ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( 29.11 )

בוקר יום שני 29.11.2021

אתמול פתחו המדדים בת"א בצניחה חופשית
המעו"ף הגיע עד 1834
אבל משם הוא התרומם חזרה וסגר על 1868
בסקירה אתמול ציינתי שהמעו"ף יחזור לשיאו ויפרוץ אותו ודיברתי כמובן בהערכת ימים עד שבועות
האם זה הולך להתרחש ישירות ?? אני עדיין לא יודע לאמר - העניין הזה של הנגיף נראה לי נפיץ ושברירי עם חדשות לכאן ולכאן שיכולות לגרור עיכובים במגמה
גם לגבי מדדי וול סטריט כתבתי על חזרה לשיאם - אני מתבונן במצב החוזים על וול סטריט הבוקר והפלא ופלא - חזקים מעלה כאילו לא נפלו ביום שישי השחור ( האדום )
איך להתייחס לזה ?
כבדהו וחשדהו...ביום שישי המחזור כפי שהסברתי היה נמוך והתגובה הייתה קצת חריגה
עכשיו לכאורה המבוגרים חוזרים למסחר
כרגע ההנחה שלי היא שהמסחר שרואים בחוזים איננו משקף את המציאות בפועל
כלומר בפועל המדדים שם יחלשו במסחר האמת ביחס לירוק שבחוזים ועד כדי לשיליות מוגבלת
ומה המצב בדאקס ?
אירופה הכי לוחצת על רקע הנגיף וזה ניכר בדאקס שאיבד מעל 4% ביום שישי
סביר שהוא יפתח היום ירוק אבל זה לא אמין
הוא יחזור וייחלש לעבר 15000

לאורך הסקירה אתמול והיום עוד בפתיחה המדממת אני מציין את דעתי שהמדדים יחזרו לשיאם בהקדם
אבל האם זה אומר שהכל טוב ?
ברור שלא - ידועה דעתי הפסימית לרבעון הראשון 2022 או אמצעה
ידועה דעתי שאנחנו בעיצומו של " שירת הברבור " שלאחריה יגיע מה שאני קורא לו "הברבור השחור " - אין שינוי בעמדתי זו
אינני יודע לאמר מה יוביל לזה אבל לא חסרות סיבות

אני שומע כיום שתי גישות של אנליסטים בחו"ל :

1. הגישה האופטימית - בנטרול הנגיף החדש והקורונה בכלל
אז במידה והנגיף הזה איננו גדול כמו שדלתא הייתה בסופו של דבר, אז הגישה הזו רואה הזדמנות רכישה בירידה הזו וכל ירידה אחרת חד ספרתית
"כל הנתונים הכלכליים של החודש האחרון בערך היו ממש ממש חזקים - כלומר, שיא בכל הזמנים... גם הייצור היה גבוה. והמכירות הקמעונאיות עלו ב-1.7%".
עוד טוענת הגישה הזו שהשוק מתמחר כבר 6 העלאות ריבית בשנתיים ( היתי שם את זה בצד לחלוטין ולא מתחשב באמירה האחרונה הזו )
הגישה האופטימית הזו לוקה לדעתי בראיה חד מימדית בסוג של משקפיים שהעדשות שלו צבועות בירוק - לא שולל אבל לא חש בנוח איתה כלל

2. הגישה הפסימית יותר -
רואה סימני אזהרה של צרות בפתח.
"אני לא רואה בזה הזדמנות רכישה. אני רואה בזה את השלב הראשון של מהלך רב שלבים כלפי מטה " סוף ציטוט
לטענת הגישה הזו סיפור הקורונה הוא תירוץ למכור את השוק
אתה פשוט לא יכול לתמוך ולהצדיק במשך תקופה ארוכה הערכת שווי מהסוג הזה

עמדתי נוטה כלפי גישה 2
אבל יחד עם זאת אני מסייג שאנחנו נחזור לשיאים האחרונים בסבירות גבוהה מאוד
אני אתן למעו"ף קרדיט לפרוץ את שיאו ואתבונן אל תוך 2022 לראות כיצד הפד מתמודד עם האינפלציה ועוד מרעין בישין

סיכום סופ"ש :

חג ההודיה האמריקאי היה מהול באדום
ה S&P צנח כ 2.2%
מדד הנסדאק 100 צנח בשיעור דומה
מניות אנרגיה, פיננסים ותעשייה הובילו את השווקים למטה
תשואת האג"ח ל 10 שנים צנחה אף היא
אבל מי שיותר רגיש לעניין היה מחיר הנפט שאיבד כ 10 $ ביום מסחר ל 68 $

מה הנסיבות ?
כולנו קוראים חדשות ומסתבר שישנה איזו מוטציה חדשה של הנגיף שלכאורה עמידה לחיסונים או התרופות או הפתרונות הקיימים
זה החזיר את השוק לפחדים מלפני שנה וחצי
דיברתי על האפשרות הזו בסקירות כאחד האיומים הפוטנציאליים
הרי הפד נלחם באינפלציה...הרי זה האיום המרכזי עליו...
הרי הוא הכריז על תחילת צמצום הרכישות שבאו בגלל הנגיף והביאו איתם אינפלציה
אז ממה החשש כעת ?
החשש הוא מסגרים...זה ולא בלתו ...זה בדיוק החשש של מחיר הנפט שצנח
הזן החדש מועבר מהר יותר מזן הדלתא השולט כיום בכל העולם, וגרסאות אחרות
הופעתו של הזן החדש הובילה להכרזת הבית הלבן על הגבלות, החל מיום שני , על נסיעות לאזרחים שאינם אמריקאים ותושבים מדרום אפריקה, כמו גם מבוצואנה, זימבבואה, נמיביה, לסוטו, אסווטיני, מוזמביק ומלאווי
בזה ארה"ב מצטרפת לאיחוד האירופי, בריטניה, סינגפור ויפן, שגם הכריזו על איסור נסיעה דומים .
עד כאן העובדות

כעת מה המצב לאחר צניחה חד יומית ?
ראשית -
הפד השאיר לעצמו גמישות לעצור את צמצום הרכישות ואני מזכיר שזו בדיוק הייתה התרופה לשוק בגל הראשון של הקורונה - למעשה הצמצום עוד לא החל
שנית הריבית עדיין אפסית
שלישית - העולם קצת יותר חכם מהסיבוב הקודם של הקורונה ולמד להכיל אותה
התגובה של השוק לסיטואציה נראית לי תהליך עיכול שמשמעו שכנראה אנחנו לא הולכים להיפרד מהקורונה לעוד הרבה זמן
גם אם נדמה לנו שהיא מאחורינו ויש חיסון ותרופה והתגברנו
אז הקורונה מגיעה כל פעם בצורה חדשה ...זוללת משאבים...מזינה מחקרים חדשים ומעסיקה את המרוץ של חברות התרופות
ללא ספק החשש העיקרי הוא מסגרים חדשים !! זה נושא שלא ברור מספיק אבל לתחושתי זה לא יחזור כמו בסיבוב הראשון
בנוסף
הזן הזה שנקרא אומיקרון מגיעה בזמן שברירי למשקיעים אופטימיים, כאשר דובים מצביעים על הערכות שווי גבוהות בבורסה, דאגות אינפלציה וחששות מהצמיחה
לכן התגובה היא חדה יותר ובאיזהשהוא מקום האומריקון הזה שימש תירוץ להתממשות ממש בפתחו של דצמבר
עוד יש לציין שהנסדאק למשל ראה את הנפח הנמוך ביותר של השנה ביום שישי השחור הזה עם 3.479 מיליארד מניות שנסחרו והרבה מתחת לממוצע

לסיכום :
מוקדם מדי לדעת באיזו מידה הגרסה החדשה תשפיע על הכלכלות והשווקים
ולזה נזכיר שמהלכי השוק של יום שישי ככל הנראה החריפו בגלל נזילות מופחתת עקב חג ההודיה בארה"ב כולל החשש והסיכון שיופיעו חדשות רעות נוספות במהלך סוף השבוע

כעת להערכות :

1. רמת המבחן הקרובה ב S&P היא באזור 4500 והוא כעת על 4594

2. הדאקס - צלל עד 15257 וידועה הערכתי שהוא צריך לרדת עד 15000 וזה כנראה הולך להתרחש ישירות
3. האינדיקטורים שלי אומרים כך :
- ה S&P יחזור לשיאו ( ואני מקווה שדיי מהר )
אני מעדיף שהשוק יתמודד עם בעיות אינפלציה ומקרו רגילים
- המעו"ף - יחזור לשיאו ויפרוץ אותו

אלה האינדיקטורים שלי שעל בסיסם הערכתי לא מעט פעמים את מהלכי השוק ואני מקווה שהם יתבררו כנכונים גם הפעם
אני מסתכל על הנגיף הזה אומיקרון כסוג של ברבור שחור שגם הגיע בעיתוי רגיש בו השווקים ממילא בשיא
לא לברבור שחור כזה התכונתי לאורך הסקירות בחצי שנה האחרונה
דיברתי על שירת הברבור
ולאחריה ברבור שחור
אבל לא כל כך חשבתי בכיוון של האומריקון


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1865 1886/8
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט השלילי של אתמול כבר תומחר והמצב כרגע בחוזים הוא ירקרק ברור וחד
אני מעריך את הפתיחה כחיובית בטווח המצויין לעיל
סביר להניח מאוד שלאחיר הפתיחה או בשלהי המסחר המדד ייחלש חזרה ונמוך מנקודת הפתיחה שלו ולפחות ל 1874 או 1870
כלומר חיים קלים של נסיעה בקו ישר מעלה לא הולכים להיות לנו אלא תנודתיות
אבל אני אומר בסבירות גבוהה שבתוך חודש דצמבר נחזור לשיאים בבמעו"ף וגם במדד 90


הדואליות :

פריון + טאואר + נייס -

הנטייה שלי היא לא לשחרר אותן
אבל בכל מקרה אחליט בהמשך

כללי :

שורטים סטטוס החזק

דלק קבוצה - סטטוס החזק

הסימנים אומרים לי שכל ירידה שתהיה במניות הנ"ל תימחק
יחד עם זאת הן רגישות למחיר הנפט

פתאל - מגלה רגישות למצב השוק באירופה וכרגע המצב שם הוא שלילי כפי שניכר בדאקס
יחד עם זאת האינדיקטורים שלי לגבי פתאל נשארו חיוביים


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה