ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 14.6 )

יראה, 14/6/21

בוקר יום שני 14.6.2021 שבוע החלטת הריבית בארה"ב

אם יש משהו שלא היה ברור לי דיי צורכו החל משבוע שעבר
אז מדובר על התנהגות שוק האג"ח האמריקאי
האינפלציה מדברת בקול רם וברור
מחיר הנפט מתבסס מעל ל 70 $ ( מתנהל בדיוק כפי ההערכה שלי )
מדד המחירים לצרכן מזנק בחדות
מחיר המכוניות המשומשות מזנק ועוד כהנה וכהנה ...
אף אחד לא עושה פרצוף מופתע - הכל היה צפוי אחרי הקורונה - הביקוש שנלחץ מטה עושה בדיוק את הדרך ההפוכה כמו גזים בבקבוק סודה שמנערים אותו ופותחים פקק
כל זה קורה בעידוד מסיבי של התנאים האולטרה מרחיבים של הפד
גם רכישות בשוק האג"ח על בסיס חודשי ( הדפסות והצפה דולרית ) + ריבית אפסית
אבללל...מצד שני...
תשואות האג"ח בצלילה חופשית
במקביל לזה המדדים מראים בוול סטריט סימני חיוביות
כאן אני עושה פרצוף מופתע...
אני לא עושה פרצוף מופתע מהצלילה של תשואת האג"ח כי זה כבר כתבתי שיתרחש בסוף שבוע שעבר עוד
אני עושה פרצוף מופתע מעצם התופעה שלכאורה לא הייתה אמורה להתרחש
תשואת האג"ח היתה אמורה לזנק
תשואת האג"ח היתה אמורה לרסן או לגרום לפד לרסן את התנאים האולטרה מקלים
עכשיו אני קצת הרבה יותר מודאג...
ראשית למה זה בעצם מתרחש...?? זה נראה קצת אנומליה ...
ככל הנראה גם בזה הפד אשם
ההצהרות שלו שהאינפלציה היא זמנית והיא תירגע וכו וכו
ההצהרות האלה שלא משנה אם הן אמירות חסרות ערך או נבואת שוטים...וסביר להניח שכן
הן הצהרות שעושות את שלהן ומנחיתות את תשואות האג"ח - ( זמנית לדעתי )
סביר בעיניי ששוק האג"ח יתעורר בהמשך כשיבין שהמציאות קצת שונה
אבל עד אז ...הנזק עלול להתגלות כשהוא עלה בריבוע
למה אני חושב כך ?
לתפיסתי - שוק האג"ח הוא כלי מרסן בנק מרכזי
כששוק האג"ח לא אומר את האמת - אז נוצר עיוות בהתנהלות הפד וגם בהתנהלות שוק המניות...וגם בהתנהלות המשקיעים
כתוצאה מהעיוות הזו רמת הסיכון בשוק המניות עולה דרמתית( גם אם לא מבינים כרגע)
הפד מקבל לכאורה אישרור להמשיך בתנאים המקלים ולהציף את השוק בדולרים
סיכונים נלקחים על ידי כל מי שרק יכול...כי הכסף זמין וזול וה Margin מטפס בהתמדה (הלואות כנגד מניות)
אם לא די בזה הדולר נפגע מול סל המטבעות וקרנו בעולם יורדת
לכן אמשיל את זה כך :
זה מזכיר לי אדם שלא עושה בדיקות דם נניח כי הוא מרגיש טוב וכך לא מאתרים בזמן חוליים מסוגים שונים - פאטה מורגנה
עד כאן בעניין האינפלציה ...תשואות האג"ח והפד
יהיה מעניין לשמוע מה יש לפד לאמר ביום רביעי על המצב
הקולות בפד שמדברים על אינלציה זמנית הם אותם קולות שקוראים לצמצום הרכישות ויציאה מסויימת מהתנאים המקלים כמה שיותר מהר
יהיה קשה לקולות האלה להישמע כאשר השוק ותשואות האג"ח רגועים

סיכום מצב :

1. מדד המעו"ף -
לאחר פקיעה שבועית נמוכה והשגת 1680 - הרמה עליה כתבתי "חייבת" להיות מושגת - הסתובב מעלה וסגר ב 1693/4
אתמול הוא פתח בעלייה וסיים בין 1704 ל 1706 סגירה אופטימית המשכית בינתיים
הוא יכול לחתור מעלה לעבר 1750 - זה עדיין לא בטוח יתרחש ישירות
יחד עם זאת אציין גם כך :
הוא "חייב" לחזור מטה ל 1684
אשאיר את ההערה הזו בצד לעת עתה כמו גחל לוחש ותו לא

2. מחיר הנפט -
נשאר יציב מעל 70 $ ודעתי נותרת ללא שינוי שהוא בדרך ל 76/7 $

3. תשואת האג"ח -
ללא הפתעות ביחס להערכה האחרונה שלי - התשואה ל 10 שנים נמצאת במומנט שלילי מובהק
ביו חמישי כתבתי כך לגביה :
" התשואה עומדת כרגע על 1.477 %
אם היא לא תעלה היום ומחר חזרה מעל 1.52 % אז היא תרד מדרגה נוספת
כרגע זה המהלך הסביר בעיניי "
בפועל התשואה לא חזרה מעלה מעל 1.52% והמשמעות היא ירידת מדרגה נוספת

4. לאור האמור בסעיף 3 - אנחנו מקבלים דשדוש עולה במדדי וול סטריט המרכזיים
דשדוש שכנראה ימשך בטווח הקצרצר כאשר ה S&P כמעט מתבסס מעל לשיאו
עדיין רק כמעט - הוא הפיך - אם כי אני מניח שהוא יצליח לבצע מהלך עולה מהוסס
מזכיר מה כתבתי ביום חמישי בעניין :
" פריצה של ה S&P את שיאו שהוא בערך 4240 תוביל למהלך העולה שאני קורא לו " שירת הברבור " - מהלך שיוביל אותו מ 4240 ל 4400 בקירוב
במקביל ה VIX יבצע מהלך יורד מאזור 16.42 כעת עד לאזור 12 שזהו האזור טרום הקורונה בתחילת 2020 - ובמקרה כזה זהו האזור ממנו הוא יזנק לאחר מכן
זהו התרחיש האופטימי לכאורה "
בימים קודמים דיברתי על אפשרול למהלך קצר יורד של כ 2% או קצת יותק - שקראתי לו שחרור אויר ואז יציאה למהלך שקראתי לו שירת הברבור
כמו שזה נראה כרגע הוא מוותר על שחרור אויר ועושה "שירת הברבור"

5. בהמשך לסעיף 4 -
ביום רביעי יתכנס הפד לקבל החלטה אודות הריבית
דבר לא צפוי להשתנות בפועל וזה ברור ולא מעניין
מה שמעניין זה מה יהיו ההצהרות של יו"ר הפד אודות המחשבות קדימה
רמז על צמצום הרכישות ? רמז על הריבית ? זה מה שיעניין
כמו שתשואת האג"ח נראית קשה לאמר מה יצא מהפגישה הזו
אבל דבר אחד ברור לי - הפד הפיך והפכפך -
הוא יכול לאמר אנחנו לא בכיוון של לחשוב על לחשוב על כך וכך...
אבל בפועל תוך שבועיים או חודש נניח הוא לא רק שיחשוב אלא גם יבצע מה שילחץ אותו
לכן מניח כך -
עד יום רביעי יהיה שקט תעשייתי בהתנהלות המדדים
ביום רביעי סף הלחץ יעלה ...אבל לא ברור מה יהיה בסופו ורק בשלישי אוכל להעריך את זה

6. קריפטו -
הביטקוין נמצא בתנועה בין 30000 $ לבין 38000 $ כבר ארבעה שבועות
הערכות של חברות הימורים לא מעניינות ולא צריכות לעניין
גם לא הערכות של אנליסטים למינהם
מה כן צריך לעניין ?
התשובה היא - רמת ה 30000 $
ירידה מהרמה הזו והתבססות מתחתיה תוביל בקירוב ל 20000 $
כל עוד זה לא קורה אז הוא מועד לחזור מעלה
אבל האם הסבירות היא שזה אכן יקרה והוא ישבור וירד ? התשובה כרגע היא כן
האם זה סופו של המטבע - התשובה היא ממש לא
הביטקוין בסוף 2017 תחילת 2018 נסק ל 20000 $ - משם הוא התרסק כמעט עד 3000 $
הסוף של הסיפור הזה ידוע

לסיכום :
הרושם המתקבל הוא שנכנסים למהלך "שירת הברבור"
במקרה כזה יש לשים לב למהלך "הברבור השחור"
אני כותב כבר חודשיים על שני המהלכים האלה כריאליים לשנה הנוכחית

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף :
1694 עד 1712
הארביטראז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט הוא ירוק מתון כפי שמתבא בחוזים כרגע
המסחר אמור להיות בפועל ירוק לפחות בחלקו כאשר בסין אין מסחר היום אז לא כל כך מצפה לדרמות
אני מוסיף גם את עניין השבעת הממשלה החדשה שזו עוד סיבה לתגובה חיובית אצלנו
כלומר המעו"ף צפוי להתקדם לעבר 1712 לפחות
גם היום ועד יום רביעי נצטרך לבחון אותו עקב בצד אגודל עד לפגישת הריבית בארה"ב
כל עוד אין לי סיבה לחשוב אחרת אז אעריך אותו בדרך ל 1750
במי זה תלוי ? לא מעט בטבע
טבע נתנה פוש ביום חמישי וביום שישי נפלה חצי ממנו - המשפט שלה לא נותן לה מנוח למרות שעל הנייר יש לה את כל הסיבות לעלות - חוסר הוודאות עושה את שלו
עוד נקודה טורדנית - המהלך של אלטשולר שנכראה יציק למעו"ף ולשוק בחודשים הבאים כשהוא נאלץ למכור נכסים מסיבות ריגולטוריות
בכל אופן - בין אם המדד יזרום מעלה או ידשדש - הוא ירד חזרה ל 1684 מינימום וזה כנראה בהחלט מינימום
לדעתי הוא ירד יותר מזה משמעותית מטה גם תוך שבירת 1600 - אבל עוד לחזון מועד

דואליות :

אודיוקדס - סטטוס החזק

אלוט - סטטוס החזק

טבע - תנועה חיובית לא משמעותית - אמתין עם חבירה אפשרית אליה

פריגו - מעקב בלבד

גילת - מעקב בלבד עדיין

טאואר - נמצאת במיקום נוח ברמה הטכנית - לטאואר נתתי סקירה בשבועות האחרונים שמסביר את מצבה - לא שולל שאתן לה טריגר - לפחות ליעד מוגבל

נייס - עולה מאזור תמיכה - אני נותן אמון בעלייה שלה לטווח קצר ולא יותר

כללי :

שורטים - סטטוס החזק עדיין !! ( אודיע באם לדלל)

אלקטרה - מו"מ למכירת אחזקות בתחנת כח על בסיס תמורה של כ 250 מליון

אעדכן לגבי מניות בהמשך

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה