ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 16.6 )

יראה, 16/6/21

בוקר יום רביעי 16.6.2021

סיכום מצב ונקודות חשובות :

1. אתמול בוצעה נסיגה בכלל המדדים - נסיגה מתונה אבל עדיין נסיגה שמשאירה פתח להמשכיות קצרת טווח
הרקע לנסיגה הזו ברור - הססנות לקראת הצהרות הפד היום

2. בהמשך לסעיף 1 - עולה השאלה מה יאמר היום הפד ??
התשובה היא שבשורה התחתונה הוא לא אמור לחדש דבר אלא יחזור על אותו אני המאמין שלו ואתן המנטרות
אז מה כן יכול להיות ?
מאחר והשוק עד עתה נותן בפד אמון "על עיוור" ממש - ולראיה מצב תשואות האג"ח ומצב המדדים - אז השוק ירצה לקבל קבלות על האמון הזה ובאופן מוחלט ומלא בלי גמגום והסתייגות כלשהי
במה השוק נותן אמון ? בהצהרות הפד שהאינפלציה היא זמנית
האמון הזה בא לידי ביטוי ברכישת נכסי אג"ח שמנפיק האוצר האמריקאי - כתוצאה מרכישת האג"ח ל 10 שנים למשל - אז מחירו עולה וכך התשואה עליו יורדת לשפל של תחילת השנה או קרוב לזה
מחירי המוצרים עולים לאורך הרבעון האחרון והאינפלציה עולה בבירור - אבל הכל טוב - הפד הבטיח ואמר והשוק נותן אמון
כעת יקשיבו לניואנסים קטנים בהצהרות...יותר מידי אם ואם ...או יותר מידי דיבורים על צמצום רכישות ...רמיזה על הריבית...טווח זמן לסיום משוער של האינפלציה שונה ממה שהצהיר בפעם האחרונה וכו וכו

3. בהמשך לסעיף 3 -
בהסתכלות נקודתית על תשואת האג"ח ל 10 שנים - אני יכול לאמר כך
התשואה עומדת כרגע על 1.5% לערך
הפד יכול להקפיץ אותה נקודתית עד 1.54%
אבל זהו...כך נראה לי כרגע וזה בדיוק כפי שהערכתי בימים קומים - לטווח הקצר התשואה תחזור להיחלש ל 1.42% ועד 1.33%
כלומר הלילה הנוכחי בעייתי לחיזוי - אבל מעריך שלאחר מכן ישובו מעלה

4. בהתנהלות הזו כפי שמשתקף מסעיפים קומים - ישנן שתי בעיות נפיצות -
בעיה ראשונה :
הפד יתפס עם המכנסיים למטה כאשר האינפלציה לא באמת תרד כפי שציפה או תשתהה
בעיה שניה :
כתוצאה מהערכות הפד הוא לא מבצע או לא ממהר לבצע הידוק מוניטרי אלא נשאר במדיניות אולטרה מרחיבה - המדיניות הזו עלולה להפוך לכר פורה לגידולים חיידקיים (באנלוגיה כמובן ) - כך שהבעיה הזו תגמד את הבעיה הראשונה שהצגתי
למעשה אם אנחנו כרגע בתוך "שירת הברבור"
אז מה שהצגתי כבעיה שניה - הוא זה שיכול להביא את ה"ברבור השחור" עליו אני מדבר

5. דולר/שקל -
אחת מתופעות הלוואי שהפד יוצר בהתנהלות המוניטרית שלו היא החלשת הדולר מול סל המטבעות - זה טוב לסחר האמריקאי אבל זהו
זה עלול לפגוע ביוקרה של הדולר ובאמון בכלכלה האמריקאית ומכאן בדירוג ועוד שרשרת של רעות חולות
בהתייחס לשקל / דולר - אז כרגע הדולר הוא 3.24 שקלים
הוא ממשיך וכנראה ימשיך ל 3.2 שקלים - ורק כדי לסבר את האוזן - אז מדובר על השפל של 2008 !!
לאור האחזקה הדולרית המאוד כבדה של בנק ישראל
ולאור הפגיעה ביצואנים ובסחר החוץ אז קשה לי לראות את בנק ישראל לא מתערב ולו נקודתית סביב 3.2 שקלים ...מאחר ומהנקודה הזו זה מדרון תלול

