתכמו במשו כמו 643 מליארד $
העסקים עם מדינות צפון אמריקה בהן מקסיקו וקנדה הסתכמו במשו כמו 1.8 טריליון $
חברות רכב בנו שרשראות אספקה שחוצות את גבולות ארצות הברית, מקסיקו וקנדה
יותר מאחת מכל חמש מהמכוניות והמשאיות הקלות שנמכרו בארה"ב בשנת 2023 נבנו בקנדה ומקסיקו
ב 2023 ייבאה ארצות הברית מכוניות ומשאיות קלות בשווי 69 מיליארד דולר ממקסיקו - יותר מכל מדינה אחרת - ו-37 מיליארד דולר מקנדה
ויש עוד מעל 100 מליארד $ בחלקי רכב וחילוף
סין גם היא גם ספקית מרכזית של חלקי רכב לארה"ב
מכסים על סין עשויים להשפיע על מגוון רחב של מוצרי צריכה שהאמריקאים תלויים בהם. טלפונים סלולריים, מחשבים ומכשירים אלקטרוניים ובגדים ועוד ועוד

בקיצור ...למסות את כל הסיפור הזה ב 25% לא הולך ברגל
במקרה כזה המחירים כאמור לעיל אמורים לעלות אצל הצרכן
וכאן מגיעה מילת המפתח שממנה השוק מקבל זעזוע - האינפלציה !!
חזרתי על זה בסקירות מידי יום בהעתק הדבק כדי שיובן הקשר בין המכסים לאינפלציה לאורך החודשיים האחרונים

הדולר מזנק בהתאם להערכה שלי
מחיר הנפט מזנק חלקית
הביטקוין רשם ירידה ל 94000$ לערך וכבר הספיק לחזור חזרה ל 100000$ אחרי הדחיה של טראמפ בהטלת המכסים
הזהב ותשואת האג"ח לא כל כך מתרשמים מהנעשה ושומרים על יציבות

-------------------------------------------------------------------------------------------

ה S&P סגר אתמול על 6037
אני משאיר לו אופק חיובי ל 6300 + ( כלומר ביחס למיקום הנוכחי מדובר על מרווח עלייה של עד 4% ) וזו הערכה מאוד מאוד בעירבון מוגבל
אנחנו בעיצומה של עונת הדוחות ואתמול פלנטיר הוציאה דוחות מצויינים ומגיבה בהתאם בחיוב
יכול להיות שזה סימן טוב לאנבידיה
אגב כ 78 אנליסטים מסקרים את אנבידיה - מתוכם רק אחד מדביק לה תוית "מכירה"

אפל פרסמה דוחות ביום חמישי - הדוחות היו בסדר
והיא עלתה בפועל במסחר ביום שישי אבל מחקה את כל העלייה וסגרה על 236$
לא אופתע לראות אותה משיגה את 260$

טסלה -
אשאיר לה אופק חיובי משמעותי אבל כמו שציינתי מתחילת השבוע חסר עוד כמה ימי מסחר כדי שאהיה נלהב מההערכה הזו ולכן רצוי עוד להיזהר
אנבידיה - ירדה ל 120$ וכנראה תשלים מהלך ירידה ל 118$ לכל הפחות לפני שתחזור מעלה

הביטקוין - אין שינוי בהערכה כלפיו ואני עדיין מצפה לראות אותו זורם לעבר 125000$
יש לביטקוין את כל הסיבות לקבל רוח גבית לאור התמיכה שלו מטראמפ ולאחרונה גם רמיזות מיו"ר הפד
אבל לביטקוין יש חיים משלו והוא מוגדר כנכס בסיכון לכל דבר ...לכן הטלת מכסים פוגעת בו כמו בנכסים ספקולטיביים אחרים

הזהב - הגיע בשקט ל 2800$ + והוא תופס תאוצה חד משמעית
לדעתי הוא מסמן יעד בקירוב ל 3100$

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------

עושה רושם שהנושא של DeppSeek מאחורינו
אבל אין להקל ראש בחדשות שהיו שלשום
אנבידיה מלכת השבבים ממשיכה לסבול מהעניין הזה
והיא יכולה מגם לרדת עד אזור 103$ לפני שתחזור מעלה
העניין הוא שהשוק מגלה תהיה האם צריך להשקיע כל כך הרבה בפיתוח השבבים כאשר חברה סינית קטנה עושה את זה בגרושים....
זו תהיה מוצדקת אבל יצא ממנה גם טוב לעולם זה בטוח
אגב דובר אנבידיה העלה טענה שכל הסיפור הזה דוקא ייצר ביקושים חדשים לשבבי החברה
------------------------------------------------------------------------------------------------------------

עוד דבר שאני דיי חד משמעי לגביו -
מדד הפחד עומד כעת מעל 16 והוא שוב בפוזיציה מאיימת
הוא צפוי לזנק השנה לאזור ה 30 וכמובן כל דבר זו הערכת מינימום

גם תשואות האג"ח וגם הדולר DXY יזנקו

המפתח לתנועת הביטקוין ברבעון הראשון של השנה הוא -
עניין המכסים - זה דבר אחד יכול לפגוע בתשעיית המטבעות הורטואליים לטווח קצר
ונקודה נוספת - האם טראמפ יקיים את הבטחותיו לתעשיית הקריפטו
טראמפ טרום הבחירות באזור יולי הבטיח שיהפוך את ארה"ב לבירת הביטקוין העולמית, יקדם הקלות בתחום וקרא "אל תמכרו את הביטקוין שלכם"
כמו כן הוא אמר לאחרונה אחרי היבחרו שהוא יבנה מאגר ביטקוין אסטרטגי אם ינצח בבחירות לנשיאות ארה"ב בנובמבר.
"אם אבחר, זו תהיה המדיניות של ארצות הברית של אמריקה לשמור 100% מהביטקוינים שממשלת ארה"ב מחזיקה או רוכשת כעת בעתיד"
נקווה שהוא יממש את הבטחותיו גם בזה ולא יגרור את הביטקוין למסע ירידה מיותר לפני שיפגוש את 125000$

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------

אם בסקירות קודמות נתתי לטראמפ קרדיט שהוא לא פועל כמו פיל בחנות חרסינה אז כעת אפשר לאמר שהוא פיל ואולי בצדק לאור החוב האמריקאי שהולך ותופח
המשמעות של הטלת מכסים היא שלילית מיידית לשוק כולו
האם זה יגיע ??? קשה לדעת ומתגלים סדקים אצל טראמפ בעניין הזה
במקרה כזה הדולר ותשואות האג"ח יזנקו ומדדי המניות ירדו והחששות מפני חזרת האינפלציה יקרמו עור וגידים

טראמפ מקבל את הנשיאות כאשר המדדים בשיאם ולזה הוא נכנס כשהשווקים מסתכלים קדימה בחוסר וודאות מוחלט
2025 תקום ותיפול על טראמפ וקבלת ההחלטות שלו בכל מה שנוגע למלחמת הסחר ה 2
ובכל מה שנוגע להחלטות גיאופוליטיות שלו
טראמפ יכול גם לקבוע מה יהיה מצב האינפלציה ולא שזה תלוי רק בו כמובן
2024 הייתה שנה מוצלחת וזה נובע משתי סיבות עיקריות -
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית בפעם הראשונה מזה כארבע שנים ב-2024 ואחריו שתי הפחתות נוספות, מה שהוריד למעשה את עלות ההלוואות, וזה טוב לעסקים ולצרכנים כאחד.
הסיבה השניה היא -
שזו סיטואציה שחלק ניכר ממנה אין לו תקדים כאשר מרבית העליות במדדים שייכות למה שנקרא 7 המופלאות
כדי לסבר את האוזן -
למעשה, ה-S&P 500 מעולם לא היה מרוכז כל כך, כאשר 10 המניות המובילות במדד מהוות כמעט 40% מהמדד .
רבות מאותן מניות, הכוללות את 7 המופלאות הובילו את חלק הארי של העליות בשנתיים האחרונות.

שורה תחתונה -
הרושם שלי הוא שגם ללא אירועים חריגים גיאופוליטיים או מקרו כלכליים אז שנת 2025 תהיה שנה תנודתית
תשואות האג"ח לא כל כך מבשרות טוב...
הדולר מול סל המטבעות לא מבשר כל כך טוב...
הזהב לא מבשר טוב...
אבל לעת עתה מה שחשוב באמת זו עונת הדוחות הנוכחית האמריקאית בדגש על סקטור הטכנולוגיה כמובן ובדגש על אנבידיה טסלה פלנטיר וכלל 7 או 10 המופלאות
הטווח הקצר יקבע על ידי העונה הזו ולאחר מכן זה סרט אחר

- דולר אינדקס כתבתי לעיל הערכה
- תשואת האג"ח לדעתי תחזור לזנק
- הזהב עומד סביב 2800$ ובהחלט מסמן יעד של 3100$
- מחיר הנפט באזור 74$ וככל הנראה עוד נראה אותו מתקרב השנה גם ל 90$

לסיכום :
1. המדדים בוול סטריט עדיין מכוונים מעלה למרות השליליות בחוזים כעת
2. המעו"ף יחזור לשיאו אבל לא מיצה את הירידה שלו
3. למדד 90 יש עדיין מרווח עלייה תיאורטי
4. הביטקוין מתממש על רקע המכסים אבל מקווה שיספיק לזנק
5. הדולר והנפט צפויים להתחזק כאשר לגבי הנפט אוסיף את המילה "כנראה "

מדדי מניות :
הטווח הקצרצר - אגדיר נייטראלי ( ימים)
הטווח הקצר - אגדיר חיובי ( שבועות בעירבון מוגבל )
הטווח הבינוני - אגדיר בהחלט שלילי

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
2466 עד 2494
הארביטראז חיובי מינורי חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט אגדיר ניירטאלי לא משפיע לפתיחה
אם המדד יפתח שלילי הוא יעבור לחייובי בהמשך היום
על רקע התנועה אתמול לא סביר שהוא יחזור לירידה היום כבר
מצד שני בסבירות גבוהה זה יתרחש החודש
דיברתי אתמול על כך שהמדד מכוון ל ל 2480/90 - זה יושג היום
כעת אני רוצה לראות סימן האם 2520 תושג תחילה
סגירה היום מעל 2490 עד 2492 תיחשב סימן מאוד חיובי לזה
ירידה מ 2466 תסמן נסיגה חזרה

כללי :

עדכונים בהמשך...

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה

-------------------------------------------------------------------------------------------------------

יש את החודשים הבאים לפנינו שצריך להשתדל לא להיות פיל בחנות חרסינה וזה מכוון כמובן לטראמפ - זה נכבת בשבועות האחרונים - בפועל טראמפ הוא כרגע פיל בחנות חרסינה ואולי בלית בריריה לאור החוב האמריקאי

בחירתו של דונלד טראמפ לנשיא עשויה לסבך את תחזית האינפלציה שהיא ממילא מסובכת
כלומר ארה"ב עלולה לעמוד בפני התעוררות אינפלציה נוספת אם טראמפ יקיים את הבטחותיו המרכזיות בקמפיין.
המדיניות המוצעת של טראמפ, כגון מכסים גבוהים על סחורות מיובאות, הפחתת מסים עבור תאגידים וריסון על הגירה, נתפסות כאינפלציוניות . ומדיניות זו עלולה לסבך עוד יותר את מסלול הריבית של הפד קדימה.
אני כותב מזה חודשים שהאינפלציה עלולה להתעורר חזרה ועוד כתבתי שהורודות הריבית לא יהיו תהליך מתמשך אלא יותר נקודתי
אני לא יכול לאמר חד משמעית מה יתרחש בפועל אבל יש מאוד לקחת בחשבון את הדברים האלה
כל עוד האינפלציה בין 2% ל 3% אז לא נראה לחץ
אבל מעל ל 3% כפי שאומרים גם ב BOFA בנק אוף אמריקה שגם שינה את התחזית שלו לכיוון של אפס הורדות ריבית השנה - וגם טרח להזהיר כי העלאת ריבית עלולה להיות גם על הפרק ( לא רק השהיה בהורדות הריבית)
הבנק גם מסביר שאם האינפלציה השנתית תעלה מעל 3% אכן נראה העלאת ריבית
מדהים כמה הערכות הן אלסטיות ואם זה ייתשר לפי מה שאני כותב מזה חודשים זה עוד יותר יהיה מדהים כי אז הריבית לדעתי כבר תרד מסיבות כמו מיתון

---------------------------------------------------------------------------------------------------------

כללי :
- תשואות האג"ח -
התשואות נעות בעיקר בגלל חששות אינפלציוניים גם בגלל המציאות בפועל שמשתקפת מהנתונים וגם בגלל החשש שתוכנית המכסים של טראמפ תלבה את אש האינפלציה
לזכור את ההערכה שלי מזה חודשים שדיברה על כך שהאינפלציה תתעורר שוב
אחד האסטרטגים הבכירים בארה"ב אמר כך אתמול :
" "יש חשש שאנחנו הולכים לראות מספרי אינפלציה גבוהים יותר, אני לא כל כך בטוח שזה המצב באופן חיובי, אבל זה סוג של החשש כאן ושיעבור זמן עד שנראה שוב שיעורים נמוכים יותר " - לגזור ולשמור

מצב תשואות האג"ח בעולם הוא בלשון המעטה - מטריד
שלא יהיו אי הבנות - אומנם תשואת האג"ח בישראל עוד לא זינקה משמעותית
אבל כבר עכשיו אני אומר - תשואת האג"ח בישראל תזנק
התשואה ל 10 שנים בישראל עומדת כעת על 4.54% והיא תזנק בהקדם לדעתי ל 4.7/8%
כאמור מצב תשואות האג"ח מטריד אבל דעתי נשארת שבטווח הקצר יחזרו העליות במדדי המניות ורק הטווח הבינוני יהפוך לשלילי משמעותי
לפחות בחלק מהשבוע הנוכחי עדיין נראה שליליות בוול סטריט ואלה דברים שכתבתי לגביהם אתמול וביום חמישי בצורה דיי מדוייקת
כרגע מחיר הנפט מכביד גם הוא על מצב תשואות האג"ח ( אפשר לראות בו זרז אינפלציוני)

אני מזכיר כאן הרבה את צמד המילים " תשואת האג"ח"
חשוב להבין -
תשואת אג"ח" נעה בקורלציה הפוכה למחיר האג"ח עצמו
המשמעות היא שככל שהתשואה עולה ככה מחירי האג"ח יורדים
המשמעות היא אמון יורד בכלכלה וזעזוע
ככל הנראה ניכנס לספירלת אינפלציה - רק מעצם החשש מעליית האינפלציה היא תעלה כי ציבור ירוץ להצטייד לפני שהיא תעלה לכאורה בפועל

אירופה מוצפת בעיות ועיקר הדברים נוגעים לשתי הכלכלות הגדולות צרפת וגרמניה
מבט על האירו להמחיש את המצב
האירו עומד על 1.03 דולר לאירו
לדעתי האירו הולך להיחלש לכל הפחות ל 0.96 דולר לאירו
מדובר על שפל שלא נראה כבר שלוש שנים והבעיה היא שאני חושד שזו הערכה מאוד סולידית
הבעיות באירופה הן תערובת של בעיות פוליטיות וכלכליות וככל שאני רואה את זה גוש האירו אינו בכיוון טוב בכלל גם אם בקצב איטי

------------------------------------------------------------------------------------------------------------

כמה נקודות שצריך להתייחס אליהן:

- הזהב -
ימשיך מעלה לכיוון ה 3000$ לדעתי וכבר כתבתי מספיק בעניין
גם מהביטקוין אני עדיין מצפה ל 125000$ ובהקשר הזה יש מה להרחיב אבל לא כעת

סין -
באופן כללי המדדים באסיה מתחילים בעייתי את 2025 בעיקר מהחשש מטראמפ
כשאני בוחן את מדד שנחאי שיורד היום בחדות יחסית זו עדיין לא תנועה שוברת שיוויון ואינני מתרשם ממנה לטווח הקצר

טראמפ -
אחד האנליסטים בוול סטריט צד את עיניי באמירה הבאה שלו והיא גם קצת תואמת את דעתי...
" "זה מאוד יוצא דופן שמניות לא מקבלות דצמבר חיובי... וזה קצת מדאיג אותי, כי כשהשווקים לא עולים בזמנים כאלה כשהם אמורים לעלות, זה אומר בדרך כלל שיש דאגות אחרות ...יש קונצנזוס די נפוץ בחוץ שטראמפ ינהל את הכלכלה באדום "

והערה אחרונה :

סין + הזהב + תשואות האג"ח + הדולר + בעיות כלכליות שונות - כל התמהיל הזה מוביל לנושא הגיאופוליטי
אני ארחיב שבועהבא וזה חשוב להרחיב בעניין בכל מה שנוגע לבעיות הגיאו פוליטיות לקראת 2025

האינפלציה הייתה הנושא המרכזי לדאגה ב 2025
כעת על פי שנראה בשטח וגם מה שמדובר בתקשורת הכלכלית אז נושא האינפלציה אמור להיות גם הדאגה של 2025
למשל -
הכלכלן הראשי של דויטשה בנק אומר :
" אנו מצפים להאטה הדרגתית מהמקום בו אנו נמצאים, אך לרמות שעדיין גבוהות באופן לא נוח עבור הפד " הוא כמובן מדבר על האטה באינפלציה שלא תהיה מספיק טובה
אבל אם שואלים אותי זו "דאגה של עשירים" כי אני בכלל חושש שלא רק שהיא לא תאט אלא תעלה
צריך להבין שהיעד של הפד הוא אינפלציה של 2% ממוצעת
בתחזיות הקודמות שלו הוא דיבר על תחזית של 2.25 אינפלציה
כיום הוא מדבר על 2.5%
כלומר מדובר בכל מקרה באינפלציה עקשנית שאף אחד לא מעיז להזכיר את המילה "תעלה" ...אלא מקפידים להשתמש במילים "לא תרד מספיק" או "דביקה"
למה יש סיבה טובה לחשש?
כל ההערכות זה טוב ויפה עד ל 20 לינואר
ב 20 לינואר יכנס טראמפ ואיתו המדיניות שלו
המדיניות המוצעת של טראמפ היא מכסים גבוהים על סחורות מיובאות, הפחתת מסים לתאגידים וריסון ההגירה - כל זה נחשב לאינפלציוני על ידי כלכלנים.
והמדיניות הזו עלולה לסבך עוד יותר את מסלול הריבית של הפדרל ריזרב קדימה.
החשש הכבד הוא שהכלכלה תיכנס למה שנקרא ספירלה אינפלציונית
המחירים עולים == >> העובדים ירצו יותר שכר ...ואחד יזין את השני
מכאן -
הפד יעצור את הורדת הריבית ויש סבירות שאף ייאלץ להעלות אותה
הבעיה היא שזה יזין את החוב האמריקאי מאוד מאוד וזה נושא שכבר הסברתי אותו שבוע שעבר
נושא תקרת החוב יעלה שוב לכותרות באמצע ינואר
אפשר לסכם את האמור עד כאן :
2025 לא הולכת להיות קלה כלל
- האינפלציה תישאר בכותרות
- נושא תקרת החוב או החוב האמריקאי הכללי יתחזק בכותרות
- הריבית תעצור או תעלה וכנראה גם תשואות האג"ח יעלו
- על כל הנושא הגיאופוליטי אני לא מדבר כלל
- מדד הפחד מרמז על זינוק משמעותי מעלה

מחיר הנחושת - בפשטות אעריך שהוא מסמן חולשה לטווח הבינוני
הטווח הארוך בראייה של אולי שנה שנתיים קדימה יחזור להיות חיובי
אבל הטווח הבינוני של חודשים קדימה לא כל כך נראה לי אופטימי
למה זה בעל חשיבות מסויימת גם אם לא אינדיקטור כזה קריטי...
כי מחיר הנחושת מסמן אינדיקציה לצמיחה עולמית ואולי בדגש על סין

ב"רגע האחרון" - הנשיא ג'ו ביידן חתם על חקיקת מימון כדי להשאיר את ממשלת ארה"ב פועלת עד אמצע מרץ תוך הימנעות מהשבתה לסוף השנה וההחלטות לגבי הוצאות עתידיות ידחו לתוך נשיאותו של דונלד טראמפ.
הערה:
בשנים האחרונות אני מדבר לא מעט על אם כל המשברים שקראתי לו משבר חוב אמריקראי וכלל עולמי שהוא תוצר של 20 השנים האחרונות ויותר
מאחר ושבוע שעבר ביום שישי הסוגיה הזו שוב צפה אז חשוב לחזור ולדבר עליה
אני מזכיר שבשנים האחרונות אני טוען שהקריפטו עם טכנולוגיית הבלוקציין לא צץ יש מאיין
הוא בעצם התרופה למכה של מה שנקרא משבר חוב שיגרור איבוד אימון ציבורי בהתנהלותם של הבנקים המרכזיים
כיום אני קורא ושומע פה ושם כיצד מגדירים את הביטקוין כמקלט במקרה של משבר פיננסי כמו שנהגו לדבר על הזהב
הבעיה שצצה פעם אחרי פעם היא תקרת החוב האמריקאית שאם היא לא מועלית אז הממשל מושבת ואין לו כסףך לשלם לעובדים וכו וכו וכו
אני יכול לכתוב עכשיו לא מעט שורות על האם תעלה שוב ושוב תקרת החוב בארה"ב ב 2025 ...והאם זה יהיה קל/קשה ומה הסלטות הפוליטיות שצריך בשביל זה
אבל זה פשוט לא חושב מסיבה פשוטה - תקרת החוב תמשיך ותעלה וכל הפרטים הקטנים פחות חשובים
אז מה כן חשוב ??
כשמה כן היא - מדובר בתקרת חוב והחוב האמריקאי הולך ותופח
הוא הולך ותופח כאשר במקביל הריבית מתקשה לרדת וזה סופר בעייתי לחוב בסדר גודל כזה

מהו משבר החוב האמריקאי ?

משבר החוב האמריקאי מתייחס למצב שבו ממשלת ארצות הברית עשויה להתקשות או לא תוכל לעמוד בהתחייבויותיה הפיננסיות.
זה יכול להתרחש אם תקרת החוב שהיא הסכום המקסימלי שהממשלה יכולה ללוות על פי חוק, לא תורחב בזמן, או אם הגירעון התקציבי ימשיך לגדול בקצב לא הגיוני ולא נשלט
כיום מדובר על סדר גודל שמתקרב ל 36 טריליון $

הרכב החוב -

משקיעים ומחזיקי אג"ח בתוך ארה"ב (כ-70% מהחוב)
30% מהחוב מוחזק בידי מדינות זרות :
יפן היא אולי הגדולה ביותר
סין מחזיקה חלק משמעותי מהחוב
אחריהם בריטניה שוויץ ועוד מדינות שנחשבות חזקות

למה זה חשוב למי החוב?
1. השפעה על המדיניות הכלכלית:
תלות בממשלות זרות (כמו סין ויפן) יכולה להשפיע על היחסים הגיאופוליטיים ולמש כלי נשק יום הדין בפרט מצד סין
2. יציבות פיננסית:
כשאזרחי ארה"ב ומוסדות מקומיים מחזיקים בחוב, הכסף נותר בתוך הכלכלה האמריקאית.
3. סיכון עתידי - החוב החיצוני + ריבית גבוהה יקשה על הממשל הפדרלי

מה יכול להיות מעודד מבחינת ארה"ב ?
1. מעמד הדולר כמטבע רזרבה עולמי:
הדולר נחשב למטבע רזרבה עולמי, מה שמחזק את מעמדו הבינלאומי.
שווקים פיננסיים בארה"ב תומכים במעמד זה, ועוזרים לשמור על עלויות ההלוואות של המדינה נמוכות.
2. יכולות הפדרל ריזרב:
הפדרל ריזרב מפעיל תוכניות "הקלה כמותית", שבמסגרתן הוא רוכש אג"ח ממשלתיות.
תוכניות אלה מספקות תמיכה משמעותית בכלכלה האמריקאית ובניהול החוב.
3. כוחה של כלכלת ארה"ב:
הכלכלה האמריקאית נחשבת לחזקה ויציבה.
בינה מלאכותית נושאת פוטנציאל אדיר לחזק את הכלכלה אף יותר, באמצעות חדשנות וייעול תהליכים.
4. יתרון הנפקת חוב במטבע מקומי:
החוב הלאומי של ארה"ב מונפק בדולר, המטבע שלה עצמה.
המשמעות היא שהיא תמיד יכולה "להדפיס כסף" כדי לשלם את חובותיה, מה שמקטין את הסיכון למחדל כלכלי משמעותי.