6. בינתיים אני לא משנה את ההערכה מימים קודמים - כלומר :
ה S&P כנראה יתקדם לעבר 4400 ולא בטוח שישיג את מלא היעד הזה אבל זהו היעד
במקביל ה VIX יבצע מהלך יורד מאזור 16.42 כעת עד לאזור 12 שזהו האזור טרום הקורונה בתחילת 2020 - ובמקרה כזה זהו האזור ממנו הוא יזנק לאחר מכן

7. הביטקוין -
חצה שוב את ה 40000 $ על רקע תרחישים אפקוליפטיים למטבע שעלו לכותרות
לאורך השבוע כתבתי כך ולדעתי רק להערכה הזו כדאי להתייחס -
" הביטקוין נמצא בתנועה בין 30000 $ לבין 38000 $ כבר ארבעה שבועות
הערכות של חברות הימורים לא מעניינות ולא צריכות לעניין
גם לא הערכות של אנליסטים למינהם
מה כן צריך לעניין ?
התשובה היא - רמת ה 30000 $
ירידה מהרמה הזו והתבססות מתחתיה תוביל בקירוב ל 20000 $
כל עוד זה לא קורה אז הוא מועד לחזור מעלה
אבל האם הסבירות היא שזה אכן יקרה והוא ישבור וירד ? התשובה כרגע היא כן
האם זה סופו של המטבע - התשובה היא ממש לא
הביטקוין בסוף 2017 תחילת 2018 נסק ל 20000 $ - משם הוא התרסק כמעט עד 3000 $
הסוף של הסיפור הזה ידוע "

לסיכום :
- ה S&P זוחל מעלה והוא צפוי להמשיך לזחול בטווח הקצר למרות הנסיגה האחרונה
- המעו"ף אמור להמשיך לנוע מעלה אבל יש לו חשבונות מטה לסגור והוא יסגור אותם - הוא יכול לבצע את זה כבר היום
- עוצמת הסיכונים עולה על רקע מה שמתרחש בהתנהלות המוניטרית בארה"ב
- הרושם המתקבל הוא שנכנסים למהלך "שירת הברבור"
במקרה כזה יש לשים לב למהלך "הברבור השחור"
אני כותב כבר חודשיים על שני המהלכים האלה כריאליים לשנה הנוכחית

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף :
1694 עד 1704
הארביטראז שלילי מינוס 0.3%
הסנטימנט מוול סטריט חוזר שלילי
חוזה S&P לא משמעותי
תנאי הפתיחה שליליים ואינני מסתכל כלל על המציאות הביטחונית בדרום
רוב הסיכויים שהמדד יסחר היום שלילי לפחות בחלק מהיום או בכולו גם אם יעלה ל 1704
כלומר אני מצפה ממנו לזלוג לכיוון 1694 עד 1692
כאשר ירידה מהרמה הזו תוביל לסגירת החשבון עליו דיברתי ב 1684
אבל אם המדד יסגור היום מתחת 1692 אצטרך לעדכן מצב לגבי מדרגת ירידה נוספת אפשרית

הדואליות :

אלוט - סטטוס החזק כאשר אני רוצה לראות יעד 7500 עד 8000 ויש גם מעבר לו אפשרות המשכית

אודיוקדס - סטטוס החזק

טבע - -סטטוס החזק

טאואר - סטטוס החזק ללא שינוי

כללי :

שורטים - סטטוס החזק ( אודיע אם לדלל)

אפקון - מודיעה על הסכם עקרונות בין אפקון תחבורה חשמלית(50%) ודור אלון במסגרתו רשתות הטעינה של החברות יפעלו ברשת משותפת
את אפשקון החזקנו עד לא מזמן על בסיס הערכה שלא השתנתה

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